إذا كنت قد استثمرت في أي وقت مضى ، فمن المحتمل أنك سمعت عن استخدام نسبة السعر إلى الأرباح (P / E) لتحديد ما إذا كانت الشركة عملية شراء ذكية بسعرها الحالي. في حين أن نسبة السعر والعائد والنمو (PEG) هي أداة قيمة لتحديد الأسهم التي يبدو أنها تبيع بأقل من قيمتها الأساسية ، إلا أنها لا توفر بالضرورة الصورة الكاملة. عند النظر إلى نسبة السعر والعائد والنمو (PEG) الجيدة ، سنناقش صيغتها ، وكيفية حسابها ، وإعطاء مثال على كيفية استخدامها ، وفحص أفضل الاستخدامات لنسبة السعر والعائد والنمو ، وسرد أفضل الأسهم.
ما هي نسبة السعر / الأرباح إلى النمو (PEG)؟
نسبة السعر والعائد والنمو هي متغير لنسبة السعر إلى العائد والتي تشير إلى مدى استعداد المستثمرين للدفع مقابل كل دولار من أرباح الأعمال. غالبًا ما يُنظر إلى انخفاض نسبة السعر إلى العائد على أنه الأفضل لأنه يشير إلى أن السعر مدعوم بالأساسيات بدلاً من التخمين. يعتقد بعض الخبراء أنه من خلال مراعاة التطور المستقبلي للشركة ، توفر نسبة السعر والعائد والنمو صورة كاملة لقيمة السهم ، لا سيما بالنسبة للشركات سريعة النمو.
نسبة AP / E هي إحصائية قديمة يستخدمها المستثمرون لتحديد الشركات التي يتم تداولها بأقل من قيمتها الجوهرية. صيغة P / E البسيطة تقسم سعر السهم الحالي حسب ربحية السهم للشركة. افترض أن الشركة لديها نسبة P / E من 10. في الواقع ، ستدفع 10 دولارات لكل 1 دولار من الأرباح ، مما يجعلها مكلفة نسبيًا عند مقارنتها بسهم مع P / E من 3 ، والذي سيكلف 3 دولارات لكل 1 XNUMX دولار من الأرباح.
لا توفر نسب السعر إلى العائد للشركات سريعة النمو ، مثل الشركات الناشئة في مجال تكنولوجيا المعلومات ، دائمًا أكثر المؤشرات دقة لتقييمها. غالبًا ما تستند القيمة المتصورة لهذه المؤسسات إلى إمكانية تحقيق أرباح مستقبلية بدلاً من الأرباح الحالية. نتيجة لذلك ، غالبًا ما تكون نسب السعر إلى العائد مرتفعة. ومع ذلك ، هذا لا يعني بالضرورة أنها مبالغ فيها. يعتقد بعض المستثمرين أن تضمين معدل نمو الشركة في معادلة التقييم يجعل نسبة السعر والعائد والنمو أداة أكثر ملاءمة لتقييم تقييمات هذه الأسهم.
كيف تعمل نسبة الربط
عند دمجها مع نسبة السعر إلى العائد للسهم ، يمكن للنسبة أن تنقل صورة مختلفة بشكل كبير عن السعر إلى العائد وحده. ضع في اعتبارك الأسهم ذات نسبة السعر إلى العائد المرتفعة ، والتي يمكن اعتبارها مبالغ فيها وليست استثمارًا مناسبًا. إذا كانت نفس الشركة لديها توقعات نمو عالية وقمت بحساب نسبة السعر والعائد والنمو ، فقد تحصل على رقم أقل ، مما يشير إلى أن السهم لا يزال استثمارًا قويًا.
على الجانب الآخر ، إذا كان لديك شركة ذات نسبة مكرر إلى ربحية منخفضة ، فقد تعتقد أنها رخيصة. ومع ذلك ، إذا كانت الشركة تمر بسنة سيئة ولا تتوقع نموًا كبيرًا ، فقد تكون نسبة السعر إلى العائد مرتفعة ، مما يشير إلى أنه يجب عليك تجنب شراء الأسهم.
ما هي نسبة الربط الجيد؟
تشير نسبة AP / E البالغة 1.0 أو أقل ، في المتوسط ، إلى أن الشركة يتم تسعيرها بشكل صحيح أو حتى مقومة بأقل من قيمتها. تشير نسبة AP / E الأكبر من 1.0 إلى أن السهم مكلف. بعبارة أخرى ، يسعى المستثمرون في نسبة السعر والعائد والنمو إلى الحصول على أسهم بنسبة P / E تساوي أو تقل عن معدل النمو المتوقع للشركة.
يجب على المستثمرين ، بالطبع ، ألا يعتمدوا فقط على نسبة السعر إلى الربحية أو أي مقياس مالي آخر. علاوة على ذلك ، ما إذا كانت نسبة السعر إلى العائد للشركة أقل أو أكبر من 1.0 لا يشير إلى ما إذا كان استثمارًا جيدًا أم سيئًا.
