En général, les investisseurs recherchent des entreprises avec un faible multiplicateur de fonds propres, car cela indique que l'entreprise finance les achats d'actifs avec plus de fonds propres et moins de dettes. Les entreprises fortement endettées peuvent être financièrement risquées. Cela est particulièrement vrai si l'entreprise commence à avoir du mal à générer les flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation (CFO) nécessaires pour rembourser la dette et les frais de service associés, tels que les intérêts et les frais. Alors poursuivez votre lecture pour savoir comment calculer le multiplicateur de capitaux propres et la formule.
Qu'est-ce que l'Equity Multiplier (EM) ?
L'Equity Multiplier est une mesure financière clé qui mesure le niveau de financement par emprunt d'une entreprise. En d'autres termes, il s'agit du rapport entre le « total des actifs » et les « capitaux propres ». Si le multiplicateur des capitaux propres est de 5, cela signifie que l'investissement dans l'actif total est 5 fois l'investissement par les actionnaires. En revanche, cela signifie que dans le financement total des actifs, 1 partie est constituée de capitaux propres et 4 parties sont de la dette.
La formule de l'équité
La formule du multiplicateur des capitaux propres est la suivante :
Actif total / Capitaux propres = Multiplicateur de capitaux propres
Dans ce cas,
- Actif total: Le total des actifs fait référence à tous les actifs de l'entreprise ou au total des actifs du bilan d'une entreprise. Du côté du passif, un total de tous les passifs et des capitaux propres est couvert pour arriver au total des actifs.
- Avoir des actionnaires ordinaires : Il se réfère uniquement aux actifs de l'actionnaire commun. Notez que les actions privilégiées n'en font pas partie. La raison pour laquelle la part préférentielle n'est pas incluse est qu'il s'agit d'un engagement fixe.
Comment calculer le multiplicateur d'équité
Regardons un exemple pour mieux comprendre comment calculer le multiplicateur de fonds propres :
Présumer,
- L'actif total d'une entreprise est égal à 100 millions de dollars.
- Capitaux propres des actionnaires ordinaires = 20 millions de dollars
- Action privilégiée = dix millions de dollars
La formule du multiplicateur des capitaux propres est la suivante :
Total des actifs / Capitaux propres ordinaires = 100 / 20 = 5.
Nous obtenons un multiplicateur de cinq. En termes simples, le total des actifs représente cinq fois le total des capitaux propres.
Analyse et interprétation
La gestion d'une entreprise nécessite l'achat d'actifs. Vous pouvez donc le faire de deux manières : avec de la dette ou avec des fonds propres. Un ratio de 5 fois indique que le total des actifs est 5 fois celui des capitaux propres. En d'autres termes, un cinquième des actifs est financé par des fonds propres, tandis que les quatre cinquièmes restants sont financés par de la dette. En pourcentage, 20 % (1/5) sont financés par fonds propres, tandis que 80 % (4/5) sont financés par emprunt.
De plus, nos esprits sont constamment curieux de catégoriser quoi que ce soit comme bon ou mauvais. Mais, avant de déterminer si le multiple de 5 est bon ou mauvais, il est important de comprendre que la comparaison est possible avec deux éléments - « Normes de l'industrie » et « Propre multiple passé ».
Exigence de l'industrie
Si le multiple est supérieur à celui des concurrents de l'entreprise sur le marché, il est juste de supposer que l'entreprise a un effet de levier plus important.
Posséder des multiples passés
Comparer notre multiple à nos multiples précédents ne nous fournira qu'un modèle. Si la tendance se poursuit, cela peut être une situation inquiétante pour les gestionnaires financiers, car à mesure que les proportions de la dette augmentent, il devient plus difficile d'emprunter davantage. Donc, si une rentabilité adéquate ne suit pas l'augmentation et l'utilisation efficace des actifs, l'entreprise sera confrontée à des difficultés financières.
Utilisation du multiplicateur de fonds propres pour calculer le ratio d'endettement
Nous pouvons également utiliser le ratio d'endettement et le multiplicateur de fonds propres pour calculer le montant de la dette d'une entreprise. Les entreprises financent leurs investissements avec de la dette et des fonds propres, qui servent de base aux deux formules. Le capital total est égal au montant de la dette totale et du capital total.
