企业估值对投资者和买家都至关重要。 获得那些拥有您寻求的金融资本的人的关注和兴趣需要价值证据。 如果您不能向投资者展示您的业务价值，他们怎么知道要投资多少钱？ 以下是对用于对企业进行估值的一些常见财务术语和方法的探索，以及为什么一些公司尽管规模较小但仍可能获得很高的估值。
什么是商业估值？
确定企业经济价值的过程，也称为公司估值，称为企业估值。 在估值过程中，将检查企业的所有方面以确定其价值以及其部门或单位的价值。
公司估值可用于出于多种目的确定企业的公允价值，包括确定销售价值、确定合伙人所有权、税收，甚至离婚诉讼。 业主经常求助于专业的企业评估员，以客观地估计他们的企业价值。
为什么您需要了解小型企业的价值？
您可能需要对业务进行估值的原因有多种，包括：
- 该企业正在出售。
- 你试图吸引投资者。
- 您打算出售您公司的股票。
- 需要针对企业的银行贷款。
- 您需要充分理解公司的扩张。
上述原因中最常见的是投资和销售。 通过为您的业务分配价值，您可以告诉投资者、利益相关者、买家或银行家，它值 X 金额，如果您想要 Y 百分比，则必须支付 Z。
当您想要对企业进行价值评估时，需要考虑哪些因素
- 业务规模
- 盈利
- 市场稳定性和增长率
- 长期竞争优势
- 未来增长潜力
#1。 企业规模
在对一家公司进行估值时，最常见的因素之一是其规模。 一般来说，企业越大，估值越高。 由于小公司的市场力量较小，关键领导者的流失会产生更大的负面影响。 此外，较大的企业更有可能拥有完善的产品或服务，因此更容易获得资本。
#2。 盈利能力
你的公司盈利吗？
如果是这样的话，这是一个好兆头，因为利润率较高的企业比利润率低或亏损的企业更有价值。 了解您的销售和收入数据是根据盈利能力评估您的业务的主要策略。
#3。 市场牵引力和增长率
在根据市场吸引力和增长率对公司进行估值时，将贵公司与竞争对手进行比较。 投资者想知道你所在行业的市场份额有多大，你控制了多少，以及你能以多快的速度占领其中的一部分。 你越早进入市场，你公司的估值就越高。
#4。 长期竞争优势
您的产品、服务或解决方案与竞争对手有何不同？
使用这种方法，您为客户提供价值的方式必须使您在竞争中脱颖而出。 如果你发现随着时间的推移难以保持这种竞争优势，它可能会对你公司的估值产生负面影响。
#5。 未来增长前景
预计您的市场或行业会扩大吗？ 未来是否有机会扩大公司的产品线？ 这些和其他因素将增加您的业务价值。 如果投资者相信你的公司未来会成长，公司估值就会上升。
如何评估企业
从资产中减去负债是计算公司估值的一种方法。 然而，这种直接的方法并不总能提供公司价值的完整图景。 这就是为什么还有其他几种方法的原因。
账面价值、贴现现金流量分析、市值、企业价值、收益和永续年金增长公式的现值是六种商业估值方法，可以洞察公司的财务状况。
#1。 账面价值
使用资产负债表中的信息计算公司的账面价值是最简单的估值方法之一。 然而，由于其简单性，此方法明显不可靠。
首先从资产中扣除公司的负债以确定所有者权益。 然后，应排除任何无形资产。 剩下的数字代表公司拥有的任何有形资产的价值。
正如哈佛商学院教授 Mihir Desai 在在线课程 Leading with Finance 中指出的那样，由于历史成本会计和保守主义原则，资产负债表数字不能等同于价值。 基本的会计指标并不能准确反映公司的真实价值。
#2。 贴现现金流
还可以使用贴现现金流量对公司进行估值。 这种技术在 Leading with Finance 中被强调为估值的黄金标准。
根据预期在未来产生的货币或现金流量来估算公司或投资价值的过程称为贴现现金流量分析。 根据贴现率和分析时间段，贴现现金流量分析计算未来现金流量的现值。
贴现现金流量 = 终端现金流量 / (1 + 资本成本) 未来年数
贴现现金流量分析具有反映公司产生流动资产能力的优势。 此类估值的困难在于其准确性取决于终值，而终值可能因您对未来增长和贴现率的假设而异。
#3。 市值
市值是衡量上市公司价值的最基本指标之一。 股票总数乘以当前股价得出这个数字。
市值等于股价乘以股份总数。
市值的一个缺陷是它只考虑股权的价值，而大多数公司是通过债务和股权的结合来融资的。
在这种情况下，债务代表银行或债券投资者对公司未来的投资； 这些负债会随着时间的推移连本带息地偿还。 拥有公司股票并对未来利润有索取权的股东以权益表示。
让我们看看企业价值，这是对考虑这些不同资本结构的公司价值的更准确衡量。
#4。 企业价值
公司的企业价值是通过将其债务和股权相加，然后减去未用于为业务运营提供资金的现金量来计算的。
企业价值=债务+股权-现金
为了证明这一点，请考虑三个著名的汽车制造商：特斯拉、福特和通用汽车 (GM)。
特斯拉在 50.5 年的市值为 2016 亿美元。此外，其资产负债表显示负债为 17.5 亿美元。 特斯拉手头还拥有约 3.5 亿美元的现金，使其企业价值约为 64.5 亿美元。
