Puede calcular las ganancias futuras potenciales de un proyecto usando NPV. El término “valor actual neto” se refiere a la diferencia entre los valores actuales de las entradas y salidas de efectivo durante un tiempo determinado. Por lo general, vale la pena emprender proyectos con VPN positivo, mientras que los proyectos con VPN negativo no lo son. Se puede determinar el valor actual de los posibles flujos de efectivo futuros de un proyecto o inversión utilizando el valor actual neto.
Valor actual neto (VPN)
Utiliza la métrica financiera "valor actual neto", o NPV, para calcular el valor total de una oportunidad de inversión. Una empresa puede comprobar hoy el valor de su proyecto o el flujo futuro de pagos de la inversión mediante un método conocido como valor actual neto.
Estime el momento y el tamaño de los flujos de efectivo futuros antes de elegir una tasa de descuento que sea igual a la tasa de rendimiento mínima permitida. Si el VAN es positivo, un proyecto o inversión producirá una tasa de rendimiento más alta que la tasa de descuento. NPV considera el valor del dinero en el tiempo cuando se comparan las tasas de rendimiento de diferentes proyectos o cuando se compara una tasa de rendimiento proyectada con la tasa mínima requerida para aprobar una inversión.
Utilizando la fórmula NPV, la tasa de descuento representa el valor del dinero en el tiempo, que, según el costo de capital de una empresa, puede ser una tasa crítica de rentabilidad del proyecto. Cualquiera que sea el método que utilice para determinar la tasa de descuento, un VPN negativo indica que el proyecto no agregará valor porque la tasa de rendimiento esperada será menor. Un método común para evaluar valores corporativos es calcular el valor actual neto, también conocido como análisis de flujo de caja descontado (DCF).
La tasa de descuento es una parte vital de la fórmula. La tasa de descuento es la tasa de rendimiento mínima que debe alcanzar un proyecto para ser rentable. Explica por qué, mientras las tasas de interés sean positivas, un dólar hoy vale más que un dólar mañana. El dinero pierde valor con el tiempo como resultado de la inflación.
El total de todos los flujos de efectivo, tanto positivos como negativos, es el valor presente neto de la inversión. Cuando tiene en cuenta el valor del dinero en el tiempo, un VPN positivo significa que ganará dinero con la inversión.
Componentes de la fórmula NPV
#1. Flujo de efectivo neto
Puede determinar los flujos de efectivo netos combinando las entradas de efectivo anticipadas de los ingresos anticipados con ahorros potenciales en mano de obra, materiales y otros componentes de costos del proyecto. Después de eso, saca cualquier gasto relacionado con el nuevo proyecto o salidas de efectivo por un tiempo específico. Es necesario tener flujos de efectivo tanto positivos como negativos. Cuando las entradas de efectivo anticipadas superan las salidas de efectivo anticipadas, existe una entrada de efectivo neta. Puede anticipar una salida de efectivo neta si la salida de efectivo esperada excede las entradas de efectivo esperadas.
#2. Tasas de interés
Comparar las tasas de rendimiento de otras inversiones o proyectos con costos iniciales comparables lo ayudará a determinar la tasa de interés. Por lo general, es más fácil calcular los valores actuales netos de los proyectos con tasas de interés fijas y montos de pago constantes.
#3. Período
El período es el tiempo que dedica a invertir nuevos flujos de efectivo en el nuevo proyecto. Usted es libre de seleccionar el marco de tiempo del cálculo, que puede ser diario, mensual o cualquier otro momento que elija. Las empresas pueden decidir utilizar un período anual para facilitar las transacciones.
Ejemplo de valor actual neto
Imagine que Johnson Media Company está buscando comprar una pequeña editorial. Cuando se descuenta a una tasa anual del 12%, Johnson descubre que los flujos de efectivo futuros anticipados del editor tienen un valor presente de $23.5 millones. Si el dueño de la editorial está dispuesto a vender por $20 millones, el valor presente neto del proyecto sería de $3.5 millones ($23.5 – $20 = $3.5). El valor intrínseco que Johnson Media obtendrá con esta adquisición es un NPV de $3.5 millones.
