大多数人在遇到“Writing a Covering call”这个短语时都会感到困惑。 然而，它并不一定意味着字面上的“写作”。 在金融市场上，持有备兑看涨期权意味着卖出备兑看涨期权。 尽管如此，本文将讨论为生计编写一个有保障的看涨期权及其示例。
但在学习如何编写覆盖调用之前，让我们先简要了解一下覆盖调用的含义。
涵盖电话
备兑看涨期权是一种风险管理和期权策略。 它包括在标的资产（例如股票）中长期持有头寸。 它还出售标的资产的看涨期权。 投资者通常采用的策略是相信标的资产只会发生微不足道的价格变化。
此外，备兑看涨期权涉及金融交易，其中投资者出售看涨期权拥有等量的标的证券。 为此，持有资产多头头寸的投资者将在同一资产上卖出（卖出）看涨期权以产生收入流。
然而，投资者在资产中的多头头寸是“掩护”。 它表明如果看涨期权买方决定操作，卖方可以交付股票。
此外，如果投资者同时购买股票并针对该股票头寸卖出看涨期权，则称为“买入-卖出”交易。
编写承保电话
写作行为意味着在金融市场上出售。 所以写一个有保障的看涨期权是关于以特定价格出售给别人购买你已经拥有的股票的权利。 事实上，一份期权合约通常表示 100 股。 因此，要运行此策略，投资者必须为他/她计划出售的每份看涨合约持有至少 100 股。
但是，在卖出/写出电话后，您将立即将溢价收入囊中。 然而，您拥有股票这一事实意味着如果股票价格上涨超过行使价，您将获得保障。 因此，当分配看涨期权时，您将交付您已经拥有的股票，从而获得股票上涨的额外好处。
一般来说，投资者会因卖出看涨期权而获得溢价。 但如果标的证券的价格下跌，期权只会以相当于收到的溢价的金额保护投资者。
然而，对于那些看涨足以冒险持有股票的交易者来说，写下看涨期权可能是一个很好的策略。 但也不能如此乐观，以至于他们预计价格会大幅上涨。
写一份有保障的谋生电话有一些优势，也有一些潜在的挫折。 让我们来看看其中的一些。
优势
收入：
投资者每持有 100 股股票就卖出一份看涨期权，从而获得期权溢价。 这笔钱是给投资者的，不管未来发生什么。
安全性：
在股价下跌的情况下，投资者收到的任何溢价都为股东提供了有限的保护，使其免受损失。
缺点
资本收益：
写有保障的看涨期权的投资者限制了他们的利润。 他们的最高售价通常成为期权的执行价格。 事实上，他们可以将收到的溢价加到售价中。 但是，如果股票大幅上涨，备兑看涨期权的作者就失去了获得巨额利润的可能性。
灵活性：
只要投资者卖出看涨期权，但它既没有到期也没有被覆盖，他就不能卖出他的股票。 这样做会让他“赤裸裸地”持有看涨期权。
关于编写承保看涨期权的某些误解
人们对编写有保障的看涨期权存在某些误解。
备兑通知书只应在平坦市场进行
可以制定此策略以在所有市场情况下蓬勃发展。 但是，您可以通过在牛市（波动较大）和熊市（波动较小）中选择最合适的标的来实现这一点。 也是牛市（价外）和熊市（价内）的最佳选择。
专注于产生回报的股票和期权
事实上，期权溢价与股票或交易所交易基金 (ETF) 的隐含波动率直接相关。 然而，备兑看涨期权是一种传统方法，保本是一个关键条件。 此外，通过选择高 IV 股票，您将策略提高到高风险的策略。
卖赢家，留住输家
确实，当我们出售有担保看涨期权时，我们接受了出售股票的义务。 但是，我们可以通过关闭看涨期权来终止该协议。 尽管如此，了解退出策略技巧会让我们掌控一切。
在收益报告之前卖出期权
最后，切勿在收益发布之前出售期权。 与令人失望的报告有关的风险太大。 但是，如果底层满足我们的系统要求，则允许报告通过，然后编写调用。 再次，备兑认购是一种传统策略，我们可以产生可靠的适度回报，定期超越市场。 事实上，我们可以避免风险而不接受它。
编写涵盖调用示例
写有保障的谋生呼吁时有一些例子。 让我们看一下可能发生的一些场景。
情景一：当股票下跌时
如果期权到期时股价下跌，则看涨期权将毫无价值地到期，而您将获得出售它所赚取的全部溢价。 然而，坏消息是股票价值下跌。 然而，这就是承保电话的性质。 风险来自拥有股票。 但是，卖出看涨期权的利润可以帮助平衡股票的损失。
情景二：如果股票小幅上涨，但没有达到行权价
在这种情况下，真的没有坏消息。 通常，您卖出的看涨期权将毫无价值地到期，因此您通过卖出它收取全部溢价。 也许您已经看到了您仍将拥有的标的股票的一些利润。 这也适用于库存保持不变的情况。
情景三：当股价高于行权价时
如果股票在收盘时高于行使价，则将分配看涨期权，您必须卖出 100 股股票。
但是，如果在您卖出股票后股票上涨，您可能会因为错过任何额外收益而感到难过，但不要。 事实上，您做出了一个有意识的决定，即愿意以执行价格出售股票，并且您从该策略中获得了最大的潜在利润。
现在让我们举一个例子来写一个有保障的谋生电话。
写一份有保障的谋生电话
假设我们已经在 Apple 投资了很长一段时间，并且获得了实实在在的收益。 我们相信并认为与其他大型科技股相比，目前的估值略有上升但温和。
我们可以通过出售（写）看涨期权来保护我们自己的苹果股票头寸。 当我们这样做时，我们正在为保护进行交易。 因此，我们通过出售看涨期权获得了一些钱，但作为回报，如果苹果的股价高于我们期权的执行价格，我们将失去任何本应赚到的钱。
总结
总之，如果在您卖出股票后股价上涨，您可能会因为错过任何额外收益而感到难过，但不要。 事实上，您做出了一个有意识的决定，即愿意以执行价格出售股票，并且您从该策略中获得了最大的潜在利润。
编写承保电话常见问题解答
是否值得写有保障的电话？
大多数情况下，当投资者与股票没有个人联系时，受保看涨期权的效果最好。 做出关于出售新股票的理性决定通常比做出关于长期持有股票的理性决定更容易。
什么是承保呼叫示例？
如果期权到期时股价下跌，则看涨期权将毫无价值地到期，而您将获得出售它所赚取的全部溢价。 然而，坏消息是股票价值下跌。 然而，这就是承保电话的性质。 风险来自拥有股票。 但是，卖出看涨期权的利润可以帮助平衡股票的损失。
