结构化产品:定义、类型、示例和风险

结构性产品

源自或基于单一证券、一揽子证券、指数、商品、债券发行和/或外币的证券被称为“结构性产品”。 它们是两种资产类别的混合体,通常以公司债券或存款证的形式发行,但回报与相关资产类别的表现挂钩,而不是与固定利率挂钩。 在这里,我们将定义金融投资中的结构性产品,并解释它们的运作方式,以及投资时需要考虑的一些风险。

什么是结构性产品?

结构性产品是两种或多种资产或证券的集合,包括金融投资背景下的利率和一种或多种衍生品。 这些预先打包的投资可能包括具有非传统收益的传统金融工具,例如股票、期权、投资级债券、指数、商品、共同基金、交易所交易基金或货币对。

散户投资者对一项或多项标的资产进行小额押注,从价格波动中赚取固定或可变利润。 然而,在获得可观回报的同时,它们可能面临高流动性、市场和交易对手风险以及交易成本。 这些可定制的市场挂钩投资在证券交易所交易,由第三方发行,例如银行或金融机构。

结构性产品投资如何运作?

结构性产品是一系列可定制的金融投资产品,使个人消费者能够在设定的期限内进行投资,同时仍能获得初始存款的保护。 股票、债券、期权、指数、商品、货币对和利率是组合的基础资产或证券的常见示例。 投资者受益于这些衍生品的市场表现,这些衍生品具有预定的特征,例如到期日和收益。

银行和金融机构引入它们是为了发行更便宜的债务和满足传统金融工具无法满足的需求。 尽管存在相关风险和高成本,投资者仍将结构性产品视为可靠的收入来源。 另一方面,发行人通过允许投资者混合和个性化他们当前的金融产品以获得易受市场波动影响的最大收益率来获利。

这些与市场挂钩的投资(也称为投资或储蓄产品)分为三部分:债券、单个或多个标的资产以及与这些资产挂钩的金融产品。 通过根据投资者的需求量身定制,结构化产品融资创造了大量新的收入来源。 发行人在了解投资者的财务目标、收入和期望后,推荐合适的结构性产品。

基础资产类别

  • 指数: 对于某些结构性产品,选定指数的表现可作为参考资产。 指数是衡量证券市场变化的统计指标,所选指数因产品和发行人而异。 标准普尔 500 指数和道琼斯工业平均指数是两个众所周知的例子,但也可以使用更窄类型的指数,例如与特定行业或地区相关的指数。
  • 货币: 选定的一组或一篮子货币,其加权平均数被用作某些结构性产品的参考资产,称为货币。 所选货币的数量和类型因产品和发行人而异。 例子包括欧元和日元。
  • 商品: 一种或一组基本商品,其价值用作某些结构性产品的参考资产。 首选商品的类型和数量因产品和发行人而异。 示例包括谷物、黄金、石油和天然气。
  • 利率和收益率: 对于某些结构性产品,参考资产包括债券指数、收益率曲线、短期和长期期限的现行利率差异、信用利差、通货膨胀率和其他利率或收益率基准。

结构性产品类型

结构性产品可按到期风险水平分为三类:

#1。 结构性存款

投资者根据外汇预测购买标的资产,建立时间框架和加价。 它的功能类似于存款账户,只是收益取决于资产的市场表现。 因此,虽然利率波动,但回报保持不变。

#2。 结构性资本产品(受保护)

这些是保证到期时本金回报的那些。 因此,初始投资得到保护。 它们的结构通常是来自银行和金融机构的贷款,这些贷款在产品到期之前仍具有偿付能力。 但是,如果发行人宣布破产(这种情况很少见),投资者可能会损失本金。

#3。 结构性风险资本产品

这些是提供最高回报率但不保证在到期时偿还本金的投资工具。 在极端的市场条件下,投资者可能会赔钱。 标的资产的表现也会影响回报率。 尽管承担更多风险会有回报,但投资者的首要任务是保护他们的资金。

投资结构性产品时要考虑的风险

作为投资者,您必须充分了解与这些证券相关的风险以及它们是否符合您的投资参数。 您的财务顾问应仔细考虑并讨论您对结构性产品的投资目标。 投资者必须了解该产品的特点,并愿意接受投资于该产品的风险。

根据发行的结构性产品的类型,在确定其一般适用性时要考虑的特定产品的特点包括:

#1。 信用风险: 

发行人的无抵押债务是结构性产品。 因此,它们很容易受到发行人违约的影响。 发行人的信用状况将影响其支付利息和偿还本金的能力。 因此,发行人的财务状况和信用评级是至关重要的因素。 发行人的信用评级(如有)并不反映结构性产品或标的资产的市场风险。 结构性发行提供的有关本金保护或最低回报的任何保证取决于发行人的信誉。

#2。 流动风险:

一般而言,结构性产品不在交易所交易或交易不频繁。 因此,这些产品的二级市场可能有限,投资者很难在到期前卖出。 必须在到期前出售结构性产品的投资者可能会收到少于他们投资的金额。

因此,期限较长的结构性产品的流动性风险较高。 市场力量和其他不可预测的因素会影响某人在二次销售中愿意为结构性产品支付的价格。 金融资源对于持有结构性产品至到期是必要的,并且应该可供投资者使用。

#3。 定价风险: 

结构性产品难以定价,因为它们的价值与标的资产或一揽子资产挂钩,而且结构性产品通常没有既定的交易市场。

#4。 收入风险: 

