什么是贴现现金流？
贴现现金流量估值 (DCF) 是一种有助于根据预计的未来现金流量确定投资价值的技术。 DCF 估值使用对一项投资在未来会赚多少钱的估计，试图确定今天的投资价值。
它可以帮助那些试图决定是否购买证券或公司的人。 企业所有者和经理可以使用贴现现金流分析来帮助他们做出有关运营和资本预算的决策。
如何进行 DCF 估值
DCF 估值的目标是确定投资者在考虑货币时间价值后将从交易中赚取多少钱。 如果有人现在付钱，希望以后能收到更多钱，那么任何情况都可以从 DCF 估值中获益。
例如，以 50% 的年利率计算，储蓄账户中的 55 美元在一年后价值 10 美元。
使用贴现率，贴现现金流量估值确定预期未来现金流量的现值。 投资者可以使用货币现值的概念来评估项目或投资的未来现金流量是否比初始投资更有价值。
如果计算出的 DCF 值大于投资的当前成本，您可以考虑这个机会。 这可能不是一个好机会，或者如果计算出的价值低于成本，则可能需要更多的研究和分析才能继续进行。
要执行 DCF 分析，投资者必须预测未来现金流量以及资产或投资的最终价值。
什么是 DCF 示例？
- 自由现金流（FCF）：
所有资本提供者都可以获得企业从其有形和无形资产中产生的资金。
由于它代表所有资本提供者都可以获得的现金流，并且不受企业资本结构的影响，因此 FCF 也被称为自由现金流。
- 终值（电视）：
预计 FCF 期（展望期）后的价值。
- 折扣率：
这是指终值和预计 FCF 贴现到现值的比率。
您如何计算 DCF 值？
DCF估值公式为：
CF1 = 第一年的现金流量
CF2 = 第二年的现金流量
碳纤维 =这是额外年份的现金流量
r=贴现率
您如何逐步计算 DCF？
以下是计算 DCF 估值的七个步骤：
第 1 步：预测财务报表
选择预测期是使用 DCF 分析时应该做的第一件事，因为与人不同，企业的寿命是无限的。 因此，分析师必须确定他们应该将现金流预测到多远的未来。
分析师的预测期基于公司的阶段，例如高增长率和永久增长率。
第 2 步：计算公司的自由现金流
计算公司的自由现金流量是 DCF 分析的第二步。 在我们估计未来的自由现金流之前，我们必须首先定义自由现金流。 自由现金流是企业支付所有必要的运营和资本支出后剩余的资金。
因此，通过创造新产品、建立新设施、向股东支付股息或开始股票回购，公司利用这些自由现金流来加速增长。
第 3 步：计算贴现率
贴现现金流估值分析的第三步是确定贴现率。 贴现率的计算方法多种多样。 但应用加权平均资本成本或 WACC 的思想是计算贴现率的最合适方法。
但首先，确保您选择的债务的权益和税后成本是准确的。
第 4 步：计算终值
终值是在贴现现金流量分析的第四步中计算出来的。 除终端值外，所有基本的 DCF 分析组件均已计算。 因此，我们现在将在确定现金流量贴现分析之前确定终值。
第 5 步：计算现值
找到公司自由现金流量的现值和终值是贴现现金流量分析的第五步。
步骤6：进行调整
企业估值的调整是贴现现金流分析的第六步。 通过增加不寻常的资产或去除负债，可以调整估值以得出调整后的公平权益价值。
第 7 步：计算灵敏度分析
计算输出的敏感性分析是贴现现金流量分析的第七步。 使用新假设测试 DCF 估值模型至关重要。 对估值有重大影响的两个最关键的概念是：
- 无限增长率的变化
- 资本变动的加权平均成本
DCF估值方法
DCF 估值方法包括估计一段时间内的自由现金流，确定该期间之后的终值，并使用贴现率对预计的 FCF 和终值进行贴现，得出预期现金总额的净现值 (NPV)公司或资产的流动。
- 成就：公司的实际自由现金流、现金流预测和其他指定变量用于确定价值的全面程度。
- 优势：基于公司基本财务数据的优势不受市场认知变量波动的影响。
