Mesmo inexperiente investidores provavelmente já ouviu a palavra “IPO”. IPO é uma abreviação de “oferta pública inicial” no mercado de ações. Uma empresa privada que conclui um IPO vende suas ações ao público pela primeira vez. Essas ações recém-emitidas são listadas em uma bolsa de valores, como a Bolsa de Valores de Nova York ou a Nasdaq. Vamos ver a definição de oferta pública inicial e entender o processo e como funciona neste artigo.
O que é um IPO (Oferta Pública Inicial)?
Uma oferta pública inicial (IPO) é o processo de venda de ações de uma empresa privada ao público em geral na forma de nova emissão de ações. Uma empresa pode levantar fundos de investidores públicos emitindo ações públicas. A transição de uma empresa privada para uma empresa pública pode ser um período crítico para os investidores privados colherem plenamente os benefícios de seu investimento, porque muitas vezes envolve prêmios de ações para os atuais investidores privados. Enquanto isso, os investidores públicos estão autorizados a participar da oferta.
- Uma oferta pública inicial (IPO) é o processo de venda de ações de uma empresa privada ao público em geral na forma de nova emissão de ações. Este novo estoque também pode chamar ações IPO
- Para realizar uma oferta pública inicial (IPO), as empresas devem atender aos padrões das bolsas e da Securities and Exchange Commission (SEC) (IPO).
- Os IPOs dão às empresas a opção de levantar fundos vendendo ações no mercado primário.
- As empresas utilizam os bancos de investimento para vender seus produtos, medir a demanda e estabelecer o preço e a data do IPO, entre outras coisas.
- Um IPO pode ser visto como um plano de saída para os fundadores e primeiros investidores da empresa, permitindo que eles percebam o valor total de seu investimento privado.
Como funciona o IPO da Oferta Pública Inicial?
Uma corporação é considerada privada antes de um IPO. Como um empresa privada, a empresa se expandiu com um pequeno número de acionistas, incluindo investidores iniciais, como os fundadores, familiares e amigos, bem como investidores profissionais, como capitalistas de risco ou investidores-anjo.
Quando uma empresa acredita que está madura o suficiente para os rigores das leis da SEC, bem como para as recompensas e responsabilidades dos acionistas públicos, ela começará a promover seu interesse em abrir o capital.
Esse estágio de desenvolvimento geralmente é alcançado quando uma empresa atinge uma avaliação privada de cerca de US$ 1 bilhão, às vezes conhecida como status de unicórnio. No entanto, dependendo da concorrência do mercado e sua capacidade de atender aos padrões de listagem, empresas privadas com avaliações variadas com bons fundamentos e potencial de lucratividade comprovado podem potencialmente se qualificar para um IPO.
Um IPO é um marco significativo para uma empresa, pois permite levantar uma grande quantia de dinheiro. Isso aumenta a capacidade de crescimento e expansão da empresa. A maior abertura e credibilidade na listagem de ações também podem ajudar na obtenção de melhores condições ao buscar capital emprestado.
Subscrição due diligence é usado para precificar as ações de IPO de uma empresa. Quando uma corporação se torna pública, a propriedade privada de ações anteriormente detidas se transforma em propriedade pública, e as ações dos atuais acionistas privados passam a valer o preço de venda público.
Disposições especiais para propriedade privada a pública de ações também podem ser incluídas na subscrição de ações. Em geral, a transição do privado para o público é um período crítico para os investidores privados sacarem e receberem os lucros esperados. Os acionistas privados podem manter suas ações no mercado público ou vender uma parte ou a totalidade delas com lucro.
A evolução das ofertas públicas iniciais (IPOs)
Por décadas, o termo oferta pública inicial (IPO) tem sido um chavão em Wall Street e entre os investidores. Os holandeses são creditados com o primeiro IPO moderno vendendo ações da Companhia Holandesa das Índias Orientais ao público em geral. Desde então, as ofertas públicas iniciais (IPOs) têm sido utilizadas por empresas para captar recursos de investidores públicos por meio da emissão de ações públicas.
