En tant qu'investisseur, vous devez connaître le prix d'une obligation, le paiement des coupons et la valeur à l'échéance. Par conséquent, tous les paiements de coupons sont effectués à temps et sont ensuite réinvestis au même taux d'intérêt. Cependant, il est nécessaire de calculer le taux d'actualisation. Ce taux d'actualisation est le rendement actuariel. Le rendement jusqu'à l'échéance représente le taux de rendement annuel attendu d'une obligation dans l'hypothèse où le titre de créance est maintenu jusqu'à l'échéance. Cet article illustre davantage la formule du rendement actuariel, le calculateur et également la façon de calculer le rendement actuariel.
Formule et calculateur de rendement à l'échéance
La formule ci-dessous se concentre sur la façon de calculer le rendement inexact à l'échéance avec sa calculatrice. Alors que le calcul du YTM exact nécessitera des tests. Cependant, il existe des erreurs concernant divers taux dans la valeur actuelle de l'obligation. C'est jusqu'à ce que le prix corresponde au prix réel du marché de l'obligation. Dernièrement, il y a applications informatiques qui facilitent le calcul.
Formule de rendement à l'échéance = [C + (FP)/n] / [(F+P)/2]
Où,
- C est le Coupon.
- F est la valeur nominale de l'obligation.
- P est le prix actuel du marché.
- n seront les années jusqu'à l'échéance.
La formule ci-dessous estime la valeur existante de l'obligation. Si vous avez la valeur actuelle de l'obligation, vous pouvez calculer le rendement à l'échéance à l'envers en utilisant des itérations.
Calculateur de rendement à l'échéance étape par étape
Les mesures pour calculer le rendement à l'échéance sont les suivantes :
- Assemblé les données sur l'obligation, comme sa valeur nominale, les mois restant à échéance, le prix actuel du marché de l'obligation et le taux du coupon de l'obligation.
- Calculez maintenant le revenu annuel pouvant être obtenu sur l'obligation, qui est principalement le coupon, et il pourrait être payé annuellement, semestriellement, trimestriellement, mensuellement, etc. et en conséquence, le calcul devrait être fait.
- En outre, vous devez aliéner la décote, qui est différente de la valeur nominale de l'obligation et du prix actuel du marché sur la durée de vie de l'obligation.
- Le numérateur de la formule YTM sera la somme du montant calculé aux étapes 2 et 3.
- Le dénominateur de la formule YTM sera le prix moyen et la valeur nominale.
- Lorsque l'on divise la valeur de l'étape 4 par la valeur de l'étape 5, ce sera le rendement approximatif à l'échéance.
Applicabilité et utilisations du calculateur de rendement à l'échéance
- Le rendement à l'échéance permet à un investisseur de comparer la valeur actuelle de l'obligation avec d'autres options d'investissement sur le marché.
- Vous devez tenir compte de la valeur temporelle de l'argent lors du calcul de YTM, ce qui aide à une meilleure analyse de l'investissement en ce qui concerne un rendement futur.
- Il favorise la prise de décisions crédibles quant à savoir si l'investissement dans l'obligation rapportera de bons rendements par rapport à la valeur de l'investissement à l'état actuel
Calculs dans le rendement à l'échéance
Le calculateur et la formule de rendement à l'échéance comprennent également les facteurs suivants :
#1. Taux du coupon(C)
Le taux du coupon est souvent appelé taux d'intérêt de l'obligation. Cependant, le taux correspond aux paiements périodiques effectués régulièrement par l'émetteur de l'obligation aux investisseurs. En général, plus le taux du coupon attaché à l'obligation est élevé, plus le rendement est élevé.
#2. Valeur faciale (FV)
La valeur nominale d'une obligation (c'est-à-dire la valeur nominale) est le montant à rembourser à un obligataire à la date d'échéance.
#3. Valeur actuelle (VA)
La valeur actuelle (PV) de l'obligation fait référence au prix actuel du marché et au montant que les investisseurs sont prêts à payer pour l'obligation sur le marché libre à la date actuelle, qui peut être supérieure (ou inférieure) à la FV de l'obligation basée sur les conditions du marché et l'offre/la demande.
#4. Date d'échéance
La date pré-spécifiée à laquelle l'émetteur est contractuellement tenu de rembourser le principal est à partir de cette date, le nombre d'années jusqu'à l'échéance peut être dérivé.
#5. Un nombre de périodes de capitalisation (n)
Le nombre de périodes de composition fait référence au nombre de paiements effectués en une année multiplié par le nombre d'années jusqu'à l'échéance (par exemple, cinq ans jusqu'à l'échéance et des paiements de coupon semestriels signifieraient n = 10 périodes).
