Como todos os investimentos envolvem algum nível de risco, não existe uma taxa de retorno livre de risco na realidade. Para calcular a taxa livre de risco real, subtraia a taxa de inflação do rendimento do título do Tesouro que corresponde à duração do seu investimento. Esta é uma estimativa típica dos juros que um investidor pode ganhar com um investimento de risco zero.
Embora esse conceito seja puramente teórico, pode ser útil para entender como o risco de investimento opera e como reduzi-lo em seu portfólio. É essencial ler este artigo se você quiser mais detalhes.
Taxa livre de risco
Esta é uma estimativa dos juros que um potencial investidor pode ganhar em um investimento de risco zero ao longo de um período de tempo especificado. Em outras palavras, é o menor retorno que você pode esperar de um investimento.
Você pode subtrair o rendimento do título do Tesouro que corresponde à duração do seu investimento da taxa de inflação atual para determinar a taxa livre de risco “real”. Teoricamente, um investidor espera que a taxa livre de risco seja o retorno mínimo de qualquer investimento porque não assumirá riscos adicionais, a menos que a taxa de retorno potencial seja maior. Quando as taxas de juros são negativas, pode ser mais desafiador estabelecer uma proxy para a taxa de retorno livre de risco, que deve levar em consideração o mercado doméstico do investidor.
No entanto, na realidade, não existe uma taxa verdadeiramente livre de risco, pois mesmo os investimentos mais seguros envolvem algum grau de risco. Como resultado, para os investidores sediados nos Estados Unidos, a taxa de juros dos títulos do Tesouro dos EUA de três meses.
os três meses Nota do Tesouro dos EUA serve como um substituto útil porque o mercado acredita que quase não há chance de que o governo dos EUA deixe de pagar sua dívida. O vasto tamanho do mercado e a alta liquidez ajudam a criar a impressão de segurança. Ao investir em títulos do Tesouro dos EUA, um investidor estrangeiro que não tenha dólares como moeda principal enfrenta o risco cambial. Você pode usar forwards e opções de moeda para gerenciar o risco, mas isso reduzirá a taxa de retorno.
Quais são as fontes de risco?
O risco pode aparecer nas formas de risco absoluto, risco relativo ou risco de inadimplência. O risco absoluto, conforme definido pela volatilidade, pode ser quantificado de forma rápida e simples usando métricas comumente usadas, como desvio padrão. Normalmente, você pode usar a relação entre a flutuação do preço de um ativo e um índice ou base para representar um risco relativo quando se trata de investimentos. Devido à curta duração do ativo sem risco, você não pode aplicar risco absoluto ou relativo.
A utilização do T-bill de 3 meses como taxa livre de risco expõe os investidores ao risco de inadimplência, que neste caso se refere à possibilidade de o governo dos Estados Unidos deixar de efetuar os pagamentos de suas obrigações de dívida. A taxa nominal livre de risco e a taxa real livre de risco são duas maneiras diferentes de discutir a taxa livre de risco. O impacto da inflação é a causa da discrepância.
A taxa livre de risco nominal é o rendimento de uma letra do tesouro de 3 meses no momento da compra, sem levar em conta a inflação. O rendimento do T-bill de 3 meses menos o efeito da inflação é a taxa real livre de risco.
A taxa livre de risco real é o rendimento que um investidor precisaria em um investimento potencial para evitar o risco de inflação. Essa é a taxa na qual você pode supor que a inflação seja constante ou decrescente.
Qual é a definição do Tesouro dos EUA para uma T-Bill?
Devido à sua representação e apoio de boa fé do governo dos EUA, a maioria das pessoas acredita que os títulos do Tesouro (T-bills) não têm risco de inadimplência. Em um leilão semanal, onde há lances intensos, eles são vendidos por menos do que o par. Você pode vendê-los em uma variedade de vencimentos em denominações de $ 1,000, ao contrário de seus parentes, as notas do Tesouro e os títulos do Tesouro, que não pagam juros convencionais. Por fim, o governo os oferece para venda direta ao público em geral.
Qual é a importância da taxa livre de risco?
