財務では、「コールオプション」という用語が一般的に使用されます。 遭遇する可能性のある最も一般的なコールオプションのXNUMXつは、「ショートコールオプション」です。 この記事では、この呼び出しオプションが例を使用することについてすべて説明します。 また、ショートコールオプションの見返りについても見ていきます。
まず、コールオプションの意味を見ていきます。 コールオプションは、オプションの買い手に株式を購入する権利を与える契約です。 彼らが購入できる他のものは、債券、商品、およびその他の商品です。 多くの場合、彼らは特定の期間内に特定の価格でこれらを購入します。
購入予定の在庫または商品は'原資産'。 コールバイヤーは、原資産の価格が上昇するたびに利益を上げます。
ショートコールオプションとは何ですか？
ショートコールはコールオプションです 取引戦略 トレーダーは、オプションを配置している資産の価格が下がることに賭けます。 これは、コールが行使された場合に、コール売り手がコール買い手に行使価格で証券を売ることを義務付ける戦略です。
ショートコールは弱気な取引です 戦略。 それはより多くのリスクを伴いますが、もう一つの弱気な取引戦略である長期プットよりも前払い金が少なくて済みます。 ネイキッドコールまたはカバーされていないコールとも呼ばれます。
ショートコール戦略の仕組み
コールを売るには、オプションを割り当てるときに行使価格Aで株を売る必要があります。
この戦略を実行しているとき、あなたはあなたが売る電話が無価値に期限切れになることを望みます。 これが、ほとんどの投資家がアウトオブザマネーオプションを販売する理由です。
この戦略は、株式が満了時にストライキAを下回ったままである場合、低収益の可能性があります。 ただし、在庫が増えた場合、それは無制限の潜在的なリスクです。 アウトオブザマネーオプションを売るときに成功する可能性が高いため、ほとんどのトレーダーはこの戦略を実行することがよくあります。 したがって、市場があなたに反対する場合は、ストップロス計画を立てる必要があります。
また、ストライキAが開始時に標準偏差の約XNUMX標準偏差であることを確認することを検討することもできます。 これにより、成功の可能性が高まります。 ただし、行使価格が高いほど、この戦略から受け取ることができるプレミアムは低くなります。
歴史的に、インデックスは個々の株式ほど不安定ではありませんでした。 したがって、一部の投資家は、個々の株式のオプションではなく、インデックスオプションを使用してこの戦略を実行したいと思うかもしれません。 インデックスの構成銘柄の変動は互いに打ち消し合い、インデックス全体のボラティリティを低下させる可能性があります
注意： カバーされていないショートコールは、最も熟練した人にのみ適しています オプショントレーダー。 それはユリの生き物のための戦略ではありません。
基本的な返品
ストライクAと通話で受け取ったプレミアム。 大きなスイートスポットがあります。 株価が満期時にストライキA以下である限り、あなたは最大の利益を上げます。 そのため、この戦略は一部のトレーダーを魅了しています。
株価がストライキAを超えて上昇し続ける場合、あなたはお金を失い続けます。
リスクは理論的には無限です。 在庫が増え続けると、お金を失い続けます。 あなたもいくつかの髪を失う可能性があります。 ですから、あなたの帽子を握って、あなたが計画したように取引が進まない場合は、あなたのストップロスに固執してください。
注意: ショートコールの確立から得られるプレミアムは、初期証拠金要件に適用される場合があります。
このポジションが確立された後、継続的な維持証拠金要件が適用される場合があります。 これは、基礎となるパフォーマンスに応じて、必要なマージンの増加（または減少）が可能であることを意味します。 また、この要件は変更される可能性があり、契約ごとに適用されることに注意してください。 したがって、数学を解くときは、契約の総数を掛けることを忘れないでください。 この戦略では、時間の減衰があなたの友達です。 販売したオプションの価格をゼロに近づけたいと考えています。 つまり、有効期限が切れる前にポジションをクローズすることを選択した場合、それを買い戻す方が安価になります。
