De beslissende factor bij welke investering een persoon ook besluit tegen een ander aan te gaan, is vaak of de investering al dan niet een rendement oplevert dat voldoende is om het risiconiveau dat van toepassing is te compenseren. Daarom moet u zorgvuldigheid in acht nemen bij uw aandelenrisicopremie. Daarmee kun je een juxtapositie vinden tussen het risico en de mogelijke rente. Lees verder om meer te weten te komen over de huidige risicopremie voor aandelen en de effectieve formule om deze te berekenen.
Equity Risk Premium (ERP) verwijst naar het verschil tussen aandelen-/aandelenrendementen en het risicovrije rendement. Het risicovrije rendement kan worden vergeleken met langerlopende staatsobligaties, op voorwaarde dat er geen wanbetalingsrisico is. Het verwijst naar het extra rendement dat een aandeel de houder geeft boven de risicovrije rente voor het risico dat de houder neemt. Het is de vergoeding die de belegger ontvangt voor het beleggen in aandelen in plaats van risicovrije effecten en het aannemen van een hoger risiconiveau.
De correlatie tussen het ERP en het risiconiveau is direct. Hoe groter het risico, hoe groter het verschil tussen aandelenrendement en de risicovrije rente, en dus hoe hoger de premie. Bovendien ondersteunt empirisch bewijs het concept van een risicopremie voor aandelen. Het toont aan dat elke belegger zal worden beloond voor het nemen van grotere risico's op de lange termijn.
Wil een investering voor een rationele belegger levensvatbaar blijven, dan moet een toename van het risico van een investering gepaard gaan met een toename van de mogelijke winst van die investering. Als staatsobligaties bijvoorbeeld een rendement van 6 procent zouden bieden, zou een rationele belegger alleen in de aandelen van een bedrijf beleggen als het een rendement van ten minste 6 procent zou bieden, zeg 14 procent. Hier is veertien procent minus zes procent gelijk aan acht procent als de aandelenrisicopremie.
Overzicht
Over het algemeen zijn aandelen beleggingen met een hoog risico. Er zijn risico's verbonden aan beleggen in de beurs, maar er is ook een potentieel voor substantiële opbrengsten. Zo compenseert u beleggers met hogere premies bij het beleggen op de aandelenmarkt. Een risicopremie voor aandelen is het extra rendement dat wordt behaald op een risicovrije belegging, zoals een Amerikaanse schatkistpapier (T-bill) of een obligatie.
De aandelenrisicopremie is gebaseerd op het concept van de risico-opbrengstafweging. Aangezien dit een toekomstgericht getal is, is de premie theoretisch. Niemand kan de toekomstige prestaties van aandelen of de aandelenmarkt voorspellen. Het is dus onmogelijk om te voorspellen hoeveel een bepaalde investering zou opleveren. In plaats daarvan is een aandelenrisicopremie een veronderstelling die gebaseerd is op een criterium dat achteruit kijkt. Het onderzoekt de prestaties van de aandelenmarkt en staatsobligaties over een vooraf bepaalde periode en gebruikt deze prestaties uit het verleden om het potentieel voor toekomstige rendementen in te schatten. De schattingen lopen sterk uiteen op basis van de tijdsperiode en de berekeningsmethode.
Aandelen Risico Premie Stroom
Er zijn twee belangrijke oorzaken van beleggingsrisico: Ten eerste veroorzaakt inflatie een daling van de reële waarde van een actief. Na een jaar is een investering van 100 dollar met drie procent inflatie nog maar 97 dollar waard. Ook interessant voor investeerders zijn de risico's van het mislukken van projecten en oninbare leningen.
In 2021 daalde de gemiddelde marktrisicopremie in de Verenigde Staten tot 5.5%. Dit geeft aan dat beleggers een iets hoger rendement willen voor investeringen in dat land. Als compensatie voor het risico dat ze lopen. Sinds 2011 schommelt deze premie tussen de 5,3 en 5,7 procent.
Aandelenrisicopremie-formule in CAPM
De formule voor de aandelenrisicopremie kan worden berekend op basis van de schattingen en het oordeel van de beleggers. De risicopremie voor aandelen wordt als volgt berekend:
Rendement op de aandelenmarkt − Risicovrije rente = aandelenrisicopremie (op de markt)
De aandelenindexen zoals de Dow Jones industriële gemiddelde of de S&P 500 kan worden gebruikt als een barometer om de berekening van het verwachte rendement van de aandelenrisicopremie op een aandeel te rechtvaardigen op basis van de meest realistische waarde, omdat ze een redelijke beoordeling geven van het historische rendement op het aandeel, met behulp van de bovenstaande formule.
is de extra winst die een belegger ontvangt voor het nemen van risico boven de risicovrije rente. De correlatie tussen de mate van risico en de risicopremie voor aandelen is direct.
