一个人决定对他人进行的任何投资的决定因素通常是该投资是否提供足以补偿适用风险水平的回报。 这就是为什么您必须对您的股票风险溢价进行尽职调查。 有了这个，你可以找到风险和可能的利益之间的并列。 继续阅读以了解当前的股票风险溢价和计算它的有效公式。
股权风险溢价 (ERP) 是指股权/股票回报与无风险回报率之间的差额。 如果没有政府违约风险，无风险收益率可以与长期政府债券相比较。 它是指股票给予其持有人的超额收益超过持有人所承担风险的无风险利率。 这是投资者因投资股票而不是无风险证券并承担更高风险而获得的补偿。
ERP 与风险水平之间的相关性是直接的。 风险越大，股票收益与无风险利率的差值越大，溢价也就越大。 此外，经验证据支持股权风险溢价的概念。 它表明，从长远来看，每个投资者都会因承担更大的风险而获得回报。
为了使投资对理性投资者保持可行，投资风险的增加必须伴随着该投资可能收益的增加。 例如，如果政府债券提供 6% 的回报率，那么理性投资者只会在公司提供至少 6% 的回报率（例如 14%）的情况下投资该公司的股票。 在这里，XNUMX% 减去 XNUMX% 等于 XNUMX% 的股权风险溢价。
概述
一般来说，股票是高风险投资。 投资有风险 股市，但也有可能获得丰厚的回报。 因此，您在投资股票市场时以更高的溢价补偿投资者。 股权风险溢价是无风险投资（例如美国国库券（T-bill）或债券）的超额回报。
股权风险溢价基于风险回报权衡概念。 由于这是一个前瞻性数字，溢价是理论上的。 没有人可以预测股票或股票市场的未来表现。 因此，无法预测特定投资将获得多少收益。 相反，股权风险溢价是基于向后看的标准的假设。 它检查股票市场和政府债券在预定时间段内的表现，并使用过去的表现来估计未来回报的潜力。 估计因时间段和计算方法而有很大差异。
当前的股票风险溢价
投资风险有两个主要原因：首先，通货膨胀导致资产的实际价值下降。 一年后，100 美元的投资加上 97% 的通货膨胀，只值 XNUMX 美元。 投资者还感兴趣的是项目失败和不良贷款的风险。
2021年，美国平均市场风险溢价降至5.5%。 这表明投资者希望在该国投资获得更高的回报率。 作为对他们所面临风险的补偿。 自 2011 年以来，该溢价在 5,3% 和 5,7% 之间波动。
CAPM中的股权风险溢价公式
股权风险溢价公式可以通过投资者的估计和判断来计算。 股权风险溢价计算如下：
股票市场收益率 − 无风险利率 = 股票风险溢价（市场上）
股票指数如 道琼斯 工业平均指数或标准普尔 500 指数可以用作晴雨表，以证明基于最现实价值计算股票风险溢价预期回报的合理性，因为它们使用上述公式对股票的历史回报提供了合理的评估。
是投资者因承担高于无风险利率的风险而获得的额外利润。 风险程度与股票风险溢价之间的相关性是直接的。
现在，在市场上，投资者将选择回报率高于 4% 的债券。 假设投资者选择市场回报率为 10% 的公司股票。 在这种情况下，股权风险溢价将等于 10% – 4% = 6%。
CAPM中股权风险溢价的解释
- 我们知道与债务投资（例如债券）相关的风险通常低于股权投资。 与优先股类似，股权投资并不能保证持续支付。 因为只有当公司实现盈利并且股息率波动时才会支付股息。
- 人们购买股票，期望股票的价值在不久的将来会提高，并且他们将在长期内获得更大的回报。 但是，股票的价值总是有可能下跌。 这就是我们所说的投资者风险。
- 此外，如果获得更好回报的概率很高，那么风险总是很高。 如果获得较小回报的概率很高，则风险总是会降低； 这被称为风险回报权衡。
- 无风险利率是指假设投资的投资者在特定时期内可以获得的回报率而不会造成损失。 该利率奖励投资者在特定时期出现的担忧，例如通货膨胀。 无风险债券或长期政府债券的利率是无风险利率，因为政府违约的可能性很小。
- 所需的回报率越高，投资的风险就越大。 这取决于投资者的需求：无风险利率和股票风险溢价有助于确定股票的最终收益率。
在资本资产定价模型 (CAPM) 中使用股权风险溢价
CAPM 模型用于确定公司证券的预期收益与系统性风险之间的关系。 使用无风险利率、市场预期收益率和证券的贝塔值。 您可以使用 CAPM 模型为危险证券定价并计算投资回报
CAPM 方程为：
证券的预期回报=无风险利率加上证券的贝塔（预期市场回报-无风险利率）。
= 射频加 (Rm-Rf)
其中Rf代表无风险利率，(Rm-Rf)代表ERP，代表股票的波动性或系统风险度量。
在 CAPM 中，解释多元化投资组合中股票的定价。 它在寻求吸引资金的公司可以使用多种策略来管理和证明市场对股票分割等问题的期望方面发挥着重要作用。
例如：
使用该方法，如果 TIPS（12.50 年）的回报率为 15%，且平均年回报率（历史）为标准普尔 2.50 指数为 12.50%。 因此，相对于无风险政府债券，个人投资市场所需的回报率为 30%。
除了投资者之外，公司经理也会对 ERP 感兴趣，因为它可以为他们提供吸引更多投资者所必须达到的基准回报。 比如一个是XYZ公司的股权风险溢价，它的贝塔系数是。
当市场普遍的股票风险溢价为 1.25% 时，为 12.5。 因此，他将使用提供的信息 (15.63% x 12.5) 计算公司的股权风险溢价，即 1.25%。 这表明 XYZ 应获得至少 15.63% 的回报率，以吸引投资者远离无风险债券。
