您可能最近在财经媒体上听到了很多关于直接索引及其改变资产管理世界的能力的消息。 但是，我想对它进行一些说明。 首先，它与交易所交易基金和共同基金有何不同，以及它如何帮助您的客户和业务。 在这里，我们将更多地讨论对 Fidelity、Vanguard 和 Wealthfront 等公司的直接指数投资。
直接投资并不是一个奇怪的想法。 然而，近年来它在广大投资者中越来越受欢迎，以至于许多经纪公司现在提供零佣金在线股票； 和 ETF 交易，以及不断改进的交易技术。 但是，您可以独立或通过专业管理的账户进行直接投资策略。 您需要了解的有关此主题的内容如下。
直接索引
我们大多数人都知道共同基金和交易所交易基金（ETF）； 它将标的股票集中到一个单一的投资工具中。 例如，投资者购买指数跟踪 ETF 的股票，以获得对其首选标准的广泛市场准入。
此外，这种索引使这个概念更进一步。 投资者直接拥有投资组合的组成证券，而不是拥有抵押基金的股份； 在单独管理的帐户 (SMA) 中。 投资者获得与以前相同的广泛市场敞口，但具有令人信服的好处，包括改善的税后回报。
因此，如果操作得当，它还可以进行额外的强力调整。 允许寻求广泛市场敞口的投资者偏离指数提供商确定其投资组合中应该包含的内容。 但是，您应该考虑以下事项：
- 如果投资者希望展示 ESG 原则，他们可以更改持股以排除某些行业； 或他们反对其商业行为的某些企业。
- 他们可以避免在其投资组合中持有多余或风险集中的资产； 如果他们在某家公司的股票中有一个集中的位置。
- 如果投资者对特定类型的证券有强烈的看法，比如价值股或动量股； 他们可以使用个人索引来倾斜他们的分配，以支持这些特征或因素。
- 投资者可以结合各种参考标准来获得所需的敞口水平。
换句话说，直接指数化彻底改变了混合投资的一刀切策略，使顾问能够为被动投资组合增加引人注目的价值； 同时根据每个客户的独特情况和价值观对其进行定制。 此外，它涉及个人股份的直接所有权。 它在慈善捐赠和遗产规划方面提供了极大的灵活性。 此外，您还可以使用固定收益创建具有个性化索引的定制 SMA。
直接索引是否适合所有投资者？
个性化索引的好处因投资者的情况而异。 但可能获利最多的人包括：
- 以更高的税率征税
- 保持长期投资眼光
- 确认您对 ESG 的信念
- 补充投资组合中的现有股票
那些配置文件与这些特征中的一个或多个不匹配的人可能不会从该索引中获得尽可能多的好处，尤其是在包含成本的情况下。与 ETF 等混合工具相比，定制的被动 SMA 具有更高的费用和额外的操作复杂性。
此索引的另一个考虑因素是，因为它需要自定义广泛的市场分配； 结果可能与投资者选择的标准不同。 这通常被称为跟踪误差。 对这种索引的好处感兴趣的投资者也必须愿意接受一些适当管理的跟踪错误。
直接指数投资的优势是什么？
- 当您直接拥有股票时，您最终将负责投资组合。 这意味着您可以根据需要修改索引。 您可以使用直接索引出售或避免使用它们。 需要记住的一件事：如果您的指数版本在行业权重方面开始显着偏离“实际”指数； 以此类推，性能也会出现明显偏差。 这被称为跟踪误差。
- 您可以通过“收割”您的损失来最大化您的经纪账户税收。 本质上，税收损失收割的工作原理如下：确定您投资组合中的哪些股票自您获得它们以来已经贬值。 他们应该被卖掉。 使用收益，将您的投资组合重新平衡到其目标分配。 此外，避免回购同一家公司或足以引发洗售的公司。 出售的资本损失可用于抵消您的整体纳税义务。
直接索引的负面后果是什么？
- 直接索引对于有大量资金投入应税账户的投资者来说最有意义； 对通过基金组合或单个证券无法实现的定制化程度的渴望。 如果您投资延税账户，例如 401(k) 或 IRA，直接索引的节税优势与您无关。 此外，税损销售技术本身就充满了危险。
- 此外，投资组合定制可能会很快变得极其复杂。 虽然根据 ESG 或因子敞口调整您的投资组合的能力听起来很诱人； 跟踪 500 种不同证券的所有变化数据点可能很困难。
- 此外，您需要监控指数变化指数再平衡； 和重组，以确保您了解在指数中添加和删除了哪些证券。 对于（通常是公平的）年费，传统的指数基金和交易所交易基金会为您处理这个问题。
- 最后，约翰逊观察到，您不仅要为直接索引账户支付基于资产的费用。 但是这些费用可能是您支付的费用的倍数； 适用于 ETF 或指数基金的多元化投资组合。
保真直接索引
一月19，2022， 保真度 管理 11.1 万亿美元资产的 Direct Indexing 向美国证券交易委员会提交了文件； 为散户投资者提供第一个专业管理的直接指数产品。 Fidelity 的最新产品 Fidelity Managed FidFolios 结合了直接索引和部分股票。 但是，让每个满足最低 5,000 美元账户的投资者都可以使用以前的资本密集型投资技术。
