尽职调查是投资、房地产、并购 (M&A) 交易、协议、法律甚至日常生活中经常使用的一个术语。
但很少有人理解“尽职调查”这句话的意思，因为它在不同情况下有不同的含义。
本指南将向您展示您需要了解的有关“尽职调查”的所有信息，例如在您需要“尽职调查”的不同背景、示例、类型和情况下的含义。
概述
尽职调查是一个相当流行的短语。 它泛指在业务中使用时检查和验证有关公司或投资机会的事实的过程。 在考虑与新供应商和第三方达成协议时，它专门针对合规团队。 然而，定义尽职调查以及如何将其实施到您的实践中可能具有挑战性。
“尽职调查”一词在字典中有一个简单的定义。 根据上下文，该术语可能具有不同的含义，特别是对于公司、非政府组织和教育机构。
Merriam-Webster 定义了商业尽职调查。 根据定义，为准备商业交易（例如公司合并或购买证券）而对公司或组织进行的尽职调查研究和分析。
什么是尽职调查？
尽职调查是指组织在与供应商、第三方或客户建立业务伙伴关系之前彻底检查和验证实体的措施。
尽职调查，一般来说，商业术语，意味着仔细和专心审查影响业务的问题。 尽职调查需要积极主动而不是被动地应对困难。
商业尽职调查
商业尽职调查被广泛认为是所有交易行为中的优秀实践。 虽然这需要购买整个组织，但它还包括其他购买，例如需要公司出资的软件、硬件或其他产品。 目标是确保只进行符合整个公司需求和标准的优质采购。
一个公司的新商业软件就是一个例子。 为了进行适当的尽职调查，需要审查产品的定价以及以下内容：
- 查看以前的客户评论
- 确定安全软件是否与当前系统兼容
- 确定软件包是否需要更多支出（例如，订阅）。
尽职调查类型
尽职调查可以根据其目标采取各种形式。
- 商业尽职调查 考虑公司的市场份额和竞争态势，以及其未来前景和增长机会。 这将考虑公司从供应商到客户的供应链、市场分析、销售渠道和研发渠道。 这可能还包括公司的一般运营，例如管理、人力资源和信息技术。
- 法律尽职调查 确保公司的法律、监管和合规鸡蛋都在同一个篮子里。 从未决诉讼到知识产权，再到确保公司正确注册，一切都包括在内。
- 财务尽职调查 是审计公司财务报表和账簿的过程，以确保没有违规行为并且公司财务稳定。
- 税务尽职调查 检查公司的税务风险，是否欠税，以及未来可以在哪些方面降低税负。
财务尽职调查的定义是什么？
财务尽职调查是对另一家公司财务信息的深入评估。 公司在与另一家公司达成交易之前会进行财务研究。
这最终有助于确定其价值和计算潜在危险。 需要进行财务调查的常见情况包括开始大笔投资、合并或收购一家公司。
许多人想知道应该收集什么样的尽职调查文件。 财务尽职调查期间检查了以下材料和文件：
尽职调查领域
由于两种类型的交易，尽职调查通常在业务中进行。 这涉及商品和服务的销售或购买以及其他商业组织的合并或收购。
每笔交易通常在多个地方进行。
在典型的交易中，调查的目的是确定购买是否是一个正确的决定。 可以评估的项目包括：
- 担保
- 存货
- 客户对卖家的反馈
并购中的尽职调查要广泛得多。
它检查以下内容：
- 财务报表
- 商业策略和实践
- 目标公司的消费者群体
- 作品中的产品或服务
- 人力资源数据
- 可持续性与环境
硬尽职调查与软尽职调查
根据所采用的方法，尽职调查可分为“硬”或“软”。
在资产负债表和损益表等财务报表上找到的统计数据和数据是硬尽职调查的重点。 这可以包括基础研究和使用财务比率来了解公司的财务状况并生成未来预测。 这种尽职调查还可以发现危险信号或财务差异； 然而，严格的尽职调查很容易被急切的卖家做出乐观的解释。
当数字被扭曲或过分强调时，软尽职调查可以起到检查的作用。
软尽职调查是一种更加定性的方法，它考虑管理质量、组织内人员和客户忠诚度等因素。 员工关系、组织文化和领导力都是数据无法完全表达的业务成功驱动因素的例子。 当并购交易失败时（估计有 70%-90% 的时间），通常是因为人为因素被忽视了。
尽职调查的例子
下面提供了几个勤奋使用的例子：
- 购买前对房产进行严格检查，以确保这是一项明智的投资
- 在出售发行人之前检查其业务和运营的承销商。
- 在发起合并之前，一家公司会彻底调查另一家公司，看看它是否是一项好的投资。
- 在购买商品或服务之前阅读在线评论的消费者
- 人们检查他们的银行账户和信用卡以确保没有奇怪的活动。
- 在商店购买产品之前对其进行测试或抽样的个人。
三个尽职调查原则
尽职调查是企业识别的重要方法 风险 提前。 但这也可能是一个人权问题。 联合国于 2011 年通过了商业与人权指导原则。该文件概述了组织可以用来确保其运营不会危害人权的三项原则。
虽然它们与人权相关，但它们也是任何有效的尽职调查计划的重要组成部分。 它们如下：
- 识别和评估：组织有责任确定其运营是否可能对人权产生影响，并确定该风险存在的程度。
