Put-call-pariteit is een van de belangrijkste principes bij de handel in opties. De term verwijst naar het functionele equivalent van een putoptie en een calloptie voor hetzelfde actief, hetzelfde tijdsbestek en dezelfde vervaldatum. Wanneer de prijzen van anderszins gelijkwaardige put- en callopties niet overeenkomen, ontstaat er een arbitragemogelijkheid. Met andere woorden, handelaren kunnen alleen profiteren van de contracts' onpariteit (foutieve uitlijning). Als gevolg hiervan is put-call-pariteit een cruciaal concept in de handel in opties. Overweeg om een financieel adviseur te raadplegen om uw begrip van put-call-pariteit te verbeteren en hoe deze in uw algemene investeringsstrategie voor opties kan passen. Laten we echter een overzicht bekijken van de put-call-pariteitsformule, vergelijkingen, rekenmachine en enkele voorbeelden.
Alvorens in te gaan op put-oproep pariteit, laten we eens kijken naar de grondbeginselen van ohandel in opties. Een long-call-positie betekent dat u een contract hebt gekocht dat u het recht geeft om een actief tegen een vooraf bepaalde prijs te kopen, terwijl een long-put-positie betekent dat u een contract hebt gekocht dat u het recht geeft om een actief tegen een vooraf bepaalde prijs te verkopen. Een short call-positie houdt in dat u een call-contract hebt verkocht en een actief moet kopen en verkopen tegen een vooraf bepaalde prijs als de contractkoper zijn optie uitoefent. Een short put-positie betekent dat u een putcontract hebt verkocht en een actief tegen een bepaalde prijs moet kopen als de contractkoper zijn optie uitoefent.
Wat is Put-Call Pariteit?
Put-call-pariteit is een sleutelconcept in de prijsbepaling van opties dat laat zien hoe de prijzen van put-, call- en onderliggende activa met elkaar in overeenstemming moeten zijn. Deze formule legt een relatie tussen de koersen van een calloptie en een putoptie met dezelfde onderliggende waarde. De call- en putopties moeten dezelfde vervaldatum en uitoefenprijs hebben om deze relatie te laten werken.
Volgens de put-call-pariteitsrelatie zou een portefeuille bestaande uit een lange call-optie en een korte put-optie gelijk moeten zijn aan een termijncontract met dezelfde onderliggende waarde, vervaldatum en uitoefenprijs. We kunnen deze vergelijking herschikken om verschillende perspectieven op deze relatie te laten zien.
Excel Calculator voor Put-Call Pariteit
Deze put-call pariteitscalculator laat de relatie zien tussen een Europese call-optie, een put-optie en de onderliggende waarde. Door gegevens in te voeren, kunt u zien wat een van deze variabelen zou moeten zijn als deze pariteitsrelatie geldt.
Hier is een korte blik op CFI's put-call pariteitscalculator:
Bezoek de CFI-marktplaats om de gratis put-call pariteitscalculator van CFI te krijgen
Wat houdt de Put-Call Pariteitsvergelijking/-formule in?
Dus de put-call pariteitsvergelijking kan op verschillende manieren worden geschreven en herschikt om verschillende gevolgtrekkingen op te leveren. Hieronder volgen enkele voorbeelden van veelgebruikte uitdrukkingen van put-call-pariteitsvergelijkingen:
St + pt = ct + X/(1 + r)^T
De bovenstaande vergelijking kan zo worden geïnterpreteerd dat a portfolio met een longpositie in de onderliggende waarde en een putoptie moet gelijk zijn aan een portefeuille met een longpositie in de calloptie en de uitoefenprijs. Deze relatie zou moeten gelden volgens de put-call-pariteit, anders bestaat er een arbitrage-incentive.
Ct - Pt =St – X/(1 + r)^T
Een portefeuille met een long positie in de call en een short positie in de put zou in deze variant van de put-call pariteit gelijk moeten zijn aan een portefeuille met een long positie in de onderliggende waarde en een short positie in de uitoefenprijs.
