En general, los inversores buscan empresas con un multiplicador de capital bajo porque indica que la empresa está financiando compras de activos con más capital y menos deuda. Las empresas con una alta carga de deuda pueden ser financieramente riesgosas. Esto es especialmente cierto si la empresa comienza a tener dificultades para generar el flujo de efectivo de las actividades operativas (CFO) necesario para pagar la deuda y los costos de servicio asociados, como intereses y tarifas. Así que sigue leyendo para aprender cómo calcular el multiplicador de equidad y la fórmula.
¿Qué es el Multiplicador de Equidad (EM)?
El Equity Multiplier es una métrica financiera clave que mide el nivel de financiación de la deuda de una empresa. En otras palabras, es la relación entre los 'Activos totales' y el 'Patrimonio de los accionistas'. Si el multiplicador de capital es 5, significa que la inversión en activos totales es 5 veces la inversión de los accionistas. Por el contrario, significa que en la financiación total de activos, 1 parte es capital y 4 partes son deuda.
La fórmula de la equidad
La fórmula del multiplicador de capital es la siguiente:
Activos totales / Patrimonio común de los accionistas = Multiplicador de patrimonio
En este caso,
- Los activos totales: Los activos totales se refieren a todos los activos de la empresa o al activo total del balance de una empresa. En el lado del pasivo, se cubre un total de todos los pasivos y el capital social para llegar a la cifra de activos totales.
- Patrimonio común de los accionistas: Se refiere únicamente a los bienes del accionista común. Tenga en cuenta que las acciones preferentes no forman parte de esto. Entonces, la razón para no incluir la participación preferencial es que es un compromiso fijo.
Cómo calcular el multiplicador de equidad
Veamos un ejemplo para entender mejor cómo calcular el multiplicador de equidad:
Asumir,
- Los activos totales de una empresa equivalen a 100 millones de dólares.
- Patrimonio de Accionistas Comunes = $ 20 Millones
- Acción Preferente = diez millones de dólares
La fórmula del multiplicador de capital es la siguiente:
Activos totales / Patrimonio común de los accionistas = 100 / 20 = 5.
Obtenemos un multiplicador de cinco. En pocas palabras, los activos totales son cinco veces el capital total de los accionistas.
Análisis e interpretación
Manejar un negocio requiere la compra de activos. Así que puedes hacerlo de dos formas: con deuda o con recursos propios. Una razón de 5 veces indica que los activos totales son 5 veces mayores que el patrimonio. En otras palabras, una quinta parte de los activos se financia con acciones, mientras que las cuatro quintas partes restantes se financian con deuda. En términos porcentuales, el 20% (1/5) se financia con acciones, mientras que el 80% (4/5) se financia con deuda.
Además, nuestras mentes están constantemente inquisitivas acerca de categorizar cualquier cosa como buena o mala. Pero, antes de entrar en si el múltiplo de 5 es bueno o malo, es importante comprender que la comparación es posible con dos elementos: 'Estándares de la industria' y 'Múltiplo anterior propio'.
Requisito de la industria
Si el múltiplo es mayor que el de los rivales de la empresa en el mercado, es justo suponer que la empresa tiene mayor apalancamiento.
Poseer múltiplos pasados
Comparar nuestro múltiplo con nuestros múltiplos anteriores solo nos proporcionará un patrón. Si la tendencia continúa, puede ser una situación preocupante para los administradores de finanzas porque a medida que aumentan las proporciones de la deuda, se vuelve más difícil obtener más préstamos de deuda. Entonces, si la rentabilidad adecuada no sigue al aumento y la utilización eficiente de los activos, el negocio enfrentará dificultades financieras.
Uso del multiplicador de capital para calcular el índice de endeudamiento
También podemos usar el índice de endeudamiento y el multiplicador de capital para calcular el monto de la deuda de una empresa. Las empresas financian sus inversiones con deuda y capital, que sirven de base para ambas fórmulas. El capital total es igual a la cantidad de deuda total y capital total.
