Sie können die potenziellen zukünftigen Gewinne eines Projekts mit NPV berechnen. Der Begriff „Nettobarwert“ bezeichnet die Differenz zwischen den Barwerten der Geldzu- und -abflüsse über einen bestimmten Zeitraum. Projekte mit positivem NPV sind in der Regel lohnenswert, Projekte mit negativem NPV hingegen nicht. Mit dem Nettobarwert kann der aktuelle Wert potenzieller zukünftiger Cashflows aus einem Projekt oder einer Investition bestimmt werden.
Nettobarwert (NPV)
Sie verwenden die Finanzkennzahl „Nettobarwert“ oder NPV, um den Gesamtwert einer Investitionsmöglichkeit zu berechnen. Ein Unternehmen kann den Wert seines Projekts oder den zukünftigen Zahlungsstrom der Investition heute mit einer Methode überprüfen, die als Nettobarwert bekannt ist.
Schätzen Sie den Zeitpunkt und die Größe zukünftiger Cashflows ab, bevor Sie einen Abzinsungssatz wählen, der der zulässigen Mindestrendite entspricht. Wenn der Kapitalwert positiv ist, erzielt ein Projekt oder eine Investition eine höhere Rendite als der Diskontsatz. NPV berücksichtigt den Zeitwert des Geldes, wenn die Renditen verschiedener Projekte verglichen werden oder wenn eine prognostizierte Rendite mit der für die Genehmigung einer Investition erforderlichen Mindestrendite verglichen wird.
Unter Verwendung der NPV-Formel stellt der Abzinsungssatz den Zeitwert des Geldes dar, der je nach den Kapitalkosten eines Unternehmens eine Projekthürdenrate sein kann. Unabhängig davon, welche Methode Sie zur Bestimmung des Abzinsungssatzes verwenden, zeigt ein negativer Barwert an, dass das Projekt keinen Mehrwert bringt, da die erwartete Rendite niedriger sein wird. Eine gängige Methode zur Bewertung von Unternehmenswertpapieren ist die Berechnung des Barwerts, auch als Discounted-Cash-Flow-Analyse (DCF) bekannt.
Der Diskontsatz ist ein wesentlicher Bestandteil der Formel. Der Abzinsungssatz ist die Mindestrendite, die ein Projekt erreichen muss, um rentabel zu sein. Das erklärt, warum ein Dollar heute mehr wert ist als morgen, solange die Zinssätze positiv sind. Durch die Inflation verliert Geld im Laufe der Zeit an Wert.
Die Summe aller positiven und negativen Cashflows ergibt den Barwert der Investition. Wenn Sie den Zeitwert des Geldes berücksichtigen, bedeutet ein positiver Kapitalwert, dass Sie mit der Investition Geld verdienen.
Komponenten der NPV-Formel
#1. Netto-Cashflow
Sie können die Netto-Cashflows ermitteln, indem Sie die erwarteten Geldzuflüsse aus den erwarteten Einnahmen mit potenziellen Einsparungen bei Arbeit, Material und anderen Projektkostenkomponenten kombinieren. Nehmen Sie danach alle Ausgaben im Zusammenhang mit dem neuen Projekt oder Geldabflüsse für eine bestimmte Zeit heraus. Es müssen sowohl positive als auch negative Cashflows vorhanden sein. Wenn die erwarteten Mittelzuflüsse die erwarteten Mittelabflüsse überwiegen, liegt ein Nettomittelzufluss vor. Sie können mit einem Nettomittelabfluss rechnen, wenn der erwartete Mittelabfluss die erwarteten Mittelzuflüsse übersteigt.
#2. Zinsen
Vergleichen Sie die Renditen anderer Investitionen oder Projekte mit vergleichbaren Vorlaufkosten, um den Zinssatz zu bestimmen. Typischerweise ist es einfacher, die Barwerte von Projekten mit festen Zinssätzen und konstanten Zahlungsbeträgen zu berechnen.
