Les récessions peuvent être effrayantes ; les ralentissements économiques se sont produits fréquemment tout au long de l’histoire américaine. En réalité, il s’agit de phases typiques d’un cycle économique plus large au cours duquel l’économie croît, se contracte et reprend son expansion. La vie peut être difficile lors de certaines contractions, communément appelées récessions. Ainsi, dans cet article, nous examinerons rapidement l’histoire de la récession aux États-Unis.
Qu'est-ce que la récession ?
Une récession est un ralentissement ou une contraction de l’économie au cours d’un cycle économique et se caractérise souvent par une réduction des deux quarts du PIB. Cependant, c’est le Bureau national de recherche économique (NBER) qui décide en fin de compte de la récession aux États-Unis. Diverses variables, notamment le revenu personnel réel, l'emploi, les dépenses de consommation personnelle, les ventes en gros et au détail et la production industrielle, sont désormais incluses dans la définition de la récession du NBER en plus du PIB.
Reconnaître les récessions et leurs causes
Les récessions sont souvent « appelées » après deux trimestres consécutifs de croissance négative du PIB, mais les profanes utilisent plus couramment ce terme. Le Comité de datation des cycles économiques du Bureau national de recherche économique (NBER) déclare en fait officiellement les récessions.
Au moment de choisir de qualifier ou non une période de contraction économique de récession, le NBER et les experts qui le composent prennent en compte plusieurs indicateurs économiques. Celles-ci pourraient inclure des données sur l’emploi, la production, le revenu personnel, etc. Ce n’est donc pas une science précise.
Histoire de la récession américaine
Il y a eu 14 récessions aux États-Unis depuis le début de la Grande Dépression au début des années 1930. Les récessions historiques se caractérisent par des épisodes relativement brefs et mineurs dans l’histoire économique. Selon le Guide des marchés de JP Morgan, au cours des 100 dernières années, la récession moyenne a duré 14 mois et l'expansion moyenne 47 mois. De même, leur impact économique net est négligeable. Alors que la récession typique a réduit la production économique de 2.5 %, la hausse moyenne a augmenté le PIB d’environ 25 %. Dans l’ensemble, les récessions sont désagréables, mais le rebond qui les suit peut être fort. Les récessions peuvent être considérées comme une opportunité pour les investisseurs à long terme d’investir des liquidités dans des actifs à rabais.
Examinons chaque récession officielle américaine survenue depuis la Grande Dépression, en nous concentrant sur la manière dont leur gravité est généralement mesurée ainsi que sur les raisons qui la justifient.
#1. Dépression De 1929 à 1933
- Délai : quatre ans
- Retrait du PIB : 10 %
- Taux de chômage maximal : 20 %
L’Amérique s’est remise des interruptions et des ravages de la Première Guerre mondiale dans les années 1920. Les Américains se sont jetés sans réserve dans leur système de création de richesse préféré, récemment découvert – la Bourse de New York – alors que l’économie américaine était florissante. Les investisseurs ont gardé un œil sur le téléscripteur au cours des années folles et ont utilisé des niveaux de marge historiquement élevés pour négocier. Finalement, les dépenses ont augmenté, alimentant une hausse sans précédent des prix des titres qui a considérablement gonflé la valeur des actifs. La chute des marchés boursiers le mardi noir du 29 octobre 1929, qui marqua le début de ce qui est aujourd’hui considéré comme la plus grande récession de l’histoire des États-Unis, fit éclater la bulle.
#2. Récession après la Seconde Guerre mondiale : novembre 1948 à octobre 1949
- Délai : 11 mois
- Le PIB a diminué de 1.7%.
- Taux de chômage maximal : 7.9 %.
- Causes et raisons : À plusieurs égards, la reprise économique provoquée par la pandémie de COVID-19 était similaire à la phase initiale du boom d’après-guerre.