El índice de endeudamiento es el porcentaje de los activos de una empresa que se financia con deuda. Podemos medirlo de la siguiente manera usando la fórmula del multiplicador de equidad:
Deuda Total / Activos Totales = Ratio de Deuda
Usando la empresa ABC como ejemplo, podemos calcular el índice de endeudamiento de la siguiente manera:
Relación de endeudamiento = 200,000 1,000,000/0.2 20 XNUMX = XNUMX o XNUMX %
También podemos usar el multiplicador de capital para calcular el nivel de deuda de una empresa usando la siguiente fórmula:
Razón de deuda a capital = 1 – (1/multiplicador de capital)
Relación de endeudamiento = 1 – (1/1.25) = 1 – (0.8) = 0.2, o 20 %
Análisis de DuPont
DuPont Analysis es una herramienta de evaluación financiera desarrollada por DuPont Corporation con fines de examen interno. Fue desarrollado en la década de 1920 por la gerencia de DuPont Corporation para una evaluación cuantitativa de la rentabilidad de la empresa. El modelo de DuPont divide el retorno sobre el capital (ROE) en tres componentes: margen de beneficio neto, rotación de activos y multiplicador de capital. Entonces, el ROE es una medida de los ingresos netos de una empresa obtenidos por sus accionistas. A medida que el valor del ROE aumenta con el tiempo, el análisis de DuPont determina cuánto del ajuste se debe al apalancamiento financiero. Además, cualquier cambio en el valor del multiplicador de capital genera cambios en el valor del ROE. La fórmula ROE se ve así:
ROE = Margen de beneficio neto x Rotación de activos totales x Ratio de apalancamiento financiero
or
ROE = [Utilidad Neta / Ventas] x [Ventas / Activos Totales Promedio] x [Activos Totales Promedio / Patrimonio Promedio del Accionista] x [Activos Totales Promedio / Patrimonio Promedio del Accionista]
La relación entre ROE y EM
Existe una relación clara entre el ROE y el multiplicador de capital en la fórmula anterior. Cualquier aumento en el valor del multiplicador de capital eleva el ROE. Un multiplicador de capital alto indica que la empresa obtiene más apalancamiento en su estructura de capital mientras tiene un costo total de capital más bajo.
Beneficios y desventajas del multiplicador de capital
Tanto el EM más alto como el más bajo pueden tener ventajas y desventajas.
ME mayor
Los siguientes problemas pueden surgir como resultado de una alta proporción de deuda en la estructura de capital:
- Los niveles más altos de deuda indican un mayor riesgo de insolvencia. Si las ganancias caen en cualquier condición, aumenta la probabilidad de no cumplir con los compromisos financieros y de otro tipo.
- Dado que la deuda ya está fuertemente apalancada, se vuelve difícil pedir prestado más deuda.
ME reducido
Un EM más bajo, por otro lado, puede indicar ineficiencia en la creación de valor para los accionistas a través de beneficios fiscales debido al apalancamiento.
El ME ideal
No puede haber un multiplicador de equidad perfecto. Debe ser parte del plan general de la empresa. Esto puede variar mucho según la industria y otros factores, como la disponibilidad de deuda, el tamaño del proyecto, etc.
Problemas con la métrica del multiplicador de equidad
Ciertos problemas pueden afectar el uso del multiplicador de equidad para la investigación. Por lo tanto, uno debe tomar medidas de precaución.
Se incrementa la depreciación
Como resultado, los activos totales muestran un número más bajo y la métrica está distorsionada.
Déficit de capital de trabajo
Dado que el concepto de deuda en este contexto abarca todos los pasivos, incluidas las cuentas por pagar. Como resultado, en el caso de capital de trabajo negativo, hay activos que son financiados por capital que no tiene gastos. Las interpretaciones generales fallan aquí.
Finanzas rentables
Es posible que las empresas altamente rentables no paguen grandes dividendos a los accionistas y utilicen las ganancias para financiar la mayoría de sus activos. Entonces la métrica no tiene valor.
Empresa estacional
Las empresas estacionales suelen hacer la mayoría de sus negocios en un trimestre del año, digamos Q1. Por lo tanto, los multiplicadores de equidad para el primer y tercer trimestre producirían resultados diferentes para la métrica.
Un ejemplo de un multiplicador de equidad
Suponga que ABC tiene $10 millones en activos netos y $2 millones en capital contable. Tiene un multiplicador de capital de 5 ($10 millones $2 millones). Esto sugiere que la empresa ABC utiliza capital para financiar el 20 % de sus activos y deuda para financiar el 80 % restante.
Business DEF, que está en la misma industria que la empresa ABC, por otro lado, tiene activos totales de $20 millones y capital contable de $10 millones. Tiene un multiplicador de capital de 2 ($20 millones x $10 millones). Esto sugiere que la empresa DEF utiliza capital para financiar la mitad de sus activos y deuda para financiar la otra mitad.
Business ABC tiene un multiplicador de capital más alto que la empresa DEF, lo que significa que ABC usa más apalancamiento para financiar adquisiciones de activos. Es preferible un multiplicador de capital más bajo porque significa que la empresa incurre en menos deuda para adquirir propiedades. En esta situación, uno preferirá la empresa DEF a la empresa ABC porque debe menos dinero y, por lo tanto, lleva menos riesgo.
