Die potenziellen zukünftigen Cashflows eines Investitionsvorschlags werden mithilfe der Kapitalbudgetierungstechnik geschätzt, die als Nettobarwert (NPV) bekannt ist. Mithilfe des Kapitalwerts (Barwert) können Sie die potenziellen zukünftigen Einnahmen eines Projekts abschätzen. Finanz- und Gewerbeimmobilienexperten sowie Projektmanager verwenden häufig die Kennzahl für die Investitionsleistung, die als Nettobarwert (Net Present Value, NPV) bekannt ist.
Dieser Artikel beschreibt die NPV-Formel, listet die Variablen auf, die in die Formel einbezogen werden sollten, erklärt, wie der NPV berechnet wird, und gibt Beispiele für Berechnungen.
Was ist der Nettobarwert?
Der auf die Gegenwart abgezinste Wert aller potenziellen zukünftigen Cashflows, sowohl positiver als auch negativer, wird als Nettobarwert (NPV) bezeichnet. Die Begriffe Barwert (PV) und Nettobarwert (NPV) beziehen sich auf verschiedene Aspekte eines zukünftigen Stroms von Mittelzuflüssen bzw. -abflüssen. Ein Anleger kann den Nettobarwert (NPV) der Investition ermitteln, indem er ihn mit der Zielrendite bei der angegebenen Anfangsinvestition vergleicht. Neben der Quantifizierung der zur Erreichung der Zielrendite erforderlichen Anpassung der Anfangsinvestition berücksichtigt der Kapitalwert auch etwaige weitere mögliche Veränderungen.
Um die wahrgenommene Rentabilität einer potenziellen Investition oder eines potenziellen Projekts zu beurteilen, wird in der Praxis häufig der Kapitalwert verwendet. Diese Informationen können Investoren und Geschäftsinhabern dabei helfen, Entscheidungen darüber zu treffen, ob sie investieren oder operieren.
So interpretieren Sie den Kapitalwert
Hier sind einige allgemeine Richtlinien, die Sie bei der Erstellung eines Kapitalbudgets beachten sollten:
Wenn NPV > 0: Akzeptieren (profitabel)
Wenn NPV = 0: Indifferent (Break-Even-Punkt)
Kapitalwert < 0: Ausschuss (unrentabel)
Beim Vergleich der Renditen verschiedener Projekte oder beim Vergleich einer prognostizierten Rendite mit der für die Genehmigung einer Investition erforderlichen Mindestrendite berücksichtigt der Kapitalwert den Zeitwert des Geldes. Der Abzinsungssatz, bei dem es sich abhängig von den Kapitalkosten eines Unternehmens um eine Projekthürde handeln kann, stellt den Zeitwert des Geldes in der NPV-Formel dar.
Die Schlüsselkomponente der Formel ist der Abzinsungssatz. Solange die Zinssätze positiv sind, erklärt dies, warum ein Dollar heute mehr wert ist als ein Dollar morgen. Mit der Zeit entwertet die Inflation die Währung. Staatsanleihen sind eine sichere Anlage, die mit dem heutigen Dollar getätigt werden kann; Alternativen, die ein höheres Risiko bergen, müssen höhere Renditen abwerfen. Der Abzinsungssatz ist einfach die Mindestrendite, die ein Projekt überschreiten muss, um profitabel zu sein, unabhängig davon, wie er berechnet wird.
Komponenten des Kapitalwerts
# 1. Cash Flow
Zu den Cashflows zählen alle Einnahmen und Ausgaben, die zugunsten der Investition getätigt werden, wie zum Beispiel Zinsen und Kreditrückzahlungen. Der Cashflow für jede Periode umfasst sowohl Abflüsse für Ausgaben als auch Zuflüsse für Erträge, Erträge oder Dividenden.
# 2. Anzahl der Perioden (n)
Wie viele Zeiträume ein Projekt oder eine Investition hat, bestimmt, wie viele Monate oder Jahre es dauern wird. Da ein Unternehmen in der Regel 10 Jahre dauert, beträgt die Standardeinstellung für die Anzahl der Perioden gelegentlich 10. Andererseits können für verschiedene Investitionen, Unternehmen und Projekte genauere Fristen gelten.
