金融模型是涉及创建代表现实世界金融场景的模型的操作。 它们旨在用作决策辅助工具。 公司领导可以使用财务模型来评估费用并预测拟议新项目的回报。 财务分析师使用财务模型来预测经济政策变化或任何其他事件对公司股票价值的影响。 无论您是初学者还是高级建模师，都可以了解如何构建财务模型。
什么是财务模型？
财务模型本质上是一种集成到电子表格软件（如 Microsoft Excel）中的工具，用于预测公司未来的财务业绩。 预测通常基于公司以前的业绩和未来的预期，因此需要准备 收入证明, 资产负债表、现金流量表和支持时间表（称为 3 报表模型）。 更高级的模型，例如 贴现现金流分析（DCF模型）, 杠杆收购（LBO）, 兼并和收购 （并购）和敏感性分析可以从那里创建。
财务模型的目的是什么？
财务模型的输出用于决策和 财务分析，在组织内部和外部。 公司内的高管将使用财务模型来做出以下选择：
- 筹资（债务和/或股权）
- 进行收购（公司和/或资产）
- 有机地扩展业务（例如，开设新店、进入新市场等）
- 资产和业务单位可能被出售或剥离。
- 预算和预测（未来几年的规划）
- 资金分配（优先投资哪些项目）
- 赋予公司货币价值
- 财务报表分析/比率分析
- 管理会计
如何学习建立财务模型？
实践是学习金融建模的最佳途径。 要成为构建财务模型的专家，您必须获得多年的经验并在实践中学习。 阅读股权研究可以通过提供一些可以比较你的结果的东西来帮助你练习。 最好的实践方法之一是使用成熟公司过去的财务状况来构建未来的扁平财务模型并计算每股净现值。 这应该与当前股价或股票的预计价值密切比较 研究报告.
建立财务模型的最佳实践是什么？
#1。 Excel 提示和技巧
在 Excel 中构建财务模型时，遵循最佳实践至关重要。 如需更多信息，您可以参加涵盖以下主要主题的免费 Excel 课程：
- 减少或消除对鼠标的使用（键盘快捷键更快）
- 对于硬代码和输入，使用蓝色字体（公式可以保持黑色）
- 将公式简单和困难的计算分解为步骤。
- 确保您了解如何应用最基本的 Excel 公式和函数。
- 要查询数据，请使用 INDEX 和 MATCH 而不是 VLOOKUP。
- 要构建场景，请使用 CHOOSE 函数。
#2。 演示文稿格式
区分金融模型（计算）中的输入（假设）和输出是至关重要的。 通常，您可以使用格式化规则来执行此操作，例如将输入渲染为蓝色并将公式渲染为黑色。 也可以使用其他约定，例如阴影单元格或使用边框。
#3。 模型的设计和布置
以合乎逻辑且易于遵循的格式构建财务模型至关重要。 通常，这需要在单个工作表上构建整个财务模型，并利用分组来生成不同的部分。 这使您可以简单地扩展或收缩模型并移动它。
以下是财务模型中要包含的主要部分（从上到下）：
- 驱动因素和假设
- 损益表
- 资产负债表
- 现金流量表
- 有帮助的时间表
- 评估
- 敏感性分析
- 图表和图表
如何建立财务模型？ （10 步说明）
迭代财务建模是一个过程。 您必须先处理不同的部分，然后才能最终将它们结合在一起。
以下是在您想要构建财务模型时从哪里开始以及如何最终连接所有点的分步概述。
#1。 以前的结果和假设
每个财务模型都始于公司的历史业绩。 您通过下载三年的财务报表并将其输入 Excel 来开始构建财务模型。 然后，在历史期间，您通过计算收入增长率、毛利率、可变费用、固定成本、AP 天数、库存天数和 AP 天数等内容对假设进行逆向工程。 从那里，您可以输入预测期间的假设作为硬代码。
#2。 从损益表开始。
有了预测假设，您可以计算损益表的顶部，其中包括收入、销货成本、毛利润和运营支出，一直到 EBITDA。 折旧、摊销、利息和税款必须在以后计算。
#3。 开始资产负债表。
完成收入报表的顶部后，您可以开始填写资产负债表。 首先计算应收账款和库存，这两者都是收入和 COGS 的函数，以及 AR 和库存天数假设。 填写应付账款，这是基于 COGS 和 AP 天数。
#4。 建立必要的时间表。
在完成损益表和资产负债表之前，您必须首先为诸如财产、厂房和设备 (PP&E) 等资本资产以及债务和利息准备一份时间表。 PP&E 时间表将采用上一期的数据，并在减去折旧的同时增加资本支出。 债务时间表还将使用历史数据来增加债务并扣除还款。 您可以使用平均债务余额计算利率。
#5。 完成损益表和资产负债表。
您可以完成 收入证明 和 资产负债表 根据随附时间表中的信息。 将折旧与 PP&E 时间表和利息与损益表上的债务时间表联系起来。 然后，您可以计算税前利润、税前利润和净收入。 将期末 PP&E 余额和期末债务余额从时间表连接到资产负债表。 回购的股息或股份可以从股东权益中扣除，方法是结转去年的期末金额，加上净收入和筹集的资金，并扣除回购的股息或股份。
