De koers-winstverhouding (P/E) is een populaire statistiek die beleggers en analisten gebruiken om de prijsstelling van bedrijven te bepalen. De P/E-ratio kan weergeven hoe de waardering van een bedrijf zich verhoudt tot zijn branchegroep of een benchmark zoals de S&P 500-index. Laten we in dit artikel meer te weten komen over de prijs-winstverhouding, de formule en hoe deze werkt.
Wat is de koers-winstverhouding?
De koers-winstverhouding (P/E-ratio) is de relatie die bestaat tussen de aandelenkoers van een bedrijf en de winst per aandeel (EPS). Het is een gemeenschappelijke ratio die beleggers een beter begrip geeft van de de waarde van het bedrijf. De P/E-ratio weerspiegelt de marktverwachtingen. Het is ook de prijs die u moet betalen per eenheid van huidige inkomsten (of toekomstige inkomsten, al naar gelang het geval).
Inkomsten zijn cruciaal bij het bepalen van de waarde van de aandelen van een bedrijf, omdat beleggers willen weten hoe lucratief een bedrijf is en in de toekomst zal zijn. Bovendien, ervan uitgaande dat het bedrijf niet groeit en de huidige winst constant blijft, kan de K/W-ratio worden gezien als het aantal jaren dat het bedrijf nodig heeft om de prijs die voor elk aandeel is betaald, terug te verdienen.
Lees ook: Boek-tot-marktverhouding: definitie, formule en berekeningen
Hoe de prijs-winstverhouding werkt
Als u naar de K/W van een aandeel kijkt, vertelt u er vrijwel weinig over totdat u het vergelijkt met de historische K/W van het bedrijf of de K/W van een concurrent in dezelfde branche. Zonder vergelijkingen te maken, is het moeilijk om te bepalen of een aandeel met een P/E van 10x een koopje is of dat een aandeel met een P/E van 50x te duur is.
De P/E-ratio is handig omdat het aandelen standaardiseert met verschillende prijzen en winstniveaus.
De koerswinstverhouding wordt ook wel een winstmultiple genoemd. P/E is ingedeeld in twee typen: volgen en vooruit. De eerste is gebaseerd op de winst per aandeel uit voorgaande perioden, terwijl een leidende of toekomstige P/E-ratio is wanneer de WPA-berekeningen zijn gebaseerd op geprojecteerde cijfers (vaak verstrekt door analisten van het management of aandelenonderzoek).
Formule voor prijs-winstverhouding
K/W = aandelenkoers per aandeel / winst per aandeel
or
K/W = marktkapitalisatie / totale netto-inkomsten
or
Gerechtvaardigde P/E = Dividenduitbetalingsratio / R – G
waar;
R staat voor het vereiste rendement.
G staat voor het tempo van duurzame groei.
Verklaring van de prijs-winstverhouding formule
De eenvoudige formule voor de koers-winstverhouding gebruikt de huidige aandelenkoers en de winst per aandeel om de huidige P/E te berekenen. De winst van de afgelopen twaalf maanden wordt gedeeld door het gewogen gemiddelde aantal uitstaande aandelen om de WPA te berekenen. Inkomsten kunnen worden gecorrigeerd voor unieke of eenmalige zaken die een abnormale invloed hebben op de inkomsten.
De gerechtvaardigde P/E-ratio wordt gebruikt om de P/E-ratio te berekenen waarvoor een belegger moet betalen op basis van het dividend, het retentiebeleid, de groeisnelheid en vereiste rendement. Een veelvoorkomende strategie voor aandelenwaardering is het vergelijken van gerechtvaardigde K/W met basis K/W.
Waarom zou u de koers-winstverhouding gebruiken?
Beleggers beleggen bij voorkeur in financieel gezonde bedrijven die een goed rendement op de investering (ROI) opleveren. Van de vele ratio's kunnen we de K/W gebruiken in het onderzoeksproces voor aandelenselectie. Zo kunnen we bepalen of we een redelijke prijs betalen. Ongeacht de aandelenkoers worden vergelijkbare bedrijven binnen dezelfde branche ter vergelijking samengesteld. Bovendien is het snel en eenvoudig te gebruiken bij het beoordelen van een bedrijf op basis van inkomsten. Wanneer we een hoge of lage P/E-ratio zien, kunnen we direct bepalen met wat voor soort aandeel of bedrijf we werken.
Hoge K/W-verhouding
Bedrijven met een hoge koers-winstverhouding worden vaak gezien als: groei bedrijven. Dit betekent dat toekomstige prestaties positief zullen zijn. Ook hebben de investeerders grotere verwachtingen voor toekomstige winstgroei en zijn ze bereid er meer voor te betalen. Het nadeel is dat groeiaandelen vaak volatieler zijn. Daarom zetten ze veel druk op bedrijven om meer te doen om hun hogere prijs te rechtvaardigen. Als gevolg hiervan wordt beleggen in groeiaandelen eerder als een risicovolle onderneming beschouwd. Aandelen met hoge K/W-ratio's kunnen ook overgewaardeerd zijn.
Lage K/W-verhouding
Bedrijven met een lage koerswinstverhouding worden soms als waardeaandelen beschouwd. Het suggereert dat ze goedkoop zijn omdat hun aandelenkoers lager is in vergelijking met hun fundamentals. Deze verkeerde prijsstelling zal een geweldige deal zijn voor beleggers, en hen ertoe aanzetten de aandelen te verwerven voordat de markt dit corrigeert. En als dat zo is, profiteren beleggers omdat de aandelenkoers stijgt. Lage P/E-aandelen zijn te vinden in volwassen sectoren die consistente dividenden bieden.
