誰かが彼が債務資本市場（DCM）で働いていると言うなら、あなたは債券を考えるかもしれません。 高品質のボンド。
または、株式市場よりも債券市場について入手できる情報がはるかに少ないため、何も考えられませんでした。
債務は株式よりも目立ちませんが、それを発行する企業とDCMのコンテキストでそれらに助言する銀行家の両方に多くの利点を提供します。 この投稿では、債務資本市場について研究します。 債務資本市場アナリストになるために必要なこと、および彼らの給与と職務内容を学びます。
債務資本市場とは何ですか？
債券市場としてよく知られている債務資本市場（DCM）は、投資家が債務証券と引き換えに企業に貸し出す低リスクの資本市場です。 企業はまた、これらの市場を利用してローンを通じて資金を調達し、資金の多様化に役立てています。
なぜあなたは債務資本市場に投資する必要がありますか？
債券は投資家に収入源（したがって「債券」という名前）と資本保全（ほとんどの状況）を提供します。 すべての投資家は、投資決定を行う際にリスクのレベルとリターンのレベルを考慮し、さまざまな投資家がさまざまなリスク許容度を持っています。 一部の投資家は、高リスク/高報酬の概念に惹かれ、 株式資本市場。 一方、債務資本市場の債務証券は、通常、リスクの低い債券投資を探している投資家にとってより魅力的です。
債務証券
これらは、資金調達と引き換えに企業が貸し手に対して行うコミットメントです。 たとえば、債券、財務省、マネーマーケット商品などです。 それらは通常、変動しない金利の追加で供給されます。 それらは、借り手の債務返済能力の予測に基づいています。 たとえば、借り手が返済する能力を持っていないように見える場合、債務証券の金利は高くなります。 逆に、借り手がそのような能力を持っている場合、債務証券の金利は低くなります。
取得の手順は何ですか 債券？ プライマリーマーケットと 流通市場 債務証券を取得するためのXNUMXつの主要な手段です。 プライマリーマーケットは、政府や企業が直接債券を発行する市場です。 すでに債券証明書を受け取っている個人は、 流通市場 需要と供給に基づいて、より高いまたはより低い価格で債券を転売すること。
ボンド分類
絆 債務資本市場チームによって提供される一種の投資です。 債券は、さまざまなリスクリターンプロファイルと属性を持つ多様な証券グループです。
以下は、より頻繁な結合のリストと、それらのプロパティの一般的な説明です。
＃1。 投資適格債：
これらの債券は市場の大部分を占めており、リスクと金利は最小限に抑えられています。 これらは通常、運転資金と日常業務に資金を提供するために使用されます。
＃2。 高利回りの債券：
利回りも利息を意味することに注意してください。 結果として、これらは高利の債券です。 また、通常、支払いを怠る可能性のある企業によって発行されるため、最も危険なタイプです。
＃3。 国債：
彼らの活動に資金を提供するために、政府は投資家に債券を販売しています。 おそらく、あなたは米国の財務省としてそれらに精通しているでしょう。 これらは社債よりも安全であることがよくありますが、それでも市場がその信用力をどのように評価するかによって条件が決まります。 一方、国債は一般的に政府の完全な信頼と信用力に支えられています。
新興市場の債券は、開発途上国、通常は政府によって発行されます。 これらの国々は通常、政治的および経済的課題の高まりに直面しており、信用格付けの低下と利回りの上昇につながります。
＃4。 地方債：
米国はこれらのタイプの債券の最大の市場を持っています。 これらは、市、学区、郡など、さまざまな政府機関によって発行されます。
DCMとエクイティキャピタルマーケットの違いは何ですか？ （ECM）
DCMとECMの主な違いは、行われる投資活動の種類です。 投資家はDCMの企業にお金を貸します。 ECMの投資家は、会社の株式の一部を購入します。 これらXNUMXつの投資活動には、非常に異なるレベルのリスクと報酬があります。 投資家には、債務証券の固定クーポンレートが提供されます。 このため、この市場は債券市場としてよく知られています。その結果、株式に比べて投資収益率が低くなります。
デットキャピタルマーケッツアナリスト職務内容
ECMのような債務資本市場アナリストの仕事では、企業、政府、および組織内の他の組織が資金をより簡単に取得できるように、それらについて話をする必要があります。 しかし、それらの物語の物語の線と俳優は変わります。
たとえば、エクイティ投資家は企業の発展の可能性と利益に関心がありますが、負債投資家は利益が限られているため、損失の防止に関心があります。
その結果、彼らはに集中します 会社のキャッシュフローの安定性、 経常収益、インタレストカバレッジ、およびビジネスリスク。
彼らは、「あなたは年間XXパーセントの利回りを受け取り、最悪の場合でも、会社はあなたの元本を返済するだろう」と結論付ける話を聞きたがっています。
債務資本市場で債務の組成に従事している場合、アナリストとして次のタイプの仕事を期待できます。
＃1。 市場更新プレゼンテーション：
