Навіть недосвідчений інвесторів швидше за все, чули слово «IPO». IPO — це абревіатура від «первісне публічне розміщення акцій» на фондовому ринку. Приватна фірма, яка завершує IPO, вперше продає свої акції населенню. Ці щойно випущені акції котируються на фондовій біржі, наприклад на Нью-Йоркській фондовій біржі або Nasdaq. Давайте розберемося з визначенням первинного розміщення акцій і розберемося з процесом і принципом його роботи в цій статті.
Що таке IPO (первинне публічне розміщення акцій)?
Первинне публічне розміщення акцій (IPO) — це процес продажу акцій приватної фірми широкій громадськості у формі випуску нових акцій. Фірма може залучати кошти від державних інвесторів шляхом випуску публічних акцій. Перехід від приватної фірми до публічної може бути критичним періодом для приватних інвесторів, щоб повністю скористатися перевагами своїх інвестицій, оскільки він часто включає пайові премії для поточних приватних інвесторів. При цьому державним інвесторам дозволяється брати участь у розміщенні.
- Первинне публічне розміщення акцій (IPO) — це процес продажу акцій приватної фірми широкій громадськості у формі випуску нових акцій. Ця нова акція також може дзвонити Акції на IPO
- Для проведення первинного публічного розміщення (IPO) компанії повинні відповідати стандартам бірж і Комісії з цінних паперів і бірж (SEC) (IPO).
- IPO дають компаніям можливість залучати кошти шляхом продажу акцій на первинному ринку.
- Компанії використовують інвестиційні банки для продажу своєї продукції, вимірювання попиту та встановлення ціни та дати IPO, серед іншого.
- IPO можна розглядати як план виходу для засновників компанії та ранніх інвесторів, що дозволяє їм реалізувати повну вартість своїх приватних інвестицій.
Як працює IPO первинного публічного розміщення?
Корпорація вважається приватною до IPO. Як приватна корпорація, компанія розширилася за рахунок невеликої кількості акціонерів, включаючи ранніх інвесторів, таких як засновники, родина та друзі, а також професійних інвесторів, таких як венчурні капіталісти або інвестори-ангели.
Коли фірма вважає, що вона достатньо зріла для суворості законів про SEC, а також винагород і відповідальності державних акціонерів, вона почне пропагувати свою зацікавленість у відкритті.
Цей етап розвитку часто досягається, коли фірма досягла приватної оцінки близько 1 мільярда доларів, яку іноді називають статусом єдинорога. однак, залежно від ринкової конкуренції і їх здатність відповідати стандартам лістингу, приватні компанії з різними оцінками з хорошими фундаментальними показниками та доведеним потенціалом прибутковості потенційно можуть претендувати на IPO.
IPO є важливою віхою для компанії, оскільки дозволяє залучити велику суму грошей. Це збільшує здатність компанії рости та розширюватися. Підвищена відкритість і довіра до лістингу акцій також може допомогти отримати кращі умови під час пошуку позикового капіталу.
андеррайтинг експертиза використовується для визначення ціни акцій компанії на IPO. Коли корпорація стає публічною, раніше належали приватні акції перетворюються на державну, а акції поточних приватних акціонерів стають коштувати публічної ціни продажу.
Спеціальні положення щодо приватної та публічної часткової власності також можуть бути включені до андеррайтингу акцій. Загалом, перехід від приватного до державного є критичним періодом для приватних інвесторів, щоб отримати готівку та отримати очікуваний прибуток. Приватні акціонери можуть зберегти свої акції на публічному ринку або продати їх частину або всі з метою отримання прибутку.
Еволюція первинних публічних пропозицій (IPO)
Протягом десятиліть термін первинного публічного розміщення (IPO) був модним словом на Уолл-стріт та серед інвесторів. Голландцям приписують перше сучасне IPO, продавши акції Голландської Ост-Індської компанії широкій громадськості. З тих пір корпорації використовують первинні публічні пропозиції (IPO) для залучення коштів від державних інвесторів шляхом випуску публічних акцій.
IPO були визнані за тенденції до зростання і зниження в випуску протягом багатьох років. Окремі галузі також мають тенденції до зростання та спаду випуску в результаті інновацій та інших економічних міркувань. У розпал буму дот-комів підприємці, які не мали доходу, кинулися котирувати себе на фондовій біржі.
