Tỷ lệ vượt rào (là tỷ lệ lợi nhuận thấp nhất mà một nhà quản lý hoặc doanh nghiệp sẵn sàng chấp nhận trước khi bắt đầu một dự án, dựa trên rủi ro của dự án và chi phí cơ hội của việc bỏ qua các dự án cạnh tranh. liệu một dự án có được tiến hành hay không. Bài viết này giải thích ý nghĩa của tỷ lệ rào cản vốn cổ phần tư nhân, ví dụ, công thức và nhược điểm của nó.
Hãy ở lại với tôi, vì những gì bạn sắp đọc sẽ mở rộng tầm mắt nếu bạn là một doanh nhân hoặc nhà đầu tư.
Ý nghĩa của Hurdle Rate
Lợi tức tối thiểu trần của một khoản đầu tư hoặc dự án mà chúng tôi biết một nhà quản lý hoặc nhà đầu tư yêu cầu là một tỷ lệ vượt rào. chúng tôi cũng biết nó là tỷ suất sinh lợi tối thiểu có thể chấp nhận được (MARR).
Nó cho phép các doanh nghiệp quyết định có theo đuổi một dự án cụ thể hay không, đây là một quyết định quan trọng.
Tỷ lệ vượt rào giải thích sự bù đắp thích hợp cho rủi ro; các dự án rủi ro cao có tỷ lệ vượt rào cao hơn.
Các nhà đầu tư và doanh nghiệp phải xác định tỷ suất sinh lợi tối thiểu có thể chấp nhận được (MARR) trước khi đưa ra bất kỳ lựa chọn kinh doanh quan trọng nào. Nói chung, lợi tức tối thiểu dự kiến trên một dự án hoặc khoản đầu tư tăng lên cùng với rủi ro và ngược lại.
Biết tỷ lệ Hurdle
Trong lĩnh vực kinh doanh, tỷ lệ vượt rào đóng một vai trò quan trọng, đặc biệt là đối với các sáng kiến và dự án sắp tới.
Dựa trên mức độ rủi ro liên quan, các doanh nghiệp lựa chọn có tham gia các dự án vốn hay không. Chúng tôi cho rằng các khoản đầu tư là hợp lý nếu tỷ lệ lợi nhuận dự đoán của chúng cao hơn tỷ lệ vượt rào.
Nhà đầu tư có thể đưa ra quyết định không tiếp tục nếu tỷ suất sinh lợi thấp hơn tỷ lệ vượt rào. Là lợi suất hòa vốn, tỷ lệ vượt rào cũng được biết đến.
Có thể đánh giá khả năng tồn tại của dự án theo hai cách khác nhau. Đầu tiên, một công ty sử dụng chiết khấu dòng tiền (DCF) và giá trị hiện tại ròng (NPV) để đưa ra quyết định.
Tỷ suất sinh lợi tối thiểu có thể chấp nhận được (MARR) là tỷ suất cố định mà công ty quyết định, và nó được áp dụng cho các dòng tiền. Tỷ lệ chiết khấu được sử dụng để xác định giá trị của các dòng tiền chiết khấu là quan trọng.
Giá trị hiện tại ròng được tính bằng cách lấy dòng tiền chiết khấu trừ đi tổng chi phí của dự án. Tổng công ty sẽ chấp nhận dự án nếu NPV thuận lợi.
Cách tiếp cận thứ hai liên quan đến việc tính toán tỷ suất hoàn vốn nội bộ (IRR) của dự án và đối chiếu nó với tỷ lệ vượt rào. Nếu IRR cao hơn tỷ lệ ngưỡng, dự án có thể sẽ tiếp tục.
Các yếu tố cần xem xét khi tính toán tỷ lệ chạy nhanh:
Một số yếu tố phải được xem xét khi tính toán tỷ lệ bao gồm:
- Rủi ro liên quan.
- Chi phí vốn đầu tư.
- Lợi nhuận tiềm năng từ các dự án hoặc liên doanh thay thế.