Voorbeeld van een koers-winstverhouding
Aandeel A is niet inherent duurder dan Aandeel B als het wordt verhandeld tegen $ 30, terwijl Aandeel B wordt verhandeld tegen $ 20. Vanuit het oogpunt van waarde kan de P/E-ratio ons helpen te evalueren welke van de twee goedkoper is.
Stel dat de gemiddelde K/W van de sector 15 is, en Voorraad A een K/W van 15 heeft en Voorraad B een K/W van 30. Voorraad A is goedkoper ondanks een hogere absolute prijs dan Voorraad B. Dit komt omdat u betaalt minder voor elke $ 1 aan huidige inkomsten. Aandeel B daarentegen heeft een hogere ratio dan zowel zijn concurrent als de sector. Dit zou kunnen betekenen dat beleggers in de toekomst zullen anticiperen op een betere winstgroei in vergelijking met de markt.
De P/E-ratio is gewoon een van waarderingsmetingen en financiële analysetools die ons kunnen helpen bij het nemen van investeringsbeslissingen. Het moet niet de enige zijn.
Lees ook: Financiële ratio-analyse: gedetailleerde gids voor interpretatie van financiële analyse
De voor- en nadelen van het gebruik van de koers-winstverhouding
Voordelen van het gebruik van de K/W-verhouding
Beleggers kunnen beoordelen of de aandelen van een bedrijf te hoog of te laag geprijsd zijn. Ze kunnen dit doen door de prijs te vergelijken met de winst en te beslissen welke aandelen ze willen kopen. Voor het bedrijf is de K/W-ratio een goede indicator van het vertrouwen van beleggers in het bedrijf.
De nadelen van het gebruik van de K/W-ratio
De P/E-ratio heeft limieten als maatstaf voor de aandelenwaarde van een bedrijf. Het mag niet worden gebruikt als een enkele indicator van de waarde van een bedrijf. Een koers-winstverhouding is zinloos, tenzij deze wordt vergeleken met de rest van de aandelen in dezelfde sector of andere vergelijkbare bedrijven.
Prijs/winstverhouding vergelijkingen
Dit zijn de beste vergelijkingen van de K/W-verhouding die u kunt gebruiken:
#1. Leeftijdsgenoten
Concurrenten in een bedrijfstak hebben voor het grootste deel vergelijkbare bedrijven en inkomstenpatronen. Dat betekent dat de P/E-ratio's in de sector vergelijkbaar zouden moeten zijn, met variaties op de positieve, een weerspiegeling van de kwaliteit van de onderneming. Als u denkt dat een bedrijf een superieur bedrijf heeft en toch een lage K/W-ratio heeft, kan dit een uitstekende investering zijn.
#2. Geschiedenis
Het onderzoeken van de P/E-ratiogeschiedenis van een aandeel is een van de beste methoden om te voorkomen dat u belegt in aandelen met consistent lage P/E-ratio's. Als de koers-winstverhouding van een waardeaandeel jarenlang ongunstig is gebleven, wat is dan de unieke katalysator die ervoor zorgt dat het in de toekomst tegen hogere prijzen handelt? Als een groeibedrijf handelt tegen de hoogste K/W-ratio ooit, maar het groeitempo vertraagt, kan de prijs van het aandeel binnenkort kelderen.
Dus als een bedrijf aan het einde van zijn levenscyclus is en zijn businessmodel nog aan het bewijzen is, kun je de komende jaren meerdere uitbreidingen verwachten. Het kan klaar zijn om een hoge P/E-ratio te accepteren. Als een bedrijf een geschiedenis heeft van langzame of geen groei, wees dan sceptisch over meerdere contracties en accepteer alleen lage prijs-winstverhoudingen.
#3. Groei
Omdat een snelgroeiend bedrijf een hoge P/E-ratio waard kan zijn, kunt u ratio's vergelijken door de P/E-ratio van een bedrijf te berekenen als een veelvoud van het voorspelde winstgroeipercentage. Deel de koers-winstverhouding van een bedrijf eenvoudigweg door de winstgroei van de afgelopen jaren of een door analisten verstrekte voorspelling voor de komende jaren. Bedrijven met lage P/E-to-earnings-growth ratio's, bijvoorbeeld minder dan één, kunnen iets hogere P/E-ratio's waard zijn.
Veelgestelde vragen over prijs/winstverhouding
Is het beter om een hoge of lage koers-winstverhouding te hebben?
Een hogere PE toont aan dat het bedrijf hoge verwachtingen heeft van toekomstige groei, hetzij omdat het klein is of omdat het opereert in een zich snel ontwikkelende markt. Anderen geven de voorkeur aan een lage PE omdat dit aangeeft dat de verwachtingen niet te hoog zijn en dat het bedrijf meer kans heeft om beter te presteren dan de winstramingen.
Wat is een goede koers-winstverhouding voor banken?
De grote banken hebben een K/W-ratio van 8.46, terwijl de kleinere regionale banken een K/W-ratio van 13.50 hebben. 6 Een gemiddeld of mediaan gemiddelde zou erop wijzen dat de gemiddelde P/E-ratio van de banksector aanzienlijk meer in overeenstemming is met de gebruikelijke marktprestaties.
Wat is de koers-winstverhouding van Amazon?
Amazon.com heeft een achterblijvende K/W van twaalf maanden van 55.56X, terwijl de internet-handelssector een K/W van 46.61X heeft.
Gerelateerde artikelen
- RELE WAARDE ACCOUNTING: Definitie en voordelen van Fair Value Accounting)
- Hefboomratio's: definitie, typen en voorbeelden
- Financiële ratio-analyse: gedetailleerde gids voor interpretatie van financiële analyse
- Fortune 500: definitie, technieken en factoren voor ranking
- Kredietanalyse: gids voor het proces en de verhoudingen van kredietanalyse