戦略が確立されたら、インプライドボラティリティを減らしたいと考えています。 これにより、販売したオプションの価格が下がります。 したがって、有効期限が切れる前にポジションをクローズすることを選択した場合は、そうする方が費用がかかりません。
また読む： プットオプション：簡単なステップでプットオプションを取引する方法
ショートコールオプションの例
違いが明確になったので、例を使用して短い呼び出しがどのように機能するかを説明することだけが理にかなっています。
例えば; A社はB社の株式のショートコールオプションをC社に売りたいと考えています。この債券は120株あたり60ドル近くで取引されており、かなり強い上昇傾向にあります。 しかし、A社はB社が過大評価されていると考えています。 さらに、基本的な理由と技術的な理由が混在していることから、100株あたり105ドルまで下がる可能性があると彼らは考えています。 A社は最終的にXNUMX株あたりXNUMXドルのレートでXNUMX件の通話を販売することに同意します。 これにより、C社はB社の株式をその特定の価格で購入できるようになります。
この例では、ショートコールオプションを販売することで、A社はプレミアムを前払いで回収できます。 つまり、C社は流動性のある$ 10,500（100 x $ 105）を支払います。 したがって、A社が信じているように、株価が徐々に下がると、その差で利益を得ることになります。 具体的には、彼らが受け取るものと株式の全体的な価格の間。
逆の例
B社の株価が55ドルに下がったとしましょう。 この場合、A社は合計5,000ドル（10,500ドルから5,500ドル）の利益を得ることになります。
ただし、上記のこのショートコールオプションの例では、物事がうまくいかない可能性があります。 B社の株価が上昇し続けると、A社に無限のリスクが発生します。したがって、このショートコールオプションの例では、株価は上昇傾向を続け、数か月の間に200ドルまで上昇する可能性があります。 会社Aがショートコールの実行を完了した場合、会社Cはオプションを実行し、$20,000相当の株式を$10,500で購入できます。 これにより、必然的にA社の取引損失は最大9,500ドルになります。
ショートコールオプションのペイオフ
ショートコール戦略のペイオフを計算する場合は、計算でこれらの主要な要素を考慮する必要があります。
- 開始点でのオプション価格
- オプション価格は満期時点です。
初期オプション価格は簡単に入手できます。 ただし、満期時のオプション価格を計算するには、行使価格（OE）から原資産価格をすばやく差し引く必要があります。 ここで、OEが0より大きい場合は、それ以外の場合はユーザー0を有効期限の意見価格として使用します。 したがって、ショートコールのペイオフは、上記のオプション価格とOEの差に相当します。
ショートコールペイオフ図
ショートコールポジション/戦略のペイオフダイアグラムは、ロングコールダイアグラムの逆です。 利益または損失に-1を掛けます。
また読む： オプション取引の例を含むプットオプションの概要を売る
ショートコールオプションのペイオフ式
フォーミュラはロングコールオプション戦略のフォーミュラと同じですが、トレードの反対側を取っているため、利益または損失のみに-1が掛けられます。
総利益または損失には、ここでもXNUMXつの要素があります。
- 初期オプション価格
- 満期時のオプションの価値
XNUMX株あたりのショートコールペイオフ=初期オプション価格–満期時のオプション値
満期時のオプション値=MAX（0、原資産価格–行使価格）
0株あたりのショートコールペイオフ=初期オプション価格– MAX（XNUMX、原資産価格–行使価格）
ショートコールオプションのペイオフ=（初期オプション価格– MAX（0、原資産価格–行使価格）x契約数x契約乗数.
