Hypothekenbesicherte Wertpapiere (MBS) könnten eine kluge Wahl sein, wenn Sie nach Möglichkeiten suchen, Ihr Portfolio zu diversifizieren. Mortgage-Backed Securities sind eine Sammlung von Hypotheken, die von den Banken, die sie produziert haben, gekauft und dann zu unterschiedlichen Zinssätzen an Investoren verkauft werden. Ein MBS ermöglicht es Anlegern, vom Hypothekenmarkt zu profitieren, ohne direkt Hauskredite kaufen oder verkaufen zu müssen. Wenn Sie mehr über hypothekenbesicherte Wertpapiere erfahren möchten, lesen Sie weiter, da wir mehrere Wertpapiere wie Wohnhypotheken und Gewerbeimmobilien sowie den beliebten MBS ETF behandelt haben, die Sie in Betracht ziehen sollten.
Was sind Mortgage-Backed Securities?
Mortgage-Backed Securities (MBS) sind eine Art Finanzinstrument, das durch eine Hypothek oder eine Gruppe von Hypotheken besichert ist. Ein MBS ist ein forderungsbesichertes Instrument, das einen Austausch auf dem Sekundärmarkt durchführt und es Anlegern ermöglicht, von der Hypothekenbranche zu profitieren, ohne direkt Hauskredite kaufen oder verkaufen zu müssen.
Hypotheken werden an Organisationen wie Investmentbanken oder Regierungsbehörden verkauft, die sie zu MBS bündeln, die an einzelne Anleger verkauft werden können. Eine MBS-Hypothek muss von einem lizenzierten Finanzinstitut stammen.
Ein Investor, der einen hypothekenbesicherten Vermögenswert erwirbt, leiht im Wesentlichen Geld an Hauskäufer. Im Gegenzug erhält der Anleger das Recht auf den Wert der Hypothek, einschließlich der Zins- und Tilgungszahlungen des Kreditnehmers.
Durch den Verkauf von Hypotheken können Banken ihren Kunden Hypotheken anbieten, ohne sich Gedanken über die Fähigkeit des Kreditnehmers zu machen, den Kredit zurückzuzahlen. Die Bank agiert als Vermittler zwischen MBS-Investoren und Eigenheimkäufern. Einzelanleger, Unternehmen und institutionelle Anleger sind gemeinsame Käufer von MBS.
Geschichte der MBS
Nach der Verabschiedung des Wohnungs- und Stadtentwicklungsgesetzes im Jahr 1968 wurden hypothekenbesicherte Wertpapiere eingeführt. Das Gesetz gründete die Government National Mortgage Association oder Ginnie Mae als eine von Fannie Mae getrennte Einheit.
Das neue Unternehmen ermöglichte es den Banken, ihre Hypotheken an Dritte zu verkaufen, um Mittel für die Kreditvergabe und Kreditvergabe freizusetzen. Infolgedessen konnten institutionelle Fonds eine große Anzahl von Krediten kaufen und in einer MBS bündeln.
Ginnie Mae stellte 1970 die ersten hypothekenbesicherten Wertpapiere für den Einzelhandelsimmobiliensektor bereit. Die Bank of America gab 1977 die erste private MBS heraus.
Wie funktionieren hypothekenbesicherte Wertpapiere?
Hypothekenbesicherte Wertpapiere sind eine Sammlung von Hypotheken, die festgelegt wurden, um Zinsen in der Art von Anleihen zu zahlen. Aggregatoren, zu denen Institutionen wie Fannie Mae und Freddie Mac gehören, erstellen MBSs. Sie erwerben Kredite von Kreditgebern, insbesondere großen Banken, und verpacken sie in hypothekenbesicherte Wertpapiere.
Während wir alle mit dem Glauben aufgewachsen sind, dass Banken Kredite vergeben und diese dann bis zu ihrer Fälligkeit halten, sieht die Realität so aus, dass Ihr Kreditgeber den Kredit wahrscheinlich auf dem sogenannten sekundären Hypothekenmarkt verkauft. Aggregatoren erwerben und verkaufen Hypotheken und suchen nach den besten Hypotheken für die Wertpapiere, die sie produzieren und den Anlegern anbieten möchten. Dies ist der häufigste Grund für den Hypothekendarlehensverwalter eines Kreditnehmers, nach Erhalt eines Hypothekendarlehens zu wechseln.
Betrachten Sie hypothekenbesicherte Wertpapiere als einen riesigen Kuchen, der Tausende von Hypotheken enthält. Die MBS-Designer können diesen Kuchen möglicherweise in Millionen von Stücken aufteilen, von denen jedes ein kleines Stück jeder Hypothek enthält, um den Anlegern das gewünschte Rendite- und Risikoniveau zu bieten.
