跨式期权:掌握任何策略的最佳示例

跨式期权
跨式期权

在金融市场中,有多种策略旨在帮助交易者充分利用市场。 其中之一包括跨式期权。

所有这些策略都有一个目标,即帮助交易者获得足够的利润,而不管股票或商品的基础价格如何。

跨式期权策略是最不复杂的期权之一,可帮助您以更少的麻烦利用市场。

跨式涉及买入看涨期权和 看跌期权 具有相同的行使价和到期日。 它主要用于当投资者预期股票价格变动但不确定其方向(无论是上涨还是下跌)时。

我们将在本文中详细介绍跨式期权策略、其不同类型以及交易者如何获利。

但首先,让我们回答一个大问题。

什么是跨界?

在金融领域,跨式策略是指同时持有证券多头头寸和空头头寸的交易策略。

它涉及共享相同证券的两笔交易,头寸相互抵消。

为了使用跨式策略,交易者买入/卖出具有相同行使价和到期日的标的证券的看跌期权和看涨期权。 通常,当价格走势不明确时,交易者会进入这种中性交易。

当证券价格从执行价格上涨或下跌超过支付的总保费金额时,交易者将从跨式策略中获利。

更重要的是,跨式交易可以为交易者提供两条主要线索,了解市场上有哪些股票可供选择。 第一个参数是市场对证券的预期波动性。 而第二个是到期日股票的预期交易区间。

这意味着证券的预期波动性和交易范围取决于到期日。

一般来说,当投资者预期股票价格会出现重大变动但不确定价格会上涨还是下跌时,他们倾向于使用跨式期权。

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跨式交易的要求

对于被视为跨式交易的交易,它必须满足以下要求;

  • 交易者可以买卖看涨或看跌期权。
  • 两笔交易的行使价相同
  • 期权的到期日相同
  • 这些选项是同一证券的一部分。

使用跨式策略

要决定使用跨式期权是否是最好的,必须加上看涨期权的价格。 把选项放在一起。

请记住,当交易者不确定股票价格是否会上涨或下跌时,主要使用跨式策略。

那么,让我们看一个案例研究 Investopedia, 如果交易员认为,在 55 月 1 日盈利后,股票可能会从当前 XNUMX 美元的价格上涨或下跌,他们可能会创建跨式交易。

交易者希望以 55 月 15 日到期的 15 美元行使价买入一份看跌期权和一份看涨期权。为了确定创建跨式的成本,交易者将添加 55 月 15 日 55 美元看涨期权和 XNUMX 月 XNUMX 日 XNUMX 美元看跌期权的价格.

如果看涨期权和看跌期权的交易价格均为 2.50 美元,则为总支出。 两份合约的保费为 5.00 美元。

支付的溢价表明,该股票需要从 9 美元的执行价上涨或下跌 55%,才能在 15 月 XNUMX 日之前获利。

股票预期上涨或下跌的数量是衡量股票未来预期波动性的指标。 要确定股票需要上涨或下跌多少,请将支付的溢价除以行使价,即 5 美元 / 55 美元,即 9%。

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确定预期交易范围

几个选项表明存在预测的交易范围。 为了确定它,人们可以在股票价格中加上或减去跨式的价格。

按照最初的例子 Investopedia,可以将 5 美元的溢价加到 55 美元,以预测 50 美元到 60 美元的交易区间。 

如果股票的交易价格在 50 美元到 60 美元之间,交易者将损失部分资金,但不会全部损失。 在到期日,只有当股票上涨或跌出 50 美元至 60 美元区间时,才有可能获利。

跨式期权何时提供利润?