福特市值为 44.8 亿美元，未偿债务为 208.7 亿美元，现金余额为 15.9 亿美元，企业总价值约为 237.6 亿美元。
最后，通用汽车的市值为 51 亿美元，资产负债表负债为 177.8 亿美元，现金余额为 13 亿美元，企业总价值约为 215.8 亿美元。
虽然特斯拉的市值高于福特和通用汽车，但特斯拉的股权融资也更多。 事实上，特斯拉用股权为其 74% 的资产融资，而福特和通用汽车的资本结构严重依赖债务。 股权占福特资产的近 18% 和通用汽车资产的 22.3%。
#5。 EBITDA
在分析收益时，财务分析师不喜欢查看公司的原始净利润。 会计惯例经常以各种方式操纵它，有些甚至会扭曲真实情况。
首先，一个国家的税收政策似乎会分散公司实际成功的注意力。 即使公司的运营能力保持不变，它们也可能因国家/地区或时间而异。 其次，净收入扣除债务持有人的利息支付，这可以使组织仅仅根据其资本结构看起来或多或少是成功的。 考虑到这些因素，两者都被减去以计算 EBIT（息税前利润），也称为“营业收入”。
在正常会计中，如果一家公司购买设备或建筑物，交易不会一次性全部记录下来。 相反，企业会向自己收取一笔费用，称为随时间折旧。 摊销类似于折旧，但用于专利和知识产权等事物。 在这两种情况下，都不会花钱。
折旧和摊销会使快速增长的公司的收益看起来比衰退的公司差。 亚马逊和特斯拉等巨头品牌更容易受到这种扭曲的影响，因为它们拥有多个仓库和工厂，随着时间的推移会失去价值。
一旦您了解了如何计算每家公司的 EBITDA（未计利息、税项、折旧和摊销前的收益），就更容易调查比率。
根据 Capital IQ 数据库，特斯拉的企业价值与 EBITDA 之比为 36 倍。 福特是 15 倍，而通用汽车是 6 倍。 但这些比率究竟意味着什么？
#6。 一个不断增长的永续年金公式的现值
这些比率可以被认为是不断增长的永续方程式的一部分。 不断增长的永续年金是一种金融工具，每年支付固定数额的钱，并且每年的价值都在增长。 考虑每年必须增加以跟上通货膨胀的退休津贴。 增长的永续方程式可用于计算金融工具的当前价值。
不断增长的永续年金的价值是通过将现金流量除以资本成本减去增长率来计算的。
永续价值增长 = 现金流 /（资本成本 – 增长率）
因此，如果计划退休的人想要每年以 30,000% 的贴现率和 10% 的年增长率永久获得 2 美元以应对预期的通货膨胀，他们将需要 375,000 美元——该安排的现值。
另请参阅： 直接法现金流：定义、示例和优势
这和生意有什么关系？ 考虑一家公司每年支付给该组织资本持有人的 EBITDA 增长永续年金。 如果您将公司视为每年产生的现金流量并且您知道贴现率（公司的资本成本），则可以使用此等式快速确定其企业价值。
为此，您需要一些代数来转换您的比率。 例如，如果特斯拉的企业与 EBITDA 比率为 36 倍，则意味着特斯拉的企业价值是其 EBITDA 的 36 倍。
查看不断增长的永续年金公式，使用 EBITDA 作为现金流量，使用企业价值作为您要解决的变量。 您会发现，无论您将 EBITDA 除以什么，都会得到分子 36 倍的答案。
使用以下公式计算企业价值与 EBITDA 的比率：EBITDA 除以 XNUMX 以上余额等于企业价值。 要计算该比率，请输入企业价值和 EBITDA 值。
企业价值 = EBITDA / (1 / 比率)
换句话说，分母必须是百分之一的六分之一或 2.8%。 如果你用福特重复这个例子，分母将是十五分之一或 6.7%。 对于通用汽车来说，这将是六分之一，即 16.7%。
将其代入原始方程式时，百分比等于资本成本。 你可以想象特斯拉有 20% 的资金成本和 17.2% 的增长率。
该比率并不能告诉你一切，但它确实表明市场预计特斯拉未来的增长率将接近其资本成本。 特斯拉第一季度的销售额比去年同期增长了 69%。
企业估值认证
Accredited in Business Valuation (ABV) 是授予会计师的专业称号，例如专门计算美国企业价值的注册会计师。 美国注册会计师协会 (AICPA) 负责监督 ABV 认证，这要求考生完成申请流程、通过考试、满足最低商业经验和教育要求3，并支付认证费（ABV 认证的年费是截至 380 年 11 月 2022 日为 XNUMX 美元）。
保持 ABV 证书还需要满足工作经验和终身学习的最低标准。 成功的申请者被授予在姓名旁边使用 ABV 名称的权利，这可以改善工作机会、专业声誉和薪酬。 特许商业估价师 (CBV) 称号是加拿大商业估价专家的专业称号。 它由加拿大特许商业估价师协会 (CICBV) 提供。
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参考资料
