股票期权是资产管理公司、投资组合经理和海外机构投资者等青睐的金融工具。 它提供了基于对特定方向的股票价格走势的精确洞察而进行大量敞口投注的优势。
股票期权的含义
股票期权（有时称为股票期权）授予投资者以预定价格和日期买卖股票的权利，但没有义务。 有两种期权：看跌期权（押注于股票下跌）和看涨期权（押注于股票上涨）。
股票期权是一种股票衍生品，也可以称为股票期权，因为其标的资产是股票（或股票指数）。
员工股票期权（ESO）是公司以看涨期权的形式向某些员工或高管提供的一种股权报酬。 这些与公开交易股票的上市股票期权不同，因为它们仅限于单个公司向其自己的人员提供。
股票期权参数
美式风格与欧式风格
有两种风格可供选择：美式和欧式。 美式期权可以在购买日和到期日之间的任何时间行使。 欧式期权的频率较低，只能在到期日行使。
到期日期
期权合约仅在有限时间内有效。 这称为到期日期。 到期日较长的期权具有更高的时间价值，因为随着标的股票的变动，期权变得价内的可能性更大。 期权到期日期是按照定义的时间表（称为期权周期）指定的，通常范围从每日或每周到期到每月到期，最长可达一年或更长。
罢工价格
执行价格决定期权是否被行使。 这是交易者预期股票在到期日的价格。
例如，如果交易者认为国际商业机器公司（IBM）未来会上涨，他们可能会购买指定月份和执行价格的看涨期权。 例如，一位交易员认为 IBM 的股价到 150 月中旬将超过 150 美元。 然后他们可以购买 XNUMX 月份 XNUMX 美元的看涨期权。
合同规模
合约代表交易者打算购买的标的股票数量。 每份合约代表 100 股标的股票。
继续前面的场景，交易者决定购买五份看涨合约。 该交易者目前有五次 150 月份 150 美元的看涨期权。 如果股价在到期日之前上涨超过 500 美元，交易者可以选择以 150 美元的价格行使或购买 150 股 IBM 股票，而与当前股价无关。 如果股票价值低于 XNUMX 美元，期权到期时将毫无价值，交易者将损失购买期权所支付的全部权利金。
权利金是为期权支付的价格。 计算方法是将看涨期权价格乘以购买的合约数量，然后乘以 100。
在我们的示例中，如果交易者以每份合约 500 美元的价格购买 150 份 1 月 IBM XNUMX 美元看涨期权，则他将花费 XNUMX 美元。 如果交易者想押注股票下跌，他们会买入看跌期权。
标的证券的波动性是期权定价理论中的一个重要概念。 一般来说，该证券上发布的所有期权所需的权利金越大，波动性就越高。
股票期权交易
包括芝加哥期权交易所 (CBOE)、费城证券交易所 (PHLX) 和国际证券交易所 (ISE) 在内的多家交易所都列出了可供交易的股票期权。
根据交易技术，可以购买或出售期权。 继续前面的例子，如果交易者认为 IBM 股票即将上涨，他们可以买入看涨期权或卖出或卖出看跌期权。 在这种情况下，看跌期权的卖方将收到权利金而不是支付权利金。 卖方购买五份 IBM 500 月 150 美元看跌期权将获得 XNUMX 美元。
如果交易价格超过 150 美元，期权将在到期时一文不值，让看跌期权卖方保留全部权利金。 如果股票收盘价低于执行价，卖方必须以 150 美元的执行价购买标的股票。 当这种情况发生时，交易者将损失溢价以及额外资本，因为该股票目前的估值为每股 150 美元，尽管交易价格较低。
交易期权价差是另一种流行的股票期权方法。 交易者将多头和空头期权头寸与多个执行价格和到期日结合起来，以便以最小的风险从期权溢价中获利。
股票期权示例