投资者经常使用保真直接指数来降低他们的纳税义务或遵循定制的投资策略； 让他们为退休储蓄更多，并更快地积累财富。 知识渊博的财务顾问可以帮助您确定此类技术是否适合您。
根据富达直接指数，他们已经通过其独立管理账户 (SMA) 管理着 33 亿美元的直接投资资产； 根据富达直接指数，它“以增加税后收益为目标的类似指数的回报”。 另一方面，富达的新产品面向典型的投资者。 虽然该公司现有的直接投资账户需要至少 100,000 美元才能开立，但新的 FidFolio 只需 20,000 美元。
直接索引是一种行之有效的方法。 由于无法直接购买标准普尔 500 指数等指数，因此许多投资者试图通过购买追踪该指数的共同基金和交易所交易基金来复制其表现。 除了管理基金，您还可以通过购买构成指数的个股直接进行投资； 确保您的投资具有相似的特征。
符合大众利益的 Fidelity Direct Indexing
2020年，富达招募了几家大型投资公司提供免费股票交易和部分投资； 允许投资者以先前所需成本的十分之一进行广泛的行业投资组合。 通过将开设直接索引账户所需的最低余额降至 5,000 美元，富达通过开放托管账户进一步扰乱了该行业。
这些新账户对刚刚开始多样化其财富积累方法的投资者特别有益，它们将可能非常昂贵的指数股票分解为较小的零碎股票，将每只股票的成本分散到各个部分。 虽然部分投资会带来部分收益，但参与以前受限的投资策略的能力使低净值个人能够以以前无法实现的方式创造财富并为退休做准备。
财富前沿直接索引
Wealthfront Direct Indexing，最初称为股票级税收损失收集，是税收损失收集的改进版本，可监控个股走势以产生更多税收损失并进一步减轻您的税收负担。 但是，Wealthfront 直接索引可用于最低价值为 100,000 美元的应税账户，并且在您的账户余额达到 500,000 美元后，我们将使用 Smart Beta 仔细权衡您的投资。 如果您将 Wealthfront Direct Indexing 添加到您的投资组合并且您的账户余额低于 100,000 美元，您将保留 VTI（或 SCHB），直到您的账户余额满足最低要求。
Wealthfront Direct Indexing 如何发挥作用？
Wealthfront Direct Indexing 不是通过单一 ETF（如 VTI）或指数基金投资美国股票，而是在市场加权基础，以及小型公司的补充 ETF，以复制寻求代表美国股票总市场 (VTI) 的 ETF 的行为。 这使我们能够利用特定股票变动带来的众多税收损失收获机会，从而提高您的投资业绩。
Wealthfront Direct Indexing 的成本是多少？
Wealthfront Direct Indexing 和 Smart Beta 是有利的。
为什么美国直接索引仅限于应税账户？
美国直接指数的主要优势是有机会弥补个别股票的损失以抵消税收负债。 由于 IRA 是递延税款，因此您无需为收益缴税，也不得利用已实现的损失来抵消您的税款。 这有效地消除了 IRA 账户中税收损失收集和美国直接索引的价值。 同样，在我们的美国直接索引服务之上开发的 Smart Beta 也在运行。
为什么我无法通过购买广泛的美国市场 ETF 获得美国直接索引的好处？
费用比率低的 ETF 和指数基金是出色的投资，构成每个 Wealthfront 建议投资组合的支柱。 然而，ETF和指数基金有一个缺点：它们不能合法地将税收损失转嫁给投资者。
因此，尽管 VTI 等 ETF 可以利用单个成分股的变动及其现金流入和流出来减少或消除转嫁给您的任何应税收益，但它永远不能转嫁您可以从其他资产或资产中扣除的任何税收损失固定收入。
因此，ETF 或指数基金投资将永远无法从其成分股的变动中收取税收损失。
先锋直接索引
Vanguard Direct Indexing 通过获得专利的资产管理技术现在可以为客户提供量身定制的索引（也称为直接索引）的好处。 您知道不同的客户可能有不同的财务目标。 您可以通过 Vanguard Personalized Indexing 代表客户的独特价值和财务目标。
先锋直接索引以及它如何使您的客户受益
通过 vanguard 直接索引可以通过以下几点帮助您的客户：
#1。 轻松的税务筹划
管理税收损失收获的机会可能是一个耗时的过程。 Vanguard direct Indexing 可以帮助您最大限度地减少税收并最大限度地提高客户的长期投资组合发展。
#2。 超个性化
利用 Vanguard Personalized Indexing 快速创建个性化的独立管理帐户并实时推销潜在客户。 Vanguard Personalized Indexing 可以根据几个环境、社会和治理 (ESG) 相关主题或特定问题为公司提供倾斜。 您将能够满足客户的资产配置要求，同时为他们提供真正量身定制的投资体验。