结构性产品不适合寻求当前收入的投资者,因为它们可能不支付利息(或可能不定期或不定期支付利息)。 由于结构性产品到期时支付的回报与一揽子资产的表现挂钩并且是可变的,因此回报可能为零或远低于投资者从普通的带息债务证券中获得的回报。 与标的资产相关的市场风险和其他风险可能会影响结构性产品的回报(如果有的话)。

#5。 复杂性和衍生品风险: 

杠杆、期权、期货、掉期和其他衍生品经常用于结构性产品,这些产品具有额外的风险和复杂性。

#6。 支出结构风险:

一些结构性产品具有降低其潜在回报的限制、上限和壁垒。 如果壁垒在产品期限内被打破或突破,结构性产品可能无法提供回报。 相比之下,如果达到某些门槛,一些结构性产品可能不会提供任何回报。

部分结构性产品设有最高回报限制,因此即使标的资产产生的回报高于规定的限制或上限,投资者也不会从差额中获利。 结构性产品也有参与率,可以解释投资者在基础资产回报中的份额。 如果参与率低于 100%,则投资者将获得低于标的资产回报的回报。

#7。 标的资产的波动性和历史表现:

任何特定结构性产品的盈利和亏损潜力都不是由标的资产类别的过去表现决定的。 标的资产的价值可能会大幅波动并在较长时期内表现不佳。

#8。 费用和成本:

与购买结构性产品相关的成本和费用各不相同。

#9。 税务考虑:

就联邦所得税而言,结构性产品可被视为“或有付款债务工具”。 这意味着投资者必须每年根据最终条款清单或招股说明书补充文件中显示的可比收益率为推算年收入纳税。 变化

为何投资结构性产品?

结构性产品市场可以涵盖广泛的问题,每个问题的适当性应由其自己的一套条款来确定。 大多数问题可以归类为以下问题之一:

#1。 本金保障:

保本结构性产品可能更适合寻求市场敞口同时保全本金的保守投资者。 这些通常在到期时提供全面的本金保护,并有可能根据标的资产或资产组的表现获得额外回报。 为了换取本金保护,投资者可能会放弃对标的资产的一些上行敞口。

#2。 提高产量: 

增强的收益率结构可能适合寻求比可比债务工具更高回报的风险规避投资者。 这些短期票据的到期支付取决于标的资产或资产组的表现,本金可能面临风险。 投资者通常会在到期时放弃部分或全部本金保护,以换取获得更高参与率的可能性。 由于下行风险,投资者可能会损失部分或全部初始投资。

#3。 使用权:

结构性产品可以让投资者获得私人投资者没有的资产或资产组。 这些产品可以为投资者提供进入低效或难以获得的市场或策略的机会,例如外汇汇率或商品。 由于这些产品通常与复杂的基础资产挂钩,并且可能无法保证在到期时全额偿还本金,因此它们可能更适合中度至进取型投资者。

#4。 杠杆作用:

使用杠杆的结构性产品可能更适合希望利用特定市场观点的进取型投资者。 这些短期产品几乎不提供本金保护,但它们确实提供了赚取标的资产价值的杠杆回报的机会。 一些结构可能会提供额外的杠杆作用以换取上限或有限的上行潜力。 投资者面临相关投资的下行风险,并可能损失部分或全部初始投资。

结构性产品的例子 

为了更好地理解这个概念,请考虑以下结构性产品金融投资示例:

Sienna 投资了 10,000 美元的结构性产品,其预先打包期限为 40 个月。 8,000 美元投资于年回报率为 7-8% 的投资级债券。 剩余的 2,000 美元投资于股票指数。

 她可以在 2,000 个月内从标的资产(即债券)中赚取大约 40 美元的利息。 届时指数将翻倍,2,000 美元将变为 4,000 美元。 结果,她的 10,000 美元在到期时价值 14,000 美元,为她提供 40% 的绝对回报。 因此,西耶娜可以放心,她的 10,000 美元投资是安全的。

另一方面,如果指数价格下跌一半,她的 2,000 美元投资将变为 1,000 美元,从而获得 11,000 美元的回报。 该策略始终保护她的资金,并保证她在 10,000 个月结束时获得 40 美元。

4种结构性产品是什么?

信用衍生品、股票衍生品、利率衍生品和外汇(FX)衍生品是结构性产品的四大类。

什么是结构性投资产品的例子?

有效期为三年的 1000 美元 CD 是结构化产品的一个简单示例。 年度利息支付基于纳斯达克 100 股票指数的表现,而不是传统的利息支付。

加密货币是结构性产品吗?

是的。 结构性产品适用于所有资产类别,包括股票、债券、贵金属、货币、房地产和现在的加密货币。

为什么投资者购买结构性产品?

投资于结构性产品的好处是所有费用都是预付的,因此您会自动考虑所有费用的影响,因为您知道潜在结果以及何时可以交付。

结构性产品的最低投资额是多少?

根据发行人的报价或投资者的需求,结构性投资可能具有不同的价值。 如果您通过投资组合管理服务进行投资,结构性产品需要至少投资 25 万印度卢比。

投资结构性产品有什么缺点?

  • 发行人违约风险。
  • 没有抵押品的产品风险。
  • 杠杆风险。
  • 过期注意事项。
  • 价格的异常变化。
  • 外汇风险。
  • 流动风险。

结论

由于其复杂性,衍生证券长期以来一直被排除在传统零售和许多机构投资组合的有意义代表之外。 对结构性产品的金融投资可以为投资者提供许多衍生利益,否则他们将无法获得这些利益。 作为传统投资工具的补充,结构性产品在现代世界中发挥着有益的作用。

参考资料

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