Otro ejemplo de NPV es el siguiente: Suponga que un individuo usa $15,000 para comprar 1,000 acciones a $15 cada una. Por cada acción que se posee, la acción paga un dividendo anual de 70 centavos, por un total de $1,050 por año. El inversionista anticipa poder vender las acciones por $18,000 después de mantenerlas durante cinco años. En acciones individuales, el inversor busca un rendimiento mínimo del 10% (la tasa de descuento es del 10%).
Divide el dividendo de $1,050 del primer año entre 1 más la tasa de descuento (1 + 0.10) para obtener el valor actual del flujo de efectivo del primer dividendo. Esto le dará el siguiente resultado:
Rt/(1 + i)t = $1,050 / (1+0.10)1 = $954.55
Como resultado, el dividendo de $1,050 del inversionista, valorado a su valor presente, actualmente vale $954.55.
Los siguientes son los cálculos para todo el período de cinco años:
VP del primer año = $1,050 / (1 + 0.10)1 = $954.55
VP del segundo año = $1,050 / (1 + 0.10)2 = $867.77
VP del tercer año = $1,050 / (1 + 0.10)3 = $788.88
PV del cuarto año = $1,050 / (1 + 0.10)4 = $717.16
VP del quinto año = $1,050 / (1 + 0.10)5 = $651.97
Cómo calcular el VAN con un ejemplo.
Al descontar los flujos de efectivo futuros de una inversión a su valor actual utilizando la fórmula NPV, puede determinar qué tan rentable será. Para lograr esto, la empresa estima los flujos de efectivo futuros del proyecto y los convierte en montos de valor presente utilizando una tasa de descuento que representa el riesgo y el costo de capital del proyecto. A continuación, cree una cifra de valor presente sumando todas las ganancias futuras potenciales de la inversión. Al restar esta suma del requerimiento de efectivo inicial de la inversión, puede calcular el valor presente neto de la inversión.
VANt= (1+i)^t
Donde: i=Tasa de descuento o devolución requerida
t=Número de periodos
El cálculo del NPV ayuda a los inversores a determinar el precio que estarían dispuestos a pagar hoy por un flujo de efectivo futuro. Por otro lado, usar el valor presente neto tiene la desventaja de que puede ser difícil determinar con precisión una tasa de descuento que refleje con precisión la verdadera prima de riesgo de la inversión. Las dos fórmulas de VPN más comunes son las siguientes:
Cálculos de VAN
1. Cálculo del VAN para una sola inversión de flujo de caja
Para calcular el valor presente neto de un proyecto a corto plazo con un solo flujo de efectivo y llegar al valor presente, solo se requiere el flujo de efectivo, el período y la tasa de descuento. Un proyecto de un año con un solo flujo de efectivo está sujeto al siguiente cálculo del VAN:
[flujo de caja / (i + t)] menos inversión inicial = VAN
En el ejemplo anterior, "i" representa la tasa de descuento y "t" el número total de períodos.
2. Cálculo del VAN para un proyecto con muchos flujos de efectivo y un horizonte de tiempo más largo
Excepto por el hecho de que primero debe descontar individualmente cada flujo de efectivo antes de sumarlos todos juntos, la fórmula para inversiones a más largo plazo con múltiples flujos de efectivo es esencialmente la misma. Un proyecto extendido con múltiples flujos de efectivo está sujeto al siguiente cálculo del VAN:
VAN = suma del valor presente de los flujos de efectivo esperados – inversión inicial
Se puede obtener una estimación aproximada del valor presente neto de la inversión calculando el valor presente neto anticipado de los flujos de efectivo futuros del proyecto y luego deduciendo esa cantidad de la inversión inicial. Puede dar su aprobación al proyecto si el VAN es cero o positivo. Si el VAN es negativo, el proyecto no será rentable.