在下面的示例中，交易员认为 Nvidia Corp (NVDA) 的股票未来将增长到 170 美元以上。 他们决定以每份合约 170 美元的价格购买 16.10 份 16,100 月 186.10 美元看涨期权。 交易者必须花费 170 美元购买看涨期权。 然而，为了让交易者受益，股票必须攀升至超过执行价和看涨期权成本（即 XNUMX 美元）。 如果股票没有上涨超过 XNUMX 美元，期权到期时就毫无价值，交易者将损失全部价格。
此外，如果交易者想押注 Nvidia 未来会下跌，他们可能会以每份合约 10 美元的价格购买 120 月 11.70 日 11,700 美元的看跌期权。 交易者总共需要支付 108.30 美元。 为了让交易者获利，股票必须低于 120 美元。 如果股票收盘价高于 XNUMX 美元，期权将在到期时变得毫无价值，从而导致权利金损失。
股票期权的好处
鉴于员工股票期权和一般期权是一种对冲风险的优越技术，因此在进行此类交易之前掌握其他此类好处至关重要。 让我们在下面的解释中更详细地了解这些好处。
#1。 杠杆作用
购买股票一开始就需要大量资本外流。 然而，通过较小的初始投资，投资者可以通过期权获得对标的资产的大量敞口。
#2. 容易做空
卖空股票具有很高的风险和法律后果。 然而，有了期权，人们可以根据假设或独特信息支付溢价，轻松建立空头头寸。
＃3。 灵活性
可以构建期权来满足投资者的要求。 跨式期权、搁浅期权和牛市看涨期权价差是交易者根据有限的股票价格评估进行投机的交易方法的例子。 在这种情况下，交易者使用两种看涨期权（执行价格上限和下限）、牛市看涨价差以及其他允许投资者创造巨额利润并从中获利的策略来押注同一只股票。
股票期权的缺点
尽管有上述众多优点，但在另一方面也有一些考虑因素。 让我们回顾一下普通股票期权或员工股票期权的以下几点缺点。
#1. 风险
期权买家的损失将仅限于所支付的权利金金额。 然而，期权立权人将承担重大风险。 它可能是无限的。 因此，股票期权的风险比直接购买要高得多。
#2. 无股东特权
一旦购买，股票可以随时出售，即使是在一个世纪之后。 然而，有一个设定的、预定义的到期日，在此之前必须在期权中对工具进行平仓。 因此，即使投资者亏损，他们也必须平仓该工具，即使他们正在亏损。
在大多数情况下，投资者在股票投资中支付购买价格。 此后，无需付款。 然而，期权卖方必须不断监控市场价格。 这是为了在一天结束时确定工具的市价。
如何确定股票期权的价值
如果您拥有期权的公司是公开上市的，则您的股票期权的价值由当前股票价格决定。 计算一下，如果您以当前市场价格购买或出售您拥有期权的股票数量，它的价值是多少。 然后，计算以您的期权价格购买或出售相同数量的股票的价值。 差异在于您的股票期权的货币价值。
如果公司没有公开交易，事情就会变得更加困难。 如果公司已经获得了确定每股价值的估值，它可以为您提供评估期权的起点。 然而，这仍然是一个理论数字。
可用股票（或期权）的数量也会影响您的价值。 股票数量越多（例如，如果大多数员工都拥有可以行使的股票期权），企业中每股股票的价值就越低。
您的期权价值同样受到股票价值的影响。 如果您拥有员工股票期权，可以以每股 20,000 美元的价格购买 2 股股票，但该股票现在的交易价格为每股 1 美元，那么您的期权就毫无价值。 然而，如果股价上涨至 3 美元，您的股票期权将价值 20,000 美元。
如何行使股票期权
当您行使股票期权时，您实际上是在买入或卖出它们。 例如，拥有股票期权的员工只有在归属后才能行使。