Фінансова криза 2008 року стала роком з найменшою кількістю IPO. Після фінансової кризи 2008 року IPO зупинилися, а свіжі листинги були рідкісні протягом кількох років. Останнім часом велика частина галасу щодо IPO зосередилася на так званих єдинорогах або стартап-компаніях з приватною оцінкою понад 1 мільярд доларів. Інвестори та ЗМІ активно спекулюють щодо рішення цих компаній вийти на біржу через IPO або залишитися приватними.
Процес первинного публічного розміщення (IPO) та андеррайтери
Процес первинного публічного розміщення акцій (IPO) розділений на дві частини. Перший – це етап попереднього маркетингу, а другий – це первинне публічне розміщення. Коли фірма вирішує стати публічною, вона або рекламує андеррайтерів, просячи приватні пропозиції, або робить публічну заяву, щоб викликати інтерес.
Андеррайтери обираються компанією для керівництва процесом первинного публічного розміщення акцій. Підприємство може обрати одного або кількох андеррайтерів для спільного управління різними аспектами процесу первинного публічного розміщення. Страховики беруть участь у всіх аспектах IPO, включаючи належну обачність, підготовку документів, подачу документів, маркетинг та випуск.
Кроки для обробки IPO
Нижче наведено кроки для обробки IPO (первинної публічної пропозиції):
№1. Страховики подають пропозиції та оцінки, які окреслюють їхні послуги, найкращу форму цінного паперу для випуску, ціну пропозиції, кількість акцій, які будуть випущені, та прогнозований період часу для розміщення на ринку.
# 2. Договір андеррайтингу Корпорація використовує його для вибору андеррайтерів та юридичного узгодження умов андеррайтингу.
№3. Андеррайтери, юристи, сертифіковані бухгалтери (CPA) і експерти Комісії з цінних паперів і бірж (SEC) складають команди IPO.
№ 4. Інформація про компанію підготовлена для відповідних документів IPO.
- Основним документом для подачі IPO є заява про реєстрацію S-1. Він розділений на два розділи: проспект та інформація про приватну подачу. S-1 пропонує попередню інформацію щодо прогнозованої дати подання. Протягом процесу перед IPO він буде часто змінюватися. Проспект, який постачається разом із пакетом, також регулярно оновлюється.
№ 5. Підготовлені маркетингові матеріали для попереднього маркетингу нового випуску акцій.
- Андеррайтери та керівники оприлюднюють випуск акцій, щоб передбачити попит і встановити кінцеву ціну пропозиції. Протягом усього маркетингового процесу первинного публічного розміщення андеррайтери можуть вносити зміни до свого фінансового аналізу. Це включає в себе можливість змінювати ціну IPO або дату випуску, якщо вони вважають за потрібне.
- Компанії докладають необхідних зусиль, щоб задовольнити встановлені вимоги до публічних розміщень акцій. Фірми повинні дотримуватися як стандартів лістингу на біржі, так і правил SEC для публічних компаній.
№6. Створити раду директорів.
№ 7. Щокварталу забезпечуйте наявність систем звітності фінансової та бухгалтерської інформації, що підлягає аудиту.
№ 8. На дату IPO компанія випускає свої акції.
№ 9. Деякі положення після IPO можуть бути реалізовані.
Переваги первинного публічного розміщення (IPO) у сфері корпоративних фінансів
- Основною метою IPO є залучення коштів для компанії. Це може мати додаткові переваги.
- Для отримання коштів компанія отримує доступ до інвестицій від усієї інвестора.
- Полегшує операції з придбання (конверсії акцій). Також може бути легше визначити вартість цілі придбання, якщо її акції продаються публічно.
- Підвищена відкритість, як результат обов’язкової щоквартальної звітності, зазвичай може допомогти корпорації отримати більш вигідні умови кредитування, ніж якби це була приватна компанія.
- Оскільки вона вже отримала доступ до публічних ринків через IPO, публічна фірма може залучити додаткові гроші в майбутньому за допомогою вторинних пропозицій.
