オプションは、ポートフォリオを保護するため、利益を生み出すため、または株価の動きを操作するために使用するかどうかにかかわらず、他の金融商品よりも優れています。 オプションの価格またはプレミアムは、いくつかの要因の結果です。 インプライドボラティリティはオプション価格決定式の重要な要素であり、インプライドボラティリティ調整の右側にいることでオプション取引の成功が劇的に向上します。
インプライドボラティリティとそれがオプション価格にどのように影響するかをよりよく理解するために、オプション価格設定の基本から始めましょう。 ストック.
オプション価格の基本
オプションプレミアムは、本源的価値と時間的価値という50つの主要な要素で構成されています。 本質的価値は、オプションの本質的価値または公平性です。 現在の価格が60ドルの株式に50ドルのコールオプションを所有している場合は、60ドルの行使価格で株式を購入し、市場で10ドルで売ることができます。 このオプションの本源的価値または資本は$60（$ 50 – $ 10 = $ XNUMX）です。 原株の価格とオプションの行使価格は、オプションの本源的価値に影響を与える唯一の要因です。 他の要因は影響しません 本来の価値 オプションの。
同じ例を使用して、このオプションの費用が$14であると主張しましょう。 これは、オプションプレミアムが本来の価値よりも4ドル高いことを意味します。 ここで、時間価値の概念が役立ちます。
満了前の期間を反映するオプションに価格設定される追加のプレミアムは、時間価値として知られています。 満期までの時間、株価、行使価格、および金利は、時間の価格に影響を与えます。 それにもかかわらず、これらのどれもインプライドボラティリティほど重要ではありません。
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オプションに対するインプライドボラティリティの影響
株式のインプライドボラティリティは、オプションの存続期間にわたって予想されるボラティリティを反映しています。 オプションプレミアムは、期待の変化に応じて調整されます。 原資産オプションの需要と供給、および株価の軌跡に対する市場の見方はすべて、インプライドボラティリティに大きな影響を及ぼします。 インプライドボラティリティは、期待が高まるにつれて、またはオプションの需要が高まるにつれて上昇します。 インプライドボラティリティのレベルが高いオプションは、オプションプレミアムが高くなります。
逆に、オプションに対する市場の需要が低下すると、インプライドボラティリティも低下します。 インプライドボラティリティのレベルが低いオプションは、オプションプレミアムが低くなります。 インプライドボラティリティの上昇と下降は、オプション取引の成功に影響を与える可能性のある、契約に対する時間価値のコストまたは安さに影響を与えるため、これは重要です。
たとえば、オプションを所有している場合、インプライドボラティリティが上昇すると、これらのオプションの価格が上昇します。 ただし、株式の進路が正しい場合でも、インプライドボラティリティの変動は損失につながります。
リストされている各オプションは、インプライドボラティリティの変化に対して異なる感度を持っています。 たとえば、短期のオプションは暗黙の不確実性に対して脆弱ではありませんが、長期のオプションはより敏感になります。 これは、長期オプションにはより多くの時間価値が組み込まれているのに対し、短期オプションにはより少ない時間価値があるためです。
インプライドボラティリティを活用する方法
マップを調べることは、インプライドボラティリティを測定するための500つの便利な方法です。 多くのチャートプラットフォームでは、原資産オプションの平均インプライドボラティリティをチャート化できます。 いくつかのインプライドボラティリティ値を合計して平均することで計算します。 たとえば、CBOEボラティリティインデックス（VIX）は、同様の方法で測定されます。 VIXを計算するために、日付が近い、お金に近いS＆PXNUMXインデックスオプションのインプライドボラティリティ値が平均化されます。 オプションのある株でも同じことができます。
上の図は、相対的なインプライドボラティリティの範囲を計算する方法を示しています。 インプライドボラティリティが比較的高い場合を判断するためにピークを調べ、インプライドボラティリティを判断するために谷を調べます 乱高下 比較的低いです。 これにより、基礎となるオプションが比較的安価か高価かを判断できます。 相対的な高値を特定できれば、インプライドボラティリティの潜在的な低下、または少なくとも平均への回帰を予測できます。 対照的に、インプライドボラティリティが比較的低い領域を特定した場合、インプライドボラティリティの潜在的な増加またはその平均への復帰を予測できます。
他のすべてと同様に、インプライドボラティリティはサイクルでシフトします。 ボラティリティの高い期間の前にボラティリティの低い期間があり、その逆も同様です。 相対的なインプライドボラティリティレベルを予測手法と組み合わせて使用すると、投資家は可能な限り最良の取引を選択するのに役立ちます。 戦略を決定するとき、これらは 原則 成功の可能性が高いことを評価する上で非常に重要です。 これにより、リスクを最小限に抑えながら、収益を最大化できます。
インプライドボラティリティを使用した戦略決定
