Sermaye bütçelemesi, uzun vadede şirkete fayda sağlama yeteneklerine bağlı olarak hangi uzun vadeli sermaye harcamalarının bir şirketin parasına değer olduğuna karar verme süreçlerinden biridir.
Sermaye bütçelemesinin iş hayatındaki önemi ve karar vermede tekniklerin nasıl kullanılacağı hakkında daha fazla bilgi edinin.
Sermaye Bütçelemesi Nedir?
Sermaye bütçelemesi, projelere ne zaman yatırım yapılacağına karar vermek için bir dizi teknik veya süreçtir. Örneğin, yeni bir fabrikaya, üretim hattına veya bilgisayar sistemine yapılacak potansiyel bir yatırımı değerlendirmek için sermaye bütçeleme teknikleri kullanılabilir. Temel olarak, sermaye Bütçelemesi, bir kuruluşun nakit akış getirilerinin bir yıldan fazla kazanılması beklenen herhangi bir uzun vadeli yatırımı hazırladığı ve karar verdiği bir karar verme tekniğidir. Genel olarak, bir kuruluş aşağıdaki yatırım kararlarından herhangi birini verebilir:
- Genişleme
- Satın alma
- Vekil
- Yepyeni Ürün
- Ar-Ge
- Önemli Tanıtım Kampanyası
- Sosyal refaha yatırım
Sermaye Bütçeleme Karar Analizi
Sermaye bütçelemesi karar verme sürecinin temeli, projelerin ve harcama alanlarının şirketin borç, öz sermaye ve kazançlardan oluşan kapitalizasyon çerçevesinden nakit olarak finanse edilmeye değer olup olmadığının belirlenmesine dayanır.
Sermaye Bütçeleme Karar Analizi Teknikleri
Uygulanabilir yatırımı seçmek için sermaye bütçelemesi karar analizi için kullanılabilecek beş ana teknik veya süreç şunlardır:
#1. Geri ödeme periyodu
Geri ödeme süresi, yatırımın orijinal masrafını - nakit çıkışını - geri almak için geçen yıl sayısıdır. Yani bu, geri ödeme süresi ne kadar hızlı olursa o kadar iyi demektir.
Özellikler:
- Kaba bir likidite tahmini sağlar.
- Yatırımın riski hakkında bazı ayrıntılar sağlar.
- Hesaplaması kolaydır.
#2. İndirimli Geri Ödeme Süresi
Bu en önemli nakit bütçeleme tekniklerinden biridir.
Özellikler:
- dikkate alır sermayenin zaman değeri.
- Para maliyetini kullanmak, proje nakit akışlarındaki riski dikkate alır.
#3. Net bugünkü değer
Nakit bütçeleme tekniği olarak net bugünkü değer (NPV), bir projenin üstlenilmesi durumunda öngörülen tüm nakit akışlarının bugünkü değerlerinin tutarıdır.
NPV = CF0 + CF1/(1+k)1+ . . . + CFn/(1+k)n
nerede,
- CF0 = İlk Yatırım
- CFn = Vergi Sonrası Nakit Akışı
- K = Gerekli Getiri Oranı
Gerekli getiri oranı, tipik olarak, toplam sermaye olarak hem borç hem de öz sermaye oranlarını içeren Ağırlıklı Ortalama Sermaye Maliyeti'dir (WACC).
Özellikler:
- Sermayenin zaman değerini dikkate alır.
- Projenin tüm nakit akışlarını dikkate alır
- Para maliyetini kullanmak, proje nakit akışlarındaki riski dikkate alır.
- Yatırımın projenin mi yoksa işin değerini mi artıracağını gösterir.
#4. İç Getiri Oranı (IRR)
Nakit bütçeleme tekniği olarak IRR, öngörülen artımlı nakit girişlerinin bugünkü değeri projenin başlangıç giderine eşit olduğunda uygulanan iskonto oranıdır.
Spesifik olarak, PV(Girişler) = PV (Çıkışlar) olduğunda
Özellikler:
- Sermayenin zaman değerini dikkate alır.
- Projenin tüm nakit akışlarını dikkate alır
- Para maliyetini kullanmak, proje nakit akışlarındaki riski dikkate alır.
- Yatırımın projenin mi yoksa işin değerini mi artıracağını gösterir.