#3. Zeitraum
Der Zeitraum ist die Zeitspanne, die Sie der Investition neuer Cashflows in das brandneue Projekt widmen. Sie können den Zeitraum der Berechnung frei wählen, der täglich, monatlich oder zu einem anderen Zeitpunkt Ihrer Wahl sein kann. Unternehmen können sich entscheiden, einen jährlichen Zeitraum zu verwenden, um Transaktionen zu vereinfachen.
Beispiel Nettogegenwartswert
Stellen Sie sich vor, die Johnson Media Company möchte einen kleinen Verlag kaufen. Bei einer Diskontierung mit einem Jahreszinssatz von 12 % stellt Johnson fest, dass die erwarteten zukünftigen Cashflows des Verlags einen Gegenwartswert von 23.5 Millionen US-Dollar haben. Wenn der Eigentümer des Herausgebers bereit ist, für 20 Millionen US-Dollar zu verkaufen, betrüge der Nettobarwert des Projekts 3.5 Millionen US-Dollar (23.5 US-Dollar – 20 US-Dollar = 3.5 US-Dollar). Der innere Wert, den Johnson Media aus dieser Übernahme gewinnen wird, ist ein NPV von 3.5 Millionen US-Dollar.
Ein weiteres Beispiel für den NPV ist wie folgt: Angenommen, eine Person verwendet 15,000 US-Dollar, um 1,000 Aktien zu je 15 US-Dollar zu kaufen. Für jede gehaltene Aktie zahlt die Aktie eine jährliche Dividende von 70 Cent, was insgesamt 1,050 US-Dollar pro Jahr entspricht. Der Investor geht davon aus, dass er die Aktie für 18,000 $ verkaufen kann, nachdem er sie fünf Jahre lang gehalten hat. Bei einzelnen Aktien strebt der Anleger eine Mindestrendite von 10 % an (der Abzinsungssatz beträgt 10 %).
Teilen Sie die Dividende von 1,050 USD aus dem ersten Jahr durch 1 plus den Abzinsungssatz (1 + 0.10), um den Barwert des ersten Dividenden-Cashflows zu erhalten. Dadurch erhalten Sie das folgende Ergebnis:
Rt/(1 + i)t = 1,050 $ / (1+0.10)1 = 954.55 $
Infolgedessen ist die Dividende des Investors von 1,050 US-Dollar, bewertet zu ihrem Barwert, derzeit 954.55 US-Dollar wert.
Das Folgende sind die Berechnungen für den gesamten Fünfjahreszeitraum:
PV im ersten Jahr = 1,050 USD / (1 + 0.10)1 = 954.55 USD
PV im zweiten Jahr = 1,050 USD / (1 + 0.10)2 = 867.77 USD
PV im dritten Jahr = 1,050 USD / (1 + 0.10)3 = 788.88 USD
PV im vierten Jahr = 1,050 USD / (1 + 0.10)4 = 717.16 USD
PV im fünften Jahr = 1,050 USD / (1 + 0.10)5 = 651.97 USD
So berechnen Sie den Kapitalwert anhand eines Beispiels.
Indem Sie die zukünftigen Cashflows einer Investition mit der NPV-Formel auf ihren aktuellen Wert diskontieren, können Sie bestimmen, wie profitabel sie sein wird. Um dies zu erreichen, schätzt das Unternehmen die zukünftigen Cashflows des Projekts und wandelt sie unter Verwendung eines Abzinsungssatzes, der das Risiko und die Kapitalkosten des Projekts berücksichtigt, in Gegenwartswerte um. Erstellen Sie als Nächstes einen Barwert, indem Sie alle potenziellen zukünftigen Gewinne der Investition addieren. Indem Sie diese Summe vom anfänglichen Barbedarf der Investition abziehen, können Sie den Kapitalwert der Investition berechnen.