過小評価されているオプションを購入し、高値のオプションを販売することが良い戦略であることはすでにご存知でしょう。 このプロセスは思ったほど単純ではありませんが、 優れた技術 許容可能な選択戦略を決定するときに使用します。 インプライドボラティリティを正確に測定および予測する能力により、安価なオプションの購入と高価なオプションの販売がはるかに容易になります。
インプライドボラティリティを予測する際に留意すべきXNUMXつのこと
- インプライドボラティリティが高いか低いか、および上昇しているか下降しているかを確認します。 インプライドボラティリティが上昇すると、オプションプレミアムも上昇することを忘れないでください。 インプライドボラティリティが低下するにつれて、オプションのコストは低くなります。 インプライドボラティリティが極端なピークまたはローに達すると、おそらくその平均に戻ります。
- コストのかかるプレミアムを生み出すインプライドボラティリティの高いオプションに出くわした場合は、これには理由があることを認識してください。 ニュースを調べて、そのような高い企業の期待とオプションに対する需要を引き起こしたものを見つけてください。 インプライドボラティリティが、収益の発表、M＆Aの憶測、製品の承認、その他のニュースイベントに先立ってピークに達することは珍しくありません。 市場の動きが激しい時期であるため、このようなイベントに参加したいという願望はオプション価格を押し上げるでしょう。 市場で予想されるイベントが発生した後、インプライドボラティリティは低下し、その平均に戻ることを忘れないでください。
- インプライドボラティリティレベルが高いオプション取引を見る場合は、販売戦略を検討してください。 オプションプレミアムの価格が高くなると、購入の魅力が低下し、販売の魅力が高まります。 対象通話、ベアプット、ショートストラドル、クレジットスプレッドは、そのような戦術の例です。
- インプライドボラティリティレベルが低い取引オプションに出くわした場合は、購入戦略を検討してください。 コール、プット、ロングストラドル、デビットスプレッドの購入は、そのような戦術の例です。 時間プレミアムが低い場合、オプションは購入するのがより魅力的であり、販売する誘惑が少なくなります。 多くのオプション投資家は、この機会を利用して長期オプションを購入し、ボラティリティの急上昇時にそれらを保持します。
また、 インプライドボラティリティ（IV）：数式と計算機（+ IVを計算するための詳細な手順）
インプライドボラティリティの高い戦略
高IV戦略は、ボラティリティの高い環境で最も頻繁に使用される取引です。 インプライドボラティリティが大きい場合は、クレジット/セルプレミアムを獲得し、ボラティリティが低下することを期待しています。
市場では、インプライドボラティリティは歴史的に実現インプライドボラティリティを上回っています。 その結果、市場で統計的優位性を獲得するために、インプライドボラティリティを引き続き販売しています。 プレミアムセラーとして、最も重要な価格要素であるIVを優先します。 既存のIV範囲を調べて、市場が過去と比較してIVの価格をどのように設定しているかを確認します。 このIVがその規模の上限に達したとき、私たちはこのボラティリティの極端な利益を平均に戻す戦略を採用します。
なぜ高IV戦術を使用するのかを理解したので、私たちが位置付けようとしている特定の取引を理解することが重要です。 私たちはさまざまな方法で信用を求めています。 これには、腺疫、鉄コンドル、バーティカル、カバードコール、ネイキッドプットの販売が含まれます。 これらの戦略は、予想されるボラティリティクラッシュを利用するだけではありません。 また、IVが低い場合よりも多くのクレジットを収集しながら、お金からさらにプレミアムを販売できるため、ある程度の余裕があります。 バイナリイベント（収益など）のためにIVが高い場合、ビーフアンドチェダーやスーパーブルなどのおいしいトレード戦略に目を向けることがあります。
インプライドボラティリティの低い戦略
インプライドボラティリティが低い場合は、ボラティリティの上昇から利益を得る戦略と、より方向性のある戦略を採用します。
市場では、インプライドボラティリティは歴史的に実現インプライドボラティリティを上回っています。 その結果、市場で統計的優位性を獲得するために、インプライドボラティリティを引き続き販売しています。 私たちは注文時に常に高いIVランクを求めますが、市場は常に私たちに対応しているわけではありません。 強気市場では、VIXが下落すると、株式のインプライドボラティリティは最小限に見える。 IVがハイエンドで極端に達したときと同じように、IVがローエンドで極端に達したときも、私たちはコミットし続け、同じことを行います。 その結果、低IVでは、より合理的な値に拡大する極端なボラティリティの恩恵を受ける戦略を採用します。
低IV戦術を使用する理由を理解したので、私たちが位置付けようとしている特定の取引を理解する必要があります。 基礎がIVで極端に低い場合、カレンダースプレッドを購入する可能性が高くなります。 方向性のあるプレーをしたい場合は、クレジットスプレッドを販売するのではなく、デビットスプレッドも購入します。 特に、低IV市場では、プレミアム販売が当社の大部分を占めるため、高IVの業界の基盤を探すことを好みます。 統計的利点.
