Cuộc gọi khỏa thân là chiến lược đầu tư theo đó một nhà đầu tư viết (bán) các tùy chọn cuộc gọi thị trường mở và không có bảo mật cơ bản. Đọc tiếp để biết thêm về bán cuộc gọi khỏa thân và tất cả những gì về.
Hiểu cuộc gọi khỏa thân
các cuộc gọi trần trụi cho phép nhà đầu tư nhận được doanh thu cao cấp mà không cần bán bảo mật cơ bản. Về cơ bản, lý do duy nhất để viết một quyền chọn mua không được che đậy là nhận được một khoản phí bảo hiểm.
Theo định nghĩa, điều này là nguy hiểm vì tiềm năng lợi nhuận tăng là giới hạn và về lý thuyết, tiềm năng lỗ giảm giá là vô hạn. Trên thực tế, lợi nhuận tối đa của người viết quyền chọn là phí bảo hiểm trả trước, thường được ghi có vào tài khoản của họ. Do đó, mục đích của người viết là tùy chọn hết hạn sử dụng vô giá trị.
Mặt khác, tổn thất tối đa có khả năng không giới hạn vì không có hạn chế về việc giá của chứng khoán cơ bản có thể tăng cao như thế nào. Hơn nữa, tùy thuộc vào mức độ chấp nhận rủi ro và cài đặt cắt lỗ. Người bán quyền chọn rất có thể sẽ mua lại chúng trước khi giá cơ bản tăng quá nhiều so với giá thực.
Sử dụng cuộc gọi khỏa thân
Một lần nữa, việc viết các cuộc gọi không được che đậy có nguy cơ mất mát đáng kể. Ngoài ra, các nhà đầu tư tin tưởng rằng giá của chứng khoán cơ bản. Nói chung, một cổ phiếu, sẽ giảm giá hoặc không thay đổi có thể viết quyền chọn mua để nhận phí bảo hiểm. Hơn nữa, nếu giá cổ phiếu vẫn thấp hơn giá thực tế. Giữa thời gian các tùy chọn được đưa ra và ngày hết hạn của chúng. Sau đó, người viết quyền chọn giữ lại toàn bộ phí bảo hiểm trừ đi hoa hồng.
Mặt khác, nếu giá cổ phiếu tăng cao hơn giá thực tế vào ngày hết hạn của quyền chọn. Sau đó, người mua quyền chọn có thể yêu cầu người bán sản xuất cổ phiếu của cổ phiếu cơ sở. Vì vậy, người bán quyền chọn sau đó sẽ phải đi ra thị trường mở. Và mua những cổ phiếu đó theo tỷ giá thị trường để bán chúng cho người mua quyền chọn với giá thực hiện quyền chọn.
Ví dụ: nếu giá nổi bật là 60 đô la và giá thị trường mở của công ty là 65 đô la tại thời điểm hợp đồng quyền chọn được thực hiện. Người bán quyền chọn sẽ mất $ 5 cho mỗi cổ phiếu trừ phí bảo hiểm đã trả.
Ví dụ
Phí bảo hiểm thu được sẽ giúp bù đắp khoản lỗ trên cổ phiếu, nhưng khoản lỗ tiềm ẩn vẫn còn đáng kể. Ví dụ: giả sử một nhà đầu tư tin rằng Amazon.com của đợt tăng giá mạnh mẽ đã kết thúc khi nó cuối cùng đã san bằng vào tháng 2017 năm 852 gần XNUMX USD / cổ phiếu.
Nhà đầu tư đã mua một quyền chọn mua với giá thực tế là 865 đô la và ngày đáo hạn là tháng 2017 năm 966. Tuy nhiên, sau một thời gian dừng ngắn, cổ phiếu tiếp tục xu hướng tăng, đạt XNUMX đô la vào ngày hết hạn vào giữa tháng XNUMX.
Khoản nợ có thể xảy ra là giá thực hiện là 966 đô la trừ giá thực hiện là 865 đô la, dẫn đến giá cổ phiếu là 101 đô la. Vì vậy, khoản bồi thường là bằng bất kỳ khoản phí bảo hiểm nào thu được ngay từ đầu.