يمكن أن تكون نسبة السعر إلى العائد مفيدة في تقييم الشركات المماثلة بناءً على معدلات النمو الخاصة بكل منها. ومع ذلك ، نظرًا للتنبؤات التي تدخل في نسبة السعر إلى الربحية وعدم اليقين المحيط بالنمو المستقبلي لأي شركة ، يجب استخدام نسبة السعر إلى العائد كمعيار واحد فقط من عدة معايير في تحليل أي استثمارات.
كيف تحسب نسبة الربط
قبل أن تتمكن من حساب نسبة السعر والعائد والنمو ، يجب عليك أولاً فهم صيغتها. دعنا نلقي نظرة سريعة على صيغة نسبة السعر والعائد والنمو التي قدمناها أدناه:
نسبة السعر والعائد والنمو = سعر نمو EPS / EPS
حيث:
EPS = ربحية السهم
للعثور على نسبة السعر والعائد والنمو ، يجب عليك أولاً حساب السعر والعائد. لحساب نسبة السعر والعائد والنمو ، يحتاج المستثمر إلى ثلاثة أشياء:
- سعر السهم
- ربحية السهم
- معدل النمو المتوقع
سعر السهم هو سعر السوق الحالي ، والذي لا يتطلب تقديرًا. تنبع المضاعفات من محاولات التنبؤ بعائد السهم والنمو.
ربحية السهم:
يمكن الاقتراب من الأرباح بطريقتين. الطريقة الأولى هي استخدام أرباح الشركة من العام السابق ، والمعروف أيضًا باسم TTM ، للأشهر الاثني عشر اللاحقة. تتميز هذه الطريقة بأنها لا تتطلب تقديرًا. تظهر البيانات المالية للشركة الأرباح السابقة. السلبية هي أن الأرباح السابقة قد لا تعكس بدقة التوقعات المستقبلية للشركة.
نتيجة لذلك ، يفضل بعض المستثمرين بناء قراراتهم الاستثمارية على أساس الإجماع المتوقع لأرباح الشركة للسنة القادمة. في حين أن هذه الاستراتيجية قد تعكس بشكل أكثر دقة الوضع الحالي للشركة ، إلا أنها تتطلب تقديرًا. نتيجة لذلك ، يمكن أن يؤدي تبني توقعات للأرباح المستقبلية إلى زيادة عدم اليقين في النتائج.
بصرف النظر عن دراسة TTM أو الأرباح المستقبلية ، يجب على المرء أيضًا تقييم ما إذا كان ينبغي إجراء أي تعديلات على النتائج المعلنة للشركة. تتمثل إحدى الطرق في تعديل الأرباح المبلغ عنها لحساب أي نفقات رأسمالية مطلوبة للحفاظ على استمرار العمل. ينتج عن هذه الإستراتيجية ما يشير إليه وارن بافيت باسم "أرباح المالك". تمثل أرباح المالك حقيقة أن الشركة قد تحتاج إلى استخدام بعض أرباحها لاستبدال الآلات أو أنظمة الكمبيوتر أو غيرها من المعدات فقط للحفاظ على سير العمليات في مستواها الحالي.
معدل النمو:
معدل النمو المستقبلي ، مثل الأرباح المستقبلية ، يستلزم تقديرات. يمكن استخدام معدلات النمو السابقة لتقدير معدلات النمو المستقبلية. في حين أن هذا قد يكون عادلاً في بعض الحالات ، يجب على المستثمر تقييم ما إذا كانت معدلات النمو السابقة للشركة تمثل إمكاناتها المستقبلية. قد تكون هناك أسباب مقنعة للتنبؤ بأن النمو في المستقبل سيتوقف أو يتسارع.
بالنظر إلى التباين الذي يمكن أن يوجد في كل من الأرباح المستقبلية وافتراضات معدل النمو ، غالبًا ما يتم العثور على نسب PEG المحسوبة باستخدام افتراضات بديلة. كما سنرى لاحقًا ، قد تنتج هذه الحسابات المتنوعة إجابات متباينة إلى حد بعيد.
مثال على حسابات نسبة السعر والعائد والنمو
ضع في اعتبارك نسبة السعر إلى العائد لشركة Apple، Inc. (AAPL) كمثال. وفقًا للبحث الحالي ، تبلغ نسبة السعر إلى العائد لشركة Apple 3.68. في الوقت نفسه ، نقلت Morningstar نسبة السعر إلى السعر الإجمالي لشركة Apple عند 2.66 ، وهي أقل بكثير. إن إلقاء نظرة فاحصة على كيفية قيام كل موقع ويب بحساب نسبة السعر والعائد والنمو (PEG) يشرح سبب اختلاف النتائج.