#5. Karlılık Endeksi
Nakit bütçeleme tekniği hesaplaması olarak Karlılık Endeksi, bir Projenin potansiyel nakit akışlarının Bugünkü Değerini ilk nakit harcamasına bölerek yapılır.
PI = Gelecekteki Nakit Akışının PV'si / CF0
Yani, hangi durumda,
İlk yatırım CF0'dır.
Genellikle bu orana Kar Yatırım Oranı (PIR) veya Değer Yatırım Oranı (VIR) olarak atıfta bulunurlar.
Özellikler:
- Sermayenin zaman değerini dikkate alır.
- Projenin tüm nakit akışlarını dikkate alır
- Para maliyetini kullanmak, proje nakit akışlarındaki riski dikkate alır.
- Yatırımın projenin mi yoksa işin değerini mi artıracağını gösterir.
- Sermaye kıt olduğunda, sıralama için ve ayrıca girişimlerin seçilmesinde yararlıdır.
Nakit Bütçeleme Örnekleri
Nakit Bütçeleme Örneği #1
Bir kuruluş, birine karar vermeden önce iki projeyi düşünüyor. Aşağıdakiler tahmini nakit akışlarıdır.
Şirketin WACC'si %10'dur.
Çözüm:
Bu nedenle, daha geleneksel sermaye bütçeleme karar yöntemlerini kullanarak, hangi projenin diğerine göre seçileceğini hesaplayıp belirleyelim.
A Projesinin net bugünkü değeri (NPV) 1.27 ABD dolarıdır.
Net bugünkü değer (NPV) B projesi $ 1.30 olduğunu.
A Projesi'nin iç getiri oranı %14.5'tir.
B Projesi'nin iç getiri oranı %13.1'dir.
Her iki girişimin net bugünkü değeri çok benzer olduğundan burada karar vermek zordur. Sonuç olarak, iki girişimin her birinde yatırım getiri oranını belirlemek için aşağıdaki yaklaşımı seçiyoruz.
Bu, Proje A'nın, Proje A'dan daha iyi ancak daha düşük getiri sağlayan Proje B'den daha yüksek getiri (yüzde 14.5) üreteceğini gösteriyor.
Sonuç olarak, Proje B yerine Proje A'yı seçebiliriz.
Nakit Bütçeleme Örnekleri #2
Geri Ödeme süresine dayalı bir proje seçerken, her yıl girişleri ve çıkışların girişlerle dengelendiği yılı dikkate almalıyız.
Artık eşit veya farklı olabilen nakit girişlerine dayalı olarak geri ödeme süresini hesaplamak için iki yaklaşım vardır.
A Projesi'nin geri ödeme süresi
On yıl sonra, giriş 100 milyon dolarda sabit kaldı.
A Projesi sabit bir nakit akışını temsil ettiğinden, geri ödeme süresi İlk Yatırım / Net Nakit Girişinin bir ölçüsüdür. Sonuç olarak, ilk yatırımın geri kazanılması için Proje A'nın tamamlanması yaklaşık on yıl alacaktır.
B Projesi'nin geri ödeme süresi
Girişlere ek olarak, 1000 milyon dolarlık yatırım dört yılda karşılandı.
B Projesi ise düzensiz nakit akışlarına sahiptir. Yıllık girişleri toplarsanız, yatırımın ve getirilerin hangi yıla yakın olduğunu kolayca belirleyebilirsiniz. Sonuç olarak, B Projesi için ilk yatırım kriterleri dördüncü yılda karşılanmaktadır.
Karşılaştırıldığında, Proje A'nın tüm işletme için herhangi bir fayda sağlaması daha uzun sürer, bu nedenle Proje A yerine B Projesi seçilmelidir.
Nakit Bütçeleme Örneği #3
100,000 dolarlık bir başlangıç yatırımı olan bir proje düşünün. İndirimli Geri Ödeme Süresi sürecini kullanarak, proje aralığının değerli olup olmadığını belirleyebiliriz.
Bu, paranın zaman değerinin dikkate alındığı genişletilmiş bir geri ödeme süresi türüdür. Ayrıca, ilk yatırımı karşılamak için gereken yıl sayısını hesaplamak için indirgenmiş nakit akışları kullanılabilir.