- Tỷ suất lợi nhuận của các khoản đầu tư.
- Giá vốn bình quân gia quyền.
- Các khía cạnh khác mà ban quản lý cho là quan trọng.
Để tính NPV của dự án, doanh nghiệp có thể chiết khấu dòng tiền sử dụng bất kỳ tỷ lệ vượt rào nào họ thích. Tổng công ty sẽ chấp nhận dự án nếu NPV thuận lợi.
Sản phẩm chi phí vốn bình quân gia quyền (WACC), là tổng lợi nhuận cần thiết, thường được tăng thêm bởi phần bù rủi ro và được hầu hết các doanh nghiệp sử dụng làm tỷ lệ vượt rào.
Mức độ liên quan của tỷ lệ nhanh
Trong thế giới doanh nghiệp, tỷ lệ vượt rào, còn được gọi là lợi suất hòa vốn, là rất quan trọng, đặc biệt là khi nói đến các sáng kiến và dự án sắp tới.
Dựa trên mức độ rủi ro liên quan, các doanh nghiệp lựa chọn có tham gia các dự án vốn hay không. Các khoản đầu tư được coi là hợp lý nếu tỷ lệ hoàn vốn dự đoán của chúng cao hơn tỷ lệ vượt rào.
Các nhà đầu tư có thể quyết định không tiếp tục nếu tỷ suất sinh lợi thấp hơn tỷ lệ vượt rào.
Những trở ngại nào khiến tỷ giá hối đoái sở hữu?
- Mặc dù các dự án hoặc khoản đầu tư có quy mô tài chính nhỏ hơn, nhưng tỷ lệ vượt rào thường ưu tiên những dự án hoặc khoản đầu tư có tỷ lệ hoàn vốn cao. Bởi vì tỷ lệ vượt rào được tính theo tỷ lệ phần trăm, nó hỗ trợ tỷ lệ lợi nhuận cao so với giá trị đô la. Điều này có nghĩa là một công ty có thể chọn những dự án có giá trị thấp hơn những dự án mang lại lợi nhuận cao.
- Phần bù rủi ro không thể được xác định trước, vì vậy việc lựa chọn một phần bù rủi ro là rất khó khăn. Dự án hoặc khoản đầu tư có thể hoạt động tốt hơn hoặc kém hơn dự đoán và nếu lựa chọn sai phương án, điều này có thể dẫn đến việc sử dụng kém tài nguyên hoặc bỏ qua các khả năng.
Vì không có giá trị bù rủi ro cố định, việc ước tính không chính xác có thể dẫn đến việc phân phối nguồn lực không hiệu quả.
Công thức tốc độ nhanh
Tỷ suất sinh lợi tối thiểu có thể chấp nhận được (MARR) thường được tính bằng cách tính đến tiềm năng mở rộng hoạt động, tỷ suất lợi nhuận trên các khoản đầu tư và các khía cạnh khác mà ban giám đốc cho là quan trọng.
Hãy xem xét một nhà quản lý biết rằng đầu tư vào một dự án không rủi ro hoặc thận trọng, như trái phiếu, sẽ tạo ra một tỷ suất lợi nhuận cụ thể.
Người quản lý có thể sử dụng tỷ suất sinh lợi của dự án thận trọng làm MARR khi kiểm tra một dự án mới. Lợi tức kỳ vọng của nhà quản lý đối với dự án mới lớn hơn MARR ít nhất là phần bù rủi ro.
Công thức lãi suất nhanh = Chi phí vốn bình quân gia quyền (WAAC) + Phần bù rủi ro.
Lợi tức tối thiểu Ví dụ 1
Đối với mục đích đánh giá các dự án, giả sử rằng chi phí tài chính của Zion Inc. là 7% / năm Theo các nhà quản lý tại Zion Inc., phần bù rủi ro, ví dụ, 4% hàng năm sẽ được thêm vào các dự án có dòng tiền không chắc chắn hơn , so với mức bù rủi ro chỉ 0.5% hàng năm được thêm vào các dự án có dòng tiền có thể dự đoán được và ít nguy hiểm hơn.