Kapitalwert = (1+i)^t
Wobei: i=Erforderlicher Rendite- oder Diskontsatz
t=Anzahl der Perioden
Die NPV-Berechnung hilft Anlegern bei der Bestimmung des Preises, den sie heute für einen Strom zukünftiger Cashflows zu zahlen bereit wären. Andererseits hat die Verwendung des Kapitalwerts den Nachteil, dass es schwierig sein kann, einen Abzinsungssatz genau zu bestimmen, der die wahre Risikoprämie der Investition genau widerspiegelt. Die beiden häufigsten NPV-Formeln lauten wie folgt:
NPV-Berechnungen
1. NPV-Berechnung für eine einzelne Cashflow-Investition
Um den Nettobarwert für ein kurzfristiges Projekt mit einem einzigen Cashflow zu berechnen und zum Barwert zu gelangen, werden nur der Cashflow, die Periode und der Diskontierungssatz benötigt. Ein einjähriges Projekt mit einem einzigen Cashflow unterliegt der folgenden NPV-Berechnung:
[Cashflow / (i + t)] minus Anfangsinvestition = NPV
Im obigen Beispiel steht „i“ für den Abzinsungssatz und „t“ für die Gesamtzahl der Perioden.
2. Berechnung des Kapitalwerts für ein Projekt mit vielen Cashflows und einem längeren Zeithorizont
Abgesehen davon, dass Sie zuerst jeden Cashflow einzeln diskontieren müssen, bevor Sie alle zusammenzählen, ist die Formel für längerfristige Investitionen mit mehreren Cashflows im Wesentlichen dieselbe. Ein erweitertes Projekt mit mehreren Cashflows unterliegt der folgenden NPV-Berechnung:
NPV = Summe des Barwerts der erwarteten Cashflows – Erstinvestition
Eine grobe Schätzung des Nettobarwerts der Investition kann erhalten werden, indem der erwartete Nettobarwert der zukünftigen Cashflows des Projekts berechnet und dieser Betrag dann von der Anfangsinvestition abgezogen wird. Sie können dem Projekt Ihre Zustimmung erteilen, wenn der Kapitalwert null oder positiv ist. Wenn der Kapitalwert negativ ist, ist das Projekt nicht rentabel.
Beispiel für einen einzelnen Cashflow-NPV
Gold Inc. plant ein Projekt mit einer Anfangsinvestition von 9,000 $ und das Unternehmen geht davon aus, dass die Investition im nächsten Jahr einen Cashflow von 12,000 $ generieren wird. Der NPV geht davon aus, dass die Rendite 10 % beträgt. Gold Inc. wendet die folgende Formel an, um zu bestimmen, ob es einen Gewinn prognostizieren kann:
Barwert = [$12,000 / (1+0.08)^1] – $9,000 = $2,111.11
Der Kapitalwert zeigt, dass das Projekt profitabel sein wird, sodass die Manager es genehmigen können.
Beispiel für den Kapitalwert mehrerer Cashflows
Das Dammprojekt erfordert eine Anfangsinvestition von 50,000 $ und soll drei Jahre lang jährlich 20,000 $ generieren, mit einem Diskontsatz von 6 %. Um den Barwert zu schätzen, ermittelt das Unternehmen, das in das Staudammprojekt investieren möchte, den individuellen Barwert beider Cashflows und addiert die Ergebnisse. Dann können Sie fortfahren und die Anfangsinvestition von der Summe der NPVs abziehen.
NPV des Dammprojekts = [$20,000 / (1 + 0.06), 1] + [$20,000 / (1+0.06)^2] + [$20,000 / (1+0.06)^3] – $45,000
Barwert = (18,867.92 $ + 17,799.92 $ + 16,792.38 $) – 50,000 $ = 53,460.22 $ – 50,000 $ = 3,460.22 $
Die Ergebnisse zeigen, dass Projekt R einen positiven Kapitalwert hat und dass die Investition rentabel sein sollte.
