Die Finanzmodellierung ist eine der Fähigkeiten in der Wirtschaftsanalyse, die am meisten geschätzt wird, aber kaum verstanden wird. Grundsätzlich ist eine Prognose der zukünftigen Leistung eines Unternehmens das Ziel der Finanzmodellierung, die Buchhaltung, Finanzen und Geschäftsmessungen kombiniert.
Lassen Sie uns mehr erfahren, während wir alle notwendigen Informationen für die Finanzmodellierung und ihre Best Practices durchgehen.
Was ist Finanzmodellierung?
Die Finanzmodellierung schätzt den finanziellen Erfolg eines Projekts oder Unternehmens, indem sie alle relevanten Variablen, Wachstums- und Risikoannahmen berücksichtigt und die Auswirkungen gründlich versteht. Der Benutzer kann dadurch alle Faktoren verstehen, die bei der Wirtschaftsprognose eine Rolle spielen. Es ist auch wichtig, sich daran zu erinnern, wie stark die Annahmen und Eingaben die Genauigkeit der Ergebnisse beeinflussen.
Für Führungskräfte ist ein Finanzmodell sinnvoll. Finanzanalysten verwenden es am häufigsten, um zu beurteilen und vorherzusagen, wie sich bevorstehende Entwicklungen oder Entscheidungen von Führungskräften auf die Aktienperformance eines Unternehmens auswirken.
Was ist der Zweck der Finanzmodellierung?
Menschen innerhalb und außerhalb von Unternehmen nutzen ein Finanzmodell für Finanzanalysen und Entscheidungen. Die Notwendigkeit, Bargeld zu beschaffen, das Unternehmen organisch zu erweitern, Geschäftssegmente zu verkaufen oder zu veräußern, Kapital zuzuteilen, ein Budget zu erstellen, Prognosen zu erstellen oder ein Unternehmen zu bewerten, sind einige Gründe, warum ein Unternehmen ein Finanzmodell entwickeln würde.
Richtlinien für die Finanzmodellierung
#1. Flexibilität
Es muss an jede Situation anpassbar und im Umfang flexibel sein (da Eventualverbindlichkeiten ein Standardbestandteil jeder Organisation oder Branche sind). Die Leichtigkeit, mit der ein Finanzmodell jederzeit und überall geändert werden kann, ist entscheidend für seine Anpassungsfähigkeit.
#2. Sachlich
Es sollte nicht zu detailliert oder überladen sein. Wenn Sie ein Finanzmodell erstellen, sollten Sie darauf achten, dass es die Realität gut abbildet.
#3. Struktur
Logische Integrität ist von größter Bedeutung. Der Autor des Modells kann sich ändern, daher sollte das System streng sein und der Integrität immer Priorität eingeräumt werden.
Programme, die sich ideal für die Finanzmodellierung eignen
Es kann schwierig sein, vorherzusagen, wie ein Unternehmen in Zukunft funktionieren wird. Jedes Unternehmen ist anders und erfordert bestimmte Berechnungen und Annahmen. Im Gegensatz zu Excel, das normalerweise leichter zugänglich ist, können andere Softwaretools übermäßig schwerfällig und spezialisiert sein.
Wer erstellt die Finanzmodelle?
Viele verschiedene Arten von Experten erstellen Finanzmodelle. Investmentbanking, Aktienanalyse, Unternehmensentwicklung, FP&A und Rechnungswesen (Due Diligence, Transaktionsberatung, Bewertungen usw.) gehören zu den am häufigsten gewählten Berufsfeldern.
Welche Details sollte ein Finanzmodell enthalten?
Abschnitte zu Annahmen und Treibern, eine Gewinn- und Verlustrechnung, eine Bilanz, eine Kapitalflussrechnung, unterstützende Zeitpläne, Bewertungen, Sensitivitätsanalysen, Diagramme und Grafiken sollten alle in einem nutzbaren und verständlichen Modell enthalten sein.