インプライドボラティリティの低いオプションを探す方法
低コストの代替機会を活用するために必要なことは次のとおりです。
- 自身のIV履歴と比較して、インプライドボラティリティ（IV）が異常に低い銘柄を探します。 低IVは、低コストのオプションを示します。
- 通常の価格マップを使用して、各株に対して強い強気または強い弱気になる合理的な理由があるかどうかを判断します。 さらに、株式が反転した後、株式が通過するのに十分なスペースが必要であり、少なくとも3：1の報酬とリスクの比率を考慮に入れる必要があります。 このテストに合格しなかったすべてのインプライドボラティリティ株を拒否します。 この結果、多くのオプションが削除されます。 残りの在庫がある場合は、それが最善の策です。
- 株式自体を取引する場合に使用するストップ価格を決定します。 それが私たちに不利になった場合、取引を終了するためのコストはどのくらいですか？
- 次の30日間の価格目標を決定します。 すべてが順調に進んだ場合、どの時点で利益を享受し、取引を終了しますか？
- 株式のオプションチェーンで90日以上離れている最も近い月次有効期限を見つけます。
インプライドボラティリティの低いオプションを特定するためのさらなるステップ
上記の手順を考慮した後、次の手順を実行します。
- その有効期限日の最初のインザマネー（ITM）行使価格を決定します。 強気でコールオプションを使用している場合、これは現在の株価を下回る次の行使価格です。 弱気でプットオプションを使用する場合、現在の価格を超える次の行使価格が目標です。
- 株式が目標価格のままで、インプライドボラティリティが30日後も変わらない場合は、利益の合計を決定します。 これには、選択図作成ツールを使用する必要があります。
- 株式がストップ価格のままで、インプライドボラティリティが30日後も変わらない場合は、損失合計を決定します。 報酬対リスクの比率が2対1日未満の場合、取引を拒否します。
- IVが30年平均に戻ると仮定して、3日間の損益の数値、およびリスクに対する報酬の比率を再計算します。 報酬とリスクの比率が1：XNUMX未満の場合は、取引を拒否します。
- それでもすべてがうまく見える場合は、トレードを位置付けます。
- 原資産がストップ価格に達した場合に取引を終了するように注文します。
これは、コールやプットを購入するだけの長いプロセスのように思われます。 たぶん、でもそれほど難しいことではなく、それぞれが重要です。
オプション取引におけるインプライド ボラティリティについてよくある誤解は何ですか?
オプション取引のインプライド ボラティリティについては、誤った投資判断につながる可能性のある誤解がいくつかあります。 一部のトレーダーは、高いインプライド ボラティリティは自動的にオプションが割高である、またはインプライド ボラティリティが低いオプションは割安であることを意味すると考えています。 インプライド ボラティリティはオプション価格に影響を与える要因の XNUMX つにすぎないため、これは必ずしも真実ではありません。 さらに、一部のトレーダーは、インプライド ボラティリティが常に将来の株価変動の正確な予測因子であると考えていますが、これも常に当てはまるとは限りません。 インプライド ボラティリティの限界を理解し、オプション取引戦略の XNUMX つのツールとして使用することが重要です。
オプションの公正価値を決定するためにインプライド ボラティリティを使用できますか?
インプライド ボラティリティは、オプションの公正価値を決定するためのツールとして使用できます。 Black-Scholes モデルは、インプライド ボラティリティを入力の XNUMX つとして使用して、オプションの理論値を計算します。 ただし、インプライド ボラティリティはオプションの公正価値に影響を与えるいくつかの要因の XNUMX つにすぎず、完全な予測因子ではないことに注意することが重要です。 金利、満期までの時間、原資産価格などの他の要因も考慮する必要があります。
オプション取引におけるインプライド ボラティリティ スキューとは何ですか?