La fin du contrôle des prix imposé pendant la guerre a entraîné une forte hausse de l’inflation au milieu de 1946, exacerbée par un retard dans la demande des consommateurs qui avait été contenu tout au long du conflit et par un manque de capacité industrielle. Le taux d'inflation annualisé est passé de 3.3 % en juin 1946 à 11.6 % en juillet et à 19 % en avril 1947, date à laquelle il a culminé.19 Les décideurs politiques n'ont réagi que dans la seconde moitié de 1947, et lorsqu'ils l'ont fait, leurs tentatives de limiter le crédit a finalement provoqué des licenciements de consommateurs et de fabricants, provoquant une récession relativement modérée.
#3. La récession post-guerre de Corée, de juillet 1953 à mai 1954
- Délai : 10 mois
- Le PIB a diminué de 2.7%.
- Taux de chômage maximal : 5.9 %
- Raisons et causes : Les dépenses publiques ont fortement diminué à la fin de la guerre de Corée, réduisant le déficit budgétaire fédéral de 1.7 % du PIB au cours de l'exercice 1953 à 0.3 % un an plus tard. Entre-temps, en 1953, la Réserve fédérale resserra sa politique monétaire.
Après la guerre de Corée En fin de compte, le niveau élevé des dépenses de guerre des États-Unis et les pressions inflationnistes qui en ont résulté ont provoqué une récession. Le taux d’inflation américain au cours de cette période est passé de son niveau d’avant-guerre de 2 % à un taux stupéfiant de 10 %. La Fed a augmenté les coûts d’emprunt et limité la masse monétaire pour lutter contre l’inflation. Cette récession a été relativement brève, durant environ 10 mois, de son apogée à son creux.
#4. La récession d'Eisenhower d'août 1957 à avril 1958 a marqué
- Délai : Huit mois
- Le PIB a diminué de 3.7%.
- Taux de chômage maximal : 7.4 %
- Causes et raisons : Après la fin de la guerre de Corée, les exportations de biens d’équipement américains ont grimpé en flèche, ouvrant la voie à une période d’investissement international accru.
Une importante épidémie de grippe en Asie au début de 1957 s'est rapidement propagée en Europe puis, à la fin de l'été, aux États-Unis. Alors que la Réserve fédérale augmentait les taux d’intérêt pour lutter contre l’inflation, la « grippe asiatique » a réduit l’offre de main-d’œuvre et a entravé l’industrie manufacturière. En conséquence, le marché immobilier a stagné et les ventes d’automobiles ont chuté. La croissance a repris huit mois après que le gouvernement Eisenhower a lancé de nombreuses mesures de relance, mettant fin à une récession modérée et de grande ampleur. Changeant également de cap, la Réserve fédérale a réduit ses taux à 1.75 pour cent.
#5. Récession connue sous le nom d’« ajustement glissant » (avril 1960-février 1961)
- Délai : 10 mois
- Le PIB a diminué de 1.6%
- Taux de chômage maximal : 6.9 %
- Causes et raisons : Le soi-disant « ajustement progressif » dans les secteurs industriels américains, lié à la baisse de la demande des consommateurs pour les automobiles nationales dans un contexte de concurrence croissante des importations à bas prix, a donné naissance à cette récession relativement modérée.
Lorsqu’un ralentissement dans un secteur de l’économie a un impact significatif sur l’ensemble de l’économie, on parle de récession à « ajustement glissant ». La mondialisation du secteur automobile et le déclin des ventes et de la production de véhicules nationaux qui en a résulté ont coïncidé avec cette récession. Le PIB a chuté de 2.4 % tout au long de cette récession de 10 mois, tandis que le chômage a presque atteint 7 %. La lumière au bout du tunnel a été la longue phase d’expansion qui a commencé en 1961 et a duré neuf ans à partir de 1969. Au cours de cette période, le PIB cumulé a augmenté de plus de 90 %, doublant presque. C’est à cette époque que s’est déroulée la plus longue période de croissance économique du XXe siècle.