- Завдяки ліквідній участі в акціонерному капіталі державні корпорації можуть залучати та утримувати вищого керівництва та кваліфікованого персоналу (напр. ESOP). Під час IPO багато компаній нагороджують генеральних директорів або інших співробітників опціонами на акції.
- IPO може забезпечити компанії знижену вартість власного та боргового фінансування.
- Підвищити впізнаваність, престиж і імідж компанії, що може підвищити продажі та прибутковість.
Недоліки первинного публічного розміщення (IPO)
Компанії можуть зіткнутися з кількома недоліками від виходу на біржу, що спонукає їх шукати альтернативні варіанти. Нижче наведено деякі з найбільших недоліків:
- IPO коштує дорого, а витрати на управління публічною компанією тривають і часто не пов’язані з іншими витратами на ведення бізнесу.
- Фінансова, бухгалтерська, податкова та інша комерційна інформація повинна бути розкрита компанією. Під час такого розкриття може знадобитися публічне розкриття комерційної таємниці та ділових прийомів, які можуть принести користь конкурентам.
- Виникають значні юридичні, бухгалтерські та маркетингові витрати, багато з яких тривають.
- Керівництво має приділяти більше часу, зусиль і уваги звітності.
- Якщо ринок не прийме ціни IPO, існує небезпека, що необхідні гроші не будуть залучені.
- Відбувається втрата контролю та збільшення агентських проблем у результаті отримання нових акціонерів прав голосу та ефективного контролю рішень компанії через раду директорів.
- Більш імовірними є юридичні або нормативні труднощі, такі як групові позови щодо приватних цінних паперів та дії акціонерів.
- Коливання ціни акцій можуть відволікати менеджерів, які можуть отримувати компенсацію та оцінювати на основі ефективності акцій, а не фактичних фінансових результатів.
- Такі стратегії, як використання надмірної заборгованості для викупу акцій, щоб підвищити вартість акцій публічної компанії, можуть підвищити ризик і нестабільність фірми.
- Жорстке керівництво та управління з боку ради директорів можуть ускладнити утримання сильних менеджерів, які беруть на себе ризик.
Альтернативи IPO первинного публічного розміщення
Наявність публічних акцій вимагає значної роботи, витрат і небезпеки, яку фірма може вирішити не прийняти. Залишатися приватним завжди можна. Замість того, щоб вийти на біржу, компанія може подати заявку на поглинання. Крім того, можуть бути й інші альтернативи, які підприємства можуть розслідувати.
№1. Перелік безпосередньо
Коли IPO проводиться без участі андеррайтерів, це називається прямим лістингом. Прямі листинги обходять процес андеррайтингу, що збільшує ризик емітента, якщо пропозиція не буде успішною, але емітенти можуть отримати виграш від вищої ціни акцій. Пряма пропозиція зазвичай можлива лише для фірми, яка має відомий бренд і привабливий бізнес.
№2. Голландський аукціон
Ціна IPO на голландському аукціоні не встановлюється. Потенційні покупці можуть робити ставки на акції, які вони хочуть, і за ціною, яку вони готові заплатити. Доступні акції потім призначаються учасникам торгів, які запропонували найвищу ціну. Alphabet (GOOG) став публічним у 2004 році на голландському аукціоні. Інші компанії, такі як Interactive Brokers Group (IBKR), Morningstar (MORN) і The Boston Beer Company (SAM), використовували голландські аукціони для продажу своїх акцій замість типового IPO.
Інвестування в первинне публічне розміщення (IPO)
Коли фірма вирішує шукати кошти через IPO, вона робить це лише після ретельного обдумування та аналізу, щоб гарантувати, що ця конкретна стратегія виходу максимізує прибуток ранніх інвесторів, а також залучає найбільший капітал для бізнесу. В результаті, коли буде прийнято рішення про IPO, очікується, що можливості майбутнього зростання будуть великі, і багато державних інвесторів вперше вишикуються в чергу, щоб отримати в свої руки деякі акції. IPO зазвичай знижуються, щоб забезпечити продажі, що робить їх ще більш привабливими, особливо коли первинна емісія генерує велику кількість покупців.