Lees ook: PUT-OPTIES: hoe u in eenvoudige stappen put-opties verhandelt
Interpretatie van de formulevariabelen Put Call Parity
We kunnen de variabelen in de Put-Call Parity als volgt interpreteren;
St = Onderliggende spotprijs van activa
Pt geeft de prijs van een putoptie aan.
Ct geeft de prijs van een call-optie aan.
X/(1+r)T = Uitoefenprijs Contante waarde verdisconteerd vanaf de vervaldatum
r = De discontovoet, ook wel de risicovrije rente genoemd.
We kunnen de put-call-pariteitsformule ook herschikken om ons op een enkele variabele te concentreren. Op basis van de put-call-pariteit kan bijvoorbeeld een synthetisch call-alternatief worden gegenereerd. Hieronder volgt een voorbeeld van een synthetische call-optie:
Ct =St + Pt – X/(1 + r)^T
De calloptie moet gelijk zijn aan een portefeuille met een longpositie op de onderliggende waarde, een longpositie op de putoptie en een shortpositie op de uitoefenprijs, zoals hier te zien is. Deze portefeuille is vergelijkbaar met een synthetische calloptie. Als dit partnerschap mislukt, doet zich een arbitragemogelijkheid voor. Als de synthetische call minder was dan de call-optie, zou u kunnen profiteren van het kopen van de synthetische call en de verkoop van de echte call-optie.
Voorbeeld van Put-Call Pariteit
Overweeg een situatie met put-call-pariteit. Stel dat een Europese call-optie van een maand op een vat ruwe olie met een uitoefenprijs van $ 50 wordt verhandeld voor $ 5. Wat zijn de kosten van een putpremie met dezelfde uitoefenprijs en de tijd voor het verstrijken van de risicovrije rente van één maand is 2% en de spotprijs van de onderliggende waarde is $ 52?
Het volgende is de put-call-pariteitsvergelijking die zal worden gebruikt om de putpremie te bepalen:
Deze berekeningen zijn ook mogelijk in Excel. Het volgende is een Excel-antwoord op de bovenstaande vraag:
Waarom is het belangrijk?
Optiehandelaren zullen de volledige put-call-pariteitsformule gebruiken om een idee te krijgen hoe deze premies goed in evenwicht kunnen worden gebracht. Laten we terugkeren naar ons vorige voorbeeld. ABC-aandelen worden momenteel verhandeld tegen $ 20 per aandeel. Onze opties hebben een uitoefenprijs van $ 25 en een vervaldatum van 0.5 jaar (of zes maanden). Ga uit van een risicovrije rente van 3%. Onze premies worden als volgt berekend:
PT + 20 = C+25/(1+0.03)0.5
PT + 20 = C+25/(1.03)0.5
C + 25/1.0148 = PT + 20
C + 24.63 = PT + 20
24.63 – 20 = PT – C
C - PT = 4.63
In een echte markt zouden onze putopties $ 4.63 hoger geprijsd moeten zijn dan onze callopties. Dit geeft de kans weer dat de putoptie in the money verloopt vóór de calloptie.
Het gebrek aan pariteit tussen deze opties opent de mogelijkheid van arbitrage. In wezen zal een belegger het goedkopere activum kopen, het duurdere activum verkopen en het verschil incasseren. Deze methode kan moeilijk zijn, maar kan ook winstgevend zijn.
Put-Call Pariteit Voorbeeld 2
Stel dat we de waarde van onze putoptie overschatten. Onze put kost $ 10 en onze call kost $ 5. Onze opties lopen $0.37 niet synchroon. We kunnen nu als volgt te werk gaan:
- Verkoop de putoptie op ABC voor $ 10.
- ABC kan worden kortgesloten voor $ 20.
- We zijn nu in totaal $ 30 gestegen.
- Koop de call-optie op ABC voor $ 5.
- Investeer $ 24.63 in onze beveiligde activa tegen een tarief van 3% gedurende zes maanden.
- We zijn in totaal $ 29.63 kwijt.