#6. La récession Nixon de novembre 1970 à décembre 1969
- Délai : 11 mois
- Le PIB a diminué de 0.6%
- Taux de chômage maximal : 5.9 %
- Les raisons incluent l’implication croissante des États-Unis dans la guerre du Vietnam et les dépenses élevées consacrées aux initiatives de politique intérieure à la fin des années 1960, qui ont conduit à une augmentation des dépenses militaires.
La longue période d’expansion a été suivie par la récession de Nixon. De plus, cette récession a été légère et n’a duré que 11 mois entre son sommet et son creux. La suppression de l’étalon-or par Nixon en 1971 fut un développement plus important survenu peu de temps après. Cela a ouvert la porte à des taux de change flottants et a donné aux banques centrales plus de pouvoir sur les économies nationales par le biais de la politique monétaire. La récession et l'inflation qui ont suivi se sont également aggravées puisque la valeur du dollar a diminué par rapport aux autres monnaies.
#7. La récession du choc pétrolier de novembre 1973 à mars 1975
- Délai : 16 mois
- Retrait du PIB : 3 %
- Taux de chômage maximal : 8.6 %
- Raisons et causes : Cette récession grave et prolongée a commencé après l’embargo pétrolier arabe, ce qui entraînerait un quadruplement des prix du pétrole.
Après la brève récession de Nixon, la croissance s'est accélérée et s'est poursuivie pendant trois ans. Le PIB annuel a augmenté de 5.1 % pendant cette période, tandis que le taux d'emploi annuel a augmenté de 3.4 %. La crise pétrolière de 1973 a mis fin de manière inattendue à cette phase expansionniste. Malgré une croissance stagnante, l’inflation est restée obstinément élevée et atteindra bientôt les deux chiffres, une condition connue sous le nom de stagflation. La chute des marchés boursiers en 1973 et le quadruplement des prix du pétrole par l’OPEP ont entraîné une récession stagflation.
#8. La première récession énergétique, qui a duré de janvier à juillet 1980, et la seconde, qui a duré de juillet 1981 à novembre 1982.
- Délai : six mois
- Contraction du PIB : 2.2%
- Taux de chômage maximal : 7.8 %
- Causes et raisons : Au début de 1979, peu avant que la révolution iranienne n’entraîne un doublement des prix du pétrole, le taux d’inflation aux États-Unis atteignait 7 % en raison d’une politique monétaire accommodante destinée à lutter contre la hausse du chômage.
Il y a eu une expansion après la récession du choc pétrolier pendant le reste de la décennie. Les prix de l'énergie sont restés une source importante de mécontentement et l'inflation est restée élevée pendant cette période, atteignant un sommet de 15 % en 1980. Le prix record du pétrole a été atteint et il ne sera dépassé que plus de 25 ans plus tard. des années plus tard, en 2008. Une récession à « double creux » a suivi cette expansion. Une brève récession en 1980 a été suivie par le plus grand ralentissement économique aux États-Unis depuis la Grande Dépression de 1981 et 1982, en partie causé par la détermination de la Réserve fédérale à lutter contre la hausse des prix en augmentant les taux d'intérêt. Le PIB a diminué de 1.8% alors que le chômage a dépassé 11%.
#9. La récession de la guerre du Golfe de juillet 1990 à mars 1991
- Délai : Huit mois
- Contraction du PIB : 1.5%
- Taux de chômage maximal : 6.8 %
- Raisons et causes : Cette récession très mineure a commencé un mois avant l'invasion du Koweït par l'Irak, et le choc des prix du pétrole qui a suivi pourrait avoir affecté l'absence décevante de progrès de la reprise.
La récession de la guerre du Golfe a été légère et rapide, comparée à la longue expansion des années 1980 en temps de paix. Elle n’a duré que huit mois et a été provoquée à la fois par la crise de l’épargne et du crédit et par l’impact de la guerre du Golfe sur les prix du pétrole. L'Irak a envahi le Koweït, un voisin producteur de pétrole, en août 1990. Après la guerre du Golfe, la production pétrolière a diminué, ce qui a entraîné une hausse du prix du baril. Cela a conduit le marché à entrer dans une récession, provoquée par la situation des marchés hypothécaires immobiliers. Les petites banques locales ont connu des difficultés à la fin des années 1980, car la Fed a progressivement relevé ses taux d'intérêt en réponse à la hausse de l'inflation après des années d'accumulation de dettes sur des prêts hypothécaires résidentiels à des taux d'intérêt historiquement bas.