#6。 建立现金流量表。
完成损益表和资产负债表后，您可以使用对账程序来构建现金流量表。 从净收入开始，然后扣除折旧并根据非现金营运资金的变化进行调整，以从运营中获得现金。 用于投资的现金是 PP&E 计划中资本支出的函数，而用于融资的现金是债务和股权融资假设的结果。
#7。 进行 DCF 分析。
完成三语句模型后，就该计算自由现金流并执行业务估值了。 企业的自由现金流以企业的资本成本（其机会成本或要求的回报率）折现到今天。
#8。 包括可能性和敏感性分析。
当 DCF 分析和估值部分完成后，是时候为模型添加敏感性分析和场景了。 该分析的目的是评估潜在假设的变化将影响公司价值（或其他一些统计数据）的程度。 这对于估计投资风险或业务规划非常有用（例如，如果销售额下降 x%，公司是否需要寻求资金？）。
#9。 构建图形和图表。
清晰的结果沟通是优秀金融分析师与仅称职的分析师的区别所在。 图表是显示财务模型结果的最有效方法。 大多数高管没有时间或耐心去研究模型的内部运作，因此图表要有效得多。
#10。 模型压力测试和审计
模型完成后，您的劳动不会结束。 之后，是时候开始对极端场景进行压力测试，看看模型是否按预期响应。 使用审核工具以确保其准确性以及所有 Excel 公式正常工作也很重要。
高级金融模型（AFM）技术
世界级金融分析师在高级金融模型（AFM）中使用了几种主要策略。 本指南解释了财务建模师应该考虑采用的最佳和最先进的方法来执行行业领先的财务模型。
我们将在下面更详细地介绍一些最重要的高级财务模型 (AFM) 方法。
#1。 场景
高级财务建模人员使用场景来使模型更具动态性并涵盖广泛的结果。 这些场景是在 Excel 中创建的，并且可以使用各种公式和函数来构建。
以下是用于在财务模型中构建场景的最典型假设：
- 数量和产出（单位、客户、服务等）
- 市场价格（商品、服务）
- 变化的成本（消耗品、人工费、销货成本的组成部分、营销等）
- 固定成本（租金、间接费用、管理）
- 资本支出（维持资本支出、增长资本支出、成本超支、项目延迟）
- 贴现率（权益成本、债务成本、WACC）
- 汇率（适用于以多种货币经营的企业）
- 关于宏观经济学的假设（GDP 增长、利率、通货膨胀等）
- 与行业相关的其他指标
Excel 中的 CHOOSE 函数是创建这些场景最常用的工具。 此功能允许您在模型中的场景 A、B、C 等之间快速切换。 有关选择功能的完整说明，请参阅我们的高级 Excel 公式页面。
#2。 敏感性评估
任何认为自己是高级财务建模师的人都了解模型的发现对输入和假设的变化有多敏感。
以下是执行敏感性分析的两个最重要的 Excel 工具：
- 寻找目标（假设分析）
- 数据表
此外，上述两种工具可用于进行两种类型的敏感性分析：
- 直接法
- 间接法
#3。 更改标题和功能
如果您想成为真正高级的财务建模师，您必须在模型中添加动态标题和标签。
以下是一些最突出的动态特征实例：
- 公司/项目名称
- 重要日期
- 货币
- 场景名称
- 其他类型的标签/标题
在 Excel 中，CONCATENATE 函数用于组合文本并将动态变量插入标签。
#4。 合并多个企业或单位的能力
除了基本模型之外，能够将多个业务汇总或整合到一个母公司级别也很重要。
此功能主要用于：
- 拥有众多业务单位的企业
- 收购和合并 (M&A)
设计此功能的最有效方法是创建一个可以轻松复制的单选项卡或单页模型。 复制后（根据需要多次复制），可以输入一个汇总所有其他工作表的值的新工作表。 因为选项卡/工作表是相同的，所以将它们相加很简单。
#5。 处理复杂的交易安排
处理复杂交易结构的能力是我们列表中高级金融建模的最后一个（但肯定不是最不重要的）特征。 一旦建立了简单的 DCF 模型和内部收益率 (IRR)，复杂的交易结构就会对交易中不同类别投资者的 IRR 产生重大影响。
复杂的交易结构包括：
- 杠杆收购（LBO）
- 基于吸积/稀释的并购模型
- 与 GP 和 LP 的合作
- 收益、供应商收回票据、PIK 贷款和其他类似工具
财务模型常见问题解答
什么是三向财务模型？
“三向”预测将现金流、损益和资产负债表预测结合到一个工作表中。
财务模型是什么样的？
财务模型电子表格通常是按财务季度和/或年度分组的财务数据表。 该表的行代表所有财务报表行项目，例如收入、支出、股份计数、资本支出和资产负债表科目。
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