Nessuna storia dell'attività bancaria negli anni '1980 sarebbe completa senza una discussione sulla crisi simultanea del settore dei risparmi e dei prestiti (S&L). Uno sguardo indietro alla debacle S&L (come è ora noto) rivela diverse lezioni importanti per i regolatori delle istituzioni finanziarie. Il settore finanziario ha vissuto un periodo di difficoltà negli anni '1980, con un focus sull'industria del risparmio e dei prestiti della nazione. Questo articolo servirà come approfondimento e entrerà nei dettagli per discutere della crisi dei risparmi e dei prestiti degli anni '1980, cosa ha causato la crisi e molti altri fatti che potrebbero interessarti. Immergiamoci!
Cosa sono i risparmi e i prestiti?
Risparmi e prestiti sono nati dall'obiettivo sociale di raggiungere la proprietà della casa. Nel 1831 fu fondata la prima S&L in Pennsylvania. Queste istituzioni sono state fondate da gruppi di persone che volevano possedere la propria casa ma non avevano i risparmi necessari. Le banche non prestavano denaro per mutui residenziali all'inizio del 1800. I membri del gruppo avrebbero unito i loro risparmi e li avrebbero prestati ad alcuni membri per aiutarli a finanziare l'acquisto della casa. Man mano che i prestiti venivano rimborsati, erano disponibili fondi da prestare ad altri membri.
Le S&L, note anche come thrift, sono generalmente più piccole delle banche, sia in termini di numero che di patrimonio gestito. Tuttavia, erano importanti canali per il mercato dei mutui statunitensi. Nel 1980 c'erano quasi 4,000 risparmi con un patrimonio totale di $ 600 miliardi, di cui $ 480 miliardi in mutui ipotecari (FDIC). Ciò equivaleva a circa la metà dei 960 miliardi di dollari di mutui per la casa in essere all'epoca (Board of Governors 2013).
Qual è stata la crisi dei risparmi e dei prestiti degli anni '1980?
Negli anni '1980, gli Stati Uniti hanno attraversato una crisi finanziaria causata dall'inflazione alle stelle e dall'aumento di strumenti di debito ad alto rendimento noti come obbligazioni spazzatura, che hanno provocato il fallimento di oltre la metà delle istituzioni di risparmio e prestiti (S&L) della nazione. .
Un istituto di risparmio e prestito, noto anche come risparmio, è un tipo di banca comunitaria. Offre ai consumatori conti correnti e di risparmio, nonché prestiti e mutui.
Il S&L è stato inventato nel 1800. Sono stati fondati con l'obiettivo di fornire mutui a basso costo alla classe operaia in modo che potessero acquistare case. L'esempio più noto di parsimonia si trova nel film La vita è meravigliosa. C'erano più di 3,200 S&L negli Stati Uniti negli anni '1980; oggi ne rimangono meno di 700 e si stima che la crisi S&L sia costata ai contribuenti fino a 160 miliardi di dollari.
Comprensione della crisi dei risparmi e dei prestiti degli anni '1980
La capacità di S&L di competere con altri istituti di credito era fortemente limitata dalle restrizioni imposte loro all'inizio dal Federal Home Loan Bank Act del 1932, come i limiti sui tassi di interesse su depositi e prestiti. Ad esempio, all'inizio degli anni '1980, quando i risparmiatori versavano denaro in fondi del mercato monetario di nuova creazione, le S&L non erano in grado di competere con le banche tradizionali a causa delle restrizioni sui prestiti.
Aggiungete a ciò una recessione causata dagli alti tassi di interesse della Fed nel tentativo di porre fine all'inflazione a due cifre, e gli S&L sono rimasti con poco più di un portafoglio in continua diminuzione di mutui ipotecari a basso interesse. Il loro flusso di entrate era stato fortemente limitato.
Le fortune di S&Ls erano cambiate nel 1982. Dopo aver realizzato un buon profitto nel 1980, stavano perdendo fino a $ 4.1 miliardi all'anno.