Os IPOs foram reconhecidos por tendências de alta e tendências de baixa na emissão ao longo dos anos. As indústrias individuais também têm tendências de alta e de baixa na emissão como resultado de inovação e outras considerações econômicas. No auge do boom das pontocom, os empresários sem receita correram para se listar na bolsa de valores.
A crise financeira de 2008 resultou no ano com o menor número de IPOs. Após a crise financeira de 2008, os IPOs pararam e as novas listagens ficaram escassas por vários anos. Recentemente, a maior parte do hype do IPO mudou para um foco nos chamados unicórnios ou empresas iniciantes com avaliações privadas de mais de US$ 1 bilhão. Investidores e a mídia estão especulando fortemente sobre a decisão dessas empresas de abrir o capital por meio de um IPO ou permanecer privadas.
O processo de uma oferta pública inicial (IPO) e subscritores
Um processo de oferta pública inicial (IPO) é dividido em duas seções. A primeira é a fase de pré-comercialização da oferta e a segunda é a própria oferta pública inicial. Quando uma empresa decide abrir o capital, ela anunciará aos subscritores solicitando licitações privadas ou fará uma declaração pública para criar interesse.
Os subscritores são escolhidos pela empresa para liderar o processo de oferta pública inicial. Uma empresa pode selecionar um ou mais subscritores para gerenciar vários aspectos do processo de oferta pública inicial de forma cooperativa. Os subscritores participam de todos os aspectos do IPO, incluindo due diligence, preparação de documentos, arquivamento, marketing e emissão.
Etapas para processar um IPO
A seguir estão as etapas para processar um IPO (Oferta Pública Inicial):
#1. Os subscritores apresentam propostas e avaliações que descrevem seus serviços, a melhor forma de título a ser emitido, o preço da oferta, o número de ações a serem emitidas e o período de tempo projetado para a oferta ao mercado.
# 2. Um contrato de subscrição é usado pela corporação para selecionar seus subscritores e concordar legalmente com os termos de subscrição.
#3. Subscritores, advogados, contadores públicos certificados (CPAs) e especialistas da Securities and Exchange Commission (SEC) compõem as equipes de IPO.
#4. As informações da empresa são preparadas para os papéis apropriados do IPO.
- O principal documento de arquivamento do IPO é a Declaração de Registro S-1. Está dividido em duas seções: o prospecto e as informações de arquivamento de propriedade privada. O S-1 oferece informações preliminares sobre a data de depósito projetada. Durante todo o processo pré-IPO, ele será frequentemente alterado. O prospecto que acompanha o pacote também é atualizado regularmente.
#5. Os materiais de marketing são preparados para a pré-comercialização da nova emissão de ações.
- Subscritores e executivos divulgam a emissão de ações para prever a demanda e definir o preço final da oferta. Durante todo o processo de marketing da oferta pública inicial, os subscritores podem fazer alterações em suas análises financeiras. Isso inclui a capacidade de alterar o preço do IPO ou a data de emissão conforme julgarem apropriado.
- As empresas realizam os esforços necessários para atender aos requisitos especificados para ofertas públicas de ações. As empresas devem seguir os padrões para listagem em bolsa e as regras da SEC para empresas públicas.
#6. Crie uma diretoria.
#7. A cada trimestre, assegure-se de que os sistemas para relatar informações financeiras e contábeis auditáveis estejam em vigor.
#8. Em uma data de IPO, a empresa emite suas ações.
#9. Algumas disposições pós-IPO poderiam ser implementadas.
Os benefícios de uma oferta pública inicial (IPO) em finanças corporativas
- O objetivo fundamental de um IPO é levantar fundos para uma empresa. Pode ter benefícios adicionais.
- Para obter recursos, a empresa ganha acesso ao investimento de todo o público investidor.
- Facilita as transações de aquisição (conversões de ações). Também pode ser mais fácil determinar o valor de um alvo de aquisição se suas ações forem negociadas publicamente.
- A maior abertura, como resultado de relatórios trimestrais obrigatórios, normalmente pode ajudar uma corporação a obter condições de empréstimo de crédito mais favoráveis do que se fosse uma empresa privada.
- Como já obteve acesso aos mercados públicos por meio do IPO, uma empresa pública pode levantar dinheiro adicional no futuro por meio de ofertas secundárias.
