Ob Sie den Verkauf Ihres Unternehmens erwägen oder nach neuen Investoren suchen, es kann der Punkt kommen, an dem Sie den wirtschaftlichen Wert bewerten müssen. Vereinfacht gesagt benötigen Sie eine Unternehmensbewertung. Es gibt viele Methoden der Unternehmensbewertung, und es ist wichtig zu verstehen, wie der Prozess funktioniert, selbst wenn Sie einen Experten einstellen. Hier schlüsseln wir den Prozess der Unternehmensbewertung anhand eines Beispiels auf, einschließlich der Formel zu seiner Berechnung.
Was ist eine Unternehmensbewertung?
Eine Unternehmensbewertung, oft auch als Unternehmensbewertung bezeichnet, ist der Prozess zur Schätzung des wirtschaftlichen Werts eines Unternehmens. Während des Bewertungsprozesses werden alle Aspekte eines Unternehmens untersucht, um seinen Wert sowie den Wert seiner Abteilungen oder Einheiten zu bewerten.
Eine Unternehmensbewertung kann verwendet werden, um den beizulegenden Zeitwert eines Unternehmens für eine Vielzahl von Zwecken zu bewerten, einschließlich der Bestimmung des Verkaufswerts, der Feststellung des Gesellschafterbesitzes, der Besteuerung und sogar des Scheidungsverfahrens. Eigentümer suchen häufig objektive Schätzungen des Werts ihres Unternehmens von professionellen Wirtschaftsgutachtern.
Die Grundlagen der Unternehmensbewertung
In der Unternehmensfinanzierung wird regelmäßig die Frage nach dem Unternehmenswert diskutiert. Eine Unternehmensbewertung wird häufig durchgeführt, wenn ein Unternehmen alle oder einen Teil seiner Geschäftstätigkeit verkaufen, mit einem anderen Unternehmen fusionieren oder es kaufen möchte. Der Prozess der Ermittlung des gegenwärtigen Wertes eines Unternehmens anhand objektiver Kennzahlen und der Bewertung aller Bereiche des Unternehmens wird als Unternehmensbewertung bezeichnet.
Eine Unternehmensbewertung kann eine Untersuchung der Unternehmensführung, der Finanzstruktur, der zukünftigen Ertragsprognosen oder des Marktwerts von Vermögenswerten umfassen. Gutachter, Unternehmen und Sektoren verwenden alle unterschiedliche Bewertungsinstrumente. Eine Prüfung von Finanzunterlagen, diskontierende Cashflow-Modelle und vergleichbare Unternehmensvergleiche sind gängige Techniken zur Unternehmensbewertung.
Auch die Steuerberichterstattung erfordert eine Bewertung. Der Internal Revenue Service (IRS) schreibt vor, dass ein Unternehmen zu seinem fairen Marktwert bewertet wird. Einige steuerbezogene Handlungen, wie der Verkauf, Erwerb oder die Abgabe von Unternehmensanteilen, werden auf der Grundlage der Bewertung besteuert.
Die Bestimmung des fairen Wertes eines Unternehmens ist sowohl eine Kunst als auch eine Wissenschaft; Es gibt verschiedene formale Modelle, die verwendet werden können, aber die Auswahl des richtigen Modells und die anschließend erforderlichen Eingaben können ziemlich subjektiv sein.
Methoden der Unternehmensbewertung
Es gibt verschiedene Methoden der Unternehmensbewertung. Jede Methode unterscheidet sich von der anderen, aber in jedem Fall müssen Sie sich an einen Experten für Unternehmensbewertung wenden, um das Beste aus der von Ihnen gewählten Methode herauszuholen.
#1. Marktwert-Bewertungsmethode
Erstens ist die Marktwert-Unternehmensbewertungsmethode wahrscheinlich die subjektivste Methode zur Bestimmung des Werts eines Unternehmens. Diese Methode berechnet den Wert Ihres Unternehmens, indem es mit ähnlichen Unternehmen verglichen wird, die kürzlich verkauft wurden.
Diese Strategie gilt natürlich nur für Unternehmen, die Zugriff auf umfangreiche Marktdaten über ihre Wettbewerber haben. Diesbezüglich ist die Marktwertmethode beispielsweise für Einzelunternehmen ein besonders schwieriger Ansatz, da Vergleichsdaten über den Verkauf ähnlicher Unternehmen schwer zu beschaffen sind (da es sich bei Einzelunternehmen um Einzelunternehmen handelt).