Welche Arten von Unternehmen nutzen Finanzmodellierung?
Experten aus den unterschiedlichsten Branchen nutzen die Finanzmodellierung. Hier ein paar Beispiele: Institutionen nutzen Wirtschaftsmodelle für Forschung, Portfoliomanagement und Private Equity. Banker nutzen sie für Vertrieb, Handel, Aktienrecherche sowie Handels- und Investmentbanking. Wirtschaftsprüfer nutzen sie für Due Diligence und Gutachten.
Arten von Finanzmodellen
Sie sollten sich der verschiedenen Arten von Finanzmodellen bewusst sein. Mit grundlegenden Kenntnissen der Unternehmensfinanzierung und effektiven Vorlagen können Sie mithilfe dieser Modelle den Finanzbedarf Ihres Unternehmens modellieren und langfristige Pläne erstellen.
#1. Optionspreismodell
Während Excel über ausgefeilte Funktionen zur Datenmodellierung verfügt, funktionieren andere Modelle eher wie einfache Taschenrechner. Das Black-Scholes-Modell und der Binomialbaum sind zwei Beispiele für das Optionspreismodell. Beide basieren eher auf mathematischen Gleichungen als auf benutzerdefinierten, subjektiven Standards.
#2. Außerhalb von Modellen
Finanzanalysten können die folgenden Modelle verwenden, um Geschäftsentscheidungen zu treffen, die sich auf andere Unternehmen auswirken: Diese Modelle helfen beispielsweise dabei, festzustellen, ob eine Fusion mit einem anderen Unternehmen oder einer anderen Organisation finanziell sinnvoll ist.
#3. Modell des Discounted Cash Flow
Durch die Diskontierung der erwarteten freien Cashflows auf die Gegenwart berücksichtigt das DCF-Modell (Discounted Cash Flow) den Zeitwert des Geldes. Auch gehebelte oder nicht gehebelte freie Cashflows sind möglich.
Der DCF bildet den (1) Unternehmenswert und (2) den Eigenkapitalwert eines Unternehmens in beiden Situationen ab. Dieser Ansatz zeigt, ob der Marktwert des Unternehmens derzeit über- oder unterbewertet ist.
#4. Das Sum-of-Parts-Modell
Das Summe-der-Komponenten-Modell umfasst Vermögenswerte, die im Gegensatz zu Investitionen mit physischem Wert nicht eindeutig in eine DCF-Analyse passen. Nehmen wir als Beispiel marktbasierte Wertpapiere, etwa marktfähige Wertpapiere.
Nehmen Sie den Wert der Geschäftseinheit 1 und multiplizieren Sie ihn mit der Geschäftseinheit 2 und dann mit den Investitionen 3. Anschließend ziehen Sie die Verbindlichkeiten 4 ab, um den Nettoinventarwert zu erhalten.
#5. Leveraged Buyout-Modell
Das Drei-Statement-Modell ist eines der beliebtesten Finanzmodelle. Das Leveraged-Buyout-Modell ist jedoch komplexer und basiert auf der erwarteten Leistung des Unternehmens. Für Analysten, die im Private Equity- und Investmentbanking tätig sind, ist das Leveraged Buyout (LBO)-Modell hilfreich.
#6. Modell des Börsengangs
Das Modell des Börsengangs (IPO) ist für Investoren und Unternehmensorganisationen nützlich. Gemäß dem IPO-Modell müssen Analysten den potenziellen Wert ihres Unternehmens mit ähnlichen Unternehmen vergleichen und den Preis annehmen, den potenzielle Investoren bereit wären, für die potenziellen Aktien des Unternehmens zu zahlen.
#7. Konsolidierungsmodell
Das Konsolidierungsmodell addiert jede Unternehmenseinheit anstelle des Summen-der-Teile-Konzepts. Dadurch wird jede Geschäftseinheit in einem einzigen Modell zusammengefasst.