Une compréhension claire du rendement à l'échéance (YTM)
Le rendement à l'échéance est le taux de rendement interne (TRI) d'une obligation. Cependant, l'actif doit être bloqué jusqu'à l'échéance et tous les rendements doivent être réinvestis à un taux constant. YTM est similaire au rendement actuel où il détermine le rendement. Cependant, on peut s'y attendre en conservant le titre pendant un an. Par conséquent, YTM se développe légèrement et compte de la valeur temporelle de l'argent.
De plus, il s'agit du rendement total dû pour un investisseur si l'obligation est bloquée jusqu'à l'échéance. YTM factorise toutes les valeurs actuelles des flux de trésorerie futurs d'un investissement qui est égal au prix actuel du marché. Cependant, ceci est basé sur la présomption que tous les produits sont réinvestis à un rythme régulier. Par conséquent, faire de l'investissement détenu jusqu'à l'échéance. Un investisseur connaît le prix de l'obligation, les paiements de coupon et la valeur à l'échéance. Cependant, il est nécessaire de calculer le taux d'actualisation. Ce taux d'actualisation est le rendement à l'échéance. Souvent, il utilise une base d'essais et d'erreurs pour calculer. Le calculateur de rendement à l'échéance ne peut être calculé que par des méthodes d'essais et d'erreurs.
Cependant, on peut facilement calculer le rendement à l'échéance en connaissant la relation entre le prix de l'obligation et son rendement. Lorsque le prix de l'obligation est au pair, le taux du coupon est égal au taux d'intérêt de l'obligation. Si l'obligation se vend à prime, le taux du coupon est supérieur au taux d'intérêt. Et si l'obligation se vend au rabais, le taux du coupon est inférieur au taux d'intérêt. Cette information aidera un investisseur à calculer le rendement à l'échéance en douceur.
Pourquoi le rendement de dose à maturité ne cesse de changer ?
Il ne cesse de changer car chaque obligation a une valeur nominale et peut être négociée au pair, avec une prime ou une décote. Le montant des intérêts payés sur une obligation est fixe. Cependant, son rendement actuel de l'intérêt annuel par rapport au prix actuel du marché fluctue à mesure que le prix de l'obligation change. Il fluctue avec l'évolution des conditions du marché. Par conséquent, dans la pratique, le YTM d'un fonds de dette à capital variable est différent des rendements réels du régime.
De plus, étant donné que les fonds de dette investissent dans plusieurs fonds, une modification du YTM d'une seule obligation aura un impact sur le YTM du fonds de dette. Toutefois, l'ampleur de ce changement sera proportionnelle au poids de l'obligation dans le portefeuille du FCP de dette.
Prenant l'exemple ci-dessus, laissez-nous comprendre comment les conditions changeantes du marché impactent le YTM de l'obligation. Supposons que la cote de l'obligation diminue en raison de sa mauvaise performance après un an. En conséquence, le valeur marchande de l'obligation est désormais de 700 INR.
Importance du rendement à maturité
- La mesure YTM facilite les comparaisons entre différentes obligations et leurs rendements attendus, ce qui aide les investisseurs à prendre des décisions plus éclairées sur la façon de gérer leurs portefeuilles obligataires. Même pour les obligations composées de différentes échéances et taux de coupon.
- Le YTM permet des comparaisons qui représentent un taux annualisé indépendamment du nombre d'années jusqu'à l'échéance de l'obligation.
- En comprenant la formule de rendement à l'échéance, les investisseurs peuvent mieux prédire l'impact de l'évolution des conditions du marché sur leurs avoirs en portefeuille en fonction de leur stratégie de portefeuille et des investissements existants.
- Considérant que les rendements augmentent lorsque les prix baissent (et vice versa), les investisseurs peuvent projeter le rendement à l'échéance (YTM) sur les investissements de portefeuille pour guider une meilleure prise de décision.
- Le YTM peut également permettre aux investisseurs obligataires d'évaluer leur degré d'exposition au risque de taux d'intérêt, ce qui explique le potentiel de baisse qui provoque des variations soudaines des taux d'intérêt.
- La relation entre le YTM actuel et le risque de taux d'intérêt est inversement proportionnelle, ce qui signifie que plus le YTM est élevé, moins les prix des obligations sont sensibles aux variations des taux d'intérêt.
Avantages et inconvénients du rendement à l'échéance
Il existe des raisons qui peuvent inciter les investisseurs à investir leur argent dans une échéance à rendement élevé. Vous trouverez ci-dessous les avantages et les inconvénients du rendement à l'échéance.
Avantages
Voici quelques avantages du rendement à l'échéance :
- Le rendement à l'échéance calcule le rendement total qu'un investisseur obtiendra pendant toute la durée de vie de l'obligation.
- Il ne tient pas seulement compte des gains de revenu, mais prend également en compte les gains en capital qui présentent une image complète des revenus.
- Il n'inclut aucune prévision dans son calcul et donne donc des informations plus précises.