Da diese Bewertungsmethode für kleine Unternehmen jedoch sehr ungenau ist, wird der Wert Ihres Unternehmens letztendlich durch Verhandlungen bestimmt, insbesondere wenn Sie Ihr Unternehmen verkaufen oder einen Investor suchen. Auch wenn Sie einen Käufer anhand immaterieller Merkmale vom Wert Ihres Unternehmens überzeugen können, ist diese Technik wahrscheinlich nicht effektiv, um Investoren anzuziehen.
Dennoch ist diese Bewertungsmethode ein solider Ausgangspunkt, um zu bestimmen, wie viel Ihr Unternehmen wert ist, aber Sie möchten wahrscheinlich einen anderen, maßvolleren Ansatz an den Verhandlungstisch bringen.
#2. Vermögensbasierte Bewertungsmethode
Um den Wert Ihres Unternehmens zu ermitteln, könnten Sie dann eine vermögensbasierte Unternehmensbewertungsmethode anwenden. Wie der Name schon sagt, berücksichtigt diese Methode das gesamte Nettovermögen Ihres Unternehmens abzüglich des Werts seiner gesamten Verbindlichkeiten, wie sie in der Bilanz ausgewiesen werden.
Bei der vermögensbasierten Unternehmensbewertung gibt es zwei Ansätze:
Gehendes Anliegen
Unternehmen, die beabsichtigen, weiter zu funktionieren (dh nicht liquidiert zu werden) und keine ihrer Vermögenswerte sofort zu verkaufen, sollten den Going-Concern-Ansatz für die vermögensbasierte Unternehmensbewertung anwenden. Diese Berechnung berücksichtigt das aktuelle Gesamtkapital des Unternehmens oder Vermögenswerte abzüglich Verbindlichkeiten.
Liquidationswert
Die Liquidationswert-Asset-based-Methode geht hingegen davon aus, dass das Geschäft erledigt und sein Vermögen liquidiert wird. Der Wert in diesem Szenario basiert auf den Nettobarmitteln, die vorhanden wären, wenn das Unternehmen aufgelöst und die Vermögenswerte verkauft würden. Bei dieser Strategie ist der Wert der Vermögenswerte eines Unternehmens wahrscheinlich niedriger als üblich, da der Liquidationswert manchmal erheblich niedriger ist als der faire Marktwert.
Schließlich arbeitet die auf dem Liquidationswert basierende Strategie mit einem Gefühl der Dringlichkeit, das andere Methoden nicht immer berücksichtigen.
#3. ROI-basierte Bewertungstechnik
Ein ROI-basierter Unternehmensbewertungsansatz bestimmt den Wert Ihres Unternehmens auf der Grundlage seiner Gewinne und der potenziellen Kapitalrendite (ROI), die ein Investor für eine Investition in Ihr Unternehmen erzielen könnte.
Hier eine Veranschaulichung: Wenn Sie Ihr Unternehmen einer Gruppe von Investoren zur Eigenkapitalfinanzierung anbieten, beginnt diese mit einem Bewertungsprozentsatz von 100 %. Wenn Sie 250,000 US-Dollar im Austausch für 25 % Ihres Unternehmens verlangen, verwenden Sie die ROI-basierte Methode, um den Wert Ihres Unternehmens zu bewerten, wenn Sie dieses Angebot Investoren präsentieren. Teilen Sie zur Erklärung die Summe durch den angebotenen Prozentsatz, z. B. 250,000 $ geteilt durch 0.25, um Ihre schnelle Unternehmensbewertung zu erhalten - in diesem Fall 1 Million $.
Der ROI-Ansatz ist aus praktischer Sicht sinnvoll – ein Investor möchte wissen, wie hoch seine Kapitalrendite sein wird, bevor er investiert. Aber ein „guter“ ROI wird letztendlich vom Markt bestimmt, weshalb die Unternehmensbewertung so subjektiv ist.
Außerdem benötigen Sie bei dieser Strategie häufig zusätzliches Material, um einen Investor oder Käufer vom Ergebnis zu überzeugen. Wie lange dauert es, bis ein Investor oder Käufer seine ursprüngliche Investition zurückerstattet hat?