#8. Budgetmodell
Obwohl ein Budgetmodell unkompliziert ist, ist es für den Geschäftsplanungsprozess in Ihrem Unternehmen von wesentlicher Bedeutung. Abhängig von Ihrem Finanzzyklus können Sie monatliche oder vierteljährliche Zahlen hinzufügen. Wie das Drei-Statement-Modell umfasst das Budgetmodell die Umsatzrechnung und ermöglicht Finanzanalysten die Planung für die kommenden Jahre.
#9. Prognosemodell
Das Prognosemodell ermöglicht es Finanzplanungs- und Analyseexperten, Zukunftsprognosen mit aktuellen Budgetschätzungen zu vergleichen. Sie können separate Modelle beibehalten oder die Prognose und das Budget in einer Tabelle kombinieren.
Voraussetzungen für die Finanzmodellierung
Nur wenn Finanzmodellierungssoftware zuverlässige und präzise Ergebnisse liefert, kann sie bei der Erstellung dieser Modelle helfen. Man sollte über die erforderlichen Fähigkeiten verfügen, um ein Modell effektiv vorzubereiten. Schauen wir uns an, was diese Fähigkeiten sind:
#1. Verständnis des Buchhaltungskonzepts
International Financial Reporting Standards (IFRS), US-GAAP und andere spezielle Rechnungslegungsgrundsätze sind Beispiele für globale Standards der Finanzindustrie. Diese Grundsätze sorgen für eine konsistente Darstellung von Finanzdaten und Ereignissen. Es ist wichtig, diese Richtlinien und Begriffe zu verstehen, um Genauigkeit und Qualität bei der Vorbereitung auf die Erstellung eines Excel-Modells aufrechtzuerhalten.
#2. Excel-Fähigkeiten
Als primäres Werkzeug für die Finanzmodellierung in Excel wird ein Programm wie MS Excel verwendet, bei dem ein Modell erstellt wird. Es besteht aus verschiedenen komplizierten Berechnungen, die über zahlreiche Registerkarten verteilt sind und miteinander verknüpft sind, um ihre Beziehungen zueinander darzustellen. Beim Erstellen eines Modells ist es wichtig, über fundierte Kenntnisse in Excel zu verfügen, einschließlich seiner Formeln, Tastaturkürzel, Präsentationsstile, VBA-Makros usw. Der Analyst hat einen Vorteil gegenüber anderen in seinem Arbeitsbereich, wenn er diese Fähigkeiten beherrscht.
#3. Verknüpfende Finanzmodellaussagen
Damit ist der Zusammenhang zwischen den Aussagen vervollständigt und wir erhalten ein vollständiges Bild der Finanzlage des Unternehmens. Durch die Verknüpfung können wichtige Zahlen im Modell von einem Konto zum nächsten fließen.
#4. Vorhersage
Die Fähigkeit, Finanzprognosen zu erstellen. Da das Ziel der Modellierung häufig darin besteht, das zukünftige Szenario eines wirtschaftlichen Problems zu verstehen, ist sie von entscheidender Bedeutung. Sowohl Kunst als auch Wissenschaft fließen in die Prognose ein. Ein Analyst kann einen guten Hinweis darauf erhalten, wie attraktiv die Investition oder das Unternehmen in der Zukunft sein wird, indem er bei der Prognose der Daten plausible Annahmen trifft. Starke Prognosefähigkeiten erhöhen die Zuverlässigkeit eines Modells.
#5. Präsentation
Der Finanzmodellierungsprozess weist komplizierte Details, Zahlen und Algorithmen auf. Verschiedene Organisationen nutzen es, darunter Management, Kunden und Betriebsleiter. Wenn das Modell unorganisiert und schwierig zu verstehen erscheint, können diese Personen seine Bedeutung nicht interpretieren. Daher ist es von entscheidender Bedeutung, das Modell detailreich zu gestalten und gleichzeitig die Darstellung einfach zu halten.
