抵押贷款支持证券 (MBS) 可能是一个明智的选择，可以用来检查您是否正在寻找使投资组合多样化的方法。 抵押贷款支持证券是从生产它们的银行购买的抵押贷款的集合，然后以不同的利率出售给投资者。 MBS 允许投资者从抵押贷款市场中获益，而无需直接购买或出售房屋贷款。 如果您想了解更多有关抵押贷款支持证券的信息，请继续阅读，因为我们已经介绍了多种证券，例如住宅抵押贷款和商业地产，以及值得考虑的热门 MBS ETF。
什么是抵押支持证券？
抵押贷款支持证券 (MBS) 是一种由抵押或一组抵押支持的金融工具。 MBS 是一种在二级市场上进行交换的资产支持工具，允许投资者从抵押行业中获利，而无需直接买卖房屋贷款。
抵押贷款被出售给投资银行或政府机构等组织，这些组织将它们捆绑成可以出售给个人投资者的 MBS。 MBS 抵押贷款必须来自持牌金融机构。
购买抵押贷款支持资产的投资者实质上是在向购房者借钱。 作为交换，投资者获得抵押贷款价值的权利，包括借款人的利息和本金支付。
出售抵押贷款允许银行向客户提供抵押贷款，而不必担心借款人的偿还贷款能力。 该银行充当 MBS 投资者和购房者的中间人。 个人投资者、公司和机构投资者是 MBS 的常见买家。
MBS的历史
随着 1968 年住房和城市发展法案的通过，抵押贷款支持证券应运而生。 该法案建立了政府国家抵押贷款协会，或吉利美，作为独立于房利美的实体。
新实体允许银行将抵押贷款出售给第三方，以腾出资金用于贷款和贷款发放。 因此，机构基金能够购买大量贷款并将其打包成 MBS。
吉利美 (Ginnie Mae) 于 1970 年为零售住房部门提供了第一笔抵押贷款支持证券。美国银行 (Bank of America) 于 1977 年发行了第一笔私人 MBS。
抵押贷款支持证券如何运作？
抵押贷款证券是已设定的抵押贷款的集合，以债券的方式支付利息。 包括房利美 (Fannie Mae) 和房地美 (Freddie Mac) 等机构在内的聚合商创建 MBS。 他们从贷方，尤其是大银行那里获得贷款，并将其打包成抵押贷款支持证券。
虽然我们从小到大都相信银行发放贷款然后持有直到到期，但现实情况是您的贷方可能会将贷款出售给所谓的二级抵押贷款市场。 聚合商收购和出售抵押贷款，为他们希望生产并提供给投资者的证券寻找最佳抵押贷款。 这是借款人的抵押贷款服务商在获得抵押贷款后更换的最普遍原因。
将抵押贷款支持证券想象成一个包含数千个抵押贷款的大馅饼。 MBS 的设计者可能会将这块馅饼分成数百万块，每块都有一小块抵押贷款，以便为投资者提供所需的回报和风险水平。
聚合器可以从抵押贷款池中制作各种债券。 抵押贷款另一端的借款人的风险和回报状况是相关的。 例如，在住宅方面，具有稳定收入历史和良好信用评分的稳定收入者的抵押贷款利率通常低于借款人，而贷方认为借款人风险更大，因此贷款利率更高。 利率表示抵押支持证券的回报，通常会根据利率的变化和抵押贷款组合的违约风险进行调整。
抵押贷款支持证券，就像支撑它们的抵押贷款一样，通常按月支付给投资者。 但是，与支付利息然后返还本金的普通债券不同，MBS 可能会在证券的整个生命周期内同时支付本金和利息，因此在 MBS 存续期结束时不会一次性付款。
抵押支持证券的类型
抵押支持证券可以根据市场需求具有多种特征。 MBS 开发商将他们的抵押贷款池视为可以持续 10、15 或 30 年的现金流——这是抵押贷款的正常期限。 然而，债券的基础贷款可能会被再融资，投资者在随着时间的推移失去现金流的同时获得本金返还。
通过将抵押特征视为风险和现金流流，聚合器可以生产具有特定风险程度或其他特征的债券。 这些证券可以基于家庭抵押贷款（住宅抵押贷款支持证券）或商业地产贷款（商业抵押贷款支持证券）。
抵押支持证券根据其结构和复杂性进行分类，包括：
#1。 转手证券
信托持有大量抵押贷款，并根据投资者拥有的证券百分比向其许多投资者分配抵押贷款付款。 它的结构很容易理解。
#2。 抵押贷款义务 (CMO)
CMO 是一种受其持有的抵押贷款保护的法律结构，但它有一个转折点。 再次考虑馅饼的比喻。 CMO 可以从给定的抵押贷款池中构建具有不同风险和回报的不同类别的证券。 例如，它可以构建一个安全的债券类别，在其他类型的债券之前支付。 只有在前面的所有类别都已支付的情况下，才会支付最后和风险最高的类别。
#3。 剥离抵押贷款支持证券 (SMBS)
这类资产将按揭还款分为本金还款和利息还款两部分。 然后，投资者可以购买证券支付本金（最初支付较少但随着时间的推移而升值）或证券支付利息（支付更多但随着时间的推移而减少）。
这些安排使投资者能够参与抵押贷款支持证券，同时承担一定的风险和收益。 例如，投资者可以以较低的整体回报为代价购买具有较高还款可能性的 CMO 的相对安全部分。
抵押贷款支持证券如何影响抵押贷款利率？
住宅抵押贷款利率直接受抵押支持证券成本的影响。 这是因为抵押贷款公司在市场疲软时提供贷款时会亏损。
