看跌期权平价是期权交易中最重要的原则之一。 该术语指的是相同资产、时间框架和到期日的看跌期权和看涨期权的功能等价物。 当其他等价的看跌期权和看涨期权的价格不匹配时，就会出现套利机会。 换句话说，交易者只能从 合同s' 不等式（错位）。 因此，看跌期权平价是期权交易中的一个关键概念。 考虑咨询财务顾问，以提高您对看跌期权平价以及它如何适合您的整体期权投资策略的理解。 但是，让我们看一下看跌期权平价公式、方程式、计算器和一些示例的概述。
在深入研究之前 叫权 平价，让我们回顾一下 o 的基本原理期权交易. 多头看涨头寸意味着您购买了一份合约，该合约赋予您以预定价格购买资产的权利，而多头看跌头寸意味着您购买了一份合约，该合约赋予您以预定价格出售资产的权利。 空头看涨头寸意味着您卖出了一份看涨合约，并且如果合约买方行使其选择权，您必须以预定价格购买和出售资产。 空头看跌头寸意味着您卖出看跌合约，并且如果合约买方行使其期权，则必须以指定价格购买资产。
什么是看跌期权平价？
看跌期权平价是期权定价中的一个关键概念，它表明看跌期权、看涨期权和标的资产的价格必须如何相互一致。 该公式建立了具有相同标的资产的看涨期权和看跌期权的价格之间的关系。 看涨期权和看跌期权必须具有相同的到期日和执行价格才能使这种关系发挥作用。
根据看跌-看涨平价关系，由多头看涨期权和空头看跌期权组成的投资组合应等同于具有相同标的资产、到期日和行使价的远期合约。 我们可以重新排列这个等式，以展示关于这种关系的几种不同观点。
用于看跌期权平价的 Excel 计算器
这个看跌期权平价计算器演示了欧式看涨期权、看跌期权和标的资产之间的关系。 通过输入数据，您可以看到如果这种奇偶关系成立，这些变量中的任何一个应该是什么。
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看跌期权平价方程/公式需要什么？
因此，看跌期权平价方程可以用多种方式编写，并重新排列以产生不同的推论。 以下是看跌期权平价方程常用表达式的几个示例：
St + pt = ct + X/(1 + r)^T
上式可以解释为 个人档案 持有标的资产多头头寸和看跌期权的投资组合应等于持有多头看涨期权和执行价格的投资组合。 这种关系应该根据看跌期权平价保持，否则存在套利动机。
Ct - P.t =St – X/(1 + r)^T
在看涨期权平价的这种变体中，在看涨期权中拥有多头头寸和在看跌期权中空头头寸的投资组合应该等于在标的资产中拥有多头头寸和在行使价中空头头寸的投资组合。
看跌期权平价公式变量的解释
我们可以将 Put-Call Parity 中的变量解释如下；
St = 标的资产现货价格
Pt 表示看跌期权的价格。
Ct 表示看涨期权的价格。
X/(1 + r)T = 行使价现值自到期日起折现
r = 贴现率，也称为无风险利率。
我们还可以重新安排看跌期权平价公式以关注单个变量。 例如，可以基于看跌期权平价生成合成看涨期权。 以下是合成看涨期权的示例：
Ct =St + P.t – X/(1 + r)^T
看涨期权应该相当于一个投资组合，其中标的资产多头头寸，看跌期权多头头寸，行使价空头头寸，如此处所示。 该投资组合类似于合成看涨期权。 如果这种伙伴关系失败，就会出现套利机会。 如果合成看涨期权少于看涨期权，您可以从买入合成看涨期权和卖出实际看涨期权中受益。
看跌期权平价示例
考虑一个涉及看跌期权平价的情况。 假设执行价格为 50 美元的一桶原油的一个月期欧式看涨期权以 5 美元的价格交易。 在 2 个月无风险利率为 52% 且标的资产的现货价格为 XNUMX 美元到期前，相同执行价格和时间的看跌期权溢价成本是多少？
以下是用于确定看跌期权溢价的看跌期权平价等式：
在 Excel 中也可以进行这些计算。 以下是上述问题的excel答案：
它为什么如此重要？
期权交易者将使用整个看跌期权平价公式来了解如何正确平衡这些溢价。 让我们回到前面的例子。 ABC 股票目前的交易价格为每股 20 美元。 我们的期权行使价为 25 美元，到期日为 0.5 年（或六个月）。 假设无风险利率为 3%。 我们的保费将按以下方式计算：
时间+20 = C+25/(1+0.03)0.5
时间+20 = C+25/(1.03)0.5
C + 25/1.0148 = PT + 20
C + 24.63 = PT + 20
24.63 – 20 = PT – C
C – PT = 4.63
在真实市场中，我们的看跌期权定价应该比看涨期权高 4.63 美元。 这表示看跌期权在看涨期权之前到期的概率。
这些选项之间缺乏对等性开启了套利的可能性。 从本质上讲，投资者将购买较便宜的资产，出售较昂贵的资产，然后将差价收入囊中。 这种方法可能很困难，但也可能是有利可图的。
看跌期权平价示例 2
假设我们高估了看跌期权的价值。 我们的看跌期权定价为 10 美元，我们的看涨期权定价为 5 美元。 我们的选项是 0.37 美元不同步。 我们现在可以进行如下操作：