# 3. Diskontsatz (r)
Normalerweise entspricht der Abzinsungssatz den gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten (WACC) des Unternehmens. Der WACC eines Unternehmens, der Faktoren wie Zinssatz, Kreditzahlungen und Dividendenzahlungen berücksichtigt, misst, wie viel Geld es verdienen muss, um seine Betriebskosten zu decken.
# 4. Erstinvestition
Bei der Anfangsinvestition handelt es sich um die Gesamtkosten des Projekts bzw. der Investition zu Beginn. Beispielsweise sollten die anfänglichen Projektkosten von 5 Millionen US-Dollar von den gesamten diskontierten Cashflows abgezogen werden.
Interpretieren des Nettobarwerts
Für den Kapitalwert gibt es drei mögliche Ergebnisse:
- Positiver Kapitalwert: Wenn die Kapitalwertberechnung ein positives Ergebnis liefert, kann das Projekt oder die Investition lohnenswert und profitabel sein.
- Negativer Kapitalwert: Wenn die Ergebnisse einer Kapitalwertberechnung negativ sind, ist es wahrscheinlich keine gute Idee, mit dem Projekt oder der Investition fortzufahren.
- Null Kapitalwert: Ein Immobilienprojekt oder eine Immobilieninvestition mit einem Nettobarwert von Null ist weder profitabel noch teuer. Wenn ein Projekt erhebliche immaterielle Vorteile mit sich bringt, wie z. B. strategische Positionierung, Markenwert oder höhere Kundenzufriedenheit, kann ein Unternehmen es dennoch in Betracht ziehen.
Warum wird die Kapitalwertanalyse (NPV) verwendet?
Der Wert eines Immobilienprojekts, einer Investition oder einer Reihe von Cashflows wird mithilfe einer Nettobarwertanalyse geschätzt. Sein Free Cash Flow (FCF) umfasst alle Einnahmen, Kosten und Kapitalkosten im Zusammenhang mit einer Investition und ist somit eine umfassende Kennzahl.
Neben der Berücksichtigung aller Einnahmen und Ausgaben berücksichtigt es auch den Zeitpunkt jedes Cashflows, der den Barwert einer Investition erheblich beeinflussen kann. Im Gegensatz zum Gegenteil ist es besser, die Mittelzuflüsse früher und die Mittelabflüsse später zu sehen.
Vorteile der Nutzung des Kapitalwerts
Der Hauptvorteil der Verwendung des Kapitalwerts besteht darin, dass er die Idee des Zeitwerts des Geldes berücksichtigt.
Mit anderen Worten: Aufgrund seines Verdienstpotenzials ist ein Dollar heute mehr wert als ein Dollar morgen. Bei der Berechnung des Kapitalwerts wird die Rentabilität einer Investition unter Berücksichtigung ihrer diskontierten Netto-Cashflows beurteilt.
Unternehmen können Entscheidungen mithilfe der NPV-Methode treffen. Es hilft nicht nur beim Vergleich von Projekten ähnlicher Größe, sondern auch bei der Feststellung, ob eine bestimmte Investition rentabel ist oder nicht.
Nachteile der Verwendung des Nettobarwerts
#1. Keine etablierten Formeln zur Bestimmung der erforderlichen Rendite
Die zukünftigen Cashflows werden unter Verwendung der erforderlichen Rendite auf ihren Barwert abgezinst, um den Kapitalwert in seiner Gesamtheit zu berechnen.
Die Berechnung dieses Satzes unterliegt keinen Regeln. Den Unternehmen steht es frei, diesen Prozentwert zu wählen, und es kann Fälle geben, in denen der Kapitalwert aufgrund einer falschen Rendite falsch war.
# 2. Kein gutes Tool zum Vergleich von Projekten unterschiedlicher Größe
Im Gegensatz zu Prozentsätzen ist der Kapitalwert eine absolute Zahl. Daher hätte ein größeres Projekt zwangsläufig einen höheren Kapitalwert als ein kleineres Projekt. Der Kapitalwert kann insgesamt niedriger sein, auch wenn die Rendite des kleineren Projekts seine Investition überwiegen kann.