Bán cuộc gọi khỏa thân
Bán hình minh họa cuộc gọi khỏa thân
Giả sử Eddie, một nhà đầu tư lão luyện hiểu được mối nguy hiểm của việc viết cuộc gọi trần trụi, quan tâm đến Cổ phiếu XYZ. Ông tin rằng chứng khoán sẽ vẫn ổn định hoặc giảm trong thời gian tới và chọn bán lệnh gọi mà không cần nắm giữ cổ phiếu trước. Eddie bán lệnh gọi vào ngày 55 tháng 3 với mức phí bảo hiểm là 300 đô la hoặc 3 đô la (100 đô la x 50 cổ phiếu) khi XYZ đang giao dịch ở mức XNUMX đô la.
Bởi vì ol 'Ed là một nhà giao dịch quyền chọn lão luyện. Anh ấy hiểu rằng phải tập trung vào các cuộc gọi trước tháng hoặc gần hạn. Mặc dù thời gian giảm dần là kẻ thù tồi tệ nhất của người mua quyền chọn, nhưng nó lại là người bạn tốt nhất của người bán quyền chọn. Thời gian cho đến khi một quyền chọn hết hạn càng ngắn, phí bảo hiểm của nó sẽ tan rã càng nhanh.
Về điểm tương tự, Eddie chọn 55 gậy là có lý do. Ông hiểu rằng cuộc gọi bán ra càng xa số tiền, thì cổ phiếu cơ sở càng phải tăng giá để tránh trở nên vô giá trị. Hơn nữa, sau khi nghiên cứu sự biến động lịch sử của Công ty XYZ, Eddie phát hiện ra rằng mức 55 đô la đã ngăn chặn hầu hết các nỗ lực tăng giá của cổ phiếu trong năm ngoái, chứng tỏ đây là một đối thủ khó khăn trên bảng xếp hạng cổ phiếu. Bởi vì XYZ đã không thể vượt qua rào cản $ 55 trong một thời gian. Tùy chọn 55 cuộc tấn công có vẻ hợp lý, vì cổ phiếu ít có khả năng vượt qua cuộc đình công này trước khi quyền chọn hết hạn vào tháng Bảy.
Kết quả tiềm năng
Tiếp tục, nếu cổ phiếu XYZ vẫn dưới $ 55 khi hết hạn. Cuộc gọi đã bán vào ngày 55 tháng 300 của Eddie sẽ vô giá trị. Giờ đây, anh ấy có thể giữ khoản phí bảo hiểm XNUMX đô la và tiếp tục công việc kinh doanh của mình.
Mặt khác, hãy tưởng tượng, vốn chủ sở hữu tăng vọt lên 59 đô la trước khi các tùy chọn tháng 55 hết hạn. Eddie sau đó sẽ kiếm được 5,500 đô la cho mỗi cổ phiếu, hoặc 55 đô la, từ người mua cuộc gọi nếu cuộc gọi vào ngày 5,900 tháng 100 đang thực hiện. Nhưng trước tiên, anh ta phải trả 400 đô la cho 5,900 cổ phiếu theo giá trị thị trường, còn lại anh ta còn thiếu 5,500 đô la (giá mua 100 đô la trừ 300 đô la nhận được khi thực hiện). Eddie hiện đã lỗ ròng XNUMX đô la cho vị thế gọi vốn trần của mình sau khi thêm XNUMX đô la từ phí bảo hiểm ban đầu nhận được.
Eddie ra về nhẹ nhàng, mặc dù thực tế rằng khoản lỗ 100 đô la dường như chỉ là trò trẻ con. Mỗi điểm XYZ đạt được sẽ dẫn đến thiệt hại thêm cho người viết cuộc gọi trần.