如果您通过期权购买股票，则无论股票的当前价格如何，您都需要支付期权价格。 因此，如果您是一名员工，有机会以每股 12,000 美元的价格购买 1 股股票，则您必须总共支付 12,000 美元。 然后您将成为股份的唯一所有者。 您可以出售它们或保留它们。
如果您没有资金，您仍然可以通过以下几种方式行使您的股票期权：
- 通过经纪公司购买期权并立即出售。 处理销售的经纪公司将有效地允许您利用销售收益来偿还购买股票的成本。
- 行权并出售以弥补：通过经纪公司购买股票，然后仅出售足以支付交易成本的股票。 您保留剩余的股份。
股票期权税
如果您行使股票期权，您必须为您获得的任何利润纳税。 计算税款的方法取决于您拥有的期权类型以及您行使期权和出售股票之间等待的时间长度。
法定股票期权税
员工股票购买计划或激励股票期权（ISO）用于授予法定股票期权。 当您被授予此类选择权时，您无需缴税。 当您行使该选择权时，您几乎总是需要纳税。 如果发生这种情况，您的雇主将在您的年度 W-2 表格上报告您的收入。
如果您在行使选择权后被征税，您将对议价部分征税，即市场价值与您支付的价格之间的差额。 例如，如果公开价格为每股 2 美元，而您行使了以每股 10,000 美元的价格购买 1 股股票的选择权，则您需要为 10,000 美元的差额纳税。
当您出售股票时，您还必须缴纳资本利得税。 如果您在出售股票后持有股票不到一年，则它们被视为短期资本收益（或损失），并按您的常规收入税率征税。 如果您保留它们超过一年，您将按长期资本利得税率纳税（根据您的收入和申报状态而有所不同）。
非法定股票期权税
ISO 计划或员工股票购买计划不授予非法定股票期权。 在这种情况下，当您收到期权时，您可能有应税收入。 您被视为非法定股票期权的应税收入取决于确定期权公平市场价值的难易程度。
如果股票公开交易，则很容易确定公平市场价值。 该期权在授予您时即被视为应税收入。 收入的税率由您的总体收入和税级决定。 如果您稍后行使该期权，则无需为该期权的任何收入纳税。
然而，大多数非法定股票期权没有明确认可的公平市场价值。 在这种情况下，在行使或转让期权之前，它不被视为收入。 之后，您必须将您收到的股票的公平市场价值（减去您支付的金额）报告为应税收入。 通常，这是作为资本收益或损失征税的。
股票和股票期权有什么区别？
股票是公司的所有权股份，其价值随着时间的推移而上升和下降，具体取决于公司的盈利能力。 另一方面，期权是交易者对股票在给定时期内的价值进行的边注。
谁创建股票期权？
期权立权人，也称为授予者或卖方，出售期权并通过开仓从买方那里赚取溢价。 谁是期权立权人这个问题的答案是，有人制作一份新的期权合约并将其出售给想要购买该合约的交易者。
谁批准股票期权？
股票期权计划必须得到公司董事的批准，在某些情况下还必须得到股东的批准。
股票期权会过期吗？
如果在授予后 10 年内未行使，股票期权通常会过期。 许多公司在十年内退出或上市。 然而，在当前的经济背景下，一些公司长期保持私有状态。
在结论
期权是衍生品，赋予持有人在合约到期前以指定价格（执行价格）购买（在看涨期权的情况下）或出售（在看跌期权的情况下）预定数量的基础证券的权利。 股票期权以每份合约 100 股的常规数量出售，许多股票期权在投资者和交易者可以轻松买卖的交易所进行交易。 期权定价是一项重大的金融成就，波动性被认为是期权理论的关键组成部分。
ESO 是公司向员工和高管提供的一种股权薪酬。 ESO 与标准看涨期权一样，授予持有人在有限时间内以预定价格购买标的资产（公司股票）的权利。 ESO 并不是唯一可用的股权补偿类型，但它们是最常见的一种。
参考资料