يتم حساب نسبة TTM P / E بواسطة Zacks. وهي تستخدم كلاً من TTM والنمو في ربحية السهم (EPS). هذا يلغي الحاجة إلى تقدير أي من العناصر. نتيجة لذلك ، فإن أي شركة من المتوقع أن تنمو بشكل ملحوظ خلال العام التالي سيكون لديها نسبة P / E أكبر.
من ناحية أخرى ، تستخدم Morningstar "متوسط تقدير EPS للسنة المالية الحالية" كرقم للأرباح. يعتمد النمو على الأرباح المتوقعة للسهم. تؤدي مدخلات Morningstar إلى انخفاض نسبة السعر إلى العائد لأنه من المتوقع أن تزيد Apple خلال العام التالي.
لا يعتبر أي من الخيارين أفضل بشكل أساسي ، وقد يستفيد المستثمر من التفكير في كليهما. علاوة على ذلك ، يجب على المستثمر استكشاف تقدير مجموعة من سيناريوهات النمو لتحديد كيفية تأثير النتائج البديلة على التقييم الحالي للشركة.
ماذا تخبرك نسبة PEG؟
في حين أن نسبة السعر إلى العائد المنخفضة قد تجعل السهم يبدو استثمارًا جيدًا ، إلا أن نسبة السعر والعائد والنمو ، والتي تأخذ في الاعتبار معدل نمو الشركة ، قد تخبرنا بصورة مختلفة.
تشير نسبة السعر والعائد والنمو (PEG) إلى مدى تكلفة الشركة مقارنة بمعدل نموها. نسبة السعر إلى الأرباح (P / E) هي النسبة الأكثر استخدامًا بين المستثمرين ، ولكن لها فائدة كبيرة على نسبة السعر إلى الأرباح من حيث أنها تعدل السعر إلى الربحية للنمو. غالبًا ما تشير نسبة السعر إلى العائد المرتفعة إلى معدلات نمو أسرع ، ولكن يسمح PEG للمستثمرين بتقييم الأسهم ذات نسب السعر إلى الأرباح المرتفعة والمنخفضة بناءً على معدلات النمو.
تسمح نسبة السعر والعائد للنمو (PEG) أيضًا للمستثمرين بتحديد مدى تكلفة السهم بالنسبة لمعدل نموه بسرعة. عندما يكون كل شيء آخر متساويًا ، يُفضل استخدام نسبة PEG أقل.
كان يُنظر إلى نسبة AP / E التي تبلغ واحدًا تقليديًا على أنها ذات قيمة مناسبة ، مع وجود أقل من واحد مقوم بأقل من قيمته الحقيقية وأكثر من واحد يتم المبالغة في تقديره. ومع ذلك ، على مدى العقد الماضي ، توسعت نسب السعر إلى الأرباح بسبب توسع قطاع التكنولوجيا ، الذي يتم تداوله بسعر أعلى من القطاعات التقليدية مثل النفط أو التبغ. كنتيجة لهذا التحول ، من غير المحتمل أن تجد العديد من الأسهم بنسبة PEG أقل من واحد هذه الأيام ، حيث أن العديد من أغلى أسهم نسبة السعر والعائد والنمو (PEG) في السوق ، لا سيما في قطاعات مثل الحوسبة السحابية ، لا حتى لها أرباح.
مزايا وعيوب نسبة السعر والعائد والنمو
هناك العديد من المزايا لاستخدام نسبة السعر والعائد والنمو. الميزة الرئيسية هي أنها تأخذ في الاعتبار معدل نمو الشركة ، مما يجعلها أكثر ملاءمة من نسبة السعر إلى العائد ، والتي تتطلب من المستثمرين إجراء مقارنة النمو الخاصة بهم. مع P / E ، يمكن للمستثمرين اختيار استخدام نسبة P / E للشركة على أساس الأرباح في سنة مقبلة ، أي P / E آجل. على عكس معظم النسب الأخرى ، فإن PEG هي أيضًا تطلعية ، وتعكس الأرباح المتوقعة للسهم بدلاً من أدائها السابق.
من ناحية أخرى ، قد يكون تطبيق PEG أكثر صعوبة لأن معدلات النمو ليست دائمًا متاحة أو دقيقة. إذا كانت نسبة السعر إلى العائد للشركة منخفضة ، فقد يكون ذلك بسبب عدم تصديق السوق لتقدير النمو. علاوة على ذلك ، نظرًا لاختلاف عدد السنوات في نسبة السعر إلى العائد ، فقد تكون المقارنات بين التفاح والتفاح مشكلة. في حالة Meta ، يتوقع المحللون أن تنخفض أرباح السهم هذا العام ، وبالتالي لن يكون لها حتى نسبة السعر إلى الربحية إذا استخدمنا تقديرًا لمدة عام واحد فقط. وبالمقارنة ، فإن نسبة السعر إلى العائد للسنوات الثلاث المقبلة ستكون 0.86 ، أي أقل بكثير من 1.74 الحالية.