A base para todas as outras instituições financeiras, incluindo o custo do patrimônio líquido, é uma taxa livre de risco. Como resultado, outras instituições devem fornecer retornos superiores à taxa livre de risco para manter o equilíbrio das taxas de retorno do investimento e atrair investidores. Ele ajuda no cálculo do custo médio ponderado de capital (WACC) da empresa. WACC representa a menor taxa de retorno necessária para gerar um valor justo para uma determinada empresa.
A Fórmula da Taxa Livre de Risco
Taxa Real Livre de Risco = Taxa Livre de Risco – Prêmio de Inflação
Taxa de retorno livre de risco
Um retorno sem risco é um juro que você ganhará com o dinheiro de um investidor durante um determinado período de um investimento totalmente sem risco. Teoricamente, o retorno sem risco é o retorno de um investimento sem risco.
Retorno livre de riscos explicado
Uma excelente ilustração de um retorno sem risco é o rendimento dos títulos do Tesouro dos Estados Unidos. Como o governo não pode ir à falência, o Tesouro dos EUA tem baixo risco. Para cumprir suas obrigações de reembolso do principal e pagamentos de juros no caso de escassez de fluxo de caixa, o governo pode simplesmente imprimir mais dinheiro. Como resultado, os investidores frequentemente usam a taxa de juros de uma letra do Tesouro dos EUA de três meses (T-bill) como um substituto para a taxa livre de risco de curto prazo, uma vez que os títulos de curto prazo emitidos pelo governo quase não têm risco de inadimplência. devido à total fé e crédito do governo dos EUA que os apóia.
Você pode usar o retorno livre de risco como referência ao comparar outros retornos. Os investidores que compram títulos com um nível de risco superior ao do Tesouro dos EUA vão pedir uma taxa de retorno maior do que a taxa livre de risco. A diferença entre o retorno obtido e o retorno em condições livres de risco é o prêmio de risco do título.
Um método alternativo é multiplicar o retorno de um ativo livre de risco por um prêmio de risco para determinar o retorno geral esperado do investimento. Como o investimento mais seguro que uma pessoa pode fazer, você considera uma letra do Tesouro de 3 meses como normalmente pagando juros à taxa livre de risco na prática.
Taxa livre de risco x taxa de desconto
O termo “desconto de risco” refere-se à diferença entre o retorno de um investimento e sua taxa de retorno livre de risco. O prêmio de risco é a diferença entre o retorno de um investimento e a taxa livre de risco, ou o desconto de risco, conforme seja maior ou menor. Ao investir em ativos tradicionais, como títulos do tesouro, você usa a taxa de retorno livre de risco como taxa de desconto.
Por outro lado, o custo médio ponderado de capital (WACC) pode ser utilizado como taxa de desconto quando uma empresa avalia a viabilidade de um potencial projeto. Este é um exemplo do custo típico que uma empresa incorreria para pedir dinheiro emprestado ou vender ações.
Uma taxa livre de risco é maior que a inflação?
Quando você considera a inflação na taxa real de retorno livre de risco, o investidor perde dinheiro.
Como você escolhe um CAPM de taxa livre de risco?
O Modelo de Precificação de Ativos de Capital (CAPM) explica a conexão entre o risco sistemático ou os perigos gerais do investimento e o retorno esperado dos ativos, principalmente das ações. O retorno exigido sobre o investimento e o risco estão conectados linearmente por este modelo financeiro.
O modelo de precificação de ativos de capital (CAPM) é um tipo de modelo financeiro que os investidores usam para calcular a taxa de retorno esperada de um ativo. O modelo de precificação de ativos de capital (CAPM) é um modelo que explica a conexão entre o retorno esperado e o risco de investir em títulos. Ele prova que o retorno esperado de um investimento é igual ao seu retorno livre de risco mais um prêmio de risco determinado pelo uso do beta do título.
O CAPM faz isso usando o beta do ativo, ou sensibilidade de mercado, juntamente com o retorno esperado do mercado e um ativo livre de risco. O CAPM tem algumas desvantagens, incluindo suposições distorcidas e uma dependência de uma interpretação linear de risco versus retorno.
Fórmula do modelo de precificação de ativos de capital
A fórmula CAPM ainda está em uso, apesar de suas falhas. Isso ocorre porque é direto e simplifica a comparação de diferentes opções de investimento.