Dus, om te beginnen, openen we onze plaats met een totale winst van $0.37. Niet toevallig, dit is het aantal waarmee onze keuzes niet goed zijn uitgelijnd. Een van de twee dingen die gebeuren wanneer onze contracten aflopen:
- De slotkoers van ABC-aandelen is minder dan $ 25.
- Onze investering levert een winst op van $25.
Vanwege de put-deal betalen we $ 25 om aandelen te kopen. We leveren deze aandelen om de short selling te dekken, wat resulteert in een nulverliestransactie. De call-keuze is out of the money totdat deze verloopt. Deze transactie heeft voor ons geen winst of verlies opgeleverd.
Uiteindelijk handelde het ABC-aandeel boven $ 25. Onze investering levert een winst op van $25. Vanwege de call-deal betalen we $ 25 om aandelen te kopen. We leveren deze aandelen om de short selling te dekken, wat resulteert in een nulverliestransactie. Het geplaatste contract loopt in het rood af.
Deze transactie heeft voor ons geen winst of verlies opgeleverd. We maken het verschil van $ 0.37 tussen de twee contracten, ongeacht wat er gebeurt. We zouden het redden ongeacht wat er in de economie gebeurt, waardoor grote investeerders miljarden dollars in deze kans kunnen pompen en een klein gat kunnen omzetten in een enorme winst.
Wat zijn enkele veelvoorkomende misvattingen over put-call-pariteit?
Enkele veel voorkomende misvattingen over put-call-pariteit zijn onder meer het idee dat het altijd van toepassing is in alle marktomstandigheden, of dat het kan worden gebruikt om winst te garanderen. Put-call pariteit is een theoretisch concept dat uitgaat van bepaalde voorwaarden, en in de praktijk kunnen afwijkingen optreden als gevolg van marktfactoren zoals volatiliteit en liquiditeit.
Hoe kan put-call-pariteit worden gebruikt om optiecombinaties te evalueren?
Put-call-pariteit kan worden gebruikt om optiecombinaties te evalueren door de theoretische waarde van een long put en een long call met dezelfde vervaldatum en uitoefenprijs te vergelijken. Dit kan handelaren helpen de potentiële risico's en voordelen van verschillende optiestrategieën te beoordelen en weloverwogen handelsbeslissingen te nemen.
Hoe verhoudt put-call-pariteit zich tot het Black-Scholes-model?
Put-call-pariteit is nauw verwant aan het Black-Scholes-model, aangezien het Black-Scholes-model is gebaseerd op de aannames van put-call-pariteit. Het Black-Scholes-model gebruikt put-call-pariteit om optieprijzen te berekenen, die zijn gebaseerd op de huidige aandelenkoers, uitoefenprijs, tijd tot expiratie, rentetarief en volatiliteit.
Welke invloed heeft het dividendrendement op put-call-pariteit?
Het dividendrendement kan de put-call-pariteit beïnvloeden door de prijs van het onderliggende aandeel te beïnvloeden. Een hoger dividendrendement verhoogt de waarde van het onderliggende aandeel, waardoor de prijs van de call-optie stijgt en de prijs van de put-optie daalt. Dit kan een afwijking veroorzaken van de put-call-pariteit, die ervan uitgaat dat dividenden geen invloed hebben op de optieprijzen.
Wat is de rol van volatiliteit in put-call pariteit?
Volatiliteit speelt een belangrijke rol bij put-call-pariteit, omdat het de prijs van zowel call- als put-opties beïnvloedt. Hogere volatiliteit verhoogt de onzekerheid van de aandelenkoers bij expiratie, wat leidt tot hogere optieprijzen. Dit kan een afwijking van put-call-pariteit veroorzaken, aangezien de relatie tussen put- en call-prijzen kan veranderen op basis van veranderingen in de volatiliteit.
Kan put-call pariteit worden gebruikt in combinatie met andere optiestrategieën?
Ja, put-call-pariteit kan worden gebruikt in combinatie met andere optiestrategieën om de potentiële beloningen te vergroten of de risico's van een transactie te verminderen. Een handelaar kan bijvoorbeeld put-call-pariteit gebruiken om de potentiële voordelen van een bull-call-spread of bear-put-spread te evalueren, of om de afweging tussen risico en beloning van een straddle- of strangle-strategie te analyseren.
