COVERED CALL 解释:通过示例了解 Covered call 公式

承保电话
图片来源:投资百科

备兑看涨期权是投资者的金融交易。 作为金融投资者,您一定听说过受保电话。 这是金融界的一个重要话题。 本文将作为讨论出售受保看涨期权的指南; 它还将向您展示涵盖调用的一些示例和公式。

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当我们将要深入探讨这个话题时,请坐下来、放松、学习和享受。

涵盖电话

备兑看涨期权是一种风险管理和期权策略。 它包括在标的资产(例如股票)中长期持有头寸。 它还出售标的资产的看涨期权。 投资者通常采用这种策略,他们认为标的资产只会发生微不足道的价格变化。

此外,备兑看涨期权涉及金融交易,其中投资者出售看涨期权拥有等量的标的证券。 为此,持有资产多头头寸的投资者将在同一资产上卖出(卖出)看涨期权以产生收入流。 

然而,投资者在资产中的多头头寸是“掩护”。 它表明如果看涨期权买方决定操作,卖方可以交付股票。 

此外,如果投资者同时购买股票并针对该股票头寸卖出看涨期权,则称为“买入-卖出”交易。

涵盖呼叫示例

一位投资者拥有一家假设公司 WNE 的股份。 他们喜欢它的长期前景以及它的股价。 然而,他们认为该股在短期内的交易价格可能会相对较低,可能在其当前价格 250 美元的几美元之内。

如果他们以 270 美元的执行价格出售 WNE 的看涨期权,他们会从期权销售中获得红利,但在期权期间,将其股票的上涨空间限制在 270 美元。 假设他们因持有三个月看涨期权而获得的溢价为 0.75 美元(每份合约 75 美元或 100 股)。

将出现以下两种情况之一:

  • WNE 股票的交易价格低于 270 美元的行使价。 期权将毫无价值地到期,投资者将保留期权的溢价。 在这种情况下,通过使用买写策略,他们成功地跑赢了股票。 他们仍然拥有股票,但口袋里有额外的 750 美元,费用更少。
  • WNE 股价升至 270 美元以上。 选择被执行,股票的上涨上限为 270 美元。 如果价格高于 270.750 美元(执行价加溢价),投资者最好持有它。 但是,如果他们无论如何都计划以 270 美元的价格出售,那么写下看涨期权会给他们每股额外的 0.750 美元。

卖出承保看涨期权

当投资者卖出有保障的看涨期权时,他会因放弃部分未来上涨而获得报酬。 例如,假设您以每股 500 美元的价格购买了 WNE 股票,并认为它会在一年内升至 600 美元。 您还准备在六个月内以 550 美元的价格出售,放弃进一步的上涨空间,同时获得短期利润。 在这种情况下,卖出该头寸的备兑看涨期权可能是一种有吸引力的策略。

该股票的期权链显示,出售 550 美元的六个月看涨期权将使买方支付每股 40 美元的溢价。 您可以以 500 美元购买的股票出售该期权,并希望在一年内以 600 美元的价格出售。

此外,如果基础价格达到该水平,则编写此备兑看涨期权会产生在六个月内以 550 美元的价格出售股票的义务。 您可以保留 40 美元的溢价加上来自股票出售的 550 美元,总计 590 美元,即 18% 的六个月回报率。

另一方面,如果股票跌至 100 美元,您将在原始头寸上损失 400 美元。 但是,您可以保留看涨期权出售的 40 美元溢价,从而将总损失从每股 100 美元降低到 600 美元。

看涨情景:股价上涨至 600 美元,期权被行使

1 年 XNUMX 月

以 500 美元购买 XYZ 股票

1 年 XNUMX 月

以 40 美元卖出 XYZ 看涨期权——30 月 550 日到期,可在 XNUMX 美元行使

June 30

股票收盘价为 600 美元——选择被行使,因为它高于 550 美元,您的股票将获得 550 美元。

July 1

利润:50 美元资本收益 + 40 美元出售期权收取的溢价 = 90 美元每股或 18%

看跌情景:股价跌至 400 美元,期权未行使

1 年 XNUMX 月

以 500 美元购买 XYZ 股票

1 年 XNUMX 月

以 40 美元卖出 XYZ 看涨期权——30 月 550 日到期,可在 XNUMX 美元行使

June 30

股票收盘价为 400 美元——选择没有被行使,并且由于股票低于行使价而到期一文不值。 (当期权买家可以以 550 美元的价格购买股票时,他们没有动力支付 400 美元/股)

July 1

损失:100 美元的股票损失 – 出售期权收取的 40 美元溢价 = 60 美元或 -12%。 

既然我们已经了解了这一切,让我们讨论卖出一个有保障的看涨期权。 我们可以?

卖出有保障的看涨期权 

假设 Jason 以 1000 美元的价格购买了收入流公司的 1000 股股票。 这将是他出售看涨期权以获得额外收入的标的股票。

这是一个优质的股票。 然而,根据股票的图表,他认为股票在短期内有合理的概率下跌。 这是因为它处于当前交易区间的顶部。

考虑到这一点,他决定以 990 美元的价格出售行使价为 20 美元的看涨期权,而不是以 1000 美元的价格出售行使价为 1.500 美元的看涨期权,以兑现她的 Income Streams, Inc. 股票。

这是杰森的看法。

假设股票在期权到期日之前跌至 970 美元。 不会行使选择权。 他将保留股票并在合理的时间尽快卖出另一个看涨期权。 因此,根据其近期趋势,预计该股将在一两周内回到其交易区间的高端。

杰森已经为他卖出的看涨期权每份合约赚了 20 美元。

Jason 的示例为您提供了一个基本而清晰的概念,即为什么承保看涨期权卖方可能会选择价内承保看涨期权策略。 

说了这么多,让我们来看看覆盖调用公式。

覆盖调用公式

覆盖赎回公式可以计算为:

CCV= PU- MAX(0 或 PU - EP)

哪里,

CCV:覆盖看涨期权价值

PU:标的资产在行权日的价格

EP:行使价

然后接下来要计算的是从有保障的看涨期权中获得的利润。

计算值是上面计算的扩展。

利润 = CCV- PS+ 溢价

哪里,

PS 是策略开始时的资产价格。 尽管

溢价是买方支付给受保看涨期权卖方的价格(作者

总结

总之,备兑看涨期权是投资者应高度关注的一项金融交易。 了解涵盖的调用公式和示例也是一个优势。

承保电话常见问题解答

你会在承保电话上赔钱吗?

如果您使用有保障的看涨策略,您只能损失您为资产支付的金额。 收到的空头看涨期权溢价加上空头看涨期权的执行价格只能用于抵消有担保看涨策略中的购买价格降低。

什么是涵盖电话示例?

一位投资者拥有一家假设公司 WNE 的股份。 他们喜欢它的长期前景以及它的股价。 然而,他们认为该股在短期内的交易价格可能会相对较低,可能在其当前价格 250 美元的几美元之内。

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