- 以 10 美元的价格卖出 ABC 的看跌期权。
- ABC 可以卖空 20 美元。
- 我们现在总共上涨了 30 美元。
- 以 5 美元购买 ABC 的看涨期权。
- 以 24.63% 的利率在我们的安全资产中投资 3 美元，为期 XNUMX 个月。
- 我们总共下跌了 29.63 美元。
因此，首先，我们以 0.37 美元的总利润开仓。 并非偶然，这是我们的选择错位的数字。 当我们的合同到期时，会发生以下两种情况之一：
- ABC 股票的收盘价低于 25 美元。
- 我们的投资产生了 25 美元的利润。
由于看跌交易，我们支付 25 美元购买股票。 我们提供这只股票来弥补卖空，从而实现零损失交易。 看涨期权在到期之前是没有钱的。 这笔交易对我们来说既没有盈利也没有亏损。
最后，ABC 股票的交易价格超过了 25 美元。 我们的投资产生了 25 美元的利润。 由于看涨交易，我们支付 25 美元购买股票。 我们提供这只股票来弥补卖空，从而实现零损失交易。 已放置的合约以红色到期。
这笔交易对我们来说既没有盈利也没有亏损。 无论发生什么，我们都会在两个合约之间产生 0.37 美元的差价。 无论经济中发生什么，我们都会做到这一点，让主要投资者将数十亿美元投入这个机会，并将微小的差距转化为巨额利润。
关于看跌期权平价的一些常见误解是什么？
关于看跌期权平价的一些常见误解包括认为它始终适用于所有市场条件，或者它可以用来保证利润。 Put-call parity是一个假设一定条件的理论概念，在实践中，可能会因波动性和流动性等市场因素而出现偏差。
如何使用看跌期权平价来评估期权组合？
通过比较具有相同到期日和执行价格的多头看跌期权和多头看涨期权的理论价值，可以使用看跌期权平价来评估期权组合。 这可以帮助交易者评估不同期权策略的潜在风险和回报，并做出明智的交易决策。
认沽期权平价与 Black-Scholes 模型有何关系？
Put-call parity 与 Black-Scholes 模型密切相关，因为 Black-Scholes 模型基于 put-call parity 的假设。 Black-Scholes 模型使用看跌期权平价来计算期权价格，期权价格基于当前股票价格、行使价、到期时间、利率和波动率。
股息收益率如何影响看跌期权平价？
股息收益率可以通过影响标的股票的价格来影响看跌期权平价。 更高的股息收益率将增加标的股票的价值，这将导致看涨期权价格上涨而看跌期权价格下跌。 这可能会偏离看跌期权平价，后者假设股息对期权价格没有影响。
波动率在看跌期权平价中的作用是什么？
波动率在看跌期权平价中起着重要作用，因为它会影响看涨期权和看跌期权的价格。 更高的波动性增加了到期时股票价格的不确定性，从而导致更高的期权价格。 这可能会导致与看跌期权平价的偏差，因为看跌期权和看涨期权价格之间的关系可能会根据波动率的变化而变化。
认沽期权平价能否与其他期权策略结合使用？
是的，看跌期权平价可以与其他期权策略结合使用，以提高潜在回报或降低交易风险。 例如，交易者可以使用看跌期权平价来评估看涨期权价差或看跌期权价差的潜在收益，或者分析跨式或扼杀策略的风险回报权衡。
总结
交易期权并不适合每个个人投资者。 与标准的股票和债券投资相比，它需要更多的努力和专业知识。 然而，对于选择交易期权的一些个人投资者以及认可和机构投资者而言，看跌期权平价是一项基本原则。 它指定相同商品、时间段和到期日的看跌期权和看涨期权的功能等价物。 当看跌期权和看涨期权不等价时，理解这个概念可以让您记入收入。
投资建议
医生不应该自我诊断，据说自我辩护的诉讼人对律师有一个傻瓜。 而且，无论方法多么复杂，任何投资者都可能从财务顾问的帮助中受益。 找到一个并不困难。 SmartAsset 的匹配工具将帮助您在几分钟内找到您所在领域的几个，让您确保自己的投资计划旨在满足您现在和未来的需求。 如果你准备好了，马上开始。
不要混淆期货和期权。 期货合约约束您在特定日期以预定价格购买或出售标的资产。 根据交易是否有利可图，您要么赚钱，要么赔钱。 期权合约为您提供了在特定日期以预定价格买卖标的资产的权利，但没有义务。
为什么看跌期权比看涨期权贵？
看跌期权越远离货币，隐含波动率就越大。 换句话说，非常便宜的期权的传统卖家停止出售它们，并且供不应求。 那 需求驱动 看跌期权的价格更高
你如何复制看跌期权？
对看跌期权进行估值的复制投资组合是 空头头寸 股票和债券的购买。 该投资组合称为复制投资组合，因为如果您现在卖出股票（数量如下所述）并借出股票的现值，您的收益将与看跌期权的收益完全匹配
为什么看跌期权平价关系只接近持有？
为什么看跌期权的平价关系只接近持有，却不能预测准确的价格？ A. 在实践中，过度套利会减弱 关系的强度. ......看跌期权平价关系是一个理论上的发现，不能期望在实践中成立。
您如何评估看跌期权？
据说看跌期权具有内在价值 当标的工具的现货价格 (S) 低于期权的执行价格 (K). 行使时，如果看跌期权“在价内”，则其价值为 KS，否则其价值为零。