Der NPV berücksichtigt nur die Mittelzu- und -abflüsse eines bestimmten Projekts. Ausgenommen sind versunkene Kosten, versteckte Kosten oder andere Vorabkosten, die im Zusammenhang mit dem jeweiligen Projekt anfallen. Daher ist die Rentabilitätsschätzung nicht ganz korrekt.
Was ist der Kapitalwert im Projektmanagement?
Im Projektmanagement wird der Kapitalwert (NPV) verwendet, um zu beurteilen, ob der erwartete finanzielle Nutzen eines Projekts die aktuelle Investition überwiegt und anzeigt, dass das Projekt ein lohnendes Unterfangen ist. Nach der allgemeinen Regel sind Investitionen oder Projekte mit einem positiven Kapitalwert profitabel und werden daher berücksichtigt, wohingegen solche mit einem negativen Kapitalwert einen Verlust erleiden und nicht durchgeführt werden dürfen.
Führungskräfte treffen ihre Projektauswahlentscheidungen häufig anhand des Kapitalwerts zusätzlich zur Amortisationsmethode und der internen Rendite. In dieser Situation verwenden die meisten Finanzanalysten den Kapitalwert, um einen Benchmark festzulegen, anhand dessen das Team Projekte vergleichen und auswählen kann, welche für das Unternehmen am profitabelsten sind.
Der Nettobarwert ermöglicht es Projektmanagern, die Rendite ihrer ursprünglichen Investition genau vorherzusagen, was dabei helfen kann, festzustellen, ob es sinnvoll ist, eine bestimmte Initiative voranzutreiben. Darüber hinaus wird diese erwartete Rendite in die aktuelle Währung umgerechnet, sodass Sie schnell und sicher finanzielle Entscheidungen für Ihr Unternehmen treffen können.
Was ist die Nettobarwertformel?
Um die Rentabilität einer Investition zu berechnen, werden die zukünftigen Cashflows mithilfe der Kapitalwertformel auf den aktuellen Wert der Investition abgezinst. Der Abzinsungssatz ist für die Kapitalwertberechnungsformel erforderlich. Die Häufigkeit und das Volumen künftiger Cashflows aus der Investition sind weitere zu berücksichtigende Faktoren.
Kapitalwertberechnung für ein Projekt mit einem einzigen Cashflow
Die einzigen Variablen, die zur Berechnung des Kapitalwerts für ein kurzfristiges Projekt mit einem einzelnen Cashflow benötigt werden, sind der Cashflow, die Cashflow-Periode und der Abzinsungssatz. Die NPV-Berechnung sieht für ein einjähriges Projekt mit einem einzigen Cashflow wie folgt aus:
Kapitalwert = [Cashflow / (1+i)^t] – Anfangsinvestition
„i“ steht in dieser Formel für den Abzinsungssatz und „t“ für die Gesamtzahl der Perioden.
So berechnen Sie den Kapitalwert
Stellen Sie die folgenden Daten zusammen, bevor Sie den Barwert berechnen:
- Zeitraum: Dies ist der Zeitraum, für den die Berechnung benötigt wird. Ein typisches Beispiel sind 12 Monate.
- Periodischer Zinssatz: Dies ist der Zinssatz für den aktuellen Zeitraum.
- Compoundierung: Wenn Sie keine Compoundierung hinzufügen möchten, verwenden Sie eine.
- Cashflow: Dies umfasst den Cashflow zu Beginn und am Ende des ausgewählten Zeitraums.
Was ist der Nettobarwert von Immobilien?
Eine Finanzkennzahl namens Nettobarwert (NPV) kann Gewerbeimmobilieninvestoren dabei helfen, festzustellen, ob sie für die Größe ihrer Anfangsinvestition die gewünschte Rendite erzielen. Sie als Investor können den aktuellen Wert eines Gebäudes mithilfe der Kapitalwertgleichung, Ihrer erforderlichen Rendite und den aktuellen Netto-Cashflows des Gebäudes ermitteln.
