Складання капітального бюджету є одним із процесів прийняття рішення про те, які довгострокові капітальні витрати коштують грошей компанії на основі їхньої здатності приносити користь компанії в довгостроковій перспективі.
Дізнайтеся більше про важливість складання капітального бюджету в бізнесі, а також про те, як використовувати методи при прийнятті рішень.
Що таке капітальне бюджетування?
Бюджетування капіталу – це низка методів або процесів для прийняття рішення, коли інвестувати в проекти. Наприклад, можна використовувати методи бюджетування капіталу, щоб оцінити потенційні інвестиції в нову фабрику, виробничу лінію або комп’ютерну систему. В основному, капітальне бюджетування — це техніка прийняття рішень, за допомогою якої організація готує та приймає рішення про будь-які довгострокові інвестиції, прибуток від грошових потоків яких очікується за рік. Як правило, організація може приймати будь-яке з наступних інвестиційних рішень:
- Розширення
- Купівля
- Замінити
- Абсолютно новий продукт
- R & D
- Значна рекламна кампанія
- Інвестиції в соціальне забезпечення
Аналіз рішень щодо капітального бюджету
Основа процесу прийняття рішень щодо капітального бюджету полягає в тому, щоб визначити, чи варто фінансувати проекти та сфери видатків готівкою за рахунок системи капіталізації боргу, власного капіталу та прибутків – чи ні.
Методи аналізу рішень щодо капітального бюджету
Нижче наведено п’ять основних методів або процесів, які можна використовувати для аналізу рішень щодо капітального бюджету, щоб вибрати життєздатні інвестиції:
№1. Період окупності
Термін окупності – це кількість років, необхідних для відшкодування первісних витрат на інвестиції – відтоку грошових коштів. Отже, це означає, що чим швидше термін окупності, тим краще.
Технічні характеристики:
- Надає приблизну оцінку ліквідності.
- Надає деякі подробиці про ризик інвестицій.
- Розрахунок нескладний.
№2. Знижений період окупності
Це одна з найважливіших методик бюджетування готівкою.
Технічні характеристики:
- Він враховує часова вартість капіталу.
- Використовуючи вартість грошей, враховується ризик у грошових потоках проекту.
№3. Чиста приведена вартість
Чиста приведена вартість (NPV) як метод бюджетування готівки – це сума теперішньої вартості всіх прогнозованих грошових потоків у разі реалізації проекту.
NPV = CF0 + CF1/(1+k)1+ . . . + CFn/(1+k)n
де,
- CF0 = Початкові інвестиції
- CFn = грошовий потік після сплати податків
- K = необхідна норма прибутку
Необхідною нормою прибутку, як правило, є середньовагова вартість капіталу (WACC), яка включає ставки боргу та власного капіталу як загальний капітал.
Технічні характеристики:
- Він враховує часову вартість капіталу.
- Враховує всі грошові потоки проекту
- Використовуючи вартість грошей, враховується ризик у грошових потоках проекту.
- Вказує, чи підвищать інвестиції вартість проекту чи бізнесу.
№ 4. Внутрішня норма прибутку (IRR)
IRR як метод касового бюджетування — це ставка дисконтування, яка застосовується, коли теперішня вартість прогнозованих додаткових грошових надходжень дорівнює початковим витратам проекту.
Зокрема, коли PV (припливи) = PV (відтоки)
Технічні характеристики:
- Він враховує часову вартість капіталу.
- Враховує всі грошові потоки проекту
- Використовуючи вартість грошей, враховується ризик у грошових потоках проекту.
- Вказує, чи підвищать інвестиції вартість проекту чи бізнесу.
№ 5. Індекс прибутковості
Індекс прибутковості як метод розрахунку касового бюджету складається шляхом ділення теперішньої вартості потенційних грошових потоків проекту на початкові грошові витрати.
PI = PV майбутнього грошового потоку / CF0
Отже, в якому випадку,
Початкові інвестиції – CF0.
Вони часто називають цей коефіцієнт коефіцієнтом інвестування прибутку (PIR) або коефіцієнтом інвестицій у вартість (VIR).
Технічні характеристики:
- Він враховує часову вартість капіталу.
- Враховує всі грошові потоки проекту
- Використовуючи вартість грошей, враховується ризик у грошових потоках проекту.
- Вказує, чи підвищать інвестиції вартість проекту чи бізнесу.
- Коли капіталу мало, він корисний для рейтингу, а також для вибору підприємств.
Приклади касового бюджету
Приклад бюджетування готівкою №1
Організація розглядає два проекти, перш ніж прийняти рішення про один. Нижче наведено прогнозовані грошові потоки.
WACC компанії становить 10%.
Рішення:
Отже, використовуючи більш традиційні методи прийняття рішень щодо капітального бюджету, давайте обчислимо та визначимо, який проект буде обраний над іншим.