Спочатку андеррайтери встановлювали ціну IPO за допомогою попереднього маркетингового процесу. Ціна IPO принципово залежить від оцінки компанії з використанням фундаментальних підходів. Найбільш широко використовуваним методом є дисконтований грошовий потік, який є чистою теперішньою вартістю прогнозованих майбутніх грошових потоків компанії.
Ця вартість розглядається андеррайтерами та потенційними інвесторами на основі акцій. Інші підходи до встановлення цін включають вартість власного капіталу, вартість підприємства, порівнянні коригування фірм та інші. Андеррайтери враховують попит, але вони також часто знижують ціну, щоб забезпечити успіх у день IPO.
Аналіз основ і техніки випуску IPO може бути складним. Інвестори звертатимуть увагу на заголовки новин, але основним джерелом інформації має бути проспект, який буде доступний, щойно фірма подає реєстрацію на S-1. Проспект містить велику кількість важливої інформації. Інвестори повинні звертати пильну увагу на команду менеджерів та їхні коментарі, а також на якість андеррайтерів та факти пропозиції. Успішні IPO часто підтримуються великими інвестиційними банками, які мають можливість ефективно просувати нову пропозицію.
Найбільші первинні публічні пропозиції (IPO)
- Alibaba Group (BABA) залучила 25 мільярдів доларів у 2014 році.
- Softbank Group (SFTBF) залучила 23.5 мільярда доларів у 2018 році.
- У 2006 році American Insurance Group (AIG) залучила 20.5 мільярдів доларів.
- У 19.7 році VISA (V) залучила 2008 мільярдів доларів.
- У 2010 році General Motors (GM) залучила 18.15 мільярдів доларів.
- У 2012 році Facebook (FB) залучив 16.01 мільярда доларів.
Проведення первинної публічної пропозиції (IPO)
Декілька факторів можуть вплинути на прибуток від IPO, за яким інвестори зазвичай уважно стежать. Деякі IPO можуть бути завищені інвестиційними банками, що призведе до початкових збитків. З іншого боку, більшість IPO мають вигоду від короткострокової торгівлі, коли вони стають доступними для громадськості. Для ефективності IPO необхідно враховувати кілька важливих факторів.
№1. Замикати
Якщо ви подивитеся на графіки після численних IPO, ви побачите, що акції стрімко падають через кілька місяців. Часто це пов’язано із закінченням періоду блокування. Коли бізнес стає публічним, андеррайтери вимагають від інсайдерів, таких як чиновники та працівники, підписати угоду про блокування.
Угоди про блокування — це юридичні угоди між андеррайтерами компанії та інсайдерами, які не дозволяють їм продавати будь-які акції протягом певного періоду часу. Термін може становити від трьох до двадцяти чотирьох місяців. Мінімальний термін, визначений правилом 144 (правило SEC), становить дев’яносто днів, однак блокування, санкціоноване андеррайтерами, може тривати набагато довше. Проблема в тому, що після закінчення терміну блокування всі інсайдери можуть вільно продати свої акції. В результаті спостерігається порив інвесторів, які намагаються продати свої акції, щоб отримати прибуток. Цей надлишок пропозиції може чинити значний тиск на зниження ціни акцій.
№2. Час очікування
Терміни очікування включені в умови пропозицій кількох інвестиційних банків. Це відкладає деякі акції для придбання через певний період часу. Якщо андеррайтери куплять це виділення, ціна може зрости, а якщо вони цього не зроблять, вона може впасти.
№3. Гортання
Flipping – це практика перепродажу акцій IPO протягом перших кількох днів після їх випуску з метою швидкого отримання прибутку. Це нормально, коли акція дисконтується, а потім зростає в перший день торгівлі.
№ 4. Акції для перегляду
Акція для відстеження створюється, коли існуюча фірма виділяє частину своїх операцій як власне окреме підприємство, подібно до стандартного IPO. Аргумент, що стоїть за виділом і розвитком відстеження акцій, полягає в тому, що в деяких ситуаціях окремі підрозділи компанії можуть коштувати більше, ніж фірма в цілому. Наприклад, якщо підрозділ всередині фірми, що повільно розширюється, має великий потенціал зростання, але великі поточні втрати, може бути розумним виділити його і зберегти материнську компанію як велику зацікавлену сторону, перш ніж дозволити їй шукати додатковий капітал через IPO.