- 局限性：基于可能不准确的未来预测的局限性取决于这些预测的差异，估值可能会发生巨大变化。
- 最常用：最常用于长期可靠的企业现金流更稳定的行业中的企业。
DCF 是一种好的估值技术吗？
贴现现金流量分析的主要好处是它使用实际财务数据，即公司产生的现金流量。 这些模型可能是错误的，因为分析可能无法准确反映公司的基本财务状况。
贴现现金流的缺点是它依赖于对未来现金流的预测。 这些预测只是对未来的最大努力预测，尽管它们是基于当前的现金流量。
此外，分析师可能会非常不准确，尤其是当他们试图预测未来几年的现金流量时。 由于这些错误，贴现现金流量分析可能会错误地计算出一个值。
贴现现金流量分析的优势
贴现现金流量分析的一些主要好处如下：
- 为了得出一个值，它使用特定数字，其中包括对企业的重要假设，例如现金流量预测、增长率和其他衡量标准。
- DCF 估值决定了企业的价值：此外，它独立于任意市场情绪来确定价值，并且比其他方法更客观。
- 无需可比对象：DCF 分析不要求将市场价值与类似企业的价值进行比较。
- 考虑长期价值：它评估项目或投资在其整个经济生命周期内的收益，并考虑货币的时间价值。
- DCF 估值可实现客观比较：通过分析不同的公司或投资，DCF 分析使您能够对所有公司或投资得出统一且客观的估值。
- Excel 电子表格的使用：您可以使用 Excel 电子表格在不借助专门软件的情况下执行贴现现金流量分析。
- DCF 估值允许进行敏感性分析：贴现现金流模型使专家能够评估对其投资假设的调整将如何影响模型的输出。
贴现现金流量分析的缺点
贴现现金流量分析的一些缺点如下：
- 复杂：由于贴现现金流量计算的数据要求，分析可能变得过于复杂。
- 它可能导致过度自信：因此，人们使用特定数据和预测进行贴现现金流分析，因此由此产生的估值可能会获得不必要的信任。
- DCF 分析不考虑竞争对手的价值：贴现现金流不受此要求这一事实可能既是优势也是劣势。
- 贴现现金流量分析中使用的另一个要素，标的公司的加权平均资本成本 (WACC)，可能很难准确计算。
- 贴现现金流可以评估各种不同类型的投资，但它不太擅长评估规模截然不同的投资。
什么是 NPV（净现值）？
净现值有助于比较公司的内部和外部投资。 NPV 起着重要作用，因为比较各种投资可能具有挑战性，尤其是当各种价值和利润按不同时间间隔支付时。
此外，现金流入和流出的现值之间的区别称为净现值。 简而言之，净现值将货币现在的价值与未来相同货币的价值进行对比。
DCF 与 NPV 相同吗？
与将现在贴现到未来的 DCF 计算不同，NPV 计算将未来现金流贴现到现在。 在分析一项投资并估计其未来价值时，贴现现金流量法很有帮助。
因此，投资者可以使用贴现现金流量法来确定他们的投资将获得的回报以及需要多长时间才能获得这些回报。
分析贴现的未来现金流量是如何进行DCF估值的。 贴现现金流中使用的技术是 NPV 和内部收益率。 未来现金流量乘以 NPV 的比率。
简而言之，净现值将货币现在的价值与未来相同货币的价值进行对比。 投资者一直在寻找高净现值。
关于贴现现金流您需要了解的其他事项？
有关贴现现金流量的其他信息如下：
- 为了有效地使用贴现现金流，牢牢掌握货币时间价值的概念至关重要。
- 预期现金流量和贴现率是 DCF 分析中最重要的两个输入。
- 与被贴现的现金流量相关的风险因素用于确定贴现率。
- 预计的现金流量需要是可实现的和现实的。
- DCF 分析的结果应与其他估值方法相结合。
总结
贴现现金流 (DCF) 公式是企业估值的重要工具，用于对整个公司的并购进行估值。 它对于评估债券、股票和其他可以产生收入并且可以预测或建模其现金流量的资产等金融工具至关重要。
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参考文献：