Come si è svolta la crisi dei risparmi e dei prestiti degli anni '1980
Nel 1982, il presidente Ronald Reagan firmò il Garn-St. Germain Depository Institutions Act, che ha eliminato i rapporti prestito/valore e i limiti sui tassi di interesse per S&L e ha consentito loro di detenere il 30% delle loro attività in prestiti al consumo e il 40% in prestiti commerciali in risposta alle scarse prospettive per S&L nelle attuali condizioni economiche . Le S&L non erano più soggette al regolamento Q, il che ha comportato una riduzione dello spread tra il costo del denaro e il tasso di rendimento delle attività.
Poiché la ricompensa non era più legata al rischio, i risparmiatori di zombi iniziarono a pagare tassi di interesse sempre più alti per attrarre fondi. S&L ha iniziato a investire in immobili commerciali più rischiosi e in obbligazioni spazzatura ancora più rischiose. Questa strategia di investimento in progetti e strumenti sempre più rischiosi si basava sul presupposto che avrebbero prodotto rendimenti più elevati. Naturalmente, se quei rendimenti non si materializzassero, i contribuenti [tramite la Federal Savings and Loan Insurance Corporation (FSLIC)] rimarrebbero a tenere la borsa, non le banche o i funzionari di S&L. Questo è esattamente quello che è successo alla fine.
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La combinazione di prestiti deregolamentati e requisiti patrimoniali, nonché un sostegno di garanzia finanziato dai contribuenti, ha creato un enorme rischio morale nel settore S&L. Gli S&L potevano assumersi rischi maggiori ed erano incentivati a prenderli. Di conseguenza, il settore ha registrato una rapida crescita mentre il rischio speculativo è salito alle stelle.
In un primo momento, le misure sembravano efficaci, almeno per alcune S&L. Nel 1985, le attività S&L erano aumentate di quasi il 50%, superando di gran lunga la crescita delle banche. La crescita di S&L è stata particolarmente forte in Texas. Alcuni legislatori statali hanno consentito di raddoppiare risparmi e prestiti investendo in immobili speculativi. Anche così, nel 1985, più di un risparmio e prestito su cinque non era redditizio.
Cosa ha causato la crisi dei risparmi e dei prestiti degli anni '1980?
La crisi dei risparmi e dei prestiti degli anni '1980 è stata causata da una serie di fattori, il più significativo dei quali è stato l'inflazione. I consumatori negli Stati Uniti hanno dovuto far fronte all'aumento dei prezzi, all'elevata disoccupazione e agli effetti di uno shock dell'offerta - un embargo petrolifero - che ha fatto salire alle stelle i prezzi dell'energia all'inizio degli anni '1980. Il risultato è stata la stagflazione, un ambiente tossico di aumento dei prezzi e rallentamento della crescita che ha spinto l'economia in una crisi.
Per combattere l'inflazione, la Federal Reserve doveva agire rapidamente, quindi ha alzato bruscamente il tasso sui Fed Funds. Ciò ha avuto un effetto a catena su tutti gli altri tassi di interesse a breve e lungo termine, che hanno raggiunto il picco del 16.63% nel 1981, rendendo quasi impossibile realizzare il "sogno americano" della proprietà della casa.
Questo fino a quando non è stata introdotta una "rivoluzione" nel finanziamento immobiliare: rollover o mutui a tasso variabile, che riflettevano il cambiamento dei tassi di interesse. Questi riterrebbero il proprietario della casa responsabile di parte del rischio se i tassi di interesse aumentassero di nuovo bruscamente e tornerebbero a perseguitare i mercati globali durante la crisi finanziaria del 2007-2008. Dopo aver esaminato ciò che ha causato la crisi dei risparmi e dei prestiti degli anni '1980, esaminiamo alcune conseguenze di questo corso.
Quali sono le conseguenze della crisi dei risparmi e dei prestiti degli anni '1980?
Il presidente George HW Bush ha proposto il Financial Institutions Reform, Recovery, and Enforcement Act (FIRREA) nel 1989, che ha riformato il settore S&L fornendo 50 miliardi di dollari per chiudere o "salvare" S&L fallite e prevenire ulteriori perdite, poiché 747 S&L hanno dichiarato bancarotta tra il 1989 e 1995.