Чиста приведена вартість (NPV) проекту А становить 1.27 дол.
Чиста приведена вартість (NPV) Проект В становить $ 1.30.
Внутрішня норма прибутку проекту А становить 14.5%.
Внутрішня норма прибутковості проекту Б становить 13.1%.
Оскільки чиста теперішня вартість обох підприємств дуже схожа, прийняти рішення тут важко. У результаті ми обираємо наступний підхід для визначення норми прибутку від інвестицій у кожне з двох підприємств.
Тепер це вказує на те, що проект А буде генерувати більшу віддачу (14.5 відсотка), ніж проект Б, який дає пристойну, але нижчу віддачу, ніж проект А.
В результаті ми можемо вибрати проект А над проектом Б.
Приклади касового бюджету №2
Вибираючи проект на основі періоду окупності, ми повинні враховувати приплив щороку та рік, у якому відтік компенсується притоками.
Зараз існує два підходи до розрахунку тривалості окупності на основі надходжень грошових коштів, які можуть бути парними або різними.
Термін окупності проекту А
Через десять років приплив залишився незмінним на рівні 100 мільйонів доларів.
Оскільки проект А являє собою постійний грошовий потік, період окупності є показником початкових інвестицій / чистого грошового притоку. Як результат, на завершення проекту А, щоб відшкодувати початкові інвестиції, знадобиться приблизно десять років.
Термін окупності проекту Б
Додавши припливи, інвестиції в розмірі 1000 мільйонів доларів покриваються за чотири роки.
Проект B, з іншого боку, має нестабільні грошові потоки. Якщо скласти річні припливи, то можна легко визначити, до якого року найближчі інвестиції та прибуток. Як наслідок, початкові інвестиційні критерії для проекту B виконуються на четвертому році.
Для порівняння, проекту А потрібно більше часу, щоб отримати будь-які переваги для всього підприємства, тому проект Б слід вибрати замість проекту А.
Приклад бюджетування готівкою №3
Розглянемо проект із початковими інвестиціями в 100,000 XNUMX доларів. Використовуючи процес зі зниженим періодом окупності, ми можемо визначити, чи вигідний діапазон проекту.
Це розширений тип терміну окупності, в якому враховується часова вартість грошей. Крім того, можна використовувати дисконтовані грошові потоки для розрахунку кількості років, необхідних для задоволення початкових інвестицій.
З огляду на наведені нижче спостереження:
Певні надходження грошових коштів відбувалися протягом багатьох років у результаті тієї ж ініціативи. Ми обчислюємо дисконтовані грошові потоки за фіксованою ставкою дисконту, використовуючи часову вартість грошей. Дисконтовані грошові потоки наведено в стовпці C вище, а стовпець D показує початковий відтік, який щороку компенсується прогнозованими надходженнями грошових коштів із дисконтом.
Період окупності становитиме від 5 до 6 років. Тепер, оскільки термін життя проекту становить 6 років, а проект повертається за менший період, ми можемо зробити висновок, що цей проект має кращу NPV. Як результат, вибір цього проекту, який має потенціал додавати вартість бізнесу, буде розумним рішенням.
Приклад бюджетування готівкою №4
Використовуючи метод бюджетування індексу прибутковості, можна вибрати між двома проектами, які є умовними для даного бізнесу. Нижче наведено очікувані грошові надходження від двох проектів:
Індекс прибутковості проекту А становить 1.16 дол.
Індекс прибутковості проекту Б становить 0.90 дол.
Індекс прибутковості також включає перетворення щоденних прогнозованих майбутніх грошових надходжень підприємства з використанням ставки дисконтування, яка зазвичай становить відсоток WACC. Кількість цих теперішніх значень потенційних грошових надходжень порівнюється з початковими витратами для розрахунку індексу прибутковості.
Якщо індекс прибутковості більше одиниці, це вказує на те, що припливи є більш вигідними, ніж відтоки.
У цьому випадку проект А має індекс 1.16 дол. США порівняно з проектом Б, який має індекс 0.90 дол. США, що вказує на те, що проект А, безсумнівно, є кращим варіантом, ніж проект Б, і тому обраний.
Переваги капітального бюджетування
- Він допомагає в процесі прийняття рішень, коли справа доходить до інвестиційних можливостей.
- Контроль за витратами компанії є адекватним.
- Сприяє розумінню ризиків та їх наслідків для бізнесу.
- Збільшити багатство акціонерів і покращити ринкові володіння
- Уникайте надмірного або недостатнього інвестування.
Обмеження капітального бюджетування
- Рішення приймаються протягом тривалого часу і, як наслідок, зазвичай не підлягають скасуванню.
- Через суб’єктивний ризик і фактор дисконтування природа інтроспекції є інтроспективною.