Die Aggregatoren können aus dem Hypothekenpool eine Vielzahl von Anleihestücken erstellen. Die Risiko- und Ertragsprofile der Kreditnehmer am anderen Ende der Hypotheken sind miteinander verbunden. Auf der Wohnseite erhalten beispielsweise stabile Verdiener mit beständigen Einkommensgeschichten und starken Kredit-Scores in der Regel einen niedrigeren Zinssatz für ihre Hypothek als Kreditnehmer, die von den Kreditgebern als größeres Risiko angesehen werden und daher einen höheren Zinssatz für ihren Kredit haben. Der Zinssatz gibt die Rendite von hypothekenbesicherten Wertpapieren an und wird in der Regel um Änderungen der Zinssätze und des Ausfallrisikos des Hypothekenportfolios angepasst.
Hypothekenbesicherte Wertpapiere werden, wie die ihnen zugrunde liegenden Hypotheken, häufig monatlich an die Anleger ausgezahlt. Aber im Gegensatz zu einer normalen Anleihe, die Zinsen zahlt und dann Ihr Kapital zurückgibt, kann ein MBS über die Laufzeit des Wertpapiers sowohl Kapital als auch Zinsen zahlen, sodass am Ende der Existenz des MBS keine Pauschalzahlung erfolgt.
Arten von hypothekenbesicherten Wertpapieren
Hypothekenbesicherte Wertpapiere können je nach Marktnachfrage eine Vielzahl von Merkmalen aufweisen. MBS-Entwickler betrachten ihren Hypothekenpool als Cashflow-Ströme, die 10, 15 oder 30 Jahre dauern können – die normale Dauer einer Hypothek. Die zugrunde liegenden Darlehen der Anleihe können jedoch refinanziert werden, und den Anlegern wird ihr Kapital zurückerstattet, während sie im Laufe der Zeit den Cashflow verlieren.
Aggregatoren können Anleihen mit bestimmten Risikograden oder anderen Merkmalen produzieren, indem sie Hypothekenmerkmale als Strom von Risiken und Cashflows betrachten. Diese Wertpapiere können entweder auf Eigenheimhypotheken (Residential Mortgage-Backed Securities) oder gewerblichen Immobiliendarlehen (Commercial Mortgage-Backed Securities) basieren.
Hypothekenbesicherte Wertpapiere werden nach ihrer Struktur und Komplexität klassifiziert und umfassen:
#1. Pass-Through-Wertpapiere
Ein Trust hält zahlreiche Hypotheken und verteilt Hypothekenzahlungen an seine vielen Anleger, basierend auf dem Prozentsatz der Wertpapiere, die sie besitzen. Sein Aufbau ist leicht verständlich.
#2. Collateralized Mortgage Obligation (CMO)
Eine CMO ist eine Rechtsstruktur, die unter dem Schutz der Hypotheken steht, die sie hält, aber sie hat eine Wendung. Betrachten Sie noch einmal die Tortenmetapher. Ein CMO kann verschiedene Klassen von Wertpapieren mit unterschiedlichen Risiken und Renditen aus einem gegebenen Pool von Hypotheken konstruieren. Es kann beispielsweise eine sichere Klasse von Anleihen konstruieren, die vor anderen Arten von Anleihen bezahlt werden. Die letzte und riskanteste Klasse wird nur ausgezahlt, wenn alle vorangehenden Klassen bezahlt wurden.
#3. Stripped Mortgage-Backed Securities (SMBS)
Diese Art von Vermögenswerten teilt die Hypothekenzahlung in zwei Teile: Haupttilgung und Zinszahlung. Anleger können dann entweder das Wertpapier, das das Prinzip zahlt (das sich zunächst weniger auszahlt, aber im Laufe der Zeit an Wert gewinnt), oder das Wertpapier, das Zinsen zahlt (das sich mehr auszahlt, aber im Laufe der Zeit abnimmt), kaufen.
Diese Vereinbarungen ermöglichen es Anlegern, sich an hypothekenbesicherten Wertpapieren zu beteiligen und gleichzeitig bestimmte Risiken und Vorteile zu übernehmen. Beispielsweise könnte ein Anleger ein relativ sicheres Stück eines CMO mit hoher Rückzahlungswahrscheinlichkeit auf Kosten einer geringeren Gesamtrendite erwerben.