- 预防和减轻：接下来，企业必须真诚行事，以防止此类风险和/或减轻任何当前或未来的后果。
- 问责制：组织还必须详细记录他们将如何主动解决任何潜在的人权问题。
如何对股票进行尽职调查
个人投资者进行尽职调查应遵循以下十个程序。 大多数与股票有关，但它们也可用于债券、房地产和各种其他投资。
第一步：检查公司资本金
公司的市值或整体价值表明其股票价格的波动性、所有权的广度以及公司目标市场的潜在规模。
大盘股和超大盘股公司通常拥有稳定的收入来源和广泛、多元化的投资者基础，从而降低波动性。 中型和小型公司的股票价格和收益通常比大公司的波动更大。
第 2 步：收入、利润和利润趋势
公司的收入或净收入或利润将在损益表中列示。 这就是最终的结果。 跟踪公司收入、运营费用、利润率和股本回报率的趋势至关重要。
公司的利润率是通过将其净收入除以收入来计算的。 要获得正确的视角，请检查几个季度或几年的利润率，并将其与同行业的公司进行比较。
第 3 步：行业和竞争对手
既然您知道公司有多大以及赚了多少钱，就该评估它所在的行业及其竞争对手了。 每个企业都部分地由其竞争对手定义。 尽职调查需要将一家公司的利润率与两三个竞争对手的利润率进行比较。 需要考虑的问题包括：公司是否是其行业或专业目标市场的领导者？ 公司经营的行业是否正在扩张？
对同一行业的众多公司进行尽职调查可以为投资者提供有价值的见解，以了解该行业的表现以及哪些公司具有竞争优势。
第 4 步：计算估值倍数
许多比率和财务指标用于评估组织，但市盈率 (P/E)、市盈率 (PEG) 和市销率 (P/S)三个最重要的。 在像 Yahoo! 这样的服务上财务，这些比率已经帮你算好了。
在研究一家公司的比率时，将其与竞争对手进行比较。 您可能会发现自己对竞争对手更感兴趣。
- 市盈率表示对公司股价的预期有多大。 最好在几年内查看此比率，以确保当前季度不是异常值。
- 市帐率 (P/B)、企业倍数和市销率（或收入）比率都根据公司的债务、年收入和资产负债表的比例评估公司的估值。 同行比较在这里至关重要，因为健康范围因行业而异。
- PEG 比率表明投资者对公司未来利润增长的预期以及它们与现有盈利倍数的关系。 在典型的市场条件下，PEG 比率接近 XNUMX 的股票被认为估值合理。
第 5 步：管理和股权
公司仍然由创始人领导，还是董事会增加了许多新面孔？ 较年轻的企业通常由其创始人领导。 检查经理的传记以确定他们的能力和经验水平。 该公司的网站包含传记信息。
尽职调查考虑的是创始人和高管是否拥有公司的大部分股票，以及他们最近是否出售过股票。 高层管理人员的高度所有权是好事，而最低所有权则是一个警告信号。 当负责人对股票表现有既得利益时，股东才能得到最好的服务。
第 6 步：资产负债表
公司的综合资产负债表将显示其资产和负债以及可用现金量。
检查公司的债务水平以及与业内其他公司的比较情况。 债务并不总是坏事，这取决于组织的业务计划和行业。 但是，请确保这些债务得到评级机构的高度评价。
一些企业和行业，例如石油和天然气，需要大量资金，而其他企业和行业则需要很少的固定资产和资本支出。 确定资产负债率，以确定公司的正资产。 一般来说，公司赚取的现金越多，投资就越好，因为公司可以在增长的同时偿还债务。
如果总资产、总负债和股东权益数据从一年到下一年发生显着变化，请尝试找出原因。 阅读季度或年度报告中的财务报表脚注和管理层的解释可能会阐明公司的真实情况。 公司可能准备推出新产品、储备留存收益或陷入财务困境。
第 7 步：回顾股价历史
投资者应调查股票的短期和长期价格变化，以及股票是波动还是稳定。 比较过去产生的利润，看看它们如何与价格变化相关联。
请记住，过去的表现并不能保证未来的价格走势。 例如，如果您是一名寻求股息的退休人员，您可能不希望股价出现波动。 不断波动的股票往往有短期持有者，这会给一些投资者带来额外的风险。
第 8 步：库存稀释选项
投资者应该了解该公司有多少流通股，以及该数字与竞争对手相比如何。 公司会发行更多股票吗？ 如果是这样的话，股价可能会受到影响。
第 9 步：预测
投资者应该了解华尔街专家对未来两到三年的收益增长、收入和利润的预测。 投资者还应寻找有关长期行业趋势的评论，以及有关合作伙伴关系、合资企业、知识产权和新产品或服务的公司特定新闻。
第 10 步：同时考虑长期和短期风险。
确保您了解整个行业和公司特定的风险。 是否有任何未解决的法律或监管问题？ 管理上是否存在矛盾？
投资者应该始终唱反调，想象最坏的情况及其对股票的潜在影响。 如果新产品失败或竞争对手推出新的优质产品，对公司有何影响？ 利率上升将如何影响业务？
执行完上述步骤后，您将对公司的业绩及其与竞争对手的比较情况有更深入的了解。 您将更好地准备做出明智的决定。
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参考资料