Tuy nhiên, anh ta hiện được yêu cầu mua 100 cổ phiếu XYZ với giá thị trường mới. Con số lên tới 10,000 đô la đáng kinh ngạc. Eddie hiện giảm 4,500 đô la (giá mua 10,000 đô la trừ 5,500 đô la nhận được khi thực hiện). Eddie hiện đã mất 4,200 đô la sau khi trừ đi khoản phí bảo hiểm 300 đô la mà anh ta nhận được lúc đầu. Xin lỗi về điều đó, Ed.
Bán cuộc gọi khỏa thân: Tại sao?
Tương tự như giao dịch bán thỏa thuận, tùy thuộc vào số tiền mà quyền chọn mua là bao nhiêu. Tình huống có thể xảy ra nhất là nó hết hạn vô giá trị. Hoặc nhà kinh doanh có thể mua nó với giá thấp hơn giá được bán. Tuy nhiên, nhiều nhà đầu tư sẽ bán quyền chọn mua đối với cổ phiếu mà họ đã sở hữu (cuộc gọi được bảo hiểm), điều này mang lại một số lợi thế. Cuộc gọi trần được coi là một trong những chiến lược quyền chọn rủi ro nhất do khả năng thua lỗ vô hạn của nó. Trong khi đó, Bán chênh lệch tín dụng cuộc gọi là một cách tiếp cận có khả năng an toàn hơn. Để cấu trúc một giao dịch với một hồ sơ rủi ro có thể so sánh được.
Phương pháp tùy chọn khỏa thân
Đối với cuộc gọi khỏa thân
Vị thế mua dài cấp cho chủ sở hữu quyền mua cổ phiếu của cổ phiếu với giá thực hiện cho đến khi vị thế hết hạn. Hơn nữa, phần thưởng tiềm năng là vô hạn và sự nguy hiểm là giới hạn đối với chi phí của cuộc gọi. Tuy nhiên, nếu một cuộc gọi tùy chọn được chỉ định, người bán có nghĩa vụ bán cổ phiếu với giá thực tế cho đến khi quyền chọn hết hạn (người mua thực hiện quyền của mình). Lợi nhuận tối đa được giới hạn cho số tiền tín dụng nhận được, và rủi ro của người bán là không giới hạn.
Đối với Naked Put
Vị trí bán dài cấp cho chủ sở hữu quyền bán. (hoặc bán khống) cổ phiếu của cổ phiếu với giá thực tế cho đến khi vị thế hết hạn. Hơn nữa, lợi nhuận tối đa có giới hạn nhưng tương đối rộng (giá thực hiện trừ chi phí). Bởi vì đó là mức giảm tối đa của giao dịch cơ bản và rủi ro nằm trong giới hạn chi phí của giao dịch thỏa thuận. Nếu người bán quyền chọn bán được chỉ định, người đó có nghĩa vụ mua cổ phiếu với giá thực tế cho đến khi quyền chọn hết hạn (người mua thực hiện quyền của mình). Lợi nhuận tối đa được giới hạn trong số tiền tín dụng nhận được và rủi ro của người bán là vừa phải nhưng đáng kể (giá thực hiện trừ tín dụng).
AAPL Naked Put
Hãy xem một ví dụ sử dụng Apple Inc. (AAPL). AAPL Lượt chia sẻ đã vượt qua một số ngưỡng kháng cự và đang giao dịch ở mức 136 đô la / cổ phiếu tại thời điểm viết bài. Nhà giao dịch hiện tin rằng sau một đợt đảo chiều nhỏ, cổ phiếu sẽ tiếp tục xu hướng tăng. Bởi vì đây là một nơi hỗ trợ có thể xảy ra, một nhà giao dịch quyền chọn có thể bán thỏa thuận ngày 130 tháng 17 0.50 ngày trước khi hết hạn. Giá chào mua cho quyền chọn bán là 130 đô la. Nếu cổ phiếu AAPL đang giao dịch ở mức hoặc cao hơn $ 130 / cổ phiếu tại thời điểm hết hạn, hợp đồng ngày XNUMX tháng XNUMX sẽ vô giá trị và nhà giao dịch sẽ giữ phí bảo hiểm kiếm được. (Đừng quên bao gồm bất kỳ khoản hoa hồng nào mà nhà giao dịch có thể trả.) Không phải mọi thứ đều ổn sao? Vì vậy, điều gì sẽ xảy ra nếu cổ phiếu giảm xuống dưới mức hỗ trợ đó?