Wie wirken sich hypothekenbesicherte Wertpapiere auf die Hypothekenzinsen aus?
Die Hypothekenzinsen für Wohnimmobilien werden direkt von den Kosten für hypothekenbesicherte Wertpapiere beeinflusst. Dies liegt daran, dass Hypothekenunternehmen Geld verlieren, wenn sie in einem schwachen Markt Kredite vergeben.
Wenn der Wert von hypothekenbesicherten Wertpapieren fällt, erhöhen Hypothekenbanken in der Regel die Zinssätze. Hypothekenbanken hingegen senken die Zinssätze, wenn der Preis von hypothekenbesicherten Wertpapieren steigt.
Die Vor- und Nachteile einer Investition in hypothekenbesicherte Wertpapiere
Die Investition in MBS hat Vor- und Nachteile, die je nach Wertpapier und Unternehmen, in das Sie investieren, variieren.
Stellen Sie bei der Investition in ein MBS sicher, dass das Anlagevermögen Ihren persönlichen Zielen und Ihrer Risikotoleranz entspricht. Hier ist ein Überblick über einige der Vor- und Nachteile einer Investition in diese Vermögenswerte.
Vorteile von hypothekenbesicherten Wertpapieren
Hier sind einige der wichtigsten Vorteile einer Investition in ein MBS:
- Sichere Investition: MBS sind eine relativ sichere Anlage, da es sich in der Regel um Festzinsdarlehen mit Vorfälligkeitsentschädigungen handelt.
- Attraktive Renditen: MBS haben oft höhere Zinssätze als US-Staatsanleihen. Aktien mit höheren Kupons bieten die größten potenziellen Gewinne.
- Minimales Kreditrisiko: Das Kreditrisiko wird für MBS, die von staatlich geförderten Organisationen unterstützt werden, als gering angesehen.
Nachteile von hypothekenbesicherten Wertpapieren
Hier sind einige der Nachteile einer Investition in ein MBS:
- Vorauszahlungsrisiko: Es besteht immer die Möglichkeit, dass Kreditnehmer höhere als erwartete monatliche Zahlungen leisten oder ihre Hypothek früher als erwartet zurückzahlen. Sie könnten die Hypothek auch refinanzieren und abbezahlen, was häufiger vorkommt, wenn die Zinsen sinken.
- Zinssatzrisiko: MBS haben ein höheres Zinsrisiko, da der Kurs des Wertpapiers fallen kann, wenn die Zinsen steigen.
- Bonitäts- und Ausfallrisiko: Anleger erleiden Verluste, wenn die Kreditnehmer ihre Zins- und Tilgungszahlungen nicht leisten. Das Level von Das Risiko wird durch die Stärke des Marktes und das Datum der Darlehensvergabe bestimmt.
- Verlängerungsrisiko: Es besteht auch die Möglichkeit, dass Kreditnehmer sich entscheiden, die erwarteten Hypothekenvorauszahlungen nicht zu leisten. Da der Kapitalbetrag in diesem Fall niedriger ist, kann das Wertpapier einen niedriger als erwarteten Kupon aufweisen. Dies ist üblich, wenn die Treasury-Zinsen zu steigen beginnen.
Hypothekenbesicherte Wertpapiere heute
Mortgage-backed Securities werden nach wie vor gekauft und verkauft. Die Leute werden ihre Hypotheken bezahlen, wenn sie können, daher gibt es wieder einen Markt für sie. Die Fed kontrolliert immer noch einen beträchtlichen Teil des MBS-Marktes, obwohl sie ihre Bestände stetig reduziert.
Sogar CDOs haben ein Comeback erlebt, nachdem sie nach der Krise einige Jahre lang in Ungnade gefallen waren. Die Vermutung ist, dass die Wall Street ihre Lektion gelernt hat und den Wert von MBS überdenken wird, anstatt sie blind zu kaufen. Nur die Zeit kann es verraten.
Top 3 Mortgage-Backed Securities (MBS) ETFs
Ein börsengehandelter Hypothekenfonds (ETF) ist ein Portfolio von hypothekenbesicherten Wertpapieren. Der Fonds wird dann an einer Börse gehandelt, was den Anlegern ein Engagement in Bündeln von hypothekenbesicherten Wertpapieren statt in einzelnen MBS ermöglicht.
Wenn die Zinsen in der gesamten Wirtschaft niedrig sind, steigt normalerweise die Nachfrage nach Hypothekendarlehen. Dieser Anstieg an sachwertbasierten Wertpapieren führt häufig zu einer Erhöhung des Pools hochwertiger Vermögenswerte in dieser Anlagekategorie. Anleger mit festverzinslichen Wertpapieren, die höhere Renditen als US-Treasuries anstreben, können eine Investition in einen durch Hypotheken besicherten börsengehandelten Wertpapierfonds (ETF) (MBS) in Betracht ziehen.