Ejemplo de VAN de flujo de efectivo único
Gold Inc. está planeando un proyecto con una inversión inicial de $9,000 y la empresa proyecta la inversión para generar un flujo de efectivo de $12,000 en el próximo año. El VAN supone que la tasa de rendimiento es del 10%. Gold Inc. aplica la siguiente fórmula para determinar si puede pronosticar una ganancia:
VAN = [$ 12,000 / (1 + 0.08) ^ 1] – $ 9,000 = $ 2,111.11
El valor presente neto muestra que el proyecto será rentable, por lo que los gerentes pueden aprobarlo.
Ejemplo de VAN de flujo de caja múltiple
El proyecto de la presa requiere una inversión inicial de $50,000 y espera generar $20,000 anuales durante tres años, con una tasa de descuento del 6%. Para estimar el valor presente neto, la empresa que quiere invertir en el proyecto de la represa encuentra el VAN individual de ambos flujos de caja y suma los resultados. Luego, puede continuar y deducir la inversión inicial de la suma de los VAN.
VAN del proyecto de presa = [$20,000 1/(0.06 + 1), 20,000] + [$1 0.06/(2+20,000)^1] + [$0.06 3/(45,000+XNUMX)^XNUMX] – $XNUMX XNUMX
VAN = ($18,867.92 + $17,799.92 + $16,792.38) – $50,000 = $53,460.22 – $50,000 = $3,460.22
Los hallazgos demuestran que el Proyecto R tiene un VAN positivo y que la inversión debería ser rentable.
VAN frente a TIR
Puede evaluar inversiones o proyectos de capital utilizando el VAN y la TIR flujo de caja descontado métodos. Inferir la tasa interna de retorno (TIR) de la fórmula NPV permite determinar la tasa de descuento necesaria para llevar el valor presente neto a cero. Al utilizar las tasas de retorno proyectadas de varios proyectos, es posible compararlas en una variedad de períodos. Es, por lo tanto, el rendimiento anual compuesto que un accionista anticipa (o recibe) a lo largo de una inversión.
La TIR podría usarse, por ejemplo, para comparar la rentabilidad anticipada de un proyecto de tres años con la de un proyecto de diez años. Aunque la TIR es útil para comparar tasas de rendimiento, puede ocultar el hecho de que la tasa de rendimiento del proyecto de tres años solo está disponible durante tres años y es posible que no se iguale una vez que se reinvierte el capital.
Valor presente neto (VPN) e interno tasa de retorno (TIR) son conceptos que están relacionados porque, para una inversión, la TIR es la tasa de descuento a la que el VAN es igual a cero. En teoría, se considera que un VPN positivo es "bueno".
El coste de capital, el coste de oportunidad y la tolerancia al riesgo del inversor, así como otras consideraciones como la tasa de descuento, no son necesarias puesto que ya se tienen en cuenta en el cálculo del VAN en las empresas. También se consideran los flujos de caja futuros del proyecto, así como el valor del dinero en el tiempo.
Diferencia entre VAN y TIR
El valor presente neto es la diferencia entre el valor presente de las entradas y salidas de efectivo durante un tiempo específico. Por otro lado, la tasa interna de retorno (TIR) es una fórmula utilizada para evaluar la rentabilidad de las inversiones potenciales.
El valor actual descontado de las entradas de efectivo con menos salidas durante un período específico se conoce como VAN. Si un proyecto tiene un valor actual neto mayor que 0, se considera rentable.
IRR utiliza un porcentaje para determinar la rentabilidad de las inversiones potenciales en lugar de un valor monetario. Esto deja en claro que el valor de la medición de la TIR radica en su capacidad para representar con precisión los rendimientos potenciales de cualquier oportunidad de inversión y comparar esos rendimientos con los de otras opciones de inversión.
VAN positivo frente a VAN negativo
El proyecto o inversión tiene un valor presente neto positivo si las ganancias anticipadas, descontadas por su valor presente, superan los costos anticipados, también expresados en dólares corrientes. Un VAN positivo indica una inversión que probablemente tendrá éxito, mientras que una inversión con un VAN negativo incurrirá en una pérdida. La premisa de la regla del valor actual neto es que solo se deben tener en cuenta las inversiones con un VAN positivo.