Inoltre, FIRREA ha richiesto a tutte le S&L di vendere i loro investimenti in obbligazioni spazzatura e di implementare requisiti più severi per il mantenimento del capitale. Ha inoltre istituito nuove sanzioni per frode bancaria all'interno di istituti assicurati a livello federale. La Resolution Trust Corporation, una nuova agenzia governativa, è stata costituita per risolvere le restanti S&L. È stato gestito dalla Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) fino a quando non è stato disattivato nel 2011.
La crisi S&L è stata una delle cause della recessione di otto mesi degli Stati Uniti nel 1990. Durante questo periodo, l'acquisto di case era al punto più basso dalla seconda guerra mondiale.
The Reckoning
L'industria S&L si è espansa rapidamente a seguito di questi cambiamenti normativi e legislativi. Tra il 1982 e il 1985, le attività del settore dell'usato sono aumentate del 56%, più del doppio del tasso del 24% osservato nelle banche. Questa espansione è stata alimentata da un afflusso di depositi quando i parsimoniosi di zombi hanno iniziato a pagare tassi di interesse sempre più alti per attirare fondi. Questi zombi stavano perseguendo una strategia di "vai al tutto per tutto", investendo in progetti sempre più rischiosi nella speranza di raccogliere maggiori ricompense. Se questi ritorni non si concretizzassero, i contribuenti sarebbero all'oscuro, perché gli zombi erano già in bancarotta e le risorse del FSLIC non erano sufficienti per coprire le perdite.
La fine dell'industria dell'usato è stata centrata in Texas. Nel 1988, l'anno di punta per i fallimenti delle istituzioni assicurate da FSLIC, il Texas ha rappresentato oltre il 40% di tutti i fallimenti di risparmio (comprese le transazioni assistite) a livello nazionale, sebbene si siano rapidamente diffusi in altre parti del paese. Nel 1987, la FSLIC decise che sarebbe stato più economico bruciare alcuni condomini incompiuti che erano stati finanziati da una Texas S&L in bancarotta piuttosto che tentare di venderli.
Risoluzione
Alla fine degli anni '1980, il Congresso aveva deciso di affrontare i problemi dell'industria dell'usato. Nel 1989 ha approvato il Financial Institutions Reform, Recovery and Enforcement Act del 1989, che ha istituito una serie di riforme del settore. Il principale regolatore S&L (il Federal Home Loan Bank Board) e il fallito FSLIC sono stati entrambi aboliti. Invece, il Congresso ha istituito l'Office of Thrift Supervision e ha trasferito l'assicurazione contro il risparmio alla FDIC.
Inoltre, la Resolution Trust Corporation (RTC) è stata costituita e finanziata al fine di risolvere le rimanenti S&L in difficoltà. L'RTC ha chiuso 747 S&L con asset per un totale di oltre 407 miliardi di dollari. L'RTC alla fine chiuse il 31 dicembre 1995, ponendo fine alla crisi dell'usato. Il costo finale per i contribuenti potrebbe raggiungere i 124 miliardi di dollari. Sfortunatamente, il settore delle banche commerciali ha sperimentato una serie di problemi durante questo periodo di tempo, sia in Texas che altrove. La crisi bancaria ha portato anche a significative riforme legislative, aprendo la strada a un periodo di stabilità e redditività.
In che modo la crisi S&L è stata diversa o simile alla crisi del credito del 2007-2008?
Sia la crisi dei risparmi e dei prestiti degli anni '1980 che la crisi del credito sono state causate da cicli di espansione e contrazione. Banche e istituti di risparmio sono stati entrambi coinvolti nel finanziamento dei boom e hanno subito un impatto negativo quando la situazione è peggiorata. La speculazione ha svolto un ruolo in entrambe le crisi, con il settore immobiliare che ha svolto un ruolo significativo, così come una cattiva gestione del rischio nelle istituzioni.