NPV vs. IRR
Sie können Investitionen oder Kapitalprojekte mit dem NPV und dem IRR bewerten Discounted Cash Flow Methoden. Die Ableitung des internen Zinsfußes (IRR) aus der NPV-Formel ermöglicht die Bestimmung des Abzinsungssatzes, der erforderlich ist, um den Nettobarwert auf Null zu bringen. Durch die Verwendung der prognostizierten Rücklaufquoten verschiedener Projekte ist es möglich, diese über verschiedene Zeiträume hinweg zu vergleichen. Es ist daher die durchschnittliche jährliche Rendite, die ein Anteilseigner während einer Investition erwartet (oder erhält).
IRR könnte beispielsweise verwendet werden, um die erwartete Rentabilität eines dreijährigen Projekts mit der eines zehnjährigen Projekts zu vergleichen. Obwohl der IRR für den Vergleich der Renditen nützlich ist, kann er die Tatsache verschleiern, dass die Rendite des dreijährigen Projekts nur für drei Jahre verfügbar ist und möglicherweise nicht erreicht wird, sobald das Kapital reinvestiert wird.
Kapitalwert (NPV) und intern Rendite (IRR) sind Konzepte, die verwandt sind, da der IRR für eine Investition der Abzinsungssatz ist, bei dem der NPV gleich Null ist. Theoretisch gilt ein positiver NPV als „gut“.
Die Kapitalkosten, Opportunitätskosten und Risikobereitschaft des Investors sowie andere Überlegungen wie der Diskontsatz sind nicht erforderlich, da sie bereits in der NPV-Berechnung im Geschäft berücksichtigt werden. Zukünftige Cashflows aus dem Projekt werden ebenso berücksichtigt wie der Zeitwert des Geldes.
Unterschied zwischen NPV und IRR
Der Barwert ist die Differenz zwischen dem Barwert der Geldzu- und -abflüsse über einen bestimmten Zeitraum. Andererseits ist der interne Zinsfuß (IRR) eine Formel, mit der die Rentabilität potenzieller Investitionen bewertet wird.
Der diskontierte Barwert von Geldzuflüssen mit weniger Abflüssen über einen bestimmten Zeitraum wird als NPV bezeichnet. Wenn ein Projekt einen Barwert größer als 0 hat, gilt es als profitabel.
Der IRR verwendet anstelle eines Geldwerts einen Prozentsatz, um die Rentabilität potenzieller Investitionen zu bestimmen. Dies macht deutlich, dass der Wert der IRR-Messung in ihrer Fähigkeit liegt, potenzielle Renditen für jede Anlagemöglichkeit genau darzustellen und diese Renditen mit denen anderer Anlageoptionen zu vergleichen.
Positiver NPV vs. negativer NPV
Das Projekt oder die Investition hat einen positiven Kapitalwert, wenn die erwarteten Erträge, abgezinst auf ihren Barwert, die erwarteten Kosten, ebenfalls ausgedrückt in aktuellen Dollar, überwiegen. Ein positiver NPV weist auf eine wahrscheinlich erfolgreiche Investition hin, während eine Investition mit einem negativen NPV einen Verlust erleidet. Die Prämisse der Kapitalwertregel ist, dass nur Investitionen mit einem positiven NPV berücksichtigt werden sollten.
Ist die geforderte Rendite, auch Hurdle Rate genannt, höher als die erwartete Rendite, hat ein Projekt oder eine Investition einen negativen Barwert. Infolgedessen wird das Projekt möglicherweise nicht wirklich „Geld verlieren“. Trotz der Möglichkeit des buchmäßigen Gewinns (Nettoeinkommens) gilt es als wertvernichtend, weil die Rendite niedriger ist als der Diskontsatz. Ein positiver NPV führt zu einer Wertsteigerung.
Ist ein höherer oder niedrigerer Kapitalwert besser?
Ein höherer Kapitalwert wird bei der Auswahl der zu tätigenden Investitionen immer berücksichtigt, da er zeigt, dass sich die Investition rentieren würde. Bei Vergleichen zwischen Investitionen ähnlicher Größe wird ein höherer NPV einem niedrigeren vorgezogen.