業界をカバーするチームと協力して、現在の市場での資金調達オプションに関するアイデアを提供することができます。 これらのページには、調達した現金の額、完了したオファリングの数、市場の全体的なレバレッジ、および最近のオファリングの条件に関する情報が記載されている場合があります。
＃2。 債務比較可能物（Comps）：
概念は、同等の公社（公的企業）または同等の企業分析に似ていますが、これらは債務発行のためのものであるため、提示されるデータは大幅に異なります。 発行者の名前、募集日と金額、クーポンレート、証券の種類（たとえば、優先担保付債券と劣後債）、現在の価格、発行者の信用格付け、満期利回り（YTM）、および利回り最悪（YTW）、および債務/ EBITDA、EBITDA /利息、およびフリーキャッシュフロー/利息などの信用統計および比率が例です。
＃3。 ケーススタディ：
見込み顧客の意欲を高め、情報を提供するために、同様の以前のサービスに関するスライドも作成します。 これを成功させるには、各オファーの詳細を調べ、タームシートを読み、オファー後の会社の業績を評価する必要があります。 そのような例をいくつか示します。
＃4。 内部覚書：
このドキュメントを作成して、提案された債務問題のストーリーを説明します。 これにより、銀行の内部委員会に関連する危険について通知されます。
＃5。 営業チームの覚書：
株式販売部隊の覚書に似ていますが、もう少し技術的です。 これは、営業担当者が潜在的な投資家に債券の募集を売り込むのを支援します。
＃6。 クライアントや投資家と話す：
アソシエイトとして、あなたはこれをもっとやりますが、投資家は頻繁にグループに電話をかけて、会社の発行についてもっと知るために-時には営業部隊を通して。 他の全員が忙しい、または利用できない場合は、これらの電話に出ます。 毎週、DCMグループはクライアントに指標となる価格を送信し、クライアントが新しい可能なサービスの状態を把握できるようにします。
＃7。 財務モデリング：
信用分析では、複数のシナリオ（Base、Downside、Extreme Downsideなど）を使用して3ステートメントモデルを開発し、企業の信用指標と比率（Debt / EBITDA、EBITDA / Interestなど）が理論上どのように変化するかを調べます。 実際には、投資適格債の発行は分析が非常に簡単であるため、多くのDCMグループはほとんど財務モデリングを実施していません。 債券の価格と条件は、多くの場合、クライアントの信用格付けと基本的な財務情報によって決定されます。
デットキャピタルマーケッツアナリストの給与
アナリストレベルでは、債務資本市場の給与は他のグループの給与に匹敵します。
一方、マネージングディレクター、つまり債務資本市場アナリストやシニアバンカーの最高給与は、手数料とマージンが低く、手数料がより均等に分配されるため、低くなります。
金融センターの業績の良い債務資本市場アナリストMDは、年間1万ドル以上を稼ぐことができますが、彼または彼女がこれ以上高くなる可能性は低いです。
DCMは「より安定して」おり、不況時に銀行家が解雇される可能性が低いため、DCMはECMよりも長期的なキャリアの機会を提供すると主張する人もいます。
株式市場は債券市場よりも迅速かつ断固として閉鎖する傾向があるため、これは部分的に真実です。 また、DCMで設定されたスキルは、他のさまざまな業界に移転します。
しかし、深刻な不況では、すべてのグループの多くの銀行家が解雇されるため、この概念は少し誇張されています。
幸いなことに、DCMでは、ECMよりも幅広い出口オプションにアクセスできます。
銀行内のさまざまなグループに異動するだけでなく、通常の企業、信用格付け機関、企業銀行、および信用調査で企業財務の財務ポジションに応募することもできます。
悪いニュースは、プライベートエクイティやヘッジファンドに参入したい場合、DCMはまだ開始するのに適した場所ではないということです。
さらに、クレジットに焦点を当てたヘッジファンドは数多くありますが、それらの大部分は、投資適格債ではなく、ハイイールド債、メザニン、またはリスク/潜在的報酬の高いその他の証券に投資しています。
したがって、プライベートエクイティやヘッジファンドの出口で働きたい場合は、強力な業界グループまたはM＆Aチームに参加する必要があります。
ただし、銀行で長期的なキャリアを築きたい場合は、DCMが優れた代替手段です。これは、多くの収入を得ながら、より良いライフスタイルを実現できるためです。
また、他の信用関連のポジションや通常の企業での企業財務に興味がある場合にも、良い機会を提供します。
デットキャピタル市場のよくある質問
DCMは債券ですか？
債券資本市場（DCM）は債券市場とも呼ばれ、リスクは低いです。
ECMはDCMよりも優れていますか？
DCMの発行はECMを大幅に上回っています。 毎年、世界的に発行される債務の額は、発行される株式の額をXNUMX〜XNUMX倍上回っています。 実際には、これはECMとDCMの銀行家が非常に異なる役割を果たしていることを意味します。
債務資本市場はどのようにお金を稼ぐのですか？
借り手/発行者（企業、銀行、政府など）は、投資家に債務（取引可能なローン）を販売することにより、債務資本市場で資金を調達します。 債券の利益は、投資家が受け取った利息の支払いと、債券の市場価値の上昇で構成されます。