Nu, op de markt, zal de belegger een obligatie selecteren die een hoger rendement biedt dan 4%. Stel dat een belegger een vast aandeel kiest met een marktrendement van 10 procent. In dit geval is de aandelenrisicopremie gelijk aan 10% – 4% = 6%.
Interpretatie van aandelenrisicopremie in CAPM
- We zijn ons ervan bewust dat het risico van beleggingen in schuldpapier, zoals obligaties, vaak kleiner is dan dat van beleggingen in aandelen. Net als bij preferente aandelen, garandeert een belegging in aandelen geen constante uitbetaling. Omdat dividenden alleen worden betaald als het bedrijf winst maakt en het dividendpercentage fluctueert.
- Mensen kopen aandelen in met de verwachting dat de waarde van het aandeel in de nabije toekomst zal verbeteren en dat ze op lange termijn een hoger rendement zullen behalen. Er is echter altijd een kans dat de waarde van een aandeel daalt. Dit noemen we het risico van een belegger.
- Bovendien is het risico altijd hoog als de kans op een beter rendement groot is. Als de kans op een kleiner rendement groot is, wordt het risico altijd kleiner; dit staat bekend als een risico-rendementsafweging.
- De risicovrije rente verwijst naar het rendement dat een belegger op een hypothetische belegging over een bepaalde periode kan behalen zonder verlies te lijden. Dit tarief beloont beleggers voor zorgen die zich tijdens een bepaalde periode voordoen, zoals inflatie. De rente op risicovrije obligaties of langlopende staatsobligaties is de risicovrije rente, aangezien de kans op wanbetaling door de overheid minimaal moet zijn.
- Hoe hoger het benodigde rendement, hoe risicovoller de investering. Het hangt af van de behoeften van de belegger: de risicovrije rente en de risicopremie voor aandelen dragen bij aan het bepalen van het uiteindelijke rendement van het aandeel.
Gebruik van aandelenrisicopremie in het Capital Asset Pricing Model (CAPM)
Het CAPM-model wordt gebruikt om de relatie tussen het verwachte rendement en het systeemrisico van de effecten van een bedrijf te bepalen. Gebruik makend van de risicovrije rente, het verwachte rendement op de markt en de bèta van het effect. U kunt het CAPM-model gebruiken om gevaarlijke effecten te prijzen en het rendement op uw investering te berekenen
De CAPM-vergelijking is:
Verwacht rendement op beveiliging = risicovrije rente plus bèta van beveiliging (verwacht marktrendement - risicovrije rente).
= Rf plus (Rm-Rf)
Waar Rf de risicovrije rente vertegenwoordigt, vertegenwoordigt (Rm-Rf) de ERP en de volatiliteit van het aandeel of de systematische risicometing.
In CAPM, om de prijsstelling van aandelen in een gediversifieerde portefeuille uit te leggen. Het speelt een belangrijke rol omdat een bedrijf dat kapitaal wil aantrekken, een aantal strategieën kan gebruiken om de verwachtingen van de markt over kwesties zoals aandelensplitsingen te beheren en te rechtvaardigen.
Voorbeeld
Volgens de methode zou de aandelenrisicopremie van de markt 12.50 procent zijn (dwz 15 procent – 2.50 procent = 12.50 procent) als het rendement op TIPS (30 jaar) 2.50 procent is en het gemiddelde jaarlijkse rendement (historisch) van de S&P 500-index is 15 procent. Daarom is het vereiste rendement voor een individu om in de markt te beleggen, in tegenstelling tot risicovrije staatsobligaties, 12.50 procent.
Naast investeerders zullen bedrijfsmanagers geïnteresseerd zijn in de ERP, omdat het hen het benchmarkrendement zal geven dat ze moeten bereiken om meer investeerders aan te trekken. Eén zit bijvoorbeeld in de aandelenrisicopremie van XYZ Company, waarvan de bètacoëfficiënt is.
is 1.25 wanneer de meest voorkomende aandelenrisicopremie op de markt 12.5 procent is. Daarom zal hij de aandelenrisicopremie van het bedrijf, die 15.63 procent bedraagt, berekenen met behulp van de verstrekte informatie (12.5 procent x 1.25). Dit toont aan dat XYZ een rendement van ten minste 15.63 procent zou moeten behalen om beleggers weg te trekken van risicovrije obligaties.