Você pode determinar o retorno esperado de um ativo que pode ser investido usando o Capital Asset Pricing Model (CAPM), um dos modelos financeiros fundamentais. Isso adiciona os retornos dos títulos ao retorno livre de risco e um prêmio de risco baseado no beta do título para determinar o retorno esperado. A fórmula CAPM aparece da seguinte forma:
Ra = Rf + [Ba x (Rm -Rf)]
onde Ra = retorno de um título
Ba = beta de um título
Rf = taxa livre de risco
Nota: “Prêmio de risco” = (Rm – Rrf)
O prêmio de risco é calculado deduzindo o retorno livre de risco do retorno de mercado, que é representado como Rm – Rf na fórmula CAPM. O prêmio de risco de mercado é o excesso de retorno que os investidores esperam para compensar a volatilidade de retorno extra que os investidores experimentarão acima e além da taxa livre de risco. Você pode pensar em um prêmio de risco como uma taxa de retorno maior que o rtaxa livre de isk. Ao investir, os investidores querem um prêmio de risco mais alto para incentivá-los a fazer apostas mais arriscadas.
Quais são as 3 maneiras de medir o risco?
#1. Beta
Beta expressa quanto risco sistemático um título ou setor específico representa em comparação com todo o mercado de ações. O mercado, que sempre tem um beta igual a um, serve de referência para o desempenho beta dos investimentos. Ao avaliar os investimentos em relação ao mercado geral, o beta é mais útil. A variância dos excessos de retorno de mercado sobre a taxa livre de risco é multiplicada pela covariância entre os excessos de retorno de um investimento e do mercado para se obter o valor beta.
#2. R ao quadrado
R-quadrado é uma métrica estatística que mostra quanto dos movimentos em um portfólio ou título de fundo pode ser contabilizado por mudanças em um índice de referência. A faixa de valores de R-quadrado é de 0 a 1, e eles são freqüentemente expressos como porcentagens (0% a 100%). Ao tentar determinar as causas das mudanças de preço de um investimento, o R-quadrado é o mais útil. R-quadrado é calculado dividindo a variância total (a soma de todos os quadrados) pela variância não explicada (a soma dos quadrados dos resíduos). Depois disso, tire-o dessa proporção.
#3. Alfa
Alpha calcula o risco relativo ao mercado ou a um índice de referência escolhido. Por exemplo, o desempenho de um fundo seria comparado ao do índice escolhido se o S&P 500 fosse escolhido como referência. Diz-se que um investimento tem alfa positivo se supera seu benchmark. Diz-se que um fundo tem alfa negativo se seu desempenho cair abaixo do benchmark. Ele mede o desempenho do portfólio acima de um índice de referência. A capacidade de produzir “alfa” é, nesse sentido, o que torna um gestor de portfólio valioso.
Por que o T-Bill de 3 meses dos EUA é usado como taxa livre de risco?
Nunca haverá uma taxa verdadeiramente livre de risco, porque mesmo os investimentos mais seguros envolvem algum grau de risco para os investidores com contas nos Estados Unidos. acredita que quase não há chance de o governo dos EUA dar calote em sua dívida, tornando esta uma proxy útil. obrigações. O vasto tamanho do mercado e a alta liquidez ajudam a criar a impressão de segurança.
Conclusão
Teoricamente, a taxa livre de risco é a taxa mínima de retorno que um investidor deve prever para qualquer investimento porque, na ausência de uma taxa de retorno esperada mais alta, qualquer risco seria considerado inaceitável. Embora não exista de fato uma taxa livre de risco, na realidade, mesmo os investimentos mais seguros envolvem uma pequena quantidade de risco.
Perguntas frequentes sobre taxas sem risco
O que é taxa de retorno livre de risco?
Esta é uma estimativa típica dos juros que um investidor pode ganhar com um investimento de risco zero.
Uma taxa livre de risco é maior que a inflação?
Quando você considera a inflação na taxa real de retorno livre de risco, o investidor perde dinheiro e vice-versa.
Quais são as 3 maneiras de medir o risco?
- alfa
- beta
- R-quadrado
- Desvio Padrão
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