在跨式策略中,如果股票价格在期权到期时接近行使价,那么交易者将蒙受损失。

但是,如果股价朝相反的方向移动,那么就会有可观的利润。 从 Investopedia 的最初示例来看,如果股价跌至 48 美元,则看涨期权的价值为 0 美元。 虽然看跌期权在到期时价值 7 美元。 

这将为交易者带来 2 美元的利润。 然而,如果股价上涨至 57 美元,则看涨期权的价值为 2 美元。 看跌期权的价值为零,使交易者损失 3 美元。 

最坏的情况是股票价格保持在或接近行使价。

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跨式类型

跨式策略涉及持有相同数量的具有相同执行价格和到期日的看跌期权和看涨期权。

以下是两种类型的跨式。

#1。 长跨

从名字上看,它显然意味着“做多”。 它涉及购买一份多头看涨期权和一份多头看跌期权。 两种期权具有相同的标的股票、相同的行使价和相同的到期日。

建立多头跨式期权以利用市场波动性增加来利用市场价格变化。 它的主要目标是从标的股票的巨大价格变化中获利。

在多头跨式中,建议在股票被低估或折价时购买期权,无论股票的方向如何。

如果标的股票价格在任一方向显着偏离行使价,多头跨式期权的持有者就会获利。

无论市场价格的方向如何,多头跨式策略总是让您处于有利位置以利用市场。

市场可以向三个方向移动:向上、向下或横盘整理。 当市场横盘整理时。 几乎不可能知道它会向上还是向下突破。

因此,为了有效地为市场突破做准备,您可以使用以下两种选择:

  • 你可以选择一方,并希望市场朝那个方向有利于你。 要么
  • 您可以同时选择两侧。 这就是长跨式发挥作用的地方。

通过购买两种期权——看跌期权和看涨期权,无论市场走向如何,交易者都能够获利。

如果市场向上移动,看涨就在那里,如果市场向下移动,看跌就在那里。

长跨式的缺点

尽管长跨式期权似乎是一个不错的选择,但它仍然存在一些缺点。 以下是长跨式期权的主要缺点。

  • 损失风险
  • 缺乏波动性
  • 费用

在购买多头跨式期权时,经验法则是价内期权。 平价期权比价外期权更昂贵。

因此,尽管最初的计划是无论市场走势如何都处于优势地位。 这样做的成本可能不等于风险金额。

#2。 短跨

短跨式与长跨式相反。 当交易者同时卖出具有相同执行价格和到期日的看涨期权和看跌期权时,就会发生这种情况。

在一个 短跨, 最好卖 看涨和看跌期权 当股票被高估时,无论其方向如何。

可以说,短跨的力量也是它的缺点。 因为不是购买看涨和看跌期权。 通话和 卖掉了 以赚取保费收入。

好的部分是看跌期权和看涨期权买家花费的巨额资金将为您带来大量利润,这对任何交易者都有利。

然而,这对交易者来说也是有风险的,因为他们可能会失去两种期权的股票总价值。 此外,所赚取的利润仅限于看涨期权和看跌期权的溢价。

只要市场价格保持稳定,空头跨式交易者就没有什么可担心的。 但是,如果市场没有朝着特定方向移动。 交易者不仅要支付应计的损失。 但必须退还他们收取的保费。

空头跨式交易者的唯一选择是在价值支持时回购他们卖出的期权。 这可能发生在交易的任何生命周期中。

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跨式期权的风险有多大?

如果头寸一直保留到到期并且两个期权到期时都一文不值,则最大可能损失是跨式组合的总成本加上佣金。

扼杀或跨骑更好吗?

当不确定股价将走向何方时,无论发生什么情况,使用跨式组合都会保护投资者。 当投资者认为股票很可能朝一个方向或另一个方向移动但希望受到保护以防万一时,扼杀是有帮助的。

为什么跨骑会失败?

跨式投资不是无风险的投资,可能会在低迷的市场中赔钱。 当多头跨式期权中的两种期权都以价值到期时,使它们变得一文不值,交易者可能会损失最多的钱。

什么是最安全的期权策略?

最安全的期权策略是看涨期权。 这些使您能够通过在卖出看涨期权时买入标的股票来降低风险。

跨式策略的成功率是多少?