Do đó, tỷ lệ vượt rào đối với các dự án mạo hiểm hơn sẽ là 7% + 4% = 11% hàng năm.
Đối với các dự án rủi ro thấp, 7% Cộng với 0.5% là 7.5% hàng năm.
Các nhà quản lý của Zion Inc. có thể so sánh một cách công bằng các dự án khác nhau bằng cách tăng chi phí vốn (WACC) và thêm phần bù rủi ro.
Một dự án có rủi ro thấp vẫn là một lựa chọn xứng đáng, mặc dù dòng tiền dự kiến của nó dường như không hấp dẫn như trên giấy tờ.
Lợi tức tối thiểu Ví dụ 2
Nếu chi phí vốn của nhà đầu tư là 5% và phần bù rủi ro của khoản đầu tư là 3%, thì tỷ lệ vượt rào sẽ là 8%.
Lợi tức tối thiểu Ví dụ 3
Nhà máy Thời trang của Khalia đang cố gắng xác định xem việc đầu tư vào một chiếc máy may quần áo mới có phải là sáng suốt hay không. Nó dự đoán rằng việc mua lại nó có thể dẫn đến doanh số bán hàng tăng 20%. Phần bù rủi ro 3% được thêm vào trên WACC là 12%.
Tỷ lệ vượt rào là 15% (12% + 3%) dựa trên dữ liệu đã nói ở trên.
Mua một chiếc máy may quần áo mới có thể là một ý tưởng hay vì ROI (20%) cao hơn tỷ lệ vượt rào (15%).
Tỷ lệ hối đoái Vốn cổ phần tư nhân
Lợi tức tối thiểu trên vốn chủ sở hữu cần thiết trước khi cho phép thực hiện chuyển nhượng được gọi là tỷ lệ vượt rào vốn cổ phần tư nhân.
Trước khi phân phối lợi nhuận theo thỏa thuận lãi suất chuyển tiếp, quỹ đầu tư tư nhân phải tạo ra lợi tức hàng năm 10%, được gọi là tỷ lệ vượt rào.
Hoạt động của tỷ giá hối đoái trong vốn cổ phần tư nhân
Hãy tưởng tượng một ngôi nhà trị giá 3 triệu đô la được phát hiện bởi một công ty cổ phần tư nhân. Họ đã thu xếp khoản nợ ngân hàng 2 triệu đô la và thu được 1 triệu đô la từ các nhà đầu tư để trả cho khoản nợ đó. Hãy xem xét khoản đầu tư 1 triệu đô la trong đó công ty cổ phần tư nhân đóng góp 100,000 đô la (10%) và các nhà đầu tư đóng góp số dư là 900,000 đô la.
Bây giờ, hãy tưởng tượng rằng tài sản tạo ra 180,000 đô la thu nhập hoạt động ròng hàng năm (Tổng thu nhập, trừ chi phí hoạt động).
Đầu tiên, 100,000 đô la trong số quỹ này được sử dụng để trả nợ, và sau đó số tiền còn lại được phân tán cho các nhà đầu tư theo cổ phần sở hữu tương ứng của họ.
Đầu tiên, số tiền này sẽ được chia với 10% sẽ được chuyển cho công ty cổ phần tư nhân và 90% cho các nhà đầu tư. Nhưng hãy nhớ rằng mục đích chính của cấu trúc thác nước là để thưởng cho hiệu suất trong hoạt động kinh doanh cổ phần tư nhân.
Do đó, khi lợi nhuận mà họ tạo ra tăng lên, thì một phần thu nhập và lợi nhuận của họ cũng tăng theo. Khi nó đạt đến tốc độ vượt rào, nó sẽ thay đổi.
Do đó, giả sử rằng trong trường hợp này, khoản chia tách vẫn tương ứng với khoản đầu tư ban đầu (10% / 90%) khi lợi nhuận từ 0% đến 8% hàng năm, nhưng khi nó vượt qua tỷ lệ rào cản 8%, nó sẽ chuyển 20% cho công ty cổ phần tư nhân và 80% cho các nhà đầu tư.
