两个更容易理解和投资的例子是股票和债券。 然而，投资银行创建了一种称为抵押贷款义务 (CLO) 的金融工具，以降低其风险状况并向机构投资者提供多元化的债务产品。 在本文中，我们将定义“CDO”的含义、它的工作意义及其合成部分。
什么是CDO
抵押债务凭证 (CDO) 是一种结构性资产，根据各种金融工具提供具有一系列收益率和风险的固定收益证券。 由于最近 CDO 销售的增加，其中包括为杠杆收购提供资金，现在可以发行信用评级高于用于支持 CDO 的工具的证券。 在贷款期限结束时，抵押债务凭证 (CDO) 的持有人可以要求归还借给原始借款人的资金。 抵押债务凭证 (CDO) 是一种衍生工具，因为 CDO 的价格（至少可能）取决于另一种资产的价格。
抵押债务义务的结构
从历史上看，抵押债务的基础资产包括银行贷款、公司债券和政府债券。 CDO 将来自众多抵押债务的收入分配给一组被赋予优先权的 CDO 资产。
与股权类似，高级 CDO 证券在夹层 CDO（优先股和普通股）之前支付。 最初的 CDO 不是由基金经理积极管理的，因为它们是现金流 CDO。 然而，到 2000 年代中期，即 2008 年经济衰退前夕，按市值计价的 CDO 占了 CDO 的大部分。 一位基金经理积极处理了 CDO。
抵押支持的抵押债务义务
由抵押贷款支持的 CDO 拥有一系列不同数量的抵押债券。 来自数百种不同抵押债券的部分通常包含在抵押支持的 CDO 中。 然后通过组合数千种不同的抵押贷款来创建抵押债券。 人们认为，抵押贷款支持的 CDO 在多个抵押债券中的分布可以降低小规模房屋倒塌的危险。
在 2008 年金融危机之前，抵押贷款支持的 CDO 被认为是最安全的投资选择之一。 但这些 CDO 特别容易受到全球房地产市场系统性崩溃的影响。 2007 年至 2008 年间，全球房地产价值下降。
与 CMO 相关的风险
CMO 是一项投资，就像任何其他投资一样。 在过去的市场低迷时期，这种风险比现在更为普遍。 由于 2008 年的金融危机，CMO 的投资者面临极高的风险，这也导致了房地产泡沫。 为了减轻与 CMO 市场、其他证券和投资相关的部分风险，美国证券交易委员会于 2016 年进行了修订。尽管进行了修订，但 CMO 仍存在一定的危险。 在您开始投资之前，了解这些风险至关重要。 投资 CMO 时，您应注意以下常见风险：
1.预付款
CMO 的收入基于抵押贷款利息。 如果房屋贷款提前还款率高，则预计分期付款产生的利息可能会较低。 如果预期利率下降，投资者可能不会从 CMO 证券中获益。
2。 默认
当房主不按时支付抵押贷款时，就会发生违约。 由于较低的抵押贷款还款额，该部分的利润和收入将减少，这可能导致投资者收入减少甚至亏损。
3. 利率
CMO 的价格受市场利率的影响。 虽然较高的利率会导致价格上涨，但 CMO 成本通常会随着利率上升而下降。 如果您在某个特定时刻购买或出售 CMO，这种市场交易可能很危险。
4。 市场
所提供的 CMO 证券的种类及其价值受到房地产市场的影响。
5。 延期
由于在 COVID-19 爆发期间房主有能力推迟还款，投资者将面临更长的风险。 如果一批中的多个抵押贷款被延长六个月，投资者可能会亏本或资产无法完全到期。
CDO 是如何工作的？
抵押债务凭证 (CDO) 通过将之前购买的贷款重新包装和出售为由债务支付支持的全新金融产品来运作。 CDO 的工作方式是需要一项重大投资的“仓储贷款”来为其初始运营提供资金。 然后，它使用借来的资金从贷方购买债务。 如果美国银行以 5,000% 的利率向您提供 10 美元的五年期贷款，您可以将其出售。 您现在必须偿还贷款。