- Por meio de participação acionária líquida, as empresas públicas podem atrair e reter uma administração superior e pessoal qualificado (por exemplo, ESOP). Durante o IPO, muitas empresas premiariam CEOs ou outros funcionários com opções de ações.
- Os IPOs podem fornecer a uma empresa um custo reduzido de capital próprio e financiamento de dívida.
- Aumentar a exposição, o prestígio e a imagem pública da empresa, o que pode beneficiar as vendas e a lucratividade.
Desvantagens de uma Oferta Pública Inicial (IPO)
As empresas podem enfrentar várias desvantagens ao abrir o capital, levando-as a buscar opções alternativas. A seguir estão algumas das maiores desvantagens:
- Um IPO é caro, e os custos de administrar uma empresa pública são contínuos e muitas vezes não estão relacionados aos outros custos de condução dos negócios.
- Informações financeiras, contábeis, fiscais e outras informações comerciais devem ser divulgadas pela empresa. Durante essas divulgações, pode ser necessário expor publicamente segredos comerciais e técnicas de negócios que possam beneficiar os concorrentes.
- Despesas legais, contábeis e de marketing significativas surgem, com muitas delas continuando.
- A administração deve dedicar mais tempo, esforço e atenção aos relatórios.
- Se o mercado não aceitar o preço do IPO, existe o perigo de que o dinheiro necessário não seja levantado.
- Há uma perda de controle e aumento de questões de agência como resultado de novos acionistas ganhando direitos de voto e controlando efetivamente as decisões da empresa por meio do conselho de administração.
- Dificuldades legais ou regulatórias, como ações judiciais coletivas de títulos privados e ações de acionistas, são mais prováveis.
- As flutuações no preço das ações podem ser uma distração para os gerentes, que podem ser remunerados e avaliados com base no desempenho das ações em vez dos resultados financeiros reais.
- Estratégias como empregar dívidas excessivas para recomprar ações para inflar o valor das ações de uma empresa pública podem aumentar o risco e a instabilidade da empresa.
- A liderança e a governança rígidas do conselho de administração podem dificultar a retenção de gerentes fortes que assumem riscos.
Alternativas ao IPO da Oferta Pública Inicial
Ter ações públicas disponíveis exige trabalho, despesas e perigos consideráveis, que uma empresa pode optar por não aceitar. É sempre possível permanecer privado. Em vez de abrir o capital, uma empresa pode buscar ofertas para uma aquisição. Além disso, pode haver outras alternativas que as empresas podem investigar.
#1. Listagem direta
Quando um IPO é realizado sem o envolvimento de subscritores, é referido como uma listagem direta. As listagens diretas ignoram o processo de subscrição, o que aumenta o risco do emissor se a oferta não for bem-sucedida, mas os emissores podem ganhar com um preço de ação mais alto. Uma oferta direta geralmente só é possível para uma empresa que tenha uma marca conhecida e um negócio atraente.
#2. O leilão holandês
Um preço de IPO não é definido em um leilão holandês. Os potenciais compradores podem licitar nas ações que desejam e pelo preço que estão dispostos a pagar. As ações disponíveis são então atribuídas aos licitantes que ofereceram o preço mais alto. A Alphabet (GOOG) abriu seu capital em 2004 em um leilão holandês. Outras empresas, como Interactive Brokers Group (IBKR), Morningstar (MORN) e The Boston Beer Company (SAM), usaram leilões holandeses para vender suas ações em vez de um IPO típico.
Investir em uma oferta pública inicial (IPO)
Quando uma empresa decide buscar fundos por meio de um IPO, ela o faz somente após extensa reflexão e análise para garantir que essa estratégia de saída em particular maximize os retornos dos primeiros investidores e, ao mesmo tempo, levante o maior capital para o negócio. Como resultado, quando a decisão do IPO for tomada, as possibilidades de crescimento futuro devem ser grandes, e muitos investidores públicos farão fila pela primeira vez para colocar as mãos em algumas ações. Normalmente, os IPOs são descontados para garantir as vendas, tornando-os ainda mais atraentes, principalmente quando a emissão primária gera um grande número de compradores.