Aşağıdaki gözlemler göz önüne alındığında:
Aynı girişimin sonucu olarak yıllar içinde belirli nakit girişleri meydana geldi. İskonto edilmiş nakit akışlarını, paranın zaman değerini kullanarak sabit bir iskonto oranında hesaplıyoruz. İskonto edilmiş nakit akışları, yukarıdaki C sütununda gösterilmiştir ve D sütunu, her yıl tahmini iskonto nakit girişleriyle mahsup edilen ilk çıkışları gösterir.
Geri ödeme süresi 5 ila 6 yıl arasında olacaktır. Şimdi, projenin ömrü 6 yıl olarak görüldüğünden ve proje daha kısa sürede geri döndüğünden, bu projenin daha iyi bir NBD'ye sahip olduğu sonucunu çıkarabiliriz. Sonuç olarak işe değer katma potansiyeli olan bu projeyi seçmek akıllıca bir karar olacaktır.
Nakit Bütçeleme Örneği #4
Belirli bir işletme için geçici olan iki proje arasında seçim yapmak için Karlılık Endeksi bütçeleme yöntemini kullanma. İki projeden beklenen nakit girişleri aşağıdadır:
A Projesi Karlılık Endeksi 1.16$'dır.
B Projesi'nin karlılık endeksi 0.90 ABD dolarıdır.
Kârlılık endeksi ayrıca, genellikle WACC yüzdesi olan bir iskonto oranı kullanılarak işletmenin günlük tahmini gelecekteki nakit girişlerinin dönüştürülmesini de içerir. Potansiyel nakit girişlerinin bu mevcut değerlerinin sayısı, karlılık endeksini hesaplamak için ilk harcamalarla karşılaştırılır.
Karlılık endeksi birden büyükse, girişlerin çıkışlardan daha faydalı olduğunu gösterir.
Bu durumda, Proje A'nın 1.16 $'lık bir endekse sahip olan Proje B'ye kıyasla 0.90 $'lık bir endeksi vardır ve bu, Proje A'nın Proje B'den açıkça daha iyi bir seçenek olduğunu ve bu nedenle seçildiğini gösterir.
Sermaye Bütçelemesinin Faydaları
- Yatırım fırsatları söz konusu olduğunda karar verme sürecine yardımcı olur.
- Şirketin harcamaları üzerinde kontrol yeterlidir.
- Risklerin ve bunların iş üzerindeki etkilerinin anlaşılmasını teşvik eder.
- Hissedarların servetini artırın ve piyasa varlıklarını iyileştirin
- Fazla veya eksik yatırımdan kaçının.
Sermaye Bütçelemesinin Kısıtlamaları
- Kararlar uzun süre alınır ve sonuç olarak genellikle geri döndürülemez.
- Sübjektif risk ve indirgeme faktörü nedeniyle, iç gözlemin doğası iç gözlemseldir.
- Birkaç teknik veya hesaplama varsayımlara dayanmaktadır; bu nedenle, belirsizlik yanlış uygulamaya neden olabilir.
Sermaye Bütçeleme Yöntemleri: Genel Bir Bakış
- İndirgenmiş bir geri ödeme süresi, paranın zaman değerini hesaba katar ancak nakit akışını hesaba katmaz.
- Geri ödeme süresi basit ve hızlı olmasına rağmen tüm nakit akışını göz ardı eder.
- İç getiri oranı (IRR) tek bir ölçümdür (getiri), ancak yanıltıcı olma potansiyeli vardır.
- Net bugünkü değer (NPV), projeleri birkaç kategoride sıralamak için mali açıdan sağlam bir yöntemdir.
Kuruluşlar, sermaye bütçeleme analizlerinin sonuçlarını etkili bir şekilde nasıl iletebilirler?
Kuruluşlar, net, özlü ve iyi organize edilmiş veriler ve analizler sunarak ve sonuçların paydaşlar tarafından kolayca anlaşılmasını sağlayarak sermaye bütçeleme analizlerinin sonuçlarını etkili bir şekilde iletebilirler.
Finansal projeksiyonlar sermaye bütçelemesinde nasıl bir rol oynar?