Voordelen en nadelen
Met behulp van deze premie kan men de rendementsverwachtingen van de portefeuille vaststellen en een beleid voor activaspreiding kiezen. Een hogere premie geeft bijvoorbeeld aan dat men een groter deel van zijn portefeuille in aandelen zou beleggen. CAPM koppelt ook het verwachte rendement van een aandeel aan de aandelenpremie. Een aandeel met een groter risico dan de markt (gemeten door bèta) zou dus een rendement moeten opleveren dat hoger is dan de aandelenpremie.
Aan de andere kant is het nadeel de veronderstelling dat de betreffende aandelenmarkt zal blijven presteren zoals in het verleden. Er is geen garantie dat de voorspelling juist zal zijn.
Hoe berekent u de aandelenrisicopremie?
Om de aandelenrisicopremie te bepalen, zoekt u eerst het verschil tussen het verwachte reële rendement op aandelen en het verwachte reële rendement op veilige obligaties. U kunt ook het risicovrije rendement nemen en dit aftrekken van het verwachte rendement op activa. Dit geeft u de aandelenrisicopremie (het model gaat ervan uit dat de huidige waarderingsveelvouden ongeveer correct zijn).
Wat is risicovolle aandelen?
Concentratierisico is een veelvoorkomend probleem voor aandelenfondsen die als een hoog risico worden beschouwd, omdat de participaties van het fonds doorgaans beperkt zijn tot slechts één of twee sectoren. Ondanks het feit dat ze beleggen in bekende large-cap bedrijven, houden geconcentreerde fondsen vaak niet meer dan 25 tot 30 aandelen aan, wat het gevaar van concentratie vergroot.
Wat is de huidige aandelenrisicopremie voor 2023?
In 2023 bedroeg de typische marktrisicopremie in de Verenigde Staten 5.6 procent, een kleine stijging ten opzichte van het voorgaande jaar. Dit zou impliceren dat beleggers een wat lager rendement op hun beleggingen in dat land verlangen als een vorm van compensatie voor het verhoogde risico dat zij lopen. Sinds 2011 schommelen de kosten van deze premie constant tussen de 5.3 en 5.7 procent.
Is een hoog eigen vermogen goed voor een bedrijf?
Als een bedrijf een hoge eigenvermogensratio heeft, geeft dit aan dat het minder leningen gebruikt om zijn activa te financieren, wat een positief teken is. Dit geeft het bedrijf meer zekerheid in tijden van economische onzekerheid en vergroot de kans dat het zijn schulden snel kan afbetalen. Bovendien toont het aan dat het bedrijf zijn vermogen goed beheert.
Waarom is eigen vermogen beter dan schuld?
In feite zijn de werkelijke kosten van schulden de rentebetaling die moet worden gedaan. Maar er zijn verborgen kosten verbonden aan eigen vermogen, en dat is het financiële rendement dat aandeelhouders verwachten te behalen. Omdat aandelen een risicovollere investering zijn, zijn de "verborgen kosten" die ermee gepaard gaan hoger dan de kosten die gepaard gaan met schulden. De rentelasten kunnen worden afgetrokken van het inkomen, waardoor het totale bedrag dat aan belastingen moet worden betaald, lager wordt.
Marktrisicopremie versus aandelenrisicopremie
Een risicopremie is doorgaans op twee verschillende manieren: marktrisicopremie en aandelenrisicopremie.
#1. Aandelenrisicopremie
De aandelenrisicopremie is het extra rendement boven de risicovrije rente dat u kunt krijgen door in één aandeel te beleggen. De premie die u kunt ontvangen is recht evenredig met het risico van het aandeel; een aandeel met een hoger risico vereist een hogere risicopremie voor aandelen om aantrekkelijk te zijn voor beleggers.
De aandelenrisicopremie is eeuwigdurend perspectief. Als we de aandelenrisicopremie willen gebruiken als een instrument om investeringsbeslissingen te onderbouwen, moeten we het toekomstige rendement van een aandeel voorspellen.
Om toekomstige rendementen te voorspellen, onderzoeken we het verleden en baseren we onze schatting op rendementen uit het verleden. Schattingen kunnen aanzienlijk variëren, afhankelijk van de geselecteerde periode van in het verleden behaalde resultaten.
#2. Marktrisicopremie
Daarnaast is de marktrisicopremie het extra rendement dat een belegger heeft om een marktportefeuille aan te houden. Zoals een indexfonds voor de hele markt, in tegenstelling tot risicovrije activa, zoals staatsobligaties.