Bởi vì họ nhận được một phần doanh thu lớn hơn, trong trường hợp này, công ty cổ phần tư nhân hoạt động tốt khi họ tạo ra tỷ suất lợi nhuận cao hơn 8%. Nhưng vì họ đang thu được lợi nhuận lớn từ khoản đầu tư của mình, nên các nhà đầu tư cũng làm ăn phát đạt.
Đầu tư bất động sản sử dụng vốn cổ phần tư nhân
Có thể mất rất nhiều thời gian, nguồn lực và kiến thức chuyên môn để tìm, mua và quản lý các tài sản thương mại cấp tổ chức đúng cách.
Vì lý do này, quyền sở hữu tài sản trực tiếp có thể không phải là lựa chọn tốt nhất cho tất cả các nhà đầu tư cá nhân muốn tiếp xúc với tài sản bất động sản thương mại.
May mắn thay, hợp tác với một công ty cổ phần tư nhân có thể là một lựa chọn thành công. đổi lấy một phần nhỏ của phần thưởng có thể có.
Các yếu tố chính trong việc xác định tỷ lệ vượt rào là gì?
Tỷ lệ rào cản được xác định bằng cách nhân chi phí vốn với phí bảo hiểm rủi ro. Nếu chi phí vốn của nhà đầu tư là 5% và phí bảo hiểm rủi ro cho một khoản đầu tư cụ thể là 3%, thì tỷ lệ rào cản là 5% cộng với 3% hoặc 8%.
Tại sao các công ty sử dụng các tỷ lệ rào cản khác nhau?
Có ba yếu tố có thể ảnh hưởng đến tốc độ thiết lập rào cản của công ty: chi phí vốn, thuế đánh vào vốn của công ty và chênh lệch giữa chi phí vốn và tỷ lệ do các nhà quản lý đặt ra.
Giới hạn của tỷ lệ vượt rào là gì?
Họ có thể từ chối những dự án lớn mang lại nhiều tiền cho người mua nhưng tỷ lệ hoàn vốn đầu tư vào dự án lại thấp.
Kết luận
Từ giải thích của chúng tôi, chúng tôi có thể suy ra rằng bất kể giá trị của bất kỳ công ty nào, tỷ lệ vượt rào sẽ hỗ trợ trong việc đánh giá các khoản đầu tư và sáng kiến có thể có. Nhà đầu tư hoặc người quản lý nên bắt đầu dự án nếu tỷ lệ vượt rào thấp hơn lợi nhuận dự kiến và ngược lại.
Có lẽ bạn đang cười thầm với chính mình ngay bây giờ bởi vì bạn đã biết tất cả về tỷ lệ vượt rào vốn cổ phần tư nhân, ví dụ, công thức và nhược điểm của nó.
Câu hỏi thường gặp về tỷ giá hối hả
Lãi suất vượt rào có thể được sử dụng thay cho lãi suất chiết khấu không?
Khi tính toán giá trị hiện tại ròng của một dự án, tỷ lệ vượt rào cũng được sử dụng để chiết khấu dòng tiền của dự án. Chi phí vốn của công ty thường thể hiện tỷ lệ vượt rào thấp nhất.
Sự khác biệt giữa tỷ lệ rào cản cứng và mềm là gì?
Tỷ lệ vượt rào khó xảy ra khi lợi nhuận được xác định là cao hơn tỷ lệ vượt rào. Tỷ lệ rào cản mềm chỉ xảy ra khi chướng ngại vật được xóa bỏ và tỷ lệ này được áp dụng cho tất cả các khoản lợi nhuận. tỷ lệ vượt rào tổng hợp.
Tỷ lệ chạy nhanh Công thức là gì?
Công thức lãi suất nhanh = Chi phí vốn bình quân gia quyền (WAAC) + Phần bù rủi ro.