#dix. La récession Dot-Com de mars 10 à novembre 2001
- Délai : Huit mois
- Retrait du PIB : 0.3 %
- Taux de chômage maximal : 5.5 %
- Causes et raisons : Après ce qui était à l'époque la plus longue reprise économique de l'histoire des États-Unis, la bulle Internet a éclaté, provoquant l'une des récessions les plus légères jamais enregistrées.
Jusqu’à la bulle Internet, les années 1990 ont connu la plus longue période d’expansion économique de l’histoire américaine. Alors que les introductions en bourse dans le secteur informatique et les cours des actions montaient en flèche, une vague d’enthousiasme autour de la première vague de startups Internet et des taux d’emprunt historiquement bas ont atteint un point d’ébullition. Comme son nom l’indique, cette récession a commencé en 1999 et 2000, lorsque la valeur des actions des sociétés Internet a chuté au moment même où la Fed commençait à augmenter les taux d’intérêt. Le NASDAQ, axé sur la technologie, a finalement perdu plus de 77 % de sa valeur, mettant plus de 15 ans pour rattraper ces pertes.
Il est crucial de comprendre qu’un effondrement des marchés boursiers ne conduit pas toujours à une récession. Cependant, l’attentat dévastateur du World Trade Center du 11 septembre 2001 a cimenté une perspective négative et plongé l’économie américaine dans la récession.
Dans l'ensemble, la récession Dot Com a duré 8 mois, période pendant laquelle le taux de chômage a augmenté à 5.5 % et le PIB a diminué de 0.95 %.
#11. La grande récession entre décembre 2007 et juin 2009
- Délai : Dix-huit mois
- Contraction du PIB : 4.3%
- Taux de chômage maximal : 9.5 %
- Causes et raisons : une crise financière mondiale, un marché baissier des actions qui a vu le S&P 500 chuter de 57 % à son plus bas et le pire ralentissement économique depuis la dépression de 1937-1938 ont tous été provoqués par la baisse de la valeur de l'immobilier aux États-Unis à l'échelle nationale. .
Avant la récession du COVID-19, la Grande Récession était le ralentissement économique le plus long et le plus profond depuis la Seconde Guerre mondiale. Le quatrième trimestre 2008 a vu une baisse du PIB réel de 8.5 %, et le taux de chômage a culminé en octobre 2009 à 10 %. La crise des prêts hypothécaires à risque et l’éclatement de la bulle immobilière aux États-Unis ont été à l’origine de la Grande Récession.
Les sociétés financières ont développé des instruments complexes combinant des prêts hypothécaires inférieurs à la moyenne et les ont présentés comme des investissements de haute qualité connus sous le nom de CDO (Collatéralized Debt Obligations) dans les années précédant la récession. En raison de l'incapacité des consommateurs à rembourser leurs prêts hypothécaires, d'importants prêteurs à risque ont déclaré faillite en 2007, ce qui a provoqué le dégonflement de la bulle du marché immobilier. Les marchés boursiers se sont effondrés au cours des 18 mois suivants et d'importantes institutions financières ont déposé le bilan, déclenchant une crise financière mondiale et une récession.
Des années plus tard, les conséquences de la grande récession de 2007-2009 se font encore sentir. Pour stimuler les emprunts, la Fed a abaissé les taux d’intérêt à zéro. Le Congrès a adopté deux plans de relance, puis la loi Dodd-Frank pour améliorer la réglementation des marchés financiers et éviter une nouvelle crise financière.