Schauen wir uns einige beliebte Hypotheken-ETFs an, die Anleger wählen können, wenn die Zinsen niedrig sind:
#1. Der iShares MBS Bond ETF
Der iShares MBS Bond ETF (MBB) ist eine ausgezeichnete Wahl für Anleger, die daran interessiert sind, in festverzinsliche Hypotheken-Pass-Through-Wertpapiere zu investieren, die von der Federal National Mortgage Association (FNMA), der Government National Mortgage Association (GNMA) und dem Federal Home ausgegeben werden Loan Mortgage Corporation (FHLMC).
Ziel des Fonds ist es, Renditen zu erzielen, die der Performance seiner Benchmark, dem Bloomberg US MBS Index, entsprechen. Die Bestände des Fonds bestehen hauptsächlich aus 30-jährigen Festhypotheken.
#2. Der SPDR Portfolio Mortgage-Backed Bond ETF
Der SPDR Portfolio Mortgage-Backed Bond ETF (SPMB) ist mit seinem Vorgänger vergleichbar. Er zielt auch darauf ab, die Preis- und Renditeentwicklung des Bloomberg US MBS Index nachzuahmen, indem er in Vermögenswerte von FNMA, GNMA und FHLMC investiert.
#3. Der Vanguard Mortgage-Backed Securities ETF
Der Vanguard Mortgage-Backed Securities ETF (VMBS) versucht, die Wertentwicklung des Bloomberg US Mortgage-Backed Securities Float Adjusted Index nachzubilden. Bei einer dollargewichteten durchschnittlichen Laufzeit von drei bis zehn Jahren trägt der Fonds ein moderates Zinsänderungsrisiko.
Was ist ein Beispiel für hypothekenbesicherte Wertpapiere?
Also geht Peter zu einer Bank, um zu versuchen, einen Kredit zu bekommen. Peters Bonität wird von der Bank einer Reihe von Prüfungen unterzogen. Er sicherte den Kredit ohne große Schwierigkeiten mit einer Anzahlung von 20 %. Es ist ein Teil des Gesamtkaufpreises des Vermögenswerts und wird mit Bargeld, Bankscheck, Kreditkarte oder Online-Banking bezahlt.
Was bewirken hypothekenbesicherte Wertpapiere?
MBS verwandelt eine Bank in einen Vermittler zwischen Eigenheimkäufern und der Investmentbranche. Die Bank verwaltet die Kredite, bevor sie sie als MBS, eine Art besicherte Anleihe, mit Verlust an Investoren verkauft.
Warum kauften Anleger hypothekenbesicherte Wertpapiere?
MBS haben oft höhere Renditen als Staatsanleihen. Vermögenswerte mit höheren Kupons haben das Potenzial für höhere Renditen, sind jedoch mit einem erhöhten Kredit- und vorzeitigen Rückzahlungsrisiko verbunden, was bedeutet, dass die realisierte Rendite niedriger als geplant ausfallen kann.
Wer besitzt hypothekenbesicherte Wertpapiere?
Die Government National Mortgage Association (Ginnie Mae), eine US-Regierungsbehörde, oder die Federal National Mortgage Association (Fannie Mae) und die Federal Home Loan Mortgage Corporation (Freddie Mac), beides von der US-Regierung geförderte Unternehmen, begeben den Großteil der Hypotheken- besicherte Wertpapiere.
Was ist der Unterschied zwischen CMO und MBS?
Eine Collateralized Mortgage Obligation oder CMO ist eine Art von MBS, bei der Hypotheken gebündelt und je nach Laufzeit und Risikoniveau als eine einzige Anlage vermarktet werden. Ein hypothekenbesichertes Wertpapier (MBS) ist eine Art Asset-Backed-Instrument, bei dem die Höhe der Zinsen in einem Pool von Hypothekendarlehen immer offen ist.
Abschließend
Hypothekenbesicherte Wertpapiere haben sich im Laufe der Jahre dramatisch verändert. Dank der verbesserten Regulierung der Finanzindustrie sind MBS heute eine wesentlich sicherere Anlage als in der Vergangenheit.
Leider gibt es keine risikofreie Geldanlage. Bevor Sie in einen Vermögenswert investieren, sollten Sie sich immer der potenziellen Risiken und Chancen bewusst sein.
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Referenz