Inicialmente, os subscritores estabeleceram o preço do IPO por meio de seu processo de pré-marketing. O preço do IPO depende fundamentalmente da avaliação da empresa utilizando abordagens fundamentais. A técnica mais utilizada é o fluxo de caixa descontado, que é o valor presente líquido dos fluxos de caixa futuros previstos da empresa.
Este valor é considerado pelos subscritores e potenciais investidores por ação. Outras abordagens de fixação de preços incluem valor patrimonial, valor da empresa, ajustes de empresas comparáveis e outros. Os subscritores levam em consideração a demanda, mas também costumam baixar o preço para garantir o sucesso no dia do IPO.
Analisar os fundamentos e os aspectos técnicos de uma emissão de IPO pode ser difícil. Os investidores prestarão atenção às manchetes das notícias, mas o prospecto, que estará disponível assim que a empresa fizer o registro S-1, deve ser a principal fonte de informação. O prospecto contém uma riqueza de informações importantes. Os investidores devem prestar muita atenção à equipe de administração e seus comentários, bem como à qualidade dos subscritores e aos fatos da oferta. IPOs bem-sucedidos geralmente são apoiados por grandes bancos de investimento com a capacidade de promover efetivamente uma nova oferta
Maiores Ofertas Públicas Iniciais (IPOs)
- O Alibaba Group (BABA) levantou US$ 25 bilhões em 2014.
- O Softbank Group (SFTBF) levantou US$ 23.5 bilhões em 2018.
- Em 2006, o American Insurance Group (AIG) levantou US$ 20.5 bilhões.
- A VISA (V) levantou US$ 19.7 bilhões em 2008.
- Em 2010, a General Motors (GM) levantou US$ 18.15 bilhões.
- Em 2012, o Facebook (FB) levantou US$ 16.01 bilhões.
Realização de uma Oferta Pública Inicial (IPO)
Vários fatores podem influenciar o retorno de um IPO, que geralmente é seguido com atenção pelos investidores. Alguns IPOs podem ser exagerados pelos bancos de investimento, resultando em perdas iniciais. A maior parte dos IPOs, por outro lado, é conhecida por se beneficiar nas negociações de curto prazo, uma vez que são expostas ao público. Para o desempenho do IPO, existem alguns fatores críticos a serem considerados.
#1. Trancar
Se você observar os gráficos após vários IPOs, verá que as ações caem vertiginosamente após alguns meses. Isso ocorre frequentemente devido ao término do período de bloqueio. Quando uma empresa se torna pública, os subscritores exigem que pessoas de dentro, como funcionários e trabalhadores, assinem um contrato de lock-up.
Acordos de lock-up são acordos juridicamente aplicáveis entre os subscritores da empresa e os insiders que os impedem de vender quaisquer ações por um determinado período de tempo. O prazo pode variar de três a vinte e quatro meses. A duração mínima especificada pela Regra 144 (regra SEC) é de noventa dias, no entanto, o bloqueio autorizado pelos subscritores pode continuar por muito mais tempo. O problema é que, quando os bloqueios expiram, todos os insiders são livres para vender suas ações. Como resultado, há uma corrida de investidores que tentam vender suas ações para obter lucro. Esse excesso de oferta tem o potencial de exercer uma pressão descendente considerável sobre o preço das ações.
#2. Tempos de espera
Os prazos de carência estão incluídos nas ofertas de vários bancos de investimento. Isso reserva algumas ações para aquisição após um determinado período de tempo. Se os subscritores comprarem essa alocação, o preço pode subir, enquanto pode cair se não o fizerem.
#3. Virando
Flipping é a prática de revender ações do IPO durante os primeiros dias de seu lançamento para obter lucro rápido. É normal que uma ação seja descontada e depois suba no primeiro dia de negociação.
