As empresas que consideram o desinvestimento total podem usar uma das três estratégias: cisão, divisão de ações ou venda direta de ativos. No entanto, a mais popularmente utilizada é a estratégia de carve-out e spin-off.
A estratégia de equity carve-out permite que a controladora venda um percentual das ações de sua subsidiária ao público por meio de ofertas públicas (IPOs).
Normalmente, eles são isentos de impostos e oferecem uma oportunidade para a controladora reter seus direitos de controle e ainda gerar receita de sua subsidiária.
Esse benefício o torna uma das estratégias mais utilizadas por empresas que precisam de recursos financeiros para fazer crescer uma de suas subsidiárias.
Por outro lado, no longo prazo, surgem conflitos entre as empresas-mãe e as entidades carve-out porque as carve-outs crescem a uma taxa maior a partir de seu IPO inicial.
Em outras palavras, as ações da divisão de ações crescem no curto prazo, mas incorrem em perdas para as partes interessadas no longo prazo.
Neste artigo, você conhecerá o que os carve-outs implicam, seus benefícios, desafios e por que às vezes é preferível a um spin-off.
Vamos começar!
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O que é Carve Out?
Carve-out é um termo que descreve uma situação em que uma empresa-mãe vende uma participação minoritária de suas subsidiárias para outros investidores. É um tipo de reorganização societária, onde a subsidiária tem seu próprio conselho de administração e faz a curadoria de suas demonstrações financeiras.
A controladora retém seu direito de controlar a participação na subsidiária ao mesmo tempo em que oferece estratégias e recursos para ajudá-la a crescer.
Quando uma empresa passa por uma divisão, isso não significa que ela está vendendo seus negócios diretamente. Mas isso significa que está entregando o controle desse negócio, mantendo sua participação acionária no negócio.
Um carve-out permite que uma empresa diversifique para outras áreas de negócios que podem não fazer parte de suas operações principais.
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Como funciona um Carve-Out?
Basicamente, em um carve-out, a empresa-mãe vende algumas de suas ações em qualquer uma de suas subsidiárias ao público. Como as ações são vendidas ao público, a subsidiária tem um novo conjunto de stakeholders.
Uma empresa geralmente sofre carve-out antes de uma cisão da subsidiária para os acionistas da empresa-mãe.
No entanto, de acordo com o Código da receita interna, para que tal cisão seja isenta de impostos, ela deve atender ao requisito de controle de 80%, onde não mais de 20% das ações da subsidiária podem ser ofertadas em um IPO.
Mais ainda, quando uma empresa passa por um carve-out, ela separa uma subsidiária da matriz. Isso significa que a nova organização (a subsidiária) tem suas próprias demonstrações financeiras e conselho de administração.
No entanto, a empresa-mãe mantém o seu direito de controlar a nova empresa e oferece estratégias e apoio de recursos para ajudá-la a crescer. Ao contrário de um spin-off, a empresa-mãe gera receita a partir de uma divisão.
Uma empresa pode decidir usar a estratégia de desmembramento em vez de um desinvestimento total por alguns motivos. Os reguladores examinam adequadamente esses motivos antes de aprovar ou negar a reestruturação.
Em alguns casos, uma subsidiária de uma empresa pode ser tão profundamente integrada, tornando difícil para a empresa-mãe vendê-la completamente, mantendo os direitos de controle.
Portanto, é importante saber o que causou o carve-out em primeiro lugar e avaliar os riscos envolvidos no carve-out antes de investir.
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Carve-out vs Spin-off
Carve-out e Spin-off são duas das estratégias de desinvestimento mais populares para uma empresa. Em uma divisão de patrimônio, uma empresa vende ações de sua subsidiária.
O principal objetivo da empresa pode ser a alienação total de seus interesses, mas pode não ser uma decisão imediata.
A divisão de ações é um meio para a empresa gerar receita com as ações que vende agora.
Normalmente, a estratégia de carve-out é usada quando a empresa deseja manter o controle da unidade subsidiária ou não acredita que conseguiria um comprador para todo o negócio.
Por outro lado, outra opção de desinvestimento é a estratégia de spin-off. Nessa estratégia, a empresa aliena sua subsidiária tornando-a uma empresa independente.
Assim, em vez de vender ações da unidade publicamente, convida os atuais stakeholders a comprarem ações da nova empresa. A nova empresa agora tem seus próprios acionistas.