#12. La récession liée au COVID-19 de février à avril 2020
- Délai : Deux mois
- Causes et raisons : En mars 2020, l’épidémie de COVID-19 atteint les États-Unis. En raison des restrictions de voyage et d’emploi qui ont suivi, l’emploi a chuté précipitamment, ouvrant la voie à une récession exceptionnellement brève mais grave.
La récession de deux mois liée au coronavirus a été la plus courte de l’histoire des États-Unis, même si elle a entraîné la plus forte baisse du PIB depuis la Grande Dépression de 1945. Au cours des trois premières semaines d’avril 2020, les États-Unis ont vu près de 24 millions de personnes perdre leur emploi. L'impact économique du virus et les instructions de rester chez soi qui en découlent sont encore en cours d'évaluation, même si l'aide gouvernementale a rapidement soutenu l'économie. La Fed a rapidement réduit les taux d'intérêt à zéro, le Congrès a adopté des plans de relance qui ont mis de l'argent dans les poches des Américains et les petites entreprises ont obtenu des prêts d'équipement de protection individuelle pour les aider à survivre. Malgré les crises médicale, sociale et économique, les attitudes se sont améliorées et l’épidémie de COVID-19 s’est rapidement rétablie. En 2021, le PIB réel a augmenté de 5.6 %, tandis que le taux de chômage est tombé à son plus bas niveau depuis 50 ans.
Y aura-t-il une récession aux États-Unis en 2023 ?
Avant tout, il convient de noter que ni une récession ni l'évolution du marché boursier un jour donné ne peuvent être prédites avec une précision à 100 %. Les investisseurs peuvent cependant surveiller certaines indications.
Début 2023, les États-Unis ont été confrontés à un ensemble de problèmes particuliers : des taux d’emprunt élevés, une hausse de l’inflation et des changements culturels et démographiques ont incité certaines entreprises à établir une « nouvelle normalité ». De nombreuses personnes ont péri à cause de la pandémie et des millions de travailleurs ont pris leur retraite, laissant de nombreux postes vacants. À mesure que les prix des produits et des services augmentaient, les salaires devaient également augmenter.
Malgré cela, l’emploi est resté élevé, de nombreuses entreprises ont enregistré des bénéfices records et, malgré une baisse du marché boursier en 2022, il s’est généralement négocié au-dessus des niveaux d’avant la pandémie.
Combien de récessions les États-Unis ont-ils connu ?
Depuis les articles de la Confédération, les États-Unis ont connu jusqu'à 48 récessions. Même si les économistes et les historiens ne sont pas d’accord sur certaines des récessions du XIXe siècle, ils s’accordent généralement sur le fait que « la volatilité cyclique du PIB et du chômage était plus grande avant la crise ».
Quelle a été la plus grande récession de l’histoire des États-Unis ?
La récession la plus récente à avoir frappé les États-Unis s’est produite en 2020. Cependant, ce n’était qu’une brève récession. La Grande Récession de 2007-2009 a été la pire des temps modernes, mais la Grande Dépression, qui a duré de 1929 à 1933, a provoqué la plus grande récession de l’histoire américaine.
La récession se produit-elle tous les 8 ans ?
À quelle fréquence les récessions frappent-elles les États-Unis ? Depuis 1948, il y a eu 11 récessions, dont une tous les six ans en moyenne. 49 Cependant, il existe différentes phases d’expansion économique qui s’étendent d’un an à une décennie.
Conclusion
L’histoire de la récession américaine est longue et complexe. Des récessions se produisent, elles le sont fréquemment, et elles ne sont pas la fin du monde s’il y a une chose que vous devriez en tirer. Les récessions peuvent survenir pour diverses causes et il est souvent impossible de prévoir quand elles se produiront.
À la lumière de cela, vous pouvez et devez surveiller l’actualité, les marchés et les indicateurs économiques pour avoir une idée des développements économiques potentiels. Les récessions peuvent être de mauvaises nouvelles, comme nous l’avons mentionné ci-dessus, mais généralement seulement pendant une courte période, après quoi les marchés se redressent généralement.
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Histoire de la récession aux États-Unis : références