Warum ist der Kapitalwert wichtig?
Mit Hilfe des Kapitalwerts können Projektmanager die Rendite ihrer Anfangsinvestition genau vorhersagen, was ihnen bei der Entscheidung helfen kann, ob es sich lohnt, mit einer bestimmten Initiative fortzufahren. Darüber hinaus rechnet es die erwartete Rendite in die heutige Währung um, sodass Sie sofort zuversichtlich Entscheidungen über die finanzielle Gesundheit Ihres Unternehmens treffen können. Daher beweist ein positiver oder negativer NPV, ob eine Unternehmensinvestition rentabel ist.
Wie interpretieren Sie den Barwert?
Der Wert der Einnahmen (Cash-Inflows) muss größer sein als der Wert der Kosten (Cash-Outflows), damit der Kapitalwert positiv ist. Wenn die Einnahmen höher sind als die Kosten, profitieren die Anleger. In Situationen, in denen der NPV 0 ist, gibt es keinen Gewinn oder Verlust, aber wenn der NPV positiv ist, wird es einen Gewinn geben, während das Gegenteil bei einem negativen NPV passiert
Bedeutet NPV Gewinn?
NPV ist ein hilfreiches Instrument, um zu bestimmen, ob eine Investition oder ein Projekt zu einem Nettogewinn oder -verlust führt, da es so einfach zu verwenden ist. Wenn der NPV positiv ist, gibt es einen Gewinn; wenn es negativ ist, gibt es einen Verlust.
Warum ist NPV besser als IRR?
Der Nettobarwert ist genauer als andere Kapitalbudgetierungstechniken, da er diskontierte Cashflows in die Analyse einbezieht und Zeit und Risiko berücksichtigt.
Der NPV hat gegenüber dem IRR einen Vorteil, da er verschiedene Abzinsungssätze oder Cashflow-Richtungen berücksichtigen kann. Bei der Untersuchung verschiedener Perioden ist die NPV-Methode anpassungsfähiger, da der Cashflow jedes Jahres getrennt von den anderen abgezinst werden kann.
Zusammenfassung
Der Nettobarwert ist eine Methode zur Schätzung der Rentabilität eines Projekts oder einer Investition zum aktuellen Dollarkurs. Daher hat die Verwendung des NPV als Kennzahl sowohl für Unternehmen als auch für Investoren erhebliche Vorteile. Die Tatsache, dass NPV den Zeitwert des Geldes berücksichtigt, ist ein wesentlicher Vorteil. Ein wichtiger Fehler des Kapitalwerts besteht darin, dass er von Schätzungen abhängt, die manchmal falsch sein können. Das Unternehmen kann feststellen, ob der Kapitalwert positiv oder negativ ist, und anhand dieser Berechnungen Geschäftsentscheidungen treffen.
NPV bietet aufschlussreiche Daten über den potenziellen Wert Ihrer Projekte unter Berücksichtigung der aktuellen Finanzlage Ihrer Organisation. Der Nettogegenwartswert (NPV) ist die umfassendste und am weitesten verbreitete Methode zur Bestimmung der Attraktivität einer Investition. Ich hoffe, dieser Leitfaden hat Ihnen geholfen, besser zu verstehen, wie er funktioniert.
Häufig gestellte Fragen zum Nettogegenwartswert (NPV).
Was ist Kapitalwert?
NPV bezieht sich auf die Differenz zwischen den Barwerten von Geldzuflüssen und -abflüssen über einen bestimmten Zeitraum. Es berechnet den Gesamtwert einer Investitionsmöglichkeit
Bedeutet NPV Gewinn?
Wenn der NPV positiv ist, gibt es einen Gewinn; wenn es negativ ist, gibt es einen Verlust.
Warum ist NPV besser als IRR?
Der NPV hat gegenüber dem IRR einen Vorteil, da er verschiedene Abzinsungssätze oder Cashflow-Richtungen berücksichtigen kann
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