#3。 完全坦诚
即时分析账户。 监控跟踪错误和其他关键指标。
此外，透明的报告使客户可以直接了解他们的投资组合，并让您通过展示您工作的财务影响来展示您的价值。
先锋直接索引的披露
Vanguard direct Indexing 是由 Vanguard Personal Indexing Management 开发的专有资产管理技术，仅由 Vanguard Personalized Indexing Management 提供。
除了价值数百万美元的超大集合之外，Vanguard ETF 股票不可通过发行基金赎回。 而不是这样，投资者必须在二级市场上买卖 Vanguard ETF 股票并将其保存在经纪账户中。 这可能会导致经纪佣金，投资者在购买时支付高于资产净值，而在出售时收到低于资产净值。
要获取有关 Vanguard 基金或 Vanguard 交易所交易基金的更多信息，请索取招股说明书（或招股说明书摘要，如果有）或联系 800-997-2798。 招股说明书包含有关投资目标、风险、收费和费用的重要信息； 投资前仔细阅读并考虑。
什么是直接指数投资
直接指数化是一种指数投资策略，需要以指数的加权平均价格购买构成指数的个股。 因为它要求投资者准确地知道要购买每个指数成分的多少股并相应地定期重新加权（特别是当指数的组成发生变化时），一些金融公司现在为个人投资者提供自动直接索引服务。
直接指数是一种指数投资方法，需要直接以正确的权重获取指数成分。 与持有指数共同基金或指数交易所交易基金（指数 ETF）相比，它可能为一些投资者提供完全的独立性、控制权和税收优惠。
另一方面，直接指数化使投资者能够直接拥有构成指数的资产并将其保存在单独管理的账户 (SMA) 中。 这为投资者提供了与指数相同的市场敞口，同时还允许创建个性化配置文件。 投资者可以选择淘汰某些股票或增加对其他股票的敞口以满足其独特的目标、需求或情况。
这种投资历来适用于高净值个人和机构。 然而，由于一系列交易和一系列资产管理公司创建定制解决方案的结果，该产品在最近变得更容易被零售客户获得。
为什么要使用直接索引？
直接持有股票而不是通过共同基金或交易所交易基金等打包工具有许多优势。 当您购买打包或混合车辆时，您不仅无法修改或个性化您的风险敞口，而且您还可能会受到可能影响您的基金行动的影响。 例如，如果基金全年出售证券，则法律要求基金公司将收益分配给所有所有者。 资本收益分配在主动型基金中很常见，因为经理们出售头寸以实现收益，多年来一直是投资者争论的焦点。 更糟糕的是，如果基金出现净亏损，基金经理不仅没有被强制分散，而且被禁止这样做。
直接索引与交易所交易基金和共同基金
ETF和共同基金 是特定数量的分析师选择的股票的有效“包装”。 直接索引允许投资者直接拥有个股，而不是通过代理机构。 买卖 ETF 和共同基金直接、简单、方便，因为单笔交易涵盖了对数百家公司的投资。 虽然从头开始建立基于指数的投资组合可能需要更多时间和精力，但一旦建立，直接索引使您能够在保持多元化的同时为客户提供他们想要的东西，并在 Folio 平台上投资于一个简单的交易索引。
什么是直接索引与 ETF？
直接索引允许投资者直接拥有个股，而不是通过代理机构。 买卖 ETF 和共同基金直接、简单、方便，因为单笔交易涵盖了对数百家公司的投资。
什么是直接指数投资？
直接指数化是一种指数投资策略，需要以指数的加权平均价格购买构成指数的个股。
什么是 Vanguard 直接索引？
Vanguard Direct Indexing 通过获得专利的资产管理技术现在可以为客户提供量身定制的索引（也称为直接索引）的好处。
直接索引有什么好处？
当您直接拥有股票时，您最终负责投资组合。 这意味着您可以根据需要修改索引。 您可以出售它们或使用直接索引避免它们。 需要牢记的一件事：如果您的指数版本在行业权重等方面开始与“实际”指数出现显着偏差，则表现也会出现显着偏差。
为什么直接索引更节税？
直接指数化可以在保持投资于市场的同时实现系统的税收损失收割（利用损失抵消未来利润）。 积极的税收管理还提供了在税后基础上跑赢指数的机会，这种可能的好处被称为“税收阿尔法”
您可以通过索引赚钱吗？
指数基金通过产生回报来产生收入。 它们旨在复制其基础股票市场指数的回报，该指数足够多样化以防止重大损失并表现良好。 他们以跑赢互惠基金而著称，尤其是在考虑最低成本的情况下。
直接索引是主动的还是被动的？
直接指数化提供了主动管理的一些特征，例如当人类情绪往往使我们变得最好时能够经受住极其艰难的市场经历，因为尽管有税收损失收获机会，但投资者通常不愿意出售亏损头寸。
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