Le taux d'endettement est le pourcentage des actifs d'une entreprise qui sont financés par la dette. Nous pouvons le mesurer de la manière suivante en utilisant la formule du multiplicateur d'équité :
Dette totale / Actif total = Ratio d'endettement
En utilisant la société ABC comme exemple, nous pouvons calculer le ratio d'endettement comme suit :
Ratio d'endettement = 200,000 1,000,000/0.2 20 XNUMX = XNUMX ou XNUMX %
Nous pouvons également utiliser le multiplicateur de fonds propres pour calculer le niveau d'endettement d'une entreprise à l'aide de la formule suivante :
Ratio dette/fonds propres = 1 – (1/multiplicateur de fonds propres)
Ratio d'endettement = 1 – (1/1.25) = 1 – (0.8) = 0.2, ou 20 %
Analyse de DuPont
DuPont Analysis est un outil d'évaluation financière développé par DuPont Corporation à des fins d'examen interne. Il a été développé dans les années 1920 par la direction de DuPont Corporation pour une évaluation quantitative de la rentabilité de l'entreprise. Le modèle DuPont divise le rendement des capitaux propres (ROE) en trois composantes : la marge bénéficiaire nette, la rotation des actifs et le multiplicateur des capitaux propres. Ainsi, le ROE est une mesure du revenu net d'une entreprise pour ses actionnaires. À mesure que la valeur du ROE augmente au fil du temps, l'analyse de DuPont détermine la part de l'ajustement due à l'effet de levier financier. De plus, toute modification de la valeur du multiplicateur des capitaux propres entraîne une modification de la valeur du ROE. La formule ROE ressemble à ceci :
ROE = marge bénéficiaire nette x rotation de l'actif total x ratio de levier financier
or
ROE = [Revenu net / Ventes] x [Ventes / Actifs totaux moyens] x [Actifs totaux moyens / Capitaux propres moyens] x [Actifs totaux moyens / Capitaux propres moyens]
La relation entre ROE et EM
Il existe une relation claire entre le ROE et le multiplicateur de fonds propres dans la formule ci-dessus. Toute augmentation de la valeur du multiplicateur de fonds propres augmente le ROE. Un multiplicateur de fonds propres élevé indique que l'entreprise obtient plus d'effet de levier dans sa structure de capital tout en ayant un coût total du capital inférieur.
Avantages et inconvénients du multiplicateur d'équité
Les EM supérieurs et inférieurs peuvent avoir des avantages et des inconvénients.
Grand EM
Les problèmes suivants peuvent survenir en raison d'une forte proportion d'endettement dans la structure du capital :
- Des niveaux d'endettement plus élevés indiquent un risque d'insolvabilité plus élevé. Si les bénéfices chutent dans toutes les conditions, la probabilité de ne pas respecter les engagements financiers et autres augmente.
- Étant donné que la dette est déjà fortement endettée, il devient difficile d'emprunter davantage.
EM réduit
Une ME plus faible, en revanche, peut indiquer une inefficacité dans la création de valeur pour les actionnaires par le biais d'avantages fiscaux dus à l'effet de levier.
La ME idéale
Il ne peut pas y avoir de multiplicateur d'équité parfait. Cela devrait faire partie du plan global de l'entreprise. Cela peut varier considérablement en fonction de l'industrie et d'autres facteurs tels que la disponibilité de la dette, la taille du projet, etc.
Problèmes avec la mesure du multiplicateur d'équité
Certains problèmes peuvent entacher l'utilisation du multiplicateur de fonds propres pour la recherche. Par conséquent, il convient de prendre des mesures de précaution.
L'amortissement est augmenté
Par conséquent, le total des actifs affiche un nombre inférieur et la métrique est faussée.
Déficit du fonds de roulement
Étant donné que le concept de dette dans ce contexte englobe tous les passifs, y compris les dettes. Par conséquent, en cas de fonds de roulement négatif, il existe des actifs qui sont financés par capital qui n'a aucune dépense. Les interprétations générales échouent ici.
Financement rentable
Les entreprises très rentables peuvent ne pas verser de dividendes importants aux actionnaires et utiliser leurs bénéfices pour financer la majorité de leurs actifs. La métrique n'a donc aucune valeur.
Entreprise saisonnière
Les entreprises saisonnières réalisent généralement la majorité de leurs activités au cours d'un trimestre de l'année, disons Q1. Par conséquent, les multiplicateurs de capitaux propres pour les premier et troisième trimestres produiraient des résultats différents pour la mesure.
Un exemple de multiplicateur d'équité
Supposons qu'ABC dispose de 10 millions de dollars d'actifs nets et de 2 millions de dollars de capitaux propres. Il a un multiplicateur de capitaux propres de 5 (10 millions de dollars 2 millions de dollars). Cela suggère que la société ABC utilise des fonds propres pour financer 20 % de ses actifs et de la dette pour financer les 80 % restants.
D'autre part, l'entreprise DEF, qui appartient au même secteur que la société ABC, a un actif total de 20 millions de dollars et des capitaux propres de 10 millions de dollars. Il a un multiplicateur de capitaux propres de 2 (20 millions de dollars x 10 millions de dollars). Cela suggère que la société DEF utilise des fonds propres pour financer la moitié de ses actifs et de la dette pour financer l'autre moitié.
L'entreprise ABC a un multiplicateur de fonds propres plus élevé que la société DEF, ce qui signifie qu'ABC utilise plus d'effet de levier pour financer les acquisitions d'actifs. Un multiplicateur de capitaux propres inférieur est préférable car cela signifie que l'entreprise contracte moins de dettes pour acquérir des propriétés. Dans cette situation, on préférera la société DEF à la société ABC car elle doit moins d'argent et porte donc moins risque.
