Le ratio des dépenses totales est le facteur le plus crucial à évaluer et à comprendre lors d'un investissement dans des fonds communs de placement ou des fonds négociés en bourse (ETF). Un ratio de dépenses calcule combien vous paierez pour acheter un fonds au cours d'une année. S'il n'est pas bien compris, un ratio de dépenses élevé peut avoir une influence substantielle sur vos résultats. Il paie la gestion du fonds, le marketing, la promotion et toute autre dépense liée à l'administration du fonds. Les fonds communs de placement et les FNB ont tous deux des ratios de dépenses. Lorsque les gens parlent du coût d'un fonds, ils parlent de son ratio de dépenses. Voici comment fonctionnent les ratios de dépenses totales et ce qui fait un bon ratio de dépenses pour les fonds communs de placement.
Qu'est-ce qu'un ratio de dépenses ?
Un ratio de dépenses est simplement un coût payé par les investisseurs pour la gestion d'un fonds, qu'il s'agisse d'un fonds indiciel, d'un fonds commun de placement ou d'un FNB, et comprend tous les frais administratifs, de marketing et de gestion. Pense-y de cette façon:
Ratios de dépenses = dépenses d'exploitation nettes / actifs nets du fonds
Les ratios de dépenses sont généralement exprimés en pourcentages. Un ratio des frais totaux de 0.2 %, par exemple, indique que pour chaque tranche de 1,000 2 $ investie dans un fonds, vous paierez XNUMX $ en frais d'exploitation chaque année. Ces sommes sont déduites de vos coûts au fil du temps, vous ne pouvez donc pas éviter de les payer. Les intérêts composés amplifient à la fois vos rendements et vos dépenses, c'est pourquoi investir dans un fonds avec un ratio élevé peut entraîner une différence significative de revenus.
Prenons l'exemple suivant : Vous investissez 5,000 7 $ chaque année et obtenez un taux de rendement annuel constant de 0.3 %. Selon le tableau ci-dessous, investir dans un fonds avec un ratio de dépenses de 25,000 % se traduirait par des revenus d'au moins 0.6 XNUMX $ de plus qu'investir dans un fonds avec un ratio de dépenses de XNUMX %.
Comment calculez-vous les frais de ratio de frais totaux ?
Les ratios peuvent être estimés, mais ils sont généralement fournis par les fonds eux-mêmes. L'examen de la section des informations de base de la fiche d'information d'un fonds est l'approche la plus simple pour trouver son ratio.
Ce que vous devez calculer, c'est combien d'argent vous verserez au fonds sur une base annuelle en fonction du ratio des frais totaux. Pour calculer vos frais totaux annuels, multipliez le ratio des dépenses du fonds par le montant en dollars de votre investissement. Si vous investissez 1,000 1.5 $ dans un fonds dont le ratio des dépenses est de 1.50 %, vous verserez au gestionnaire du fonds XNUMX $ chaque année.
Comprendre le ratio des dépenses
Le ratio des dépenses est essentiel pour les investisseurs qui accordent la priorité à l'achat et au maintien des investissements en actions, car une variation apparemment mineure du ratio des dépenses peut entraîner des écarts importants dans les rendements des investissements au fil du temps.
Imaginez un fonds commun de placement qui rapportera 8 % par an pendant les 20 prochaines années par rapport à un fonds indiciel géré passivement qui rapportera 7 % par an au cours des deux mêmes décennies. Le ratio de frais pour le fonds commun de placement géré activement est de 2 %, tandis que le ratio de frais pour le fonds indiciel est de 0.40 %. Un placement de 100,000 320,000 $ dans le fonds commun de placement rapporterait 100,000 360,000 $, tandis qu'un placement de XNUMX XNUMX $ dans le fonds indiciel rapporterait XNUMX XNUMX $.
Il est facile de croire que la gestion active des fonds offre de meilleurs rendements sur investissement, mais une étude du gestionnaire de fonds Meb Faber a révélé que toutes les stratégies d'allocation d'actifs les plus courantes utilisées par les gestionnaires actifs produisent à peu près les mêmes résultats. La différence de performance entre les meilleures et les moins bonnes stratégies actives était d'environ 1 %.
Dans l'exemple ci-dessus, le fonds commun de placement coûteux surpasse le fonds indiciel sur une base annuelle. Pourtant, les fonds communs de placement à prix élevé surpassent rarement les grands indices boursiers, et les plus grands fonds communs de placement clonent simplement les indices qu'ils cherchent à surperformer.
Si vous songez à investir dans un fonds commun de placement, la première chose à faire est de vous renseigner sur le ratio des frais. S'il est supérieur à 1 %, continuez.
Qu'est-ce qu'un bon ratio de dépenses ?