Nếu AAPL giảm thêm $ 10 xuống còn $ 126 trước khi hết hạn, số tiền thỏa thuận sẽ hết hạn, buộc nhà giao dịch phải mua lại để tránh chuyển nhượng (cổ phiếu dài ở mức giá thực tế). Điều này có thể khiến nhà giao dịch phải trả rất nhiều tiền. Nhà đầu tư của chúng tôi đã kiếm được 0.50 đô la Mỹ phí bảo hiểm bằng cách ấn định các giá trị. Các nội tại giá trị của lần đặt 130 là $ 4 khi nó hết hạn. Nhà giao dịch mất $ 4 ít hơn $ 0.50 phí bảo hiểm thu được, với tổng số tiền lỗ là $ 3.50, hoặc $ 350 tiền mặt thực tế.
Kết luận
Bất chấp khả năng thu được lợi nhuận, các nhà giao dịch quyền chọn phải nhận thức được rủi ro tiềm ẩn của việc bán các lệnh mua trần. Ngoài ra, tỷ suất lợi nhuận cho các cuộc gọi trần lớn hơn đáng kể so với tỷ suất lợi nhuận cho các chiến lược quyền chọn với rủi ro cụ thể. Tuy nhiên, nếu một nhà đầu tư sử dụng chúng một cách khôn ngoan, chẳng hạn, bằng cách bán cổ phiếu để mua cổ phiếu với giá thấp hơn. Và bán cuộc gọi như một phần của vị trí cuộc gọi được bảo hiểm - người đó có thể tăng lợi nhuận.
Câu hỏi thường gặp về cuộc gọi khỏa thân
Làm cách nào để tôi có được một quyền chọn mua trần trụi?
Để thiết lập một cuộc gọi trần, nhà đầu tư chỉ cần bán một quyền chọn mua mà không cần sở hữu cổ phiếu cơ sở. Cạnh ngắn của một quyền chọn mua được yêu cầu để phân phối cổ phiếu của cổ phiếu cơ sở nếu quyền chọn được thực hiện
Mua các cuộc gọi khỏa thân có rủi ro không?
Một cuộc gọi trần trụi rủi ro hơn nhiều so với việc viết một cuộc gọi có bảo hiểm bởi vì bạn đã bán quyền đối với thứ mà bạn không sở hữu. Song song gần nhất trong thế giới chứng khoán là bán khống cổ phiếu, trong trường hợp đó bạn mượn cổ phiếu bạn đang bán
Khi nào bạn nên mua một cuộc gọi khỏa thân?
Một cuộc gọi trần là một loại chiến lược quyền chọn trong đó các nhà đầu tư viết một quyền chọn mua mà không có sự bảo đảm của việc sở hữu cổ phiếu cơ sở. Về bản chất, lệnh gọi khỏa thân không phải là một chiến lược giao dịch thận trọng và do đó chỉ nên được sử dụng bởi các nhà giao dịch có kinh nghiệm với khả năng chấp nhận rủi ro cao.
- DỊCH VỤ ĐIỆN THOẠI VIRTUAL: Dịch vụ điện thoại ảo tốt nhất cho doanh nghiệp nhỏ, đã cập nhật !!!
- HỆ THỐNG ĐIỆN THOẠI VIRTUAL: Hệ thống điện thoại ảo tốt nhất hàng đầu cho bất kỳ doanh nghiệp nào (+ Hướng dẫn chi tiết)
- Bán doanh nghiệp của bạn: Cách bán doanh nghiệp và ý tưởng của bạn trực tuyến
- HỆ THỐNG ĐIỆN THOẠI: 11+ Hệ thống Điện thoại cho mọi Doanh nghiệp & Tất cả những gì Bạn cần