优点和缺点
使用此溢价，可以建立投资组合回报预期并选择资产配置策略。 例如，较高的溢价表明一个人会将其投资组合的较大比例投资于股票。 此外，CAPM 将股票的预期回报与股权溢价联系起来。 因此，风险高于市场（以 beta 衡量）的股票应该提供超过股权溢价的回报。
另一方面，不利之处在于假设相关股票市场将继续像过去一样表现。 无法保证预测是准确的。
您如何计算股权风险溢价？
要确定股权风险溢价，首先要找出股票的预期实际回报与安全债券的预期实际回报之间的差异。 或者，将无风险回报从资产的预期回报中减去。 这将为您提供股权风险溢价（该模型做出了当前估值倍数大致正确的关键假设）。
什么是高风险股票？
集中风险是被视为高风险的股票基金的一个常见问题，因为基金的持股通常仅限于一个或两个行业。 尽管投资于知名大盘企业，但集中基金持有的股票往往不超过25至30只，这就增加了集中的风险。
2023 年当前的股票风险溢价是多少？
2023年，美国典型市场风险溢价达到5.6%，较上年小幅上升。 这意味着投资者要求他们在该国的投资回报率略低，作为对他们所承受的风险增加的一种补偿。 自 2011 年以来，该保费的成本一直在 5.3% 至 5.7% 之间。
高股权对公司有利吗？
如果一家公司的股权比率高，这表明它使用较少的贷款为其资产融资，这是一个积极的信号。 这使公司在经济不确定时期更加安全，并增加了能够迅速偿还债务的可能性。 此外，它表明该公司在管理其资产方面做得很好。
为什么股权优于债务？
事实上，债务的真正成本是必须支付的利息。 但是有一个与股权相关的隐性成本，那就是股东预期获得的财务回报。 由于股票是一项风险较高的投资，因此与之相关的“隐藏成本”高于与债务相关的成本。 利息支出可以从收入中扣除，从而减少必须缴纳的税款总额。
市场风险溢价与股票风险溢价
风险溢价通常有两种不同的方式：市场风险溢价和股票风险溢价。
#1。 股权风险溢价
股票风险溢价是您通过投资单只股票可以获得的超过无风险利率的超额回报。 您可以获得的溢价与股票的风险成正比； 风险较高的股票需要较高的股权风险溢价才能吸引投资者。
股权风险溢价是永久的。 如果我们要使用股权风险溢价作为投资决策的工具，我们必须预测股票的未来回报。
为了预测未来的回报，我们检查过去并将我们的估计基于过去的回报。 估计可能会根据过去表现的选定时期而有很大差异。
#2。 市场风险溢价
此外，市场风险溢价是投资者保持市场投资组合的额外回报。 比如全市场指数基金，而不是无风险资产，比如政府债券。
与股票风险溢价一样，市场风险溢价是一种前瞻性的理论工具。 我们使用标准普尔 500 指数或道琼斯工业平均指数 (DJIA) 等基准股票指数的历史表现来估计市场投资组合的整体回报，而不是单个股票的历史表现。
什么是股权溢价？
与公司收到的新发行股票的总金额相比，“股票溢价”可以被认为是公司股票的“票面价值”与该金额之间的差额。 该账户可用于冲销承销费用等与股权相关的费用，也有可能用于发行红股。 此类费用的示例包括：
15% 的股本回报率意味着什么？
股本回报率是一种盈利能力指标，将公司的利润与其股东权益的价值进行比较。 进行此比较以确定公司的盈利能力。 股本回报率 (ROE) 以百分比表示，由净收入除以股东权益得出。 15% 的股本回报率表示该公司每 15 美元的总股本产生 100 美元的收入。
风险溢价与回报相同吗？
风险溢价可以定义为资产的预期投资回报率高于不涉及任何风险的投资回报率。 投资者以资产风险溢价的形式获得某种类型的补偿。 它是向投资者支付的款项，以换取他们愿意在特定投资中接受比无风险资产中存在的风险水平更高的风险水平。
风险溢价对您意味着什么？
个人投资者可以使用风险溢价和 CAPM 来指导自己的投资决策。 许多金融网站提供股票的贝塔系数和历史市场回报数据，而美国财政部则提供有关政府债券利率的信息。 始终选择与您的特定投资期限相对应的债券期限。
风险溢价可以帮助做出资产配置决策。 您甚至不必自己计算； Statista 和纽约大学斯特恩商学院等金融数据提供商给出了历史和当前的股票风险溢价。
当股权风险溢价较大时，投资者可考虑买入股票。 当利率较低时，固定收益证券更具吸引力。 在决定如何在股票和债券之间分配 401(k) 储蓄时，此信息可能会有所帮助。 CAPM 可以告知您对特定证券的想法，同时在分析特定股票时强调风险在预计回报中的作用。
结论
这表明 公司利益相关者 长期来看，高风险股票将击败低风险债券。 风险与股权风险溢价之间的关系是直截了当的。 风险越大，无风险利率和股票收益之间的差异就越大。 因此，溢价意义重大。 对于选择值得投资的股票来说，这是一个非常有用的统计数据。
常见问题
权益成本与权益风险溢价相同吗？
股权风险溢价是决定股权成本的资本资产定价模型（CAPM）的重要组成部分，其公式也不相同。 – 即资本成本和股权所有者所需的回报率。
SML在金融中是什么意思？
证券市场线 (SML) 是在图表上绘制的一条线，以图形方式表示资本资产定价模型 (CAPM)。
风险溢价越高越好吗？
风险较高的投资有可能获得更大的回报，从而奖励投资者承担更大的财务损失风险。
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