#4. Ações a serem observadas
Um estoque de rastreamento é criado quando uma empresa existente desmembra uma parte de suas operações como sua própria entidade autônoma, semelhante a um IPO padrão. O argumento por trás dos spin-offs e do desenvolvimento de ações de rastreamento é que seções individuais de uma empresa podem valer mais separadamente do que a empresa como um todo em algumas situações. Por exemplo, se uma divisão dentro de uma empresa em expansão lenta tem grande potencial de crescimento, mas grandes perdas atuais, pode ser prudente esculpi-lo e manter a empresa-mãe como uma grande parte interessada antes de permitir que ela busque capital adicional por meio de um IPO.
Do ponto de vista de um investidor, elas podem ser intrigantes chances de IPO. Uma cisão de uma empresa estabelecida, em geral, oferece aos investidores uma riqueza de informações sobre a empresa-mãe e sua participação na empresa desinvestida. Como mais informações geralmente são melhores do que menos para investidores em potencial, investidores inteligentes podem descobrir oportunidades atraentes nesse tipo de cenário. Como os investidores estão mais cientes dos spin-offs, eles normalmente experimentam menos volatilidade inicial.
#4. IPOs a longo prazo
Os IPOs são conhecidos por terem retornos erráticos no dia de abertura, o que pode atrair investidores que desejam aproveitar os descontos. Com o tempo, o preço de um IPO se estabelecerá em um valor consistente que pode ser rastreado usando indicadores típicos de preços de ações, como médias móveis. Investidores que gostam da possibilidade de IPO, mas não querem incorrer no risco individual de ações, podem fazer check-in em fundos gerenciados com foco em IPO.
Qual é o objetivo de uma oferta pública inicial (IPO)?
Um IPO é essencialmente uma abordagem de captação de recursos de uma grande empresa, na qual a empresa vende suas ações ao público pela primeira vez. Após uma oferta pública inicial, as ações da empresa são negociadas em bolsa de valores. Algumas das principais razões para o lançamento de um IPO são levantar fundos por meio da venda de ações, fornecer liquidez a fundadores de empresas e investidores iniciais e capitalizar um valor maior.
É possível todo mundo investir em um IPO?
Um novo IPO frequentemente terá mais demanda do que oferta. Como resultado, não há certeza de que todos os investidores interessados poderão comprar ações em um IPO. Os interessados em investir em um IPO podem fazê-lo por meio de sua corretora, embora o acesso a um IPO possa ser limitado a clientes maiores de uma empresa em alguns casos. Outra alternativa é investir em um fundo mútuo com foco em IPO ou outros instrumentos de investimento.
Os IPOs geralmente geram muita atenção da mídia, alguns dos quais são gerados intencionalmente pela abertura de capital da empresa. Os IPOs são populares entre os investidores em geral porque induzem oscilações de preços voláteis no dia do IPO e logo depois. Isso pode resultar em enormes ganhos ocasionalmente, mas também pode resultar em grandes perdas. Por fim, os investidores devem avaliar cada IPO com base no prospecto da abertura de capital da empresa, bem como em sua própria situação financeira e tolerância ao risco.
Perguntas frequentes sobre a oferta pública inicial
É bom comprar oferta pública inicial?
Nunca invista seu dinheiro suado em IPO porque a fama de uma empresa está em ascensão. Lembre-se sempre de que qualquer empresa oferecendo IPO pela primeira vez, pode não ter nenhum registro de operação pública. No longo prazo, pode ser que o investimento seja um risco e sua recompensa não seja favorável a avaliações extremas pode indicar que o investimento é um risco e a recompensa não é favorável mesmo nos níveis de preços atuais.
Como é possível vender ações do IPO imediatamente?
Você pode vender as ações que obteve através do IPO Access a qualquer momento, como qualquer outro investimento. Mas então, vender suas ações de IPO dentro de 30 dias do IPO é conhecido como “inversão” e você pode ser impedido de participar de futuros IPOs por 60 dias.
O que acontece antes de uma oferta pública inicial (IPO)?
Antes de ocorrer um IPO, a empresa emite o que é chamado de colocação pré-IPO. Esta é a venda de blocos significativos de ações de uma empresa antes de sua primeira oferta pública (IPO). As ações são compradas a um preço inferior ao preço da oferta pública inicial (IPO). A colocação é uma forma de a empresa captar recursos e mitigar o risco de que o IPO não tenha o sucesso esperado.
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