FİNANSAL MODELLEME: Nedir, Kullanım Alanları ve En İyi Uygulamalar

İçindekiler gizlemek

Finansal Modelleme Nedir?
Finansal Modellemenin Amacı Nedir?
Finansal Modelleme Yönergeleri
Finansal Modelleme İçin İdeal Programlar
Finansal Model Türleri
Finansal Modellemenin Ön Koşulları
#1. Muhasebe Kavramı Anlayışı
Finansal Modellemenin Artıları ve Eksileri
1. Finansal Modellemenin Artıları
2. Finansal Modellemenin Eksileri
Finansal Modellemeye Nasıl Başlarım?
CFA ile Finansal Modelleme Arasındaki Fark Nedir?
Finansal Modelleme Zor mu?
Finansal Modellemeyi Öğrenmek Ne Kadar Sürer?
Finansal Modelleme Becerileri Nelerdir?
Finansal Modelleme Matematik Gerektirir mi?
Sonuç
İlgili Makaleler
Referanslar

Finansal modelleme, ekonomik analizde en çok saygı duyulan ancak yeterince anlaşılmayan becerilerden biridir. Temel olarak, bir şirketin gelecekteki performansının tahmini, muhasebe, finans ve iş ölçümlerini birleştiren finansal modellemenin hedefidir.

Finansal modelleme ve en iyi uygulamaları için gerekli tüm bilgileri gözden geçirirken daha fazlasını öğrenelim.

Finansal Modelleme Nedir?

Finansal modelleme, ilgili tüm değişkenleri, büyümeyi ve risk varsayımlarını dikkate alarak ve etkiyi tam olarak anlayarak bir projenin veya şirketin finansal başarısını tahmin eder. Kullanıcı bu sayede ekonomik tahminde yer alan tüm faktörleri kavrayabilir. Varsayımların ve girdilerin sonuçların doğruluğunu ne kadar önemli ölçüde etkilediğini hatırlamak da çok önemlidir.

İşletme yöneticileri için bir finansal model sağlamdır. Finansal analistler bunu en sık yaklaşan gelişmelerin veya yönetici seçimlerinin bir şirketin hisse senedi performansını nasıl etkilediğini değerlendirmek ve tahmin etmek için kullanır.

Finansal Modellemenin Amacı Nedir?

İşletmelerin içindeki ve dışındaki kişiler, finansal analiz ve karar alma için bir finansal model kullanır. Nakit elde etme, şirketi organik olarak genişletme, iş bölümlerini satma veya elden çıkarma, sermaye tahsis etme, bütçe ayırma, bir şirketi tahmin etme veya değerlendirme ihtiyacı, bir şirketin finansal model geliştirmesinin birkaç nedenidir.

Finansal Modelleme Yönergeleri

# 1. Esneklik

Her duruma uyarlanabilir ve kapsam açısından esnek olmalıdır (çünkü beklenmedik durumlar her kuruluş veya sektörün standart bir bileşenidir). Bir finansal modelin her zaman ve her yerde değiştirilebilme kolaylığı, uyarlanabilirliği açısından çok önemlidir.

#2. Gerçek

Aşırı ayrıntılı veya karmaşık olmamalıdır. Bir finansal model oluştururken bunun gerçeği iyi bir şekilde yansıtması gerektiğini bilmelisiniz.

#3. Yapı

Mantıksal bütünlük son derece önemlidir. Modelin yazarı değişebilir, bu nedenle sistem katı olmalı ve bütünlük her zaman ön planda tutulmalıdır.

Finansal Modelleme İçin İdeal Programlar

Bir işletmenin gelecekte nasıl çalışacağını tahmin etmek zor olabilir. Her firma farklıdır ve belirli bir dizi hesaplama ve varsayım gerektirir. Genellikle daha erişilebilir olan Excel'in aksine, diğer yazılım araçları aşırı derecede katı ve uzmanlaşmış olabilir.