Samengevat
Handelsopties zijn niet voor elke individuele belegger. Het vereist veel meer inspanning en expertise dan standaard beleggen in aandelen en obligaties. Put-call-pariteit is echter een essentieel principe voor sommige individuele beleggers, evenals voor geaccrediteerde en institutionele beleggers, die ervoor kiezen om in opties te handelen. Het specificeert het functionele equivalent van een putoptie en een calloptie voor dezelfde grondstof, tijdsperiode en vervaldatum. Wanneer put- en call-opties niet gelijk zijn, kunt u door dit concept te begrijpen inkomsten boeken.
Investeren advies
Artsen mogen geen zelfdiagnose stellen, en van zelfvertegenwoordigende rechtzoekenden wordt gezegd dat ze een dwaas voor een advocaat hebben. En hoe geavanceerd de aanpak ook is, elke belegger kan baat hebben bij de hulp van een financieel adviseur. Het vinden van een hoeft niet moeilijk te zijn. De matchingtool van SmartAsset helpt u er binnen enkele minuten meerdere in uw vakgebied te vinden, zodat u zeker weet dat uw eigen investeringsplannen zijn ontworpen om aan uw behoeften te voldoen, nu en in de toekomst. Als je er klaar voor bent, ga dan meteen aan de slag.
Haal futures en opties niet door elkaar. Een futures-contract verplicht u om op een bepaalde datum een onderliggende waarde te kopen of te verkopen tegen een vooraf bepaalde prijs. Afhankelijk van of de deal winstgevend afloopt of niet, verdient of verliest u geld. Een optiecontract biedt u het recht – maar niet de plicht – om op een bepaalde datum een onderliggende waarde te kopen of te verkopen tegen een vooraf bepaalde prijs.
Waarom zijn puts duurder dan calls?
Hoe verder de putoptie uit het geld is, hoe groter de impliciete volatiliteit. Met andere woorden, traditionele verkopers van zeer goedkope opties stoppen met de verkoop ervan en de vraag overtreft het aanbod. Dat vraag drijft de prijs van putten hoger
Hoe repliceer je een putoptie?
De replicerende portefeuille om een putoptie te waarderen is een shortpositie in het aandeel en de aankoop van een obligatie. Deze portefeuille wordt een replicerende portefeuille genoemd, want als u de aandelen nu verkoopt (hoeveelheid hieronder besproken) en de contante waarde van de aandelen uitleent, zal uw uitbetaling exact overeenkomen met de uitbetaling van de putoptie
Waarom komt de put-call-pariteitsrelatie maar in de buurt van vasthouden?
Waarom komt de put-call-pariteitsrelatie maar in de buurt van het houden, maar voorspelt niet de exacte prijs? A. In de praktijk verzwakken buitensporige hoeveelheden arbitrage de kracht van de relatie. … De put-call-pariteitsrelatie is een theoretische bevinding waarvan in de praktijk niet kan worden verwacht dat ze standhoudt.
Hoe waardeer je een putoptie?
Van een putoptie wordt gezegd dat deze intrinsieke waarde heeft wanneer het onderliggende instrument een spotprijs (S) heeft die lager is dan de uitoefenprijs van de optie (K). Bij uitoefening wordt een putoptie gewaardeerd tegen KS als deze "in the money" is, anders is de waarde nul.
- COVERED CALL-OPTIE: Hoe u de strategie voor gedekte call-opties effectief gebruikt (+ gedetailleerde gids)
- BESCHERMENDE PUT: Hoe u een beschermende putstrategie onder de knie krijgt in 5 eenvoudige stappen
- COVERED CALL uitgelegd: formule voor gedekte oproepen begrijpen met voorbeelden
- PUT-OPTIES: hoe u in eenvoudige stappen put-opties verhandelt
- KORTE PUT-OPTIE: Overzicht, Voorbeelden (+handelstips)