Quelle est la différence entre le multiplicateur de fonds propres et le ratio d'endettement ?
Le multiplicateur de capitaux propres mesure l'endettement total d'une entreprise, tandis que le ratio d'endettement mesure la proportion d'endettement par rapport aux capitaux propres utilisée pour financer les opérations d'une entreprise.
Comment le multiplicateur de fonds propres se compare-t-il aux autres ratios financiers ?
Le multiplicateur de capitaux propres doit être comparé à d'autres ratios financiers, tels que le ratio d'endettement, le rendement des capitaux propres et le ratio de couverture des intérêts, pour acquérir une compréhension globale de la situation financière d'une entreprise.
Comment le multiplicateur de fonds propres varie-t-il selon l'industrie ?
Le multiplicateur de capitaux propres peut varier considérablement d'un secteur à l'autre, en fonction de facteurs tels que le niveau de concurrence, la réglementation et les exigences en matière de capital.
Comment le multiplicateur de fonds propres évolue-t-il dans le temps pour une entreprise ?
Le multiplicateur de capitaux propres peut changer au fil du temps pour une entreprise, en fonction de facteurs tels que son taux de croissance, son financement par emprunt et sa gestion d'actifs.
Quel est le multiplicateur moyen historique des fonds propres pour les entreprises ?
Le multiplicateur moyen historique des fonds propres des entreprises varie selon le secteur, mais il se situe généralement entre 1 et 2.
Comment une entreprise peut-elle améliorer son multiplicateur de fonds propres ?
Une entreprise peut améliorer son multiplicateur de fonds propres en réduisant sa dette, en augmentant ses fonds propres, ou les deux.
Quelles sont les limites du multiplicateur de fonds propres ?
Le multiplicateur de fonds propres est un outil utile pour comprendre l'endettement d'une entreprise, mais il présente plusieurs limites, notamment le fait qu'il ne tient pas compte de la qualité ou du risque des actifs d'une entreprise, ni des conditions de sa dette.
Quel est l'impact du multiplicateur de fonds propres sur la capacité d'une entreprise à lever des capitaux ?
Un multiplicateur de fonds propres élevé peut avoir une incidence sur la capacité d'une entreprise à mobiliser des capitaux, car les prêteurs et les investisseurs peuvent y voir un signe de risque plus élevé et être moins susceptibles de fournir un financement.
Considérations particulières
Un multiplicateur de fonds propres élevé n'implique pas nécessairement un risque d'investissement plus élevé pour certaines entreprises. Un recours massif à l'endettement peut donc faire partie d'un plan d'investissement réussi qui aide l'entreprise à acheter des actifs à moindre coût. C'est le cas si la société détermine que contracter une dette comme option de financement est moins coûteux que d'émettre des actions.
Si l'entreprise a utilisé ses actifs à bon escient et réalise un bénéfice suffisant pour rembourser sa dette, s'endetter peut être une bonne stratégie. Cette approche expose toutefois l'entreprise à la possibilité d'une baisse imprévue de ses bénéfices, ce qui peut rendre difficile le remboursement de sa dette.
De plus, un faible multiplicateur de fonds propres n'est pas toujours bon signe pour une entreprise. Dans certaines situations, cela peut indiquer que l'entreprise n'a pas été en mesure de trouver des prêteurs disposés à lui prêter de l'argent.
FAQ sur le multiplicateur de capitaux propres
Un multiplicateur d'équité élevé est-il bon ou mauvais ?
Investopedia : Il vaut mieux avoir un multiplicateur de fonds propres faible parce qu'une entreprise s'endette moins pour financer ses actifs. Plus le multiplicateur de capitaux propres d'une entreprise est élevé, plus son ratio d'endettement (passifs sur actifs) est élevé, puisque le ratio d'endettement est égal à un moins l'inverse du multiplicateur de capitaux propres.
Que nous dit le multiplicateur d'équité ?
Le multiplicateur de fonds propres est un indicateur de risque qui mesure la part des actifs d'une entreprise qui est financée par les fonds propres plutôt que par l'endettement. … En règle générale, un multiplicateur de fonds propres élevé indique qu'une entreprise utilise un montant élevé de dettes pour financer des actifs.
Qu'est-ce qu'un multiplicateur de stock ?
Le multiplicateur de gains cadre le cours actuel des actions d'une entreprise en termes de bénéfice par action (EPS) de l'entreprise. … Le multiplicateur de bénéfices peut aider les investisseurs à déterminer le prix actuel d'une action par rapport aux bénéfices de l'entreprise par action de cette action.
Comment améliorer le ratio multiplicateur des fonds propres ?
Une entreprise peut améliorer son rendement des capitaux propres de plusieurs manières, mais voici les cinq plus courantes.
- Utilisez plus de levier financier. Les entreprises peuvent se financer par de la dette et des fonds propres. …
- Augmenter les marges bénéficiaires. …
- Améliorer la rotation des actifs. …
- Distribuez de l'argent inactif. …
- Des impôts moins élevés