Finansal Modelleri Kim Oluşturur?

Birçok farklı türde uzman finansal modeller oluşturur. Yatırım bankacılığı, özsermaye araştırması, kurumsal gelişim, FP&A ve muhasebe (durum tespiti, işlem danışmanlığı, değerlemeler vb.) en sık seçilen iş yolları arasındadır.

Bir Finansal Model Hangi Detayları İçermelidir?

Varsayımlara ve etkenlere ilişkin bölümler, gelir tablosu, bilanço, nakit akış tablosu, destekleyici programlar, değerlemeler, duyarlılık analizleri, çizelgeler ve grafiklerin tümü kullanışlı ve anlaşılır bir modele dahil edilmelidir.

Ne Tür Şirketler Finansal Modellemeyi Kullanıyor?

Çok çeşitli sektörlerdeki uzmanlar finansal modellemeyi kullanıyor. İşte birkaç örnek: Kurumlar ekonomik modelleri araştırma, portföy yönetimi ve özel sermaye için kullanıyor. Bankacılar bunları satış, ticaret, hisse senedi araştırması ve ticari ve yatırım bankacılığı için kullanıyor. Mali müşavirler bunları durum tespiti ve değerlendirme amacıyla kullanırlar.

Finansal Model Türleri

Farklı finansal model türlerinin farkında olmalısınız. Temel kurumsal finans bilgisi ve etkili şablonlarla şirketinizin finansal gereksinimlerini modelleyebilir ve bu modelleri kullanarak uzun vadeli planlar yapabilirsiniz.

#1. Opsiyon Fiyatlandırma Modeli

Excel, veri modelleme için gelişmiş işlevlere sahipken, diğer modeller daha çok temel hesap makinelerine benzer şekilde çalışır. Black-Scholes modeli ve binom ağacı, opsiyon fiyatlama modelinin iki örneğidir. Her ikisi de kullanıcı tanımlı, öznel standartlardan ziyade matematiksel denklemlere dayanır.

#2. Dış Modeller

Finansal analistler, diğer firmaları etkileyen iş kararları vermek için aşağıdaki modelleri kullanabilirler: Örneğin, bu modeller, başka bir şirket veya kuruluşla birleşmenin akıllıca bir mali hareket olup olmadığının belirlenmesine yardımcı olur.

#3. İndirgenmiş Nakit Akışı Modeli

İndirgenmiş nakit akışı (DCF) modeli, beklenen serbest nakit akışlarının bugüne indirgenmesiyle paranın zaman değerini dikkate alır. Kaldıraçlı veya seviyelendirilmemiş serbest nakit akışları da mümkündür.

DCF, her iki durumda da bir şirketin (1) kurumsal değerini ve (2) özsermaye değerini gösterir. Bu yaklaşım, şirketin piyasa değerinin şu anda aşırı mı yoksa düşük mü fiyatlandırıldığını gösterir.

#4. Parçaların Toplamı Modeli

Bileşen modelinin toplamı, fiziksel değeri olan yatırımların aksine, DCF analizine tam olarak uymayan varlıklardan oluşur. Örnek olarak pazarlanabilir menkul kıymetler gibi piyasaya dayalı menkul kıymetleri ele alalım.

İş Birimi 1'in değerini alın ve bunu İş Birimi 2 ile, ardından Yatırımlar 3 ile çarpın. Bundan sonra NAV'ı elde etmek için Yükümlülükler 4'ü düşersiniz.

#5. Kaldıraçlı Satın Alma Modeli

Üç beyanlı model en popüler finansal modellerden biridir. Ancak kaldıraçlı satın alma modeli daha karmaşıktır ve şirketin beklenen performansına dayanmaktadır. Özel sermaye ve yatırım bankacılığında çalışan analistler için kaldıraçlı satın alma (LBO) modeli faydalıdır.