一旦 CDO 在其投资组合中拥有大量此类贷款可供处理，它就可以将这些债务用作资产来为新债务的发行融资。 CDO 已经拥有的基础资产将作为其创建的金融证券的担保。 对于 CDO 部分，这些资产支持证券 (ABS) 提供了有利的支付条件。 这些资产通常由养老基金、对冲基金、投资银行、保险公司和其他金融机构购买。
CDO 购买新债并与 所得款项 来自这些 ABS 的销售。 CDO 经理利用其在成长期收到的现金流量购买更多债务。 扩展期结束，投资回收期在特定时刻开始。 CDO 从提供原始资金的借款人那里获得的收入用于在偿还期内偿还证券。 基础贷款的初始付款进入 CDO 的高级部分。 如果在偿还高级贷款后有足够的现金，则支付初级贷款。 如果仍有可用资金，高收益夹层将随后获得更大的投资回报。 如果所有 ABS 都被归还，CDO 的股权部分（最小和风险最大）将保留这笔钱。
合成镉
与传统 CDO 不同，合成 CDO 的基础资产池由信用违约掉期 (CDS)、CLN 和其他金融工具等衍生品组成。 因此，合成 CDO 被视为信用衍生品。 它们是交易资产组合信用风险的流行工具。
合成 CDO 的特点
与涉及将标的资产的所有权真实转移或真实出售给单独注册的法人实体的传统现金流交易不同，合成证券化结构使得标的资产的信用风险从交易的发起者转移到投资者通过信用衍生工具。 信用风险可以直接转移或通过 SPV 转移。 这种技术的主要目标是风险转移，不一定要从发起人的资产负债表中移除标的资产或参考资产。
为某组参考证券可能违约而支付的信用违约掉期保险费用于计算合成 CDO 的价格和现金流量。 控制违约风险的参考证券的投资者或所有者可能是购买保险的交易对手。
合成 CDO 的动机
发行合成 CDO 在经济上可能是有用的。 合成协议对发起人来说成本较低，因为发起人在使用信用违约掉期时必须支付基点成本。 现金 CDO 结构中发起人的成本将是基准收益率加上信用利差，这比违约掉期溢价更高。 因为它们不需要真正的资产池，所以合成 CDO 比现金 CDO 更容易设置。 它们有时被称为对标的证券表现的押注。
尽管这些交易的数量可能会增加，而基础资产的资本化不会相应增加，但合成 CDO 有可能导致股价大幅上涨，或“股市泡沫”。 合成 CDO 对 2008 年金融危机产生了重大影响。
关于合成 CDO 您需要了解的内容。
人们认为，非现金衍生品可用于利用合成 CDO 获利。 与其他 CDO 一样，它们通常根据风险程度分为信用沟。 来自信用违约掉期溢价的现金流用于支付发票。 当没有足够的钱支付给所有 CDO 投资者时，处于最低部分的投资者首先受害。 尽管合成 CDO 的利润潜力相当可观，但买家应对任何付款违约承担全部责任。
CMO 和 CDO 有什么区别？
结构性融资类别是构成投资银行的几个产品类别之一。 这是一种复杂的融资方法，旨在减轻与昂贵资产相关的主要风险。 这些工具包含各种可配置的资产，可以根据投资者的风险承受水平对其进行修改以满足投资者的特定要求。
首席营销官：
它的另一个名称是抵押贷款义务或 CMO。 债务是一种特殊类型的抵押贷款支持证券，它被定义为组合并作为投资提供的一组抵押贷款。 单一抵押或一组单一抵押可作为这些固定收益工具的担保。 让我们依次检查每一个，以发现它们各自的含义有何不同。
首席数字官：
被称为抵押债务的衍生品的价值基于标的资产。 机构投资者可以获得支持这种复杂金融交易的贷款池和其他资产。 当贷款违约时，资金根据资历分批分配。