- Деякі методики чи розрахунки засновані на припущеннях; тому невизначеність може призвести до неправильного застосування.
Методи складання капітального бюджету: огляд
- Дисконтований період окупності враховує тимчасову вартість грошей, але не враховує грошовий потік.
- Він ігнорує всі грошові потоки, хоча термін його окупності є простим і швидким.
- Внутрішня норма прибутковості (IRR) є єдиною метрикою (прибутковістю), але вона може ввести в оману.
- Чиста приведена вартість (NPV) є фінансово надійним методом ранжирування проектів у кількох категоріях.
Як організації можуть ефективно повідомляти результати свого аналізу бюджетування капітальних витрат?
Організації можуть ефективно повідомити результати свого аналізу бюджетування капітальних витрат, представивши чіткі, лаконічні та добре організовані дані й аналіз, а також переконавшись, що результати легко зрозумілі зацікавленим сторонам.
Яку роль відіграють фінансові прогнози у плануванні капітального бюджету?
Фінансові прогнози відіграють вирішальну роль у складанні капітального бюджету, оскільки вони надають дані та аналіз, необхідні для оцінки потенційних фінансових результатів різних варіантів інвестування.
Які фактори слід враховувати організаціям, приймаючи рішення щодо бюджетування капітальних витрат?
Під час прийняття рішень щодо бюджетування капітальних витрат організації повинні враховувати широкий спектр факторів, включаючи потенційні ризики та вигоди від кожної інвестиції, наявність фінансових ресурсів, цілі та завдання організації, а також вплив кожної інвестиції на фінансову та операційну ефективність організації.
Як організації можуть переконатися, що їхні рішення щодо бюджетування капітальних витрат узгоджуються з їх загальною бізнес-стратегією?
Організації можуть гарантувати, що їхні рішення щодо бюджетування капітальних витрат узгоджуються з їхньою загальною бізнес-стратегією, враховуючи свої цілі та завдання та залучаючи ключових зацікавлених сторін до процесу бюджетування капітальних витрат.
Яку роль відіграють зацікавлені сторони у плануванні капітального бюджету?
Зацікавлені сторони відіграють вирішальну роль у бюджетуванні капітальних витрат, оскільки їхні внески та відгуки можуть допомогти організаціям приймати кращі інвестиційні рішення, а також гарантувати, що результати аналізу бюджетування капітальних витрат будуть добре сприйняті та ефективно повідомлені.
Висновок
Складання капітального бюджету є невід'ємним і важливим процесом для організації вибору між проектами в довгостроковій перспективі. Це протокол, якого необхідно дотримуватися, перш ніж інвестувати в будь-який довгостроковий проект або компанію. Він надає керівництву методи для правильного розрахунку прибутку від інвестицій, а також для виміряних суджень, щоб зрозуміти, чи буде вибір вигідним для збільшення вартості компанії в довгостроковій перспективі чи ні.
Поширені запитання про капітальний бюджет
Що таке капітальний бюджет і чому він важливий?
Капітальний бюджет має важливе значення оскільки це створює підзвітність і вимірюваність. … Процес складання капітального бюджету є вимірюваним способом для бізнесу визначити довгострокову економічну та фінансову прибутковість будь-якого інвестиційного проекту. Рішення про капітальний бюджет - це і фінансові зобов'язання, і інвестиції.
Що таке формула капітального бюджету?
Витрати капіталу впливають на грошовий потік протягом усього терміну служби продукту та ризики, пов’язані з таким грошовим потоком. Потім за допомогою кошторису розраховується капітальна вартість. Формула: Чиста приведена вартість (NPV) = Rt.
Що є першим у капітальному бюджетуванні?
Генерація проекту
Формування пропозиції щодо інвестування є першим кроком у процесі складання капітального бюджету.
Чому NPV є найкращим методом складання капітального бюджету?
Щорічний грошовий потік можна дисконтувати окремо від інших, що робить NPV кращим методом. NPV можна використовувати, щоб визначити, чи є інвестиції, такі як проект, злиття, або придбання додасть цінності компанії.
- ФІНАНСОВИЙ ОБЛІК: найкращі методи та детальний посібник (+безкоштовні курси)
- ФІНАНСИ ПРОЕКТУ: Просте керівництво для початку будь-якого проекту (+ найкращі варіанти)
- ВІРТУАЛЬНИЙ ПОМІЧНИК БІЗНЕС: докладний посібник із запуску 2023 року (+ безкоштовні поради)
- Взаємні фонди проти індексних фондів проти ETF: розуміння відмінностей
- ПРИРОДНИЙ ГРОШОВИЙ ПОТОК: значення, розрахунки, важливість та обмеження
- ETF проти індексних фондів: найкращий варіант для новачків і професіоналів