#6. İlk Halka Arz Modeli

İlk halka arz (IPO) modeli yatırımcılar ve kurumsal organizasyonlar için faydalıdır. Halka arz modeline göre analistler, şirketlerinin potansiyel değerini benzer işletmelerle karşılaştırmalı ve potansiyel yatırımcıların şirketin potansiyel hisseleri için ödemeye hazır olacağı fiyatı varsaymalıdır.

#7. Konsolidasyon Modeli

Konsolidasyon modeli, parçaların toplamı kavramı yerine her bir şirket birimini bir araya getirir. Sonuç olarak her iş birimi tek bir modelde birleştirilir.

#8. Bütçe Modeli

Bütçe modeli basit olmasına rağmen kuruluşunuzdaki iş planlama süreci için çok önemlidir. Mali döngünüze bağlı olarak aylık veya üç aylık rakamlar ekleyebilirsiniz. Üç beyanlı model gibi bütçe modeli de gelir tablosunu içerir ve finansal analistlerin gelecek yıllar için plan yapmasına olanak tanır.

#9. Tahmin Modeli

Tahmin modeli, finansal planlama ve analiz profesyonellerinin geleceğe yönelik tahminleri mevcut bütçe tahminleriyle karşılaştırmasına olanak tanır. Modelleri ayrı tutabilir veya tahmin ile bütçeyi tek bir e-tabloda birleştirebilirsiniz.

Finansal Modellemenin Ön Koşulları

Yalnızca finansal modelleme yazılımı güvenilir ve kesin sonuçlar ürettiğinde bu modellerin oluşturulmasına yardımcı olacaktır. Etkili bir model hazırlamak için gerekli yeteneklere sahip olunması gerekir. Şimdi bu yeteneklerin neler olduğuna bakalım:

#1. Muhasebe Kavramı Anlayışı

Uluslararası Finansal Raporlama Standartları (IFRS), US GAAP ve diğer özel muhasebe ilkeleri, küresel finans endüstrisi standartlarının örnekleridir. Bu ilkeler finansal verilerin ve olayların sunumunun tutarlı olmasını sağlar. Bir Excel modeli oluşturmaya hazırlanırken doğruluğu ve kaliteyi korumak için bu yönergeleri ve kavramları anlamak çok önemlidir.

#2. Excel Yetenekleri

Bir modelin oluşturulduğu Excel'de finansal modelleme için birincil araç olarak MS Excel gibi bir program kullanılır. Birbirleriyle olan ilişkilerini tasvir etmek için bağlantılı çok sayıda sekmeye dağılmış çeşitli karmaşık hesaplamalardan oluşur. Bir model oluştururken, Excel'in formülleri, klavye kısayolları, sunum stilleri, VBA Makroları vb. de dahil olmak üzere kapsamlı çalışma bilgisine sahip olmak önemlidir. Analist, bu becerilere hakim olarak kendi çalışma alanında diğerlerine göre bir avantaja sahip olur.

#3. Finansal Model Tablolarının Birbiriyle Bağlantılandırılması

Bu, ifadeler arasındaki ilişkiyi tamamlar ve bize şirketin mali durumunun tam bir resmini verir. Birbirine bağlanma, modeldeki hayati rakamların bir hesaptan diğerine akmasını sağlar.

#4. Tahmin

Finansal tahmin kapasitesi Modellemenin amacı genellikle herhangi bir ekonomik konunun gelecek senaryosunu kavramak olduğundan, bu çok önemlidir. Hem sanat hem de bilim tahminde bulunur. Bir analist, verileri yansıtırken makul varsayımlar yaparak yatırımın veya firmanın gelecekte ne kadar cazip olacağına dair iyi bir gösterge elde edebilir. Güçlü tahmin yetenekleri bir modelin güvenilirliğini artırır.