0% est le meilleur rapport. Fait intéressant, certains gestionnaires de fonds passifs proposent déjà des fonds indiciels avec des ratios de dépenses de 0 %. Le ratio des frais d'un fonds commun de placement devrait être inférieur à 1 %.
Un fonds indiciel ou un ETF sans ratio de frais n'est pas nécessairement un bon investissement, et un fonds commun de placement avec un ratio de frais un peu plus élevé n'est pas nécessairement un investissement négatif. Bien que les ratios de coûts élevés doivent être évités en général, un fonds commun de placement se négociant à escompte par rapport à sa valeur liquidative pourrait être un investissement intéressant même s'il a un ratio de dépenses défavorablement élevé.
Le ratio de dépenses est-il vraiment important ?
Le ratio des frais d'un fonds ou d'un ETF est crucial car il indique à un investisseur combien il dépensera en frais et combien ses bénéfices seront diminués en investissant dans ce fonds. Plus le taux de dépenses est faible, plus le retour sur investissement est élevé.
Qu'est-ce qu'un bon ratio de dépenses pour un fonds commun de placement ?
Les fonds communs de placement qui investissent dans de grandes sociétés ne devraient pas avoir un ratio de frais supérieur à 1 %, tandis que les fonds qui investissent dans de petites sociétés ne devraient pas avoir un ratio de frais supérieur à 1.25 %. Il existe des fonds avec des ratios de dépenses plus élevés que cela, et ils peuvent être classés comme des fonds coûteux ou des fonds qui fournissent un service unique qui justifie le coût élevé.
Composantes d'un ratio de dépenses
Le ratio des frais d'un fonds est normalement stable, bien qu'il puisse changer en raison de la nature variable de certaines dépenses du fonds. Les frais de gestion, qui sont fixés en pourcentage des actifs, sont les frais les plus chers pour tout fonds, qu'il soit géré activement ou passivement. Il s'agit du montant versé aux gestionnaires de fonds, qui est plus élevé pour les gestionnaires actifs.
Les frais de comptabilité, les frais d'enregistrement, les frais de reporting et autres frais divers font partie des dépenses variables encourues par les fonds. Les frais de commercialisation d'un fonds doivent être limités à 1 % de la valeur moyenne de l'actif du fonds et doivent être déclarés séparément à la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis.
Certains fonds, souvent indiciels ou d'autres fonds gérés passivement, maintiennent des ratios de coûts exceptionnellement bas en ne facturant que des frais de gestion minimes. Un fonds peut générer des revenus en prêtant ses actions à des vendeurs à découvert, qu'il peut ensuite utiliser pour couvrir les autres dépenses du fonds.
Qu'est-ce que le ratio de dépenses ne couvre pas ?
Les fonds communs de placement gérés activement peuvent payer d'importantes commissions de négociation aux maisons de courtage, qui ne sont pas couvertes par les actionnaires qui paient le ratio des frais du fonds. Étant donné que les fonds indiciels gérés passivement modifient rarement leurs avoirs, ils ont des frais de négociation très minimes.
En tant qu'actionnaire du fonds, vous pouvez engager divers frais liés à votre investissement en plus du paiement annuel du ratio des frais du fonds. Les courtiers ou les conseillers en placement peuvent vous facturer des frais initiaux, appelés « frais », afin de bénéficier de l'accès à un fonds commun de placement. Mais investir dans ces « fonds de charge » est tout à fait évitable ; méfiez-vous des conseillers financiers qui tentent de vous proposer des actions dans des fonds de charge avec des coûts initiaux élevés.
De plus, tirer profit de vos parts de fonds implique que vous devez payer des impôts. Les impôts sur le revenu des dividendes sont dus chaque année où vous recevez des dividendes, tout comme les impôts sur les gains en capital lorsque vous vendez des investissements détenus depuis plus d'un an.
Fonds gérés activement ou passivement
Les ratios de frais peuvent varier considérablement selon le type de fonds dans lequel vous investissez. Les fonds communs de placement gérés activement ont souvent un ratio de frais plus élevé que les fonds gérés passivement, en raison du manque de gestionnaires et de chercheurs qui choisissent activement les actifs à acheter et à vendre.
Les ratios de frais dans tous les fonds, passifs et actifs, ont diminué au cours des 20 dernières années. Les fonds négociés en bourse gérés passivement ont généralement des coûts modestes car leur objectif est de refléter, et non de surperformer, le marché. En 2020, le ratio de dépenses moyen pondéré en fonction de l'actif pour les fonds à gestion active était de 0.62 %, alors qu'il n'était que de 0.12 % pour les fonds à gestion passive.
Les fonds indiciels sont un choix populaire parmi les investisseurs car ils surveillent un certain indice boursier et tentent d'égaler son taux de rendement. Les investisseurs, par exemple, peuvent sélectionner des fonds indiciels à frais modiques qui suivent le S&P 500, un indice boursier de premier plan qui suit les 500 plus grandes sociétés des États-Unis en fonction de leur capitalisation boursière.