Wie sieht danach meine Rendite aus, wenn ich meinen Anteil am prognostizierten Nettoertrag mit meiner Investition vergleiche?
Ist es eine vernünftige Schätzung? Ehrgeizig? Konservativ?
Reizt es mich, in dieses Unternehmen zu investieren?
All diese Anfragen tragen dazu bei, eine ROI-basierte Unternehmensbewertung zu gestalten.
#4. Die Discounted Cash Flow (DCF) Bewertungsmethode
Obwohl die drei oben diskutierten Ansätze allgemein als die häufigsten angesehen werden, sind sie nicht die einzigen verfügbaren. Während die ROI-basierten und Marktwert-basierten Methoden sehr subjektiv sind, verwenden einige andere Methoden mehr finanzielle Fakten Ihres Unternehmens, um seinen Wert zu bestimmen.
Beispielsweise bewertet die Discounted-Cashflow-Bewertungsmethode, die oft als Einkommensansatz bezeichnet wird, ein Unternehmen auf der Grundlage seines zukünftigen Cashflows, angepasst (oder diskontiert) an den Barwert.
Wenn Ihre Gewinne in Zukunft voraussichtlich nicht konstant bleiben, kann der DCF-Ansatz besonders wertvoll sein. Wie im folgenden Beispiel für die CFI-Unternehmensbewertung zu sehen ist, erfordert die DCF-Methode jedoch viele Details und sorgfältige Berechnungen:
#5. Bewertungsmethode der Ertragskapitalisierung
Danach prognostiziert die Kapitalisierung des Gewinnbewertungsansatzes die zukünftige Rentabilität eines Unternehmens basierend auf dem Cashflow, dem jährlichen ROI und dem prognostizierten Wert.
Im Gegensatz zur DCF-Methode funktioniert diese Strategie am besten für stabile Unternehmen, da die Formel davon ausgeht, dass die Berechnungen für einen bestimmten Zeitraum fortgesetzt werden. Diese Strategie basiert den aktuellen Wert eines Unternehmens auf seiner Fähigkeit, in der Zukunft profitabel zu sein.
#6. Multiples-of-Earnings-Bewertungsmethode
Der Multiple-of-Earnings-Bewertungsansatz bewertet wie die Ertragskapitalisierungsmethode den Wert eines Unternehmens anhand seines zukünftigen Gewinnpotenzials.
Allerdings ermittelt diese auch als Time-Revenue-Methode bezeichnete Methode zur Bewertung kleiner Unternehmen den maximalen Wert eines Unternehmens, indem der aktuelle Umsatz mit einem Faktor multipliziert wird. Multiplikatoren unterscheiden sich je nach Branche, Wirtschaftsklima und anderen Überlegungen.
#7. Buchwertbewertungstechnik
Schließlich verwendet der Buchwertansatz Ihre Bilanz, um den Wert Ihres Unternehmens zu einem bestimmten Zeitpunkt zu bestimmen.
Bei dieser Methode wird Ihre Bilanz verwendet, um den Wert Ihres Eigenkapitals zu berechnen – oder Gesamtvermögen minus Gesamtverbindlichkeiten – und diese Zahl repräsentiert den Wert Ihres Unternehmens.
Wenn Ihr Unternehmen bescheidene Gewinne, aber wertvolle Vermögenswerte hat, kann die Buchwertmethode besonders effektiv sein.
Formel zur Berechnung der Unternehmensbewertung
Die Marktkapitalisierung ist einer der einfachsten Ansätze zur Berechnung der Unternehmensbewertung. Er errechnet sich aus der Multiplikation des aktuellen Aktienkurses mit der Gesamtzahl der ausstehenden Aktien.
Der Marktkapitalisierungsansatz wird verwendet, um die Unternehmensbewertungsformel zu erhalten:
Marktkapitalisierung = Aktueller Marktpreis pro Aktie x Gesamtzahl der ausstehenden Aktien.
Beispiel Unternehmensbewertung
XYZ Ltd. hat 500,000 ausstehende Aktien mit einem aktuellen Aktienkurs von 500.00 $. Zur Ermittlung des Unternehmenswerts nach der Marktkapitalisierungsmethode werden folgende Informationen verwendet:
Der aktuelle Marktpreis der Aktie multipliziert mit der Anzahl der ausstehenden Aktien ergibt 500,000 x 500 $ = 250,000,000.00 $ oder 250 Millionen $.