¿Cuál es la diferencia entre el multiplicador de capital y la razón de deuda a capital?
El multiplicador de capital mide el apalancamiento total de una empresa, mientras que el índice de deuda a capital mide la proporción de deuda a capital utilizada para financiar las operaciones de una empresa.
¿Cómo se compara el multiplicador de capital con otras razones financieras?
El multiplicador de capital debe compararse con otros índices financieros, como el índice de deuda a capital, el rendimiento del capital y el índice de cobertura de intereses, para obtener una comprensión integral de la situación financiera de una empresa.
¿Cómo varía el multiplicador de capital por industria?
El multiplicador de capital puede variar ampliamente según la industria, dependiendo de factores como el nivel de competencia, la regulación y los requisitos de capital.
¿Cómo cambia el multiplicador de capital con el tiempo para una empresa?
El multiplicador de capital puede cambiar con el tiempo para una empresa, según factores como su tasa de crecimiento, la financiación de la deuda y la gestión de activos.
¿Cuál es el multiplicador patrimonial medio histórico de las empresas?
El multiplicador de capital promedio histórico para las empresas varía según la industria, pero generalmente está entre 1 y 2.
¿Cómo puede una empresa mejorar su multiplicador de capital?
Una empresa puede mejorar su multiplicador de capital reduciendo su deuda, aumentando su capital o ambos.
¿Cuáles son las limitaciones del multiplicador de equidad?
El multiplicador de capital es una herramienta útil para comprender el apalancamiento de una empresa, pero tiene varias limitaciones, entre ellas, que no tiene en cuenta la calidad o el riesgo de los activos de una empresa, ni los términos y condiciones de su deuda.
¿Cómo afecta el multiplicador de capital a la capacidad de una empresa para obtener capital?
Un multiplicador de capital alto puede afectar la capacidad de una empresa para recaudar capital, ya que los prestamistas y los inversores pueden verlo como un signo de mayor riesgo y es menos probable que proporcionen financiamiento.
Consideraciones especiales
Un multiplicador de capital elevado no implica necesariamente un mayor riesgo de inversión para determinadas empresas. Por lo tanto, el uso intensivo de la deuda puede ser parte de un plan de inversión exitoso que ayude a la empresa a comprar activos a un costo más bajo. Este es el caso si la corporación determina que incurrir en deuda como opción de financiación es menos costosa que emitir acciones.
Si la empresa ha utilizado sus activos sabiamente y está obteniendo una ganancia suficiente para pagar su deuda, entonces incurrir en deuda puede ser una buena estrategia. Este enfoque, sin embargo, expone a la empresa a la posibilidad de una disminución imprevista de las ganancias, lo que puede dificultar el pago de su deuda.
Además, un multiplicador de capital bajo no siempre es una buena señal para una empresa. En ciertas situaciones, puede indicar que la empresa no ha podido encontrar prestamistas dispuestos a prestarle dinero.
Preguntas frecuentes sobre el multiplicador de capital
¿Un multiplicador de capital alto es bueno o malo?
Investopedia: Es mejor tener un multiplicador de equidad bajo porque una empresa utiliza menos deuda para financiar sus activos. Cuanto mayor sea el multiplicador de capital de una empresa, mayor será su índice de endeudamiento (pasivos a activos), ya que el índice de endeudamiento es uno menos el inverso del multiplicador de capital.
¿Qué nos dice el multiplicador de equidad?
El multiplicador de equidad es un indicador de riesgo que mide la porción de los activos de una empresa que se financia con capital contable en lugar de con deuda. … En general, un multiplicador de capital alto indica que una empresa está utilizando una gran cantidad de deuda para financiar activos.
¿Qué es un multiplicador de acciones?
El multiplicador de ganancias enmarca el precio actual de las acciones de una empresa en términos de las ganancias por acción (EPS) de la empresa. … El multiplicador de ganancias puede ayudar a los inversionistas a determinar qué tan caro es el precio actual de una acción en relación con las ganancias por acción de la compañía.
¿Cómo se puede mejorar la razón del multiplicador de equidad?
Una empresa puede mejorar su retorno sobre el capital de varias maneras, pero estas son las cinco más comunes.
- Utilice más apalancamiento financiero. Las empresas pueden financiarse con deuda y capital social. …
- Aumentar los márgenes de beneficio. …
- Mejorar la rotación de activos. …
- Distribuir efectivo inactivo. …
- Impuestos más bajos