したがって、戦略は方向性があり弱気であることがわかります。 一般的に、原資産価格が下がるとお金を稼ぎます。 ボラティリティが低下するとコールオプションの価値が低下するため、これは短いボラティリティ戦略でもあります。 これは、あなたのショートコールポジションがより収益性が高くなることを意味します。
ただし、取引による総損失は原資産価格に比例して上昇するため、リスクは無制限です。 したがって、このオプションで取引することをいとわないトレーダーは、デモでこの取引を実践するように努力する必要があります。 これにより、リスクを効果的に管理できるようになります。
ロングプット対ショートコール
前に述べたように、ショートコール戦略はXNUMXつの主要な弱気な取引テクニックのXNUMXつです。 別のオプションは、プットオプションまたはプットを購入することです。 プットオプションは、保有者に特定の価格と時間枠で証券を売る権利を与えます。 トレーダーが言うように、オプションを長く続けることは、同様に価格が下がるという賭けですが、アプローチは異なります。
リキッドトレーディング社は、ハムバッカーの在庫が減少すると感じていますが、代わりに100ドルのハムバッカープットを購入します。 そのためには、リキッドグループは110ドル（11,000ドル×110）のオプションプレミアムを現金で支払う必要があります。 リキッドは現在、取引の反対側にいるペーパーに、ハムバッカーの株がリキッドの推定100株あたり50ドルに下がったとしても、この価格で株を購入するように強制する権限を持っています。 もしそうなら、Liquidは$6,000の素晴らしい利益を上げているでしょう。
それはいくつかの方法で同じことを達成しますが、異なる道をたどることによってです。 もちろん、長い間、Liquidは前払いでお金を払う必要があります。 利点は、ショートコールとは異なり、Liquidが失う可能性のある最大額は11,000ドル、つまりオプションの合計価格であるということです。
ショートコールのメリット
ショートコール戦略の主な利点は、その適応性です。 投資家は、コールオプションの行使価格を好きなだけ高く設定できるため、オプションが行使されない可能性が高くなります。
ショートコールのデメリット
- 戦略の最大利益は、コールオプションを売るために受け取った価格に制限されます。
- 原株の価格は際限なく上昇する可能性があるため、最大損失は無限です。
ショートコール戦略は、無制限のリスクと限られた利益の機会に関連しています。 ほとんどの株式の価値が時間とともに向上することを考えると、これは特に当てはまります。
コールオプションVSプットオプション：主な違い
コールオプションとプットオプションの主な違いは、それらの定義に表れています。
コールオプションは購入する権利を表しますが、プットオプションは販売する権利です。 また、コールオプションは、指定された時間枠内に特定の価格で原証券を購入するオプションを購入者に付与します。 また、プットオプションにより、買い手は、契約が満了する前に、原証券の所定の数の株式を所定の価格で売ることができます。
ショート コールがショート プットと異なるのはなぜですか?
ストック オプションが早期に行使された場合、株式は購入 (ショート プットを使用) または売却 (ショート コール) されます。 相殺在庫ポジションがまだない場合は、在庫ポジションが生成されます。 必要な手順を実行することにより、必要でない場合 (売りまたは買い) に株式ポジションを市場で閉じることができます。
ショート コールはロング プットと同等ですか?
ロング プットとショート コールはどちらも弱気の取引です。 どちらも弱気ですが、リスクとリターンは異なります。 限定リスク戦略はプットを購入することであり、無制限リスク戦略はコールを売却することです。
いつコール オプションをショートする必要がありますか?
株価が行使価格を下回ると思われる場合は、コール オプションを空売りする必要があります。 買い手がオプションを実行しなかったために株価が行使価格を下回った場合、プレミアムから利益を得ることができます。
ショート コール オプションを終了するにはどうすればよいですか?
アンカバード コールのライターは、オプションがイン ザ マネーである場合、有効期限が近づくとオプションをクローズすることがよくあります。 「成約までの購入」注文は、ショート コールを終了するために使用できます。
ショートオプションはどのように実行されますか?
ショート オプションとプット オプションの購入はどちらも弱気な動きであり、市場が下落するにつれてより有利になります。 空売りでは、証券を借りて公開市場で売り、後で買い戻す必要があります。 市場が上昇した場合、大きな損失が発生する可能性があります。
まとめ
すべての投資には特定のリスクが伴います。 したがって、ショートコールを購入または販売する前に、ショートコールがどのように機能するかを完全に理解する必要があります。 また、この投資手段を検討したい場合は、金融アナリストの助けが役立つかもしれません。
ショートコールFAQ
ショートコールとはどういう意味ですか？
これは、コールが行使された場合、コールの売り手が権利行使価格でコールの買い手に証券を売却する義務を負うコール オプション戦略です。 ショート コールは、原証券の価格が下落するという賭けを表すネガティブな取引手法です。
ショートコールとロングコールの違いは何ですか？
ショートコールは、原資産の価格の下落変動と時間の経過（シータ減衰）を利用する、ネガティブからニュートラルなオプション取引戦略です。 ロングコールは、原資産の値上げからのみ利益を得る強気のオプション取引戦略です。
ショートコールは強気ですか？
ロングコールとショートプットはXNUMXつの基本的なオプションポジションの中で強気の賭けですが、ロングプットとショートコールは弱気のトレードです。