من المهم أن تتذكر أن تقديرات الأرباح تصبح أقل دقة بمرور الوقت ، لذلك يجب أن يكون إجماع الأرباح للعام المقبل أقرب إلى النتائج الفعلية من توقعات الخمس سنوات.
يجب استخدام نسبة السعر والعائد والنمو ، مثل مؤشرات التقييم الأخرى ، جنبًا إلى جنب مع أدوات أخرى. يجب على المستثمرين أيضًا تقييم الميزانية العمومية وعبء الديون والتدفق النقدي ، والتي لا تنعكس في نسبة السعر إلى العائد أو مقاييس القيمة الأخرى القائمة على الدخل.
هل نسبة الوتد العالية أو المنخفضة أفضل؟
بشكل عام ، تكون نسبة السعر والعائد والنمو اللائق أقل من 1.0. تعتبر نسب PEG التي تزيد عن 1.0 بشكل عام غير مواتية ، مما يعني أن الشركة مبالغ فيها. وفي الوقت نفسه ، يُعتقد أن نسب السعر والعائد والنمو أقل من 1.0 هي الأفضل ، مما يشير إلى أن الشركة مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية.
ماذا تعني نسبة الربط السلبي؟
قد تنتج P / E السلبية عن نسبة P / E سلبية أو توقعات نمو أرباح سلبية. في كلتا الحالتين ، يشير ذلك إلى أن الشركة تخسر المال أو من المحتمل أن تنمو بمعدل سلبي.
ماذا تعني نسبة الوتد 1؟
تُظهر قيمة نسبة السعر والعائد والنمو (PEG) للواحد ، من حيث المبدأ ، ارتباطًا تامًا بين القيمة السوقية للشركة ونمو أرباحها المتوقع.
هل نسبة الوتد أفضل من نسبة PE؟
نظرًا لأن نسبة السعر إلى العائد لا تأخذ في الحسبان نمو الأرباح في المستقبل ، فإن نسبة السعر والعائد والنمو (PEG) توفر مزيدًا من المعلومات حول سعر السهم. نظرًا لأنه يوفر نظرة استشرافية ، فإن PEG هي أداة مهمة للمستثمرين في تقدير الاحتمالات المستقبلية للسهم.
ماذا تعني نسبة الوتد أقل من 1؟
بشكل عام ، يشير رقم PEG الأقل من واحد إلى أن الشركة مقومة بأقل من قيمتها في هذا المقياس. عندما لا تحصل الشركة على أرباح ، يمكن للمستثمرين المساعدة في تحديد القيمة من خلال مقارنة سعر سهمها بمبيعاتها.
ما هي نسبة الوتد في أمازون
بلغ متوسط نسبة ربط عملات Amazon.com 1.02 من ديسمبر 2018 إلى ديسمبر 2022. من السنوات المالية المنتهية في ديسمبر 2018 إلى 2022 ، بلغ متوسط نسبة ربط العملات في Amazon.com 1.30.
ما هي نسبة Costco Peg؟
يتم اشتقاق نسبة السعر والعائد والنمو (PEG) لـ Costo على أنها معدل نمو أرباح PE / TTM.
وفي الختام
قد تكون نسبة السعر والعائد والنمو (PEG) تقديرًا أكثر دقة للقيمة من نسبة السعر إلى العائد وحدها. تساعد نسبة السعر والعائد والنمو (PEG) المستثمرين على تحليل أسعار الشركة فيما يتعلق بإمكانية نمو أرباحها المستقبلية من خلال أخذ النمو في الاعتبار.
في الوقت نفسه ، تقدم نسبة السعر إلى الربحية شكًا إضافيًا من خلال طلب توقع النمو المستقبلي. نتيجة لذلك ، في حين أن نسبة السعر إلى الربحية هي إحصائية مفيدة لتحليل الاستثمارات المحتملة ، فلا ينبغي استخدامها بدلاً من إجراء فحص شامل للبيانات المالية للشركة ، والإدارة ، والصناعة ككل ، والجوانب الأخرى ذات الصلة.
مقالات ذات صلة
- كيفية تقييم الشركة: أمثلة ، صيغة ، عملية ودليل
- محاسبة القيمة العادلة: تعريف وفوائد محاسبة القيمة العادلة
- عملية العناية الواجبة: ما هي العناية الواجبة؟ (10 خطوات فعالة)
- نسبة نفقات السكن: ماهيتها وكيفية حسابها
- نسبة السعر إلى الأرباح (نسبة السعر إلى العائد) الصيغة والاستخدام
مراجع حسابات