相同百分比的跨式组合达到 -100% 和 -150% 的 P/L 阈值,但这样做的并不多。

什么是最成功的期权策略?

为了创建牛市看涨期权价差,您必须同时买入一个看涨期权并卖出另一个到期日相同但成本较低且行使价较高的看涨期权。

跨式如何征税?

以下是您应该了解的跨税征税的基本原则: 通常,跨税亏损会被推迟:跨税头寸的任何已实现亏损通常要等到交易的另一半也结束后才会被扣除。

跨界策略的最佳时机

可以通过以下方式使用跨式策略选项;

#1。 定向播放

当存在动态市场和多次价格波动时,就会发生定向游戏。 这给交易者带来了很多不确定性。

当股票价格可能上涨或下跌时,使用跨式策略。

#2。 波动率游戏

当经济中发生事件时,例如收益公告或年度预算的发布,就会发生波动。 甚至在公告发布之前,市场波动性就会增加。

此外,交易者购买即将盈利的公司的股票。

#3。 金融分析师做出预测

使用跨式策略的最后一个完美时机是当分析师对特定公告有广泛的预测时。

在发布公告之前,分析师可以对市场的反应产生重大影响。 他们可能会提前几周做出估计,这会在不经意间迫使市场朝着一个方向移动。

更重要的是,预测的正确与否并不会显着影响市场的反应以及您的跨式交易是否会盈利。

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跨式期权示例

正如我们已经确定的那样,当市场波动很大且股票价格走势不确定时,使用跨式期权。

更重要的是,选择使用跨式策略的交易者应确保行使价与标的资产的价格相同。

下面是一个跨式期权的例子,由 CFI

假设苹果公司的股票交易价格为 60 美元,交易者决定通过购买看涨期权开始多头跨式交易。 看跌期权的行使价为 120 美元。 看涨期权的价格为 25 美元,而看跌期权的价格为 21 美元。 交易者的总成本为 46 美元(25 + 21)。

如果交易者策略失败,他的最大损失将是 46 美元。 在到期日,苹果股票的交易价格为 210 美元,因此看跌期权立即到期,因为它是价外的,但看涨期权是价内的(执行价格低于交易价格),当期权到期时, 期权获得的收入将为 90 美元 (210 – 120)。 交易者的初始成本为 46 美元,这进一步减去交易者的利润为 44 美元(90 – 46)。

假设交易者在到期日之前退出市场,而苹果股票的行使价为 120 美元。 看涨期权为 10 美元,看跌期权为 25 美元,派息如下:

看涨期权:($10 – $25) = –$15 损失

看跌期权:($25 – $21) = $4 利润

净损失为 – 11 美元。

这是另一个跨式期权示例 投资百科。

18 年 2018 月 20 日,期权市场暗示 AMD 的股票可能会从 26 月 16 日到期的 5.10 美元行使价上涨或下跌 XNUMX%,因为购买一个看跌期权和看涨期权的成本为 XNUMX 美元。

它将股票置于 20.90 美元至 31.15 美元的交易区间内。 一周后,该公司公布了业绩,股价在 22.70 月 19.27 日从 25 美元暴跌至 XNUMX 美元。

在这种情况下,交易者将获得利润,因为股票跌出区间,超过了买入看跌期权和看涨期权的溢价成本。

结论

在交易中,交易者总是有买入或卖出的压力。 在某些情况下,跨式策略可能是充分利用两端市场的好选择。

我希望这篇文章能帮助您更好地理解跨式期权。

祝一切顺利!

常见问题

你为什么要卖跨式?

因为“你有两个期权费,而且股票在你赔钱之前必须‘大幅’移动”,“卖出跨式期权”在逻辑上对某些交易者很有吸引力。

期权有没有不亏策略?

在股票市场上,“坐拥现金”是唯一的零损失方法。 如果你手头拿着现金拒绝做交易,我保证你不会损失一美元。

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