Exemple de ratios de dépenses
Les fonds gérés passivement, tels que les fonds indiciels, ont généralement des ratios de dépenses inférieurs à ceux des fonds gérés activement.
Considérons deux fonds communs de placement fictifs : le fonds actif (AFX) et le fonds indiciel (IFX) (IFX). AFX vise à surperformer le marché en sélectionnant des actions sous-évaluées grâce à une étude et une expérience significatives. IFX, d'autre part, tente de reproduire précisément le Dow Jones Industrial Average en détenant les 30 actions de l'indice à leurs pondérations respectives.
AFX a un ratio de dépenses de 1.5 %, tandis qu'IFX a un ratio de dépenses de 0.05 %.
L'année dernière, AFX a rapporté 10% tandis que le Dow Jones a rapporté 9%.
Cependant, après déduction des ratios de frais, les investisseurs AFX ont obtenu un rendement net de 8.50 %, tandis que les investisseurs IFX ont obtenu un meilleur rendement net de 8.95 %.
Comment les ratios de dépenses affectent-ils les rendements ?
Les ratios de dépenses affectent directement le taux de rendement de votre portefeuille. Les investisseurs doivent évaluer deux facteurs dans cette situation : l'impact des frais élevés et l'impact de la capitalisation. Les défenseurs des investissements discutent fréquemment du pouvoir de la capitalisation pour augmenter les rendements de vos investissements au fil du temps. Les frais, en revanche, sont composés car ils sont prélevés en pourcentage de votre position dans ce fonds.
Les frais, lorsqu'ils sont perçus en pourcentage, consomment une somme d'argent croissante à mesure que le solde de votre portefeuille augmente. Si vous investissez depuis longtemps et que votre portefeuille de 10,000 1 $ est passé à 0.30 million de dollars. Malheureusement, au lieu d'une taxe de 1 %, vous devez payer un coût de 10,000 % chaque année. Cela implique que votre coût annuel sera de XNUMX XNUMX $, soit la valeur totale de votre portefeuille initial. Il s'agit d'un coût annuel.
Et ce prix de 10,000 10 $ comprend non seulement l'argent d'aujourd'hui, mais aussi la plus grande somme qu'il pourrait accumuler dans 20 ou XNUMX ans ou plus. Et, encore une fois, ce coût vous est facturé chaque année.
Les frais ne semblent soudainement plus si raisonnables. Pourtant, certains fonds communs de placement imposent fréquemment des frais dans cette fourchette. Les fonds communs de placement ont souvent des frais plus élevés que les ETF parce qu'ils paient les gestionnaires de fonds, entre autres frais. Mais, pour l'investisseur individuel, ce coût peut rapidement s'élever à une somme d'argent importante.
En comparaison, des frais de 0.03 % sur un fonds indiciel entraîneraient des frais de 300 $ sur un portefeuille de 1 million de dollars. Les frais peuvent avoir un impact significatif sur les résultats, ils ne doivent donc pas être négligés.
Le ratio de dépenses est-il facturé chaque mois ?
Ce ratio de dépenses est déterminé en proportion de la valeur d'investissement quotidienne et n'est pas facturé séparément. Si vous investissez Rs 5000 dans un fonds commun de placement avec un ratio de coût de 2 %, (2 %/365 = 0.0054 %) sera retiré de la valeur d'investissement chaque jour.
Des ratios de dépenses plus élevés en valent-ils la peine ?
En règle générale, tout ratio de dépenses supérieur à 1 % est considéré comme élevé et doit être évité ; Néanmoins, il est crucial de se rappeler que de nombreux investisseurs choisissent d'investir dans des fonds avec des ratios de dépenses élevés si les avantages l'emportent sur les risques.
Que signifie un ratio de dépenses élevé ?
Les coûts peuvent différer considérablement d'un fonds à l'autre. Le ratio des dépenses peut être influencé par le type d'investissement, la stratégie d'investissement et la taille du fonds. En raison de la base de fonds restreinte pour couvrir les coûts, un fonds avec moins d'actifs a généralement un ratio de frais plus élevé.
Conclusion
Les ratios de dépenses sont déduits des rendements des fonds communs de placement et des ETF pour aider à financer les opérations et la gestion. Le pourcentage de frais facturé aux investisseurs variera en fonction de la stratégie d'investissement et du niveau d'activité de négociation du fonds. Les ratios de dépenses n'ont cessé de baisser au fil du temps à mesure que la concurrence pour les liquidités d'investissement s'intensifiait. Les fonds gérés activement et ceux appartenant à des classes d'actifs moins liquides auront des ratios de dépenses plus élevés, tandis que les fonds indiciels gérés passivement auront les plus bas.
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Bibliographie