インプライド ボラティリティ スキューは、行使価格が異なるオプション間のインプライド ボラティリティの差です。 たとえば、行使価格が 100 ドルのオプションのインプライド ボラティリティが、行使価格が 80 ドルのオプションのインプライド ボラティリティよりも高い場合、正のスキューがあります。 これは、市場の出来事や将来の株価の動きに対する期待が原因で発生する可能性があります。 インプライド ボラティリティ スキューを理解することは、将来の株価の動きに対する市場の期待に関する洞察を提供できるため、オプション取引に役立ちます。
インプライド ボラティリティは、オプション取引のインプライド ボラティリティにどのように影響しますか?
インプライド ボラティリティは、オプション取引のインプライド ボラティリティに大きな影響を与える可能性があります。 インプライド ボラティリティが上昇すると、投資家はオプションのリスクを引き受けるためにより高いプレミアムを要求するため、通常、オプションの価格も上昇します。 逆に、インプライド ボラティリティが低下すると、投資家がより低いプレミアムを要求するため、オプションの価格は通常低下します。 インプライド ボラティリティがオプション価格にどのように影響するかを理解することは、トレーダーがどのオプションを売買するかについて情報に基づいた決定を下すのに役立つため、オプション取引に役立ちます。
インプライド ボラティリティは、株式とオプションでどのように異なりますか?
インプライド ボラティリティは、原資産のボラティリティがオプションの価格に影響を与えるため、株式とオプションの間で異なる場合があります。 一般に、投資家はオプションのリスクを負うことに対してより高いプレミアムを要求するため、ボラティリティの高い株式はインプライド ボラティリティの高いオプションを持つことになります。 さらに、個々の株式のボラティリティは予測がより困難な場合があるため、個々の株式のオプションは、上場投資信託または指数のオプションよりもインプライド ボラティリティが高くなる可能性があります。 これらの違いを理解することは、トレーダーがどのオプションを売買するかについて十分な情報に基づいた決定を下すのに役立つため、オプション取引において重要です。
インプライド・ボラティリティをリスク管理にどのように使用できますか?
インプライド ボラティリティは、トレーダーがオプション ポジションのリスクを評価するのに役立つため、リスク管理に役立つツールです。 インプライド ボラティリティが上昇すると、通常、オプションの価格も上昇し、保有コストが高くなります。 これは、トレーダーがオプション ポジションをクローズするか、リスク管理戦略を調整するシグナルになる可能性があります。 逆に、インプライド ボラティリティが低下すると、通常、オプションの価格が下がり、保有コストが低くなります。 インプライド ボラティリティとオプション価格の関係を理解することは、トレーダーがいつポジションを決済するか、リスク管理戦略を調整するかについて情報に基づいた決定を下すのに役立つため、リスク管理に役立ちます。
まとめ
より良い取引決定を行うために、オプション戦略、満期月、またはストライクレートを選択する際にインプライドボラティリティの影響を考慮する必要があります。 また、いくつかの基本的なボラティリティ予測の原則を採用することもできます。 この専門知識は、高値のオプションの購入や低価格のオプションの販売を回避するのに役立ちます。
インプライドボラティリティオプションに関するFAQ
オプションのインプライドボラティリティとは何ですか？
米国市場の場合、オプションの出来高は500を超え、建玉は100を超え、最終価格は0.10を超え、インプライドボラティリティが必要です。 60％より大きい.
インプライドボラティリティはオプションにとって悪いですか？
通常、インプライドボラティリティが上昇すると、他のすべてのものが一定であると仮定すると、オプションの価格も上昇します。 したがって、取引が行われた後にインプライドボラティリティが増加すると、 オプションの所有者にとっては良いことです オプションの売り手にとっては悪いことです。
IVクラッシュからどのように利益を得ますか？
IVクラッシュからの利益は、購入オプションに依存します。 インプライドボラティリティは低い。 多くの人がXNUMX週間前に会社の収益を追跡するため、これは発表よりもわずかに早くなる可能性があります。 トレーダーは、オプションの過去のボラティリティに細心の注意を払い、IVをその過去の評価と比較する必要があります。
収益後のオプションは安いですか？
同じ理由で、ロングオプション戦略は 通常、ボラティリティが低下するとすぐに価値が失われます （決算報告後）16