Vor- und Nachteile der Finanzmodellierung
Vorteile der Finanzmodellierung
Im Folgenden sind einige der Hauptvorteile der Einführung des Finanzmodells aufgeführt:
#1. Verbesserter geschäftlicher Überblick
Der Aufbau eines Finanzmodells erfordert ein gründliches Verständnis des Unternehmens. Die Entwicklung des Modells zwingt das Unternehmen dazu, die Faktoren zu berücksichtigen und eine Liste der Faktoren zu erstellen, die sich auf die vielen Geschäftsmerkmale auswirken.
Das Verfahren bringt das Unternehmen auch dazu, die zahlreichen Veränderungen zu berücksichtigen, die sowohl intern als auch extern auftreten können. Man kann daher mit Fug und Recht davon ausgehen, dass Unternehmen, die Finanzmodelle entwickeln, mehr Due-Diligence-Prüfungen durchführen müssen als ihre Konkurrenten. Dadurch verbessert sich unser Verständnis für das Unternehmen. Daher hat die Entwicklung von Finanzmodellen eine Folgewirkung, die das Verständnis des zugrunde liegenden Geschäfts verbessert.
#2. Hilft bei der Auswahl einer Finanzierungsstrategie
Mithilfe von Finanzmodellen können Unternehmen ihren Cashflow-Status besser nachvollziehen. Es ist einfach, den Cashflow-Bedarf, die Kreditkapazität und die Fähigkeit des Unternehmens, Zinsen zu zahlen, zu ermitteln. Dies hilft dem Unternehmen bei der Auswahl des besten Finanzansatzes. Beispielsweise sind die Umsätze neuer Unternehmen unklar. Ihre Kosten sind jedoch im Wesentlichen konstant.
Mithilfe von Finanzmodellen können sie bestimmen, wie viel Bargeld sie benötigen, um Einnahmen zu erzielen. Auf diese Weise können Start-up-Unternehmen die Menge an Eigenkapital berechnen, die sie verkaufen sollten, um ihr nächstes Ziel zu erreichen.
#3. Hilft beim Erreichen der richtigen Bewertung
Mithilfe der Finanzmodellierung können Unternehmen ihren wahren Wert erkennen. Einige dieser Modelle gehen fälschlicherweise davon aus, dass Einnahmen und Ausgaben linear miteinander verknüpft sind.
Mithilfe von Finanzmodellen ist es möglich, die genaue Höhe des freien Cashflows zu berechnen, der dem Unternehmen zu verschiedenen Zeitpunkten zufließen wird. Durch den Verkauf ihrer Anteile an externe Investoren wie Investmentbanker und Private-Equity-Gruppen erfahren Unternehmen ihren genauen Marktwert.
Nachteile der Finanzmodellierung
Der Finanzmodellierungsansatz weist Nachteile auf. Die folgende Liste enthält einige der wichtigsten.
#1. Zeitaufwendig
Es ist wichtig zu erkennen, dass die Finanzmodellierung viel Zeit erfordert. Damit alle notwendigen Aufgaben zur Erstellung eines Finanzmodells erledigt werden können. Das Modell muss auf technische und finanzielle Auffälligkeiten überprüft, die Daten erfasst und die zugrunde liegenden Faktoren ermittelt werden. Dann muss dieses Modell benutzerfreundlich und intuitiv gestaltet werden.
Dass das alles Zeit und Geld kostet, versteht sich von selbst. Viele Unternehmen, insbesondere kleinere, verfügen möglicherweise nicht über genügend Ressourcen für dieses Projekt. Finanzmodelle finden daher in vielen Situationen relativ wenig Anwendung.
#2. FALSCH
Finanzielle Modelle sind völlig unzureichend. Viele Menschen nutzen für dieses Argument die Subprime-Hypothekenkrise von 2008 als Beispiel. Es ist jedoch wichtig zu wissen, dass das Modell selbst Fehlern unterliegen kann.
Niemand kann Variablen wie Zinssätze, Steuersätze und Marktanteile genau einschätzen. Wenn jemand wirklich ein solches Talent hätte, müsste er keine Finanzmodelle entwickeln, weil er mit dem Handel mit Aktien und Derivaten ein Vermögen machen würde!