当抵押支持证券的价值下降时，抵押贷款机构通常会提高利率。 另一方面，抵押贷款人会在抵押支持证券价格上涨时降低利率。
投资抵押贷款支持证券的利弊
投资 MBS 有利有弊，具体取决于您投资的证券和公司。
投资 MBS 时，请确保投资资产符合您的个人目标和风险承受能力。 以下是投资这些资产的一些优点和缺点的简要说明。
抵押支持证券的优点
以下是投资 MBS 的一些最重要的好处：
- 安全投资： MBS 是一种相对安全的投资，因为它们通常是带有提前还款罚款的固定利率贷款。
- 诱人的产量： MBS 的利率通常高于美国政府债券的利率。 优惠券较高的股票提供了最大的潜在利润。
- 最小信用风险： 对于由政府资助的组织支持的 MBS，信用风险被认为是适度的。
抵押贷款支持证券的缺点
以下是投资 MBS 的一些缺点：
- 预付款风险： 借款人每月还款额高于预期或比预期更早还清抵押贷款的可能性总是存在的。 他们还可以再融资并还清抵押贷款，这在利率下降时更为常见。
- 利率风险： MBS 具有较高的利率风险，因为证券的价格可能会随着利率上升而下跌。
- 信用和违约风险： 如果借款人未能支付利息和本金，投资者将蒙受损失。 的水平 风险取决于市场强度和提供贷款的日期。
- 扩展风险： 借款人也有可能决定不支付预期的抵押贷款预付款。 因为在这种情况下本金较低，所以证券的息票可能低于预期。 当国债利率开始上升时，这很常见。
今日抵押贷款支持证券
抵押支持证券仍在买卖。 如果可以的话，人们会支付抵押贷款，因此他们再次有市场。 尽管美联储正在稳步减持，但它仍控制着相当大一部分的 MBS 市场。
即使是 CDO 在危机后几年失宠后也卷土重来。 假设华尔街已经吸取了教训，将重新考虑 MBS 的价值，而不是盲目购买。 只有时间会给出答案。
前 3 名抵押贷款支持证券 (MBS) ETF
抵押贷款支持证券交易所交易基金 (ETF) 是抵押贷款支持证券的投资组合。 然后该基金在交易所交易，让投资者接触到抵押贷款支持证券的捆绑，而不是单个的 MBS。
当整个经济体的利率较低时，抵押贷款的需求通常会增加。 基于资产的证券的增加通常会导致该投资类别中优质资产池的增加。 寻求比美国国债更高回报的固定收益投资者可以考虑投资抵押贷款证券交易所交易基金 (ETF) (MBS)。
让我们看看投资者在利率较低时可能会选择的一些流行的抵押贷款支持证券ETF：
#1。 iShares安硕MBS债券ETF
iShares MBS 债券 ETF (MBB) 是有兴趣投资联邦国家抵押贷款协会 (FNMA)、政府国家抵押贷款协会 (GNMA) 和联邦家庭发行的固定利率抵押贷款转手证券的投资者的绝佳选择贷款抵押公司 (FHLMC)。
该基金的目标是提供与其基准彭博美国 MBS 指数的表现相对应的回报。 该基金持有的资产主要由 30 年期固定利率抵押贷款组成。
#2。 SPDR 投资组合抵押贷款支持债券 ETF
SPDR 投资组合抵押贷款支持债券 ETF (SPMB) 与其前身相当。 它还旨在通过投资于 FNMA、GNMA 和 FHLMC 资产来模仿彭博美国 MBS 指数的价格和收益率表现。
#3。 先锋抵押贷款支持证券 ETF
先锋抵押贷款支持证券 ETF (VMBS) 试图复制彭博美国抵押贷款支持证券浮动调整指数的表现。 该基金的美元加权平均期限为 XNUMX 至 XNUMX 年，承担中等利率风险。
抵押贷款支持证券的例子是什么？
所以彼得去银行试图获得贷款。 彼得的信用评分接受了银行的一系列检查。 他以 20% 的首付款轻而易举地获得了贷款。 它是资产总购买价格的一部分，通过现金、银行支票、信用卡或网上银行支付。
抵押贷款支持证券有什么作用？
MBS 将银行转变为购房者和投资行业的中间人。 该银行在将贷款作为抵押债券（一种抵押债券）亏本出售给投资者之前对其进行管理。
投资者为何购买抵押贷款支持证券？
MBS 的收益率通常高于政府债券。 票息较大的资产具有较高的回报潜力，但信用和提前还款风险较高，这意味着实际收益率可能低于计划。
谁拥有抵押贷款支持证券？
美国政府机构 Government National Mortgage Association (Ginnie Mae) 或联邦国家抵押贷款协会 (Fannie Mae) 和联邦住房贷款抵押公司 (Freddie Mac) 都是美国政府赞助的公司，发行大部分抵押贷款-支持证券。
CMO和MBS有什么区别？
抵押贷款抵押义务或 CMO 是一种 MBS，其中抵押贷款根据期限和风险水平被捆绑并作为单一投资进行销售。 抵押贷款支持证券或 MBS 是一种资产支持工具，其中抵押贷款池中的利息金额始终公开。
在结论
这些年来，抵押贷款支持证券发生了翻天覆地的变化。 由于加强了金融业监管，如今 MBS 是一种比过去安全得多的投资。
不幸的是，没有无风险的投资。 在投资任何资产之前，您应该始终了解潜在的风险和回报。
相关文章
参考文献