#5. Sunum

Finansal modelleme süreci karmaşık ayrıntılara, sayılara ve algoritmalara sahiptir. Yönetim, müşteriler ve operasyonel yöneticiler de dahil olmak üzere çeşitli kuruluşlar bunu kullanır. Model düzensiz ve anlaşılması zor görünüyorsa, bu kişiler onun önemini yorumlayamazlar. Bu nedenle modelin sunumunu basit tutarken detay açısından zengin hale getirmek çok önemlidir.

Finansal Modellemenin Artıları ve Eksileri

Finansal Modellemenin Artıları

Finansal modeli benimsemenin başlıca avantajlarından bazıları şunlardır:

#1. Geliştirilmiş İş Anlayışı

Finansal bir model oluşturmak, şirketin kapsamlı bir şekilde anlaşılmasını gerektirir. Modeli geliştirmek, şirketi birçok iş özelliğini etkileyen faktörleri dikkate almaya ve bir liste oluşturmaya zorlar.

Prosedür ayrıca şirketin hem içeride hem de dışarıda meydana gelebilecek çok sayıda değişikliği dikkate almasını sağlar. Bu nedenle finansal modeller geliştiren kurumların rakiplerine göre daha fazla titizlik göstermeleri gerektiğini söylemek yerinde olacaktır. Bu, şirketi anlamamızı geliştirir. Bu nedenle, finansal modeller geliştirmenin, temeldeki işin anlaşılmasını geliştiren zincirleme bir etkisi vardır.

#2. Finansman Stratejisi Seçmede Yardımlar

Şirketler finansal modelleri kullanırken nakit akış durumlarını daha iyi anlayabilirler. Şirketin nakit akışı ihtiyaçlarını, borçlanma kapasitesini ve faiz ödeme gücünü belirlemek kolaydır. Bu, işletmenin en iyi finansal yaklaşımı seçmesine yardımcı olur. Örneğin yeni işletmelerin gelirleri belirsizdir. Ancak maliyetleri aslında sabittir.

Gelirler gelmeye başlayana kadar ellerinde ne kadar nakde ihtiyaç duyacaklarını belirlemek için finansal modellemeyi kullanabilirler. Sonuç olarak, yeni kurulan işletmeler bir sonraki hedeflerine ulaşmak için satmaları gereken özsermaye miktarını hesaplayabilir.

#3. Doğru Değerlemeye Ulaşmaya Yardımcı Olur

Finansal modelleme, işletmelerin gerçek değerlerinin farkına varmalarını sağlar. Bu modellerden bazıları hatalı bir şekilde gelir ve giderlerin doğrusal bağları olduğunu varsaymaktadır.

Finansal modelleri kullanarak, çeşitli dönemlerde şirkete tahakkuk edecek serbest nakit akışının kesin miktarını hesaplamak mümkündür. Hisselerini yatırım bankacıları ve özel sermaye grupları gibi dış yatırımcılara satmak, işletmelerin hisselerin tam piyasa değerini bilmesini sağlar.

Finansal Modellemenin Eksileri

Finansal modelleme yaklaşımının dezavantajları vardır. Aşağıdaki liste en önemlilerinden birkaçını içermektedir.

#1. Zaman tükeniyor

Finansal modellemenin çok fazla zaman gerektirdiğini anlamak çok önemlidir. Böylece finansal modelin oluşturulması için gerekli tüm görevler yerine getirilebilir. Model teknik ve finansal anormallikler açısından kontrol edilmeli, veriler toplanmalı ve altta yatan faktörler belirlenmelidir. Daha sonra bu modelin kullanıcı dostu ve sezgisel hale getirilmesi gerekiyor.

Tüm bunların zaman ve para gerektirdiğini söylemeye gerek yok. Pek çok işletme, özellikle de küçük olanlar, bu proje için yeterli kaynağa sahip olmayabilir. Bu nedenle finansal modeller birçok durumda nispeten az uygulamaya sahiptir.