Ein Investor wird für eine Gewerbeimmobilie zu wenig bezahlen, wenn der Nettobarwert (NPV) positiv ist. Liegt der Kapitalwert dagegen bei Null, zahlt der Investor den vollen Wert der Immobilie. Wenn schließlich der Nettobarwert (NPV) der Immobilie negativ ist, kauft der Investor sie für mehr Geld, als sie wert ist.
Die Nutzung des Kapitalwerts zur Bewertung gewerblicher Immobilieninvestitionen hat den Vorteil, dass der Zeitwert des Geldes oder der Barwert der erwarteten zukünftigen Cashflows berücksichtigt werden. Darüber hinaus ermöglicht es Anlegern, Investitionen unterschiedlicher Größe und Cashflows gegenüberzustellen.
Der Nachteil der Verwendung des Nettobarwerts besteht darin, dass unregelmäßige Cashflows nicht berücksichtigt werden. Wenn ein Gebäude beispielsweise in drei Jahren kein Bargeld und im vierten Jahr 3 US-Dollar generiert, bleibt der Kapitalwert für diese Jahre gleich.
Die Cashflow-Summe (C), jede Periode (n), die Haltedauer (N), die gewünschte Zielrendite oder erforderliche Rendite (r) und die Summe der Cashflows (n) sind die vier Hauptfaktoren einer kommerziellen Immobilie Berechnung des Immobilienkapitalwerts.
Was bedeutet der Nettobarwert?
Der Lebenszeitwert (NPV) einer Finanzinvestition wird durch Abzinsung auf ihren aktuellen Preis ermittelt. Im Investmentbanking und im Rechnungswesen wird regelmäßig die NPV-Formel verwendet, um die langfristige Rentabilität einer Investition, eines Projekts oder eines Unternehmens zu beurteilen.
Ist ein höherer Kapitalwert besser?
Beim Vergleich ähnlicher Investitionen wird ein höherer Kapitalwert einem niedrigeren vorgezogen. Bei der Entscheidung, welche Investitionen getätigt werden sollen, wird immer ein höherer Kapitalwert berücksichtigt, da dieser anzeigt, dass die Investition rentabel wäre. Der zukünftige Cashflow eines Projekts wäre größer als der investierte Betrag, wenn der Kapitalwert für die Investition höher wäre.
Warum ist der Kapitalwert wichtig?
Der zukünftige Wert Ihrer Projekte lässt sich mithilfe des Kapitalwerts besser verstehen, wenn er im Kontext der aktuellen Finanzlage Ihres Unternehmens betrachtet wird.
Ist ein niedrigerer oder höherer Kapitalwert besser?
Das Projekt wird nicht erfolgreich sein, wenn der Kapitalwert negativ ist. Dies wird letztendlich dazu führen, dass dem Unternehmen das Geld ausgeht. Bei positiver Resonanz sollte das Projekt jedoch genehmigt werden. Der Nutzen für das Unternehmen steigt mit steigender positiver Zahl.
Was sind die beiden Vorteile der NPV-Methode?
Bei der Berechnung des Kapitalwerts wird die Inflation berücksichtigt, sie hilft bei der Entscheidungsfindung und bezieht auch das Konzept des Zeitwerts des Geldes mit ein. Die NPV-Methode hat außerdem den Vorteil, dass sie den Vergleich verschiedener potenzieller Investitionen vereinfacht.
Zusammenfassung
Das Ziel der als Nettobarwert (NPV) bekannten Finanzkennzahl besteht darin, den Gesamtwert einer Investitionsmöglichkeit abzuschätzen. Das Ziel des NPV besteht darin, alle potenziellen zukünftigen Cashflows, einschließlich Zu- und Abflüsse, die mit Investitionen verbunden sind, vorherzusagen, jeden einzelnen auf die Gegenwart abzuzinsen und sie dann alle zu addieren. Der Nettobarwert (NPV) der Investition ist die Summe aller positiven und negativen Cashflows. Ein positiver Kapitalwert zeigt an, dass die Investition unter Berücksichtigung des Zeitwerts des Geldes zu einem Gewinn führt.
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Bibliographie