Finansal projeksiyonlar, farklı yatırım seçeneklerinin potansiyel finansal sonuçlarını değerlendirmek için gerekli verileri ve analizleri sağladıkları için sermaye bütçelemesinde çok önemli bir rol oynar.
Kuruluşlar sermaye bütçeleme kararları alırken hangi faktörleri göz önünde bulundurmalıdır?
Kuruluşlar, sermaye bütçelemesi kararları verirken, her bir yatırımın potansiyel riskleri ve getirileri, finansal kaynakların mevcudiyeti, kuruluşun amaç ve hedefleri ve her yatırımın kuruluşun mali ve operasyonel performansı üzerindeki etkisi dahil olmak üzere çok çeşitli faktörleri göz önünde bulundurmalıdır.
Kuruluşlar, sermaye bütçeleme kararlarının genel iş stratejileriyle uyumlu olmasını nasıl sağlayabilir?
Kuruluşlar, amaçlarını ve hedeflerini göz önünde bulundurarak ve kilit paydaşları sermaye bütçeleme sürecine dahil ederek, sermaye bütçeleme kararlarının genel iş stratejileriyle uyumlu olmasını sağlayabilir.
Sermaye bütçelemesinde paydaşların rolü nedir?
Paydaşlar, girdileri ve geri bildirimleri kuruluşların daha iyi yatırım kararları vermesine yardımcı olabileceğinden ve sermaye bütçelemesi analizinin sonuçlarının iyi karşılanmasını ve etkili bir şekilde iletilmesini sağlayabileceğinden, sermaye bütçelemesinde kritik bir rol oynar.
Sonuç
Sermaye bütçelemesi, bir kuruluşun uzun vadede projeler arasında seçim yapması için ayrılmaz ve kritik bir süreçtir. Herhangi bir uzun vadeli projeye veya şirkete yatırım yapmadan önce uyulması gereken bir protokoldür. Yönetime, yatırım getirisini doğru bir şekilde hesaplamak için yöntemler sunar ve ayrıca, seçimin uzun vadede şirketin değerini artırmak için avantajlı olup olmayacağını anlamak için ölçülü kararlar verir.
Sermaye Bütçeleme SSS'leri
Sermaye bütçelemesi nedir ve neden önemlidir?
Sermaye bütçelemesi önemli çünkü hesap verebilirlik ve ölçülebilirlik yaratır. … Sermaye bütçeleme süreci, işletmelerin herhangi bir yatırım projesinin uzun vadeli ekonomik ve finansal karlılığını belirlemeleri için ölçülebilir bir yoldur. Sermaye bütçelemesi kararı hem finansal bir taahhüt hem de bir yatırımdır.
Sermaye bütçeleme formülü nedir?
Ürünün tüm ömrü boyunca nakit akışındaki sermaye maliyeti faktörleri ve bu tür bir nakit akışıyla ilişkili riskler. Daha sonra, bir tahmin yardımıyla sermaye maliyeti hesaplanır. formül: Net Bugünkü Değer (NPV) = Rt.
Sermaye bütçelemesinde hangisi ilk sıradadır?
Proje Üretimi
Yatırım için teklif oluşturma sermaye bütçeleme sürecinin ilk adımıdır.
NPV neden en iyi sermaye bütçeleme yöntemidir?
NPV'yi daha iyi bir yöntem haline getiren, her yılın nakit akışı diğerlerinden ayrı olarak iskonto edilebilir. NPV, proje, birleşme gibi bir yatırımın olup olmadığını belirlemek için kullanılabilir. veya satın alma bir şirkete değer katacak.
- FİNANSAL MUHASEBE: En iyi uygulamalar ve Ayrıntılı Kılavuz (+ücretsiz kurslar)
- PROJE FİNANSMANI: Herhangi bir Projeyi Başlatmak için Basit Kılavuz (+ en iyi seçimler)
- SANAL ASİSTAN İŞ: 2023 Ayrıntılı Başlangıç Kılavuzu (+ Ücretsiz İpuçları)
- Yatırım Fonları - Endeks Fonları - ETF'ler: Farklılıkları Anlamak
- ARTIMLI NAKİT AKIŞI: Anlamı, Hesaplamaları, Önemi ve Sınırlamaları
- ETF'ler ve Endeks Fonları: Yeni Başlayanlar ve Profesyoneller için En İyi Seçenek