#2. YANLIŞ

Finansal modeller son derece yetersiz. Pek çok kişi bu iddiayı öne sürmek için 2008'deki subprime mortgage krizini örnek olarak kullanıyor. Ancak modelin kendisinin hataya açık olduğunun farkına varmak önemlidir.

Hiç kimse faiz oranları, vergi oranları, pazar payları gibi değişkenleri doğru bir şekilde tahmin edemez. Eğer birisi gerçekten böyle bir yeteneğe sahip olsaydı, finansal modeller geliştirmesine gerek kalmazdı çünkü hisse senedi ve türev ticareti yaparak servet kazanabilirdi!

#3. Yumuşak Faktörler

Birçok birleşme, satın alınan iki kuruluşun kültürlerini entegre etmedeki zorluklar gibi yumuşak faktörler nedeniyle başarısız oldu. Bir yandan modeller, birleşmeden kaynaklanan maliyet tasarruflarını hesaba katıyor ve bu da sinerjiyle sonuçlanıyor. Öte yandan kültürel uyum eksikliğinden kaynaklanan maliyetleri de hesaba katamıyorlar. Her ne kadar finansal modeller bu modellerin başarılı olacağını gösterse de pek çok birleşme zaten başarısız oldu.

Finansal Modellemeye Nasıl Başlarım?

Modelin amacını tanımlayın.
İşletmeniz için KPI'ları belirleyin.
Finansal model için bir şablon edinin.
Şablonu gerçek sonuçlarla birleştirin.
Gelir projeksiyonları yapmaya başlayın.
Proje personel sayısı gereksinimleri.
Diğer maliyetleri tahmin edin.

CFA ile Finansal Modelleme Arasındaki Fark Nedir?

CFA kursu, bilginizi gerçek dünyadaki sorunlara uygulayabilmenizi sağlayarak üst düzey becerilerinizi geliştirmenize yardımcı olur. Finansal modelleme ise size benzersiz ekonomik koşulları ve kurumsal süreçleri nasıl parçalayıp analiz edeceğinizi öğretir.

Finansal Modelleme Zor mu?

Yaparak öğrenme yaklaşımı bu yetenekleri kazanmak için sıklıkla kullanılır, ancak eşitlik araştırma çalışmalarını okumak bu süreçte yardımcı olabilir. Finansal sektörde çalışanlar için bile finansal modelleme zorlu bir görev olarak görülüyor. Ancak muhasebe öğrenilmesi oldukça kolay bir beceridir.

Finansal Modellemeyi Öğrenmek Ne Kadar Sürer?

Bu beceride uzmanlaşmak genellikle yıllar alır. Projeye ve karmaşıklığına bağlı olarak belirli bir finansal model geliştirmek için gereken süre de değişiklik gösterir. Tahminler kullanıldığında, belirli modeller birkaç gün içinde üretilebilir, ancak sürecin birkaç ay sürmesi daha normaldir.

Finansal Modelleme Becerileri Nelerdir?

Muhasebe verilerini ve mali belgeleri kullanarak ileriye yönelik mali kararlar için varsayımsal senaryolar geliştirme kapasitesi, mali modelleme olarak bilinir. Bunun için gelir, nakit akışı, sermaye tahsisi ve amortisman gibi terimleri anlamak gerekli olabilir.

Finansal Modelleme Matematik Gerektirir mi?

Karmaşık formül mantığı ve gizli varsayımlar, finansal modellemeyi öğrenmeyi zorlaştırır. Problem çözme ve karar verme yeteneklerinin yanı sıra teknik ve niceliksel uzmanlık gerektirir.

Sonuç

Finansal modelleme, bir işletmenin geçmiş, şimdiki ve beklenen gelecekteki faaliyetlerini tanımlamak için sayıları kullanma sürecidir. Bu modeller karar verme araçları olarak tasarlanmıştır. Şirket yöneticileri bunları önerilen yeni bir projenin maliyet ve karını tahmin etmek için kullanabilir.