#3. Weiche Faktoren
Viele Fusionen scheiterten an weichen Faktoren wie Schwierigkeiten bei der Integration der Kulturen der beiden übernommenen Organisationen. Einerseits berücksichtigen Modelle die Kosteneinsparungen durch den Zusammenschluss, wodurch Synergien entstehen. Andererseits berücksichtigen sie nicht die Kosten, die sich aus mangelnder kultureller Kompatibilität ergeben. Obwohl die Finanzmodelle darauf hindeuteten, dass diese Modelle erfolgreich sein würden, sind viele Fusionen bereits gescheitert.
Wie beginne ich mit der Finanzmodellierung?
- Identifizieren Sie das Ziel des Modells.
- Legen Sie die KPIs für Ihr Unternehmen fest.
- Holen Sie sich eine Vorlage für ein Finanzmodell.
- Führen Sie die Vorlage mit den tatsächlichen Ergebnissen zusammen.
- Beginnen Sie mit der Erstellung von Einkommensprognosen.
- Anforderungen an die Projektmitarbeiterzahl.
- Schätzen Sie andere Kosten.
Was ist der Unterschied zwischen CFA und Finanzmodellierung?
Indem der CFA-Kurs sicherstellt, dass Sie Ihr Wissen auf Probleme in der realen Welt anwenden können, unterstützt er Sie bei der Entwicklung hochwertiger Fähigkeiten. Mit der Finanzmodellierung hingegen lernen Sie, einzigartige wirtschaftliche Bedingungen und Unternehmensprozesse aufzuschlüsseln und zu analysieren.
Ist die Finanzmodellierung schwierig?
Um diese Fähigkeiten zu erwerben, wird häufig der „Learning-by-Doing“-Ansatz verwendet, wobei die Lektüre von Studien zur Gerechtigkeitsforschung dabei hilfreich sein kann. Selbst für diejenigen, die in der Finanzbranche arbeiten, wird die Finanzmodellierung als anspruchsvolle Aufgabe angesehen. Buchhaltung ist jedoch eine Fähigkeit, die wesentlich einfacher zu erlernen ist.
Wie lange dauert es, Finanzmodellierung zu erlernen?
Es dauert normalerweise Jahre, diese Fähigkeit zu beherrschen. Abhängig vom Projekt und seiner Komplexität variiert auch die Zeit, die für die Entwicklung eines bestimmten Finanzmodells benötigt wird. Wenn Schätzungen verwendet werden, können bestimmte Modelle innerhalb weniger Tage erstellt werden, typischer ist jedoch, dass der Prozess mehrere Monate dauert.
Was sind Finanzmodellierungsfähigkeiten?
Die Fähigkeit, hypothetische Szenarien für zukünftige Finanzentscheidungen anhand von Buchhaltungsdaten und Finanzdokumentationen zu entwickeln, wird als Finanzmodellierung bezeichnet. Hierzu kann es erforderlich sein, Begriffe wie Umsatz, Cashflow, Kapitalallokation und Amortisation zu verstehen.
Erfordert die Finanzmodellierung Mathematik?
Die komplizierte Formellogik und die versteckten Annahmen machen das Erlernen der Finanzmodellierung zu einer Herausforderung. Neben Problemlösungs- und Entscheidungsfähigkeiten sind technische und quantitative Fachkenntnisse erforderlich.
Zusammenfassung
Bei der Finanzmodellierung werden Zahlen verwendet, um die Geschäftstätigkeit eines Unternehmens in der Vergangenheit, Gegenwart und erwarteten Zukunft zu beschreiben. Diese Modelle sind als Instrumente zur Entscheidungsfindung konzipiert. Führungskräfte eines Unternehmens könnten sie nutzen, um die Kosten und Gewinne eines geplanten neuen Projekts vorherzusagen.
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Bibliographie