Normalmente, a controladora não recebe nenhum lucro ou receita da subsidiária, podendo ainda ter participação acionária na nova empresa.
No entanto, para ser totalmente isento de impostos para a propriedade final, o Código da receita interna diz que a controladora deve estar disposta a abrir mão de 80% de seu controle ou mais.
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É Carveout ou Carve-out?
A compra divisional é um exemplo de carveout. Corte de patrimônio. uma isenção particular incluída em um estatuto.
O que significa carve-out em um contrato?
Em um contrato, as partes podem excluir (ou “excluir”) reivindicações ou recursos específicos da cláusula de arbitragem. Carve-outs são um processo através do qual as partes selecionam os pacotes de procedimentos para tribunal e arbitragem com base em cada reclamação.
O que significa nenhum carve-out?
Quando uma empresa separa uma unidade de negócios, ela vende uma participação acionária nesse negócio em vez de todo o negócio ou cede o controle do negócio, mantendo uma participação acionária.
O que é um exemplo de carve-out?
Um spinoff, outro tipo de desinvestimento, ocasionalmente ocorre antes de uma separação. Por exemplo, uma empresa que lida principalmente com tecnologia, mas comprou recentemente uma empresa farmacêutica, pode aliená-la por meio de uma separação.
O que o carve-out significa para os negócios?
Um carve-out é o quê? Implica separar uma divisão corporativa, subsidiária ou linha de negócios de sua organização-mãe apenas do ponto de vista do processo. Normalmente, os carve-outs são iniciados simultaneamente ou antes de um desinvestimento.
Por que as empresas usam a estratégia Carve-Out?
Há muitas razões pelas quais uma empresa pode optar por usar a estratégia de carve-out. E, por todas essas razões, o mais importante é que, na maioria das vezes, um carve-out é melhor do que um desinvestimento total.
A subsidiária de uma empresa pode ser tão profundamente integrada, tornando difícil para a empresa-mãe vendê-la completamente, mantendo os direitos de controle.
Daí a necessidade de os investidores realizarem uma avaliação de risco adequada antes de decidir investir.
Mais ainda, como o desinvestimento total de uma empresa pode ser uma situação difícil e pode levar vários anos, a estratégia de carve-out é um meio para a controladora gerar receita com as ações parciais vendidas.
Em geral, a estratégia de carve-out é adotada quando não há comprador para toda a empresa, ou a empresa ainda deseja ter controle sobre sua subsidiária.
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Benefícios de um Carve-Out
Os benefícios de um carve-out para uma empresa satisfazem tanto a matriz quanto a nova empresa (subsidiária).
Um dos principais benefícios é a criação de duas entidades separadas a partir de uma – a empresa-mãe.
Enquanto a controladora se concentra nas operações principais, sua subsidiária pode se concentrar em outras unidades de operações. Por exemplo, um pode se concentrar em marketing, enquanto o outro pode se concentrar em publicidade.
Se um carve-out for bem-sucedido, aumentará o lucro das duas empresas, o que, por sua vez, aumentará seu valor.
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Perguntas frequentes sobre o Carve Out
Por que as empresas esculpem?
Um carve-out permite que uma empresa desenvolva totalmente sua subsidiária, mantendo o controle sobre ela. Mais ainda, permite que se concentre em seções de negócios que podem não fazer parte de suas operações principais.
Qual é a diferença entre spin off e carve-out?
Em uma cisão, a controladora distribui as ações de sua subsidiária para seus atuais acionistas. Enquanto em um carve-out, a controladora vende as ações de sua subsidiária ao público por meio de uma Oferta Pública Inicial (IPO)
Quais são os benefícios de um carve-out?
Um carve-out permite a criação de duas entidades separadas de uma. Mais ainda, oferece uma oportunidade para a empresa-mãe gerar receita para auxiliar suas operações.
ponto de partida
As divisões de capital geralmente são criadas com a intenção de manter o controle sobre as subsidiárias.
No entanto, com o passar dos anos, são poucas as empresas que conseguem manter o controle das unidades. Enquanto as empresas terceirizadas adquirem a maioria das subsidiárias.
Espero que este artigo forneça o conhecimento que você precisa sobre a divisão de ações.
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Tudo de bom!
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