Inconvénients
Examinons également les inconvénients du rendement à l'échéance :
- Il suppose que l'obligation / l'investissement sera bloqué jusqu'à l'échéance, ce qui n'est pas pratique car il existe une grande variété d'obligations qui permettent à un investisseur d'équilibrer son investissement avant l'échéance également, et un investisseur expert peut exercer cette option.
- Une autre limitation majeure du rendement à l'échéance est le taux d'investissement. Le rendement à l'échéance suppose que vous réinvestissez tous les revenus de placement au même taux. Il existe de multiples options d'investissement sur le marché de l'investissement d'aujourd'hui, et un investisseur avisé n'investira jamais au même taux si une meilleure option est disponible.
En plus des avantages et des inconvénients ci-dessus du rendement à l'échéance, il suppose que l'obligation / l'investissement sera suspendu jusqu'à l'échéance, ce qui n'est pas pratique car il existe une grande variété d'obligations qui permettent à un investisseur d'équilibrer son investissement avant l'échéance également et un investisseur expert peut exercer cette option.
Une autre limitation majeure du rendement à l'échéance est le taux d'investissement.
Il existe de multiples options d'investissement sur le marché de l'investissement d'aujourd'hui, et un investisseur avisé n'investira jamais au même taux si une meilleure option est disponible.
Qu'est-ce que YTM et le taux de coupon ?
Le rendement à l'échéance est le taux de rendement total prévu d'une obligation, en supposant qu'elle est conservée jusqu'à l'échéance, tandis que le taux du coupon indique le montant réel des intérêts que le détenteur de l'obligation reçoit réellement chaque année.
Est-il préférable d'avoir un rendement à l'échéance supérieur ou inférieur ?
L'obligation à faible rendement est préférable pour les investisseurs qui recherchent un investissement presque sans risque ou pour ceux qui couvrent un portefeuille mixte en détenant une partie de celui-ci dans des titres à faible risque. L'obligation à rendement élevé est préférable pour les investisseurs qui sont prêts à assumer certains risques en échange d'un rendement plus élevé.
Pourquoi le rendement à l'échéance est-il important ?
Le principal avantage du rendement à l'échéance est qu'il permet aux investisseurs de comparer divers titres et les rendements qu'ils pourraient espérer de chacun. Il est important de choisir les titres à inclure dans leurs portefeuilles.
Quelle est la différence entre YTM et taux d'intérêt ?
Le rendement des obligations est appelé rendement à l'échéance (YTM). Le rendement total que le détenteur d'une obligation peut s'attendre à recevoir lorsque l'obligation arrive à échéance est connu sous le nom de rendement à l'échéance. Le taux d'intérêt que l'émetteur de l'obligation s'engage à payer détermine le rendement.
Quelle est la différence entre YTM et IRR ?
Le TRI et le rendement à l'échéance sont les plus différents car ce dernier fait référence à des investissements déjà réalisés. Le rendement à l'échéance, ou YTM, est un terme utilisé pour déterminer le rendement d'un investissement en fonction de son prix actuel sur le marché (souvent une obligation ou un autre titre à revenu fixe).
Quels facteurs affectent le rendement à l'échéance ?
Ces éléments sont pris en compte. Taux du coupon—Plus le taux du coupon est élevé, ou le montant des intérêts payés sur une obligation ou un CD, plus le rendement est élevé. C'est parce que l'obligation ou le CD paiera des intérêts sur une plus grande partie de sa valeur nominale chaque année. Prix—Le rendement d'une obligation ou d'un CD diminue avec l'augmentation du prix de l'obligation ou du CD.
Un YTM plus élevé signifie-t-il un rendement plus élevé ?
Étant donné que ces montants de paiement sont fixes, vous préféreriez acheter l'obligation pour moins d'argent afin d'augmenter vos revenus, ce qui se traduit par un plus grand YTM. En revanche, le YTM de l'obligation sera inférieur si vous l'achetez à un prix plus élevé.
FAQ sur le rendement jusqu'à l'échéance
Le rendement à l'échéance est-il annualisé ?
Oui, le rendement à l'échéance (YTM) d'une obligation est le rendement annualisé qu'un investisseur obligataire recevrait s'il détenait l'obligation jusqu'à l'échéance.
Le rendement à l'échéance doit-il être supérieur ou inférieur ?
Comme ces montants de paiement sont fixes, vous voudriez acheter l'obligation à un prix inférieur pour augmenter vos revenus, ce qui signifie un YTM plus élevé. En revanche, si vous achetez l'obligation à un prix plus élevé, vous gagnerez moins un YTM inférieur.
Pourquoi le rendement à l'échéance est-il important ?
C'est important car c'est le fait qui permet aux investisseurs d'établir des comparaisons entre différents titres et les rendements qu'ils peuvent attendre de chacun. Il est essentiel pour déterminer les titres à ajouter à leurs portefeuilles.
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