Der Preis beträgt 250,000,000 $.
Bedeutung der Unternehmensbewertung
Eine Unternehmensbewertung gibt Unternehmern viele Fakten und Daten über den wahren Wert oder Wert ihres Unternehmens in Bezug auf Marktwettbewerb und Vermögenswerte. Die aus den Methoden der Unternehmensbewertung generierten Daten helfen Unternehmern bei der Bestimmung, wie viel sie in das Unternehmen reinvestieren und zu welchem Preis sie das Unternehmen verkaufen sollten, um einen Gewinn zu erzielen. Darüber hinaus hilft es potenziellen Käufern oder Investoren, das stetige Wachstum und den Umsatz in den vergangenen Jahren abzuschätzen. Damit wird die Unternehmensbewertung zu einem wesentlichen Instrument zur Bestimmung des zukünftigen Wertes eines Unternehmens.
Akkreditierung in der Unternehmensbewertung
Accredited in Business Valuation (ABV) ist eine Berufsbezeichnung, die Wirtschaftsprüfern wie CPAs verliehen wird, die sich auf die Bewertung des Werts von Unternehmen in den Vereinigten Staaten spezialisiert haben. Das American Institute of Certified Public Accountants (AICPA) beaufsichtigt die ABV-Zertifizierung, bei der die Kandidaten einen Bewerbungsprozess absolvieren, eine Prüfung bestehen, die Mindestanforderungen an Berufserfahrung und Ausbildung erfüllen und eine Anmeldegebühr zahlen müssen (seit dem 11 Jahresgebühr für den ABV-Berechtigungsnachweis betrug 2022 $).
Die Beibehaltung des ABV-Zeugnisses erfordert auch das Erreichen minimaler Benchmarks für Berufserfahrung und lebenslanges Lernen. Qualifizierte Bewerber erhalten das Privileg, die ABV-Bezeichnung neben ihrem Namen zu verwenden, was die Karrierechancen, den beruflichen Ruf und die Vergütung verbessern kann. Die Zertifizierung zum Certified Business Valuator (CBV) ist eine Berufsbezeichnung für Spezialisten für Unternehmensbewertung in Kanada. Das Canadian Institute of Certified Business Valuators bietet es an (CICBV).
Was sind die 4 grundlegenden Methoden der Unternehmensbewertung?
Die 4 grundlegenden Methoden der Unternehmensbewertung sind:
- Discounted Cash Flow (DCF)-Analyse.
- Multiples-Methode.
- Marktbewertung.
- Vergleichbare Transaktionsmethode.
Kann ich meine eigene Unternehmensbewertung durchführen?
Da die Bewertung des Werts eines kleinen Unternehmens ein ausgeklügeltes Verfahren ist, möchten Sie möglicherweise einen professionellen Unternehmensmakler oder Buchhalter beauftragen, der auf die Bewertung spezialisiert ist, anstatt es alleine zu tun. Sie können Ihr Unternehmen jedoch vollständig aus Ihren eigenen Ressourcen aufwerten.
Was bedeutet es, 1 % eines Unternehmens zu besitzen?
Wenn ein Unternehmen 100 ausstehende Aktien hat und Sie 1 % des Unternehmens besitzen, bedeutet dies, dass Sie eine Aktie des Unternehmens besitzen.
Was ist die Faustregel für die Bewertung eines Unternehmens?
Die typischste Faustregel ist ein Prozentsatz des Jahresumsatzes oder, noch besser, der Verkäufe/Einnahmen der letzten 12 Monate.
Abschließend,
Die Unternehmensbewertung kann verwendet werden, um den beizulegenden Zeitwert eines Unternehmens für eine Vielzahl von Zwecken zu bewerten, einschließlich der Bestimmung des Verkaufswerts, der Feststellung des Gesellschafterbesitzes, der Besteuerung und sogar des Scheidungsverfahrens. Obwohl dieser Prozess möglicherweise nicht einfach ist, gibt es viele Methoden, mit denen Sie eine Unternehmensbewertung durchführen können. Und je nach Art des Unternehmens finden Sie möglicherweise einige Methoden vorteilhafter als andere.
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Bibliographie