CMO 和 CDO 尽管有明显的相似之处，但差异很大。 CMO 得到私营部门和非政府组织的支持，这与拥有私人品牌的 CDO 形成鲜明对比。 2007 年房地产市场崩溃时，CDO 投资于次级抵押贷款 CMO。 两个项目都有相同的功能，例如将投资者与现金流相匹配，将贷款和资产结合起来，让投资者选择他们愿意承担多少风险。 与 CMO 相比，CDO 的市场规模要小一些。
Cdo 是如何失败的？
当各种义务（如公司债券或抵押贷款支持证券）捆绑在一起时，就会产生 CDO。 然后，在将 CDO 分成几个“部分”或风险级别后，一次一个地向投资者出售。 根据 Tempus Advisors 首席执行官 Ed Grebeck 的说法，实际发生的是公司信用池。 并非所有人都需要拥有良好的信用，因为其中一些可能是垃圾债券。
格雷贝克说，分期的构建主要依赖于量化模型，而不是考虑公司信用。 正因为如此，很难根据信用评估 CDO 的风险。 相反，它是一种安全性很低的数学游戏。
由于各种原因，CDO 在危机前就很有吸引力。 他们帮助银行降低他们面临的风险并将其转移给投资者，从而释放更多资金用于他们进行新的投资或发放新的贷款。 通过用风险较低的资产来支持风险较高的 CDO 成分，它们被认为可以让投资者获得更大的收益。 可悲的是，他们的梦想因房地产市场的投机活动和过度自信而破灭。
根据格雷贝克的说法，“他们是根据资产池丢失的可能性来判断这些事情的，”而不是考虑个别借款人的可信度。 他们在那里遇到了问题，并遭受了重大的经济损失。 评级机构也因 CDO 的重大损失而受到抨击。
保险公司、银行、养老基金和对冲基金购买了 CDO，而不是个人。 当金融危机来袭时，这些人背负着沉重的包袱。 随着有时作为美国人主要资产来源的财产价值的下跌，损失蔓延开来。
CDO代表什么？
在许多组织中，首席数据官 (CDO) 是 C 级主管，其职责已扩展到包括与业务相关的各种战略数据管理职责，包括数据治理、数据质量和数据战略，以最大限度地提高企业可用数据的价值。
CDO 还存在吗？
因为有一个投资者市场准备购买分期付款（或现金流量），他们预计在相同的隐含到期时间表下，他们的固定收益投资组合会产生更高的回报，因此 CDO 市场就在那里。
现在叫 CDO 是什么？
定制部分或定制部分机会正成为定制 CDO (BTO) 的更普遍名称。
什么是公司的 CDO？
在许多组织中，首席数据官 (CDO) 是 C 级主管，其职责已扩展到包括与业务相关的各种战略数据管理职责，包括数据治理、数据质量和数据战略，以最大限度地提高企业可用数据的价值
CDO如何赚钱？
银行向投资者提供 CDO 的原因有以下三个： 他们得到的钱可以让他们有更多的钱来发放新的贷款。 该方法将违约风险从银行转移给投资者。 CDO 为银行提供了新鲜的、更有利可图的产品推向市场，从而提高了股价和管理人员的薪酬。
为什么 CDO 失败了？
被称为 CDO 的金融产品基于债务，最著名的是住宅抵押贷款，由银行向机构投资者和其他银行提供。 房主偿还抵押贷款的能力对这些 CDO 的盈利能力起着重要作用。 随着人们开始违约，CDO 市场崩溃了。
加密货币是 CDO 吗？
尽管加密货币交易所中没有 CDO，但有 CDP，即抵押债务头寸。
CDS 和 CDO 有什么区别？
单名 CDS 仅指一种证券，掉期转移的信用风险可能极其巨大。 相比之下，合成 CDO 指的是资产组合，并分为风险水平逐渐升高的不同风险等级。
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参考资料