Si la tasa de rendimiento requerida, también conocida como tasa crítica, es más alta que la tasa de rendimiento anticipada, un proyecto o inversión tiene un valor actual neto negativo. Como resultado, es posible que el proyecto en realidad no “pierda dinero”. A pesar de la posibilidad de utilidad contable (ingreso neto), se considera que destruye valor porque la tasa de rendimiento es menor que la tasa de descuento. Un VPN positivo da como resultado una adición de valor.
¿Es mejor un VAN más alto o más bajo?
Siempre se tiene en cuenta un valor actual neto más alto al elegir qué inversiones realizar porque muestra que la inversión sería rentable. En las comparaciones entre inversiones de tamaño similar, se prefiere un VAN más alto a uno más bajo.
¿Por qué es importante el VAN?
Con la ayuda del valor presente neto, los gerentes de proyecto pueden predecir con precisión el rendimiento de su inversión inicial, lo que puede ayudarlos a decidir si vale la pena continuar con una iniciativa en particular. Además, convierte el rendimiento anticipado a la moneda de hoy para que pueda tomar decisiones con confianza sobre la salud financiera de su negocio de inmediato. Por lo tanto, un VPN positivo o negativo demostrará si una inversión comercial será rentable.
¿Cómo se interpreta el VPN?
El valor de los ingresos (entradas de efectivo) debe ser mayor que el valor de los costos (salidas de efectivo) para que el valor presente neto sea positivo. Cuando los ingresos son mayores que los costos, los inversores se benefician. En situaciones donde el VAN es 0, no hay ganancia o pérdida, pero cuando el VAN es positivo, habrá ganancia mientras que sucede lo contrario con un VAN negativo.
¿VAN significa beneficio?
El NPV es una herramienta útil para determinar si una inversión o proyecto resultará en una ganancia o pérdida neta porque es muy fácil de usar. Cuando el VAN es positivo, hay una ganancia; cuando es negativo, hay una pérdida.
¿Por qué el VAN es mejor que la TIR?
El valor actual neto es más preciso que otras técnicas de presupuesto de capital porque incorpora flujos de caja descontados en el análisis y tiene en cuenta el tiempo y el riesgo.
NPV tiene una ventaja sobre IRR porque puede tener en cuenta varias tasas de descuento o direcciones de flujo de efectivo. Al examinar diferentes períodos, el método NPV es más adaptable porque el flujo de efectivo de cada año se puede descontar por separado de los demás.
Conclusión
El valor actual neto es un método para estimar la rentabilidad de un proyecto o inversión al tipo de cambio actual del dólar. Por lo tanto, utilizar el VAN como métrica tiene importantes ventajas tanto para las empresas como para los inversores. El hecho de que NPV tenga en cuenta el valor del dinero en el tiempo es un beneficio significativo. Una falla importante en el valor actual neto es que depende de las estimaciones, que a veces pueden ser incorrectas. La empresa puede determinar si el VAN es positivo o negativo y tomar decisiones comerciales a partir de dichos cálculos.
NPV ofrece datos reveladores sobre el valor potencial de sus proyectos, teniendo en cuenta el estado financiero actual de su organización. El valor actual neto (NPV) es el método más completo y ampliamente utilizado para determinar qué tan atractiva es una inversión. Espero que esta guía haya sido útil para ayudarlo a comprender mejor cómo funciona.
Preguntas frecuentes sobre el valor actual neto (NPV)
¿Qué es el VAN?
El VPN se refiere a la diferencia entre los valores actuales de las entradas y salidas de efectivo durante un tiempo determinado. Calcula el valor total de una oportunidad de inversión
¿VAN significa beneficio?
Cuando el VAN es positivo, hay una ganancia; cuando es negativo, hay una pérdida.
¿Por qué el VAN es mejor que la TIR?
NPV tiene una ventaja sobre IRR porque puede tener en cuenta varias tasas de descuento o direcciones de flujo de caja
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