De marktrisicopremie is, net als de aandelenrisicopremie, een toekomstgericht theoretisch instrument. We schatten het algehele rendement van een marktportefeuille op basis van de historische prestaties van een benchmarkaandelenindex, zoals de S&P 500 of de Dow Jones Industrial Average (DJIA), in plaats van de historische prestaties van individuele aandelen.
Wat is aandelenpremie?
In vergelijking met het totale geldbedrag dat een bedrijf ontvangt voor nieuw uitgegeven aandelen, kan de "uitgiftepremie" worden gezien als het verschil tussen de "nominale waarde" van de aandelen van een bedrijf en dat geldbedrag. Deze rekening kan worden gebruikt om aandelengerelateerde uitgaven, zoals verzekeringstechnische kosten, af te schrijven, en kan ook worden gebruikt om bonusaandelen uit te geven. Voorbeelden van dergelijke uitgaven zijn:
Wat betekent een ROE van 15%?
Return on Equity is een winstgevendheidsmaatstaf die de winst van een bedrijf vergelijkt met de waarde van het eigen vermogen. Deze vergelijking wordt gedaan om te bepalen hoe winstgevend een bedrijf is. Het rendement op eigen vermogen (ROE) wordt uitgedrukt als een percentage en wordt verkregen door het netto-inkomen te delen door het eigen vermogen. Een rendement op eigen vermogen van 15% betekent dat het bedrijf een inkomen van $ 15 genereert voor elke $ 100 van zijn totale aandelenkapitaal.
Is risicopremie hetzelfde als rendement?
Een risicopremie kan worden gedefinieerd als het beleggingsrendement op een actief dat naar verwachting hoger zal zijn dan het rendement op beleggingen die geen risico inhouden. Beleggers krijgen een soort vergoeding in de vorm van een risicopremie voor activa. Het is een betaling aan investeerders in ruil voor hun bereidheid om een hoger risiconiveau in een bepaalde belegging te accepteren in vergelijking met het risiconiveau dat aanwezig zou zijn in een risicovrij activum.
Wat betekenen risicopremies voor u?
Individuele beleggers kunnen de risicopremie en CAPM gebruiken om hun eigen investeringsbeslissingen te sturen. Talloze financiële websites bieden bèta's en historische marktrendementgegevens voor aandelen, terwijl de US Treasury informatie biedt over de rente op staatsobligaties. Kies altijd een obligatielooptijd die past bij uw specifieke beleggingshorizon.
Risicopremie kan helpen bij beslissingen over activatoewijzing. Je hoeft het niet eens zelf te berekenen; financiële gegevensaanbieders zoals Statista en de Stern School of Business van de New York University geven historische en actuele aandelenrisicopremies.
Wanneer de risicopremie voor aandelen hoger is, kunnen beleggers overwegen aandelen te kopen. Als de rente laag is, zijn vastrentende waarden aantrekkelijker. Deze informatie kan nuttig zijn bij het beslissen hoe u uw 401(k)-besparingen verdeelt over aandelen en obligaties. Het CAPM kan u informeren over bepaalde effecten, terwijl het de rol van risico in het verwachte rendement onderstreept bij het analyseren van specifieke aandelen.
Conclusie
Dit suggereert aan de belanghebbenden van het bedrijf dat aandelen met een hoog risico op de lange termijn beter zullen presteren dan obligaties met een lager risico. De relatie tussen risico en de aandelenrisicopremie is eenvoudig. Hoe groter het risico, hoe groter het verschil tussen de risicovrije rente en het aandelenrendement. De premie is dus aanzienlijk. Het is een zeer nuttige statistiek voor het selecteren van aandelen die de investering waard zijn.
Veelgestelde vragen
Is de kostprijs van het eigen vermogen hetzelfde als de risicopremie voor aandelen?
De aandelenrisicopremie is een cruciaal onderdeel van het Capital Asset Pricing Model (CAPM), dat de kosten van het eigen vermogen bepaalt, de formule is ook niet hetzelfde. – dat wil zeggen, de kapitaalkosten en het vereiste rendement voor eigenaren van aandelen.
Wat betekent SML in de financiële wereld?
De veiligheidsmarktlijn (SML) is een lijn die is getekend op een grafiek die het Capital Asset Pricing Model grafisch weergeeft (CAPM).
Is een hogere risicopremie beter?
Risicovollere beleggingen bieden het potentieel voor grotere rendementen, waardoor beleggers worden beloond voor het nemen van een groter risico op financieel verlies.
Gerelateerde artikelen