З точки зору інвестора, вони можуть бути інтригуючими шансами на IPO. Загалом, виокремлення вже створеної фірми пропонує інвесторам велику кількість інформації про материнську компанію та її власність у компанії, що вилучає. Оскільки більше інформації зазвичай краще, ніж менше для потенційних інвесторів, розумні інвестори можуть виявити привабливі шанси в такому сценарії. Оскільки інвестори краще обізнані про побічні ефекти, вони зазвичай відчувають меншу початкову волатильність.
№ 4. IPO в довгостроковій перспективі
IPO відомі своєю нестабільною прибутковістю в день відкриття, що може залучити інвесторів, які бажають скористатися знижками. З часом ціна IPO встановиться на постійне значення, яке можна відстежити за допомогою типових індикаторів ціни акцій, таких як ковзні середні. Інвестори, яким подобається можливість IPO, але не хочуть брати на себе ризик окремих акцій, можуть перевірити керовані фонди, орієнтовані на IPO.
Яка мета первинного публічного розміщення (IPO)?
IPO — це, по суті, підхід великої компанії до збору коштів, при якому компанія вперше продає свої акції населенню. Після первинного публічного розміщення акції компанії торгуються на фондовій біржі. Одними з основних причин для початку IPO є залучення коштів шляхом продажу акцій, надання ліквідності засновникам фірми та раннім інвесторам, а також капіталізація на більшій вартості.
Чи кожен може інвестувати в IPO?
Нове IPO часто матиме більше попиту, ніж пропозиції. Як наслідок, немає впевненості, що всі зацікавлені інвестори зможуть придбати акції на IPO. Ті, хто зацікавлений в інвестуванні в IPO, можуть зробити це через свою брокерську фірму, хоча в деяких випадках доступ до IPO може бути обмежений для більших клієнтів фірми. Іншою альтернативою є інвестування в пайовий фонд, орієнтований на IPO, або інші інвестиційні інструменти.
IPO зазвичай викликають велику увагу ЗМІ, деякі з яких навмисно викликані тим, що фірма стає публічною. IPO популярні серед інвесторів загалом, оскільки вони викликають нестабільні коливання цін в день IPO і незабаром після цього. Іноді це може призвести до величезних прибутків, але також може призвести до великих збитків. Нарешті, інвестори повинні оцінювати кожне IPO на основі проспекту випуску компанії, а також власного фінансового становища та толерантності до ризику.
Поширені запитання про первинну публічну пропозицію
Чи добре купувати первинне розміщення акцій?
Ніколи не вкладайте свої тяжко зароблені гроші в IPO, тому що слава компанії зростає. Завжди пам’ятайте, що будь-яка фірма, яка вперше пропонує IPO, може не мати жодних публічних операцій. У довгостроковій перспективі інвестиція може бути ризикованою, а її винагорода не є сприятливою для екстремальних оцінок, може свідчити про те, що інвестиція є ризиком, а винагорода не є сприятливою навіть за поточних рівнів цін.
Як можна відразу продати акції на IPO?
Ви можете продати акції, отримані через IPO Access, у будь-який момент, як і будь-яку іншу інвестицію. Але тоді продаж ваших акцій IPO протягом 30 днів після IPO відомий як «перевертання», і вам може бути заборонено брати участь у майбутніх IPO протягом 60 днів.
Що відбувається перед первинним публічним розміщенням (IPO)?
Перед IPO компанія здійснює те, що називається перед IPO. Це продаж значних пакетів акцій фірми перед її першим публічним розміщенням (IPO). Акції купуються за ціною нижчою, ніж ціна первинного публічного розміщення (IPO). Розміщення – це спосіб для компанії залучити кошти та пом’якшити ризик того, що IPO не буде таким успішним, як сподівалися.
- Акції зворотного злиття: огляд і приклади
- ФІНАНСУВАННЯ АКТА: види, джерела, переваги та недоліки
- ПУБЛІЧНИЙ БУХгалтерський облік: що таке публічний облік (+ детальна структура зарплати)
- Премія за ринковий ризик: поточна премія за ринковий ризик у США Пояснення!
- Методи та аналіз прийняття рішень щодо капітального бюджету