Con l'allentamento degli standard di prestito di immobili commerciali negli anni '1980, gli immobili commerciali sono stati una fonte critica di problemi. La maggior parte delle banche fallite erano piccole, ma in entrambe le crisi le grandi banche erano in difficoltà e necessitavano dell'assistenza del governo. Il denaro dei contribuenti è stato utilizzato per salvare queste istituzioni in entrambe le crisi.
La crisi dei risparmi e dei prestiti, invece, ha comportato tre recessioni ed è durata più a lungo, mentre la crisi del 2007-2008 ha comportato una sola recessione ed è durata meno. I fallimenti delle banche durante la crisi dei risparmi e dei prestiti sono stati graduali e diffusi nel tempo, mentre i fallimenti delle banche nella crisi del 2007-2008 sono stati rapidi.
La crisi dei risparmi e dei prestiti ha causato una recessione?
La crisi S&L è culminata nel fallimento di centinaia di istituti di risparmio e prestito, nonché nell'insolvenza della Federal Savings and Loan Insurance Corporation, che è costata ai contribuenti miliardi di dollari e ha contribuito alla recessione del 1990-91.
Chi è andato in prigione per la crisi dei risparmi e dei prestiti?
Keating, Charles H. Jr. Dopo aver frodato migliaia di depositanti con l'assistenza regolamentare di un gruppo di senatori degli Stati Uniti noto come Keating Five, è andato in prigione ed è arrivato a simboleggiare la crisi di risparmi e prestiti da 150 miliardi di dollari una generazione fa.
Quali sono i 4 motivi che hanno causato la crisi dei risparmi e dei prestiti?
Prestiti eccessivi, speculazioni e assunzione di rischi stavano alimentando la crisi S&L, grazie all'azzardo morale creato dalla deregolamentazione e dalle garanzie di salvataggio dei contribuenti. Alcuni S&L hanno provocato una vera e propria frode tra gli addetti ai lavori e alcuni di questi S&L erano a conoscenza di - e consentivano - tali transazioni fraudolente.
Chi era coinvolto nello scandalo del risparmio e del prestito?
Charles Keating, il capo della Lincoln Savings and Loan Association, ha ispirato il nome dello scandalo. John Glenn (D-Ohio), Alan Cranston (D-California), John McCain (R-Arizona), Dennis DeConcini (D-Arizona) e Donald Riegle erano tra i Keating Five (D-Michigan).
Chi possiede ora Lehman Brothers?
All'inizio della crisi finanziaria, Barclays Plc (BARC. L) ha acquistato la maggior parte delle attività di intermediazione negli Stati Uniti di Lehman.
Lehman Brothers è ancora in circolazione?
Lehman Brothers Holdings, Inc. era ancora in liquidazione davanti al tribunale fallimentare per il distretto meridionale di New York a maggio 2022. Gli uffici del custode negli Stati Uniti e altrove hanno continuato a monitorare i pagamenti ai creditori della società.
Perché Lehman Brothers non è stata salvata?
Negli anni successivi al crollo, le principali autorità di regolamentazione hanno affermato che non avrebbero potuto salvare Lehman perché non disponeva di garanzie adeguate per sostenere un prestito sotto l'autorità di prestito di emergenza della Fed.
Esistono ancora risparmi e prestiti?
Vero, ma i risparmi ei prestiti di oggi si sono fusi o sono stati acquisiti da holding bancarie. Sono soggetti a regolamenti molto più severi, come richiedere che il 60% delle loro attività sia investito in mutui residenziali e altri prodotti di consumo.
Conclusione
La crisi dei risparmi e dei prestiti degli anni '1980 e '1990 è stata la prima grande crisi bancaria dalla Grande Depressione. Clienti e contribuenti sono stati danneggiati dalla crisi, che ha provocato la chiusura di migliaia di istituti di risparmio e prestito e la perdita di miliardi di dollari. Molte riforme bancarie sono state attuate a seguito della crisi, ma non abbastanza da evitare che si verificasse un'altra crisi tra il 2007 e il 2008, che avrebbe portato alla Grande Recessione. Si stanno ancora imparando lezioni dalla crisi S&L e sono necessarie ulteriori normative del settore bancario.
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Riferimenti
