Thẩm định là nền tảng của tất cả các thương vụ mua bán và sáp nhập (M&A) thành công. Hoàn toàn không có gì thay thế cho việc nghiên cứu kỹ lưỡng một công ty và các hoạt động của nó trước khi mua nó. Hướng dẫn này tiết lộ rất nhiều mẹo và các bước hữu ích sẽ đóng vai trò là điểm khởi đầu cho bất kỳ ai thực hiện thẩm định lần đầu tiên. Tuy nhiên, đây không phải là không có định nghĩa về quy trình thẩm định vì nó liên quan đến M&A.
Định nghĩa quy trình siêng năng đến hạn
Thẩm định là việc kiểm tra hoặc đánh giá kỹ lưỡng một công việc kinh doanh thường được thực hiện trước khi sáp nhập hoặc mua lại (Mua bán - sáp nhập). Mục đích của việc thẩm định trong kinh doanh là để đảm bảo rằng bất kỳ quyết định nào được đưa ra về công ty được đề cập đều được thông báo, làm tăng cơ hội gia tăng giá trị của bạn trong một giao dịch mua bán và sáp nhập.
Tiếp tục, nếu bạn đang tìm kiếm một định nghĩa chi tiết hơn, bài viết của chúng tôi về các nguyên tắc cơ bản của thẩm định sẽ rất hữu ích.
Tầm quan trọng của sự siêng năng giải quyết là gì?
Sáp nhập hoặc mua lại là hoạt động quan trọng nhất của công ty mà bất kỳ công ty nào cũng sẽ theo đuổi.
Sự thẩm định cho phép các doanh nghiệp tham gia vào các giao dịch này một cách tự tin.
Nó cũng mang lại giá trị đáng kể cho người mua bằng cách làm nổi bật các lỗ hổng của công ty mục tiêu (hoặc dấu hiệu đỏ) cũng như tìm kiếm các cơ hội trong công ty mục tiêu mà trước đây họ không hề hay biết.
Những khó khăn của sự siêng năng giải quyết là gì?
Có được sự hiểu biết sâu sắc về một tổ chức có thể là một phương pháp kỹ thuật cao vượt quá khả năng của hầu hết những người không có kinh nghiệm trước đó trong ngành.
Có một số khó khăn, nhưng những điều sau đây thường nằm trong số những khó khăn thường gặp nhất:
# 1. Không biết phải hỏi những câu hỏi nào
Điều quan trọng là phải biết những vấn đề là gì và những câu hỏi nào phải được trả lời để kiểm tra chúng tốt hơn.
# 2. Thực hiện chậm
Yêu cầu người bán lấy giấy tờ hoặc thông tin sẽ mất thời gian, đôi khi làm chậm quá trình kết thúc giao dịch.
# 3. Kém giao tiếp
Người bán thường coi việc thẩm định giải trình là một điều phiền muộn, dẫn đến thiếu kiên nhẫn, giao tiếp không tốt và thậm chí là xích mích.
#4. Thiếu chuyên môn
Có khả năng hợp lý là bạn sẽ cần tuyển một người nào đó để giúp đỡ ít nhất một số khía cạnh nhất định của quá trình thẩm định (ví dụ: một chuyên gia SHTT).
# 5. Vấn đề chi phí
Việc thẩm định có thể tốn kém, kéo dài hàng tháng và đòi hỏi nhiều giờ chuyên gia, khiến nhiều người lầm tưởng rằng họ có thể cắt góc.
Làm thế nào để thực hiện sự siêng năng thích hợp (Quy trình)
Thẩm định là một cuộc kiểm tra chi tiết về một doanh nghiệp thương mại, thường được thực hiện bởi một người mua tiềm năng trước khi ký kết một thỏa thuận kinh doanh.
Ví dụ như chuẩn bị cho việc mua bán và sáp nhập (M&A) để mua các cơ sở mới.
Tuy nhiên, để hoàn thành cuộc điều tra, các nhóm chuyên môn cộng tác để biên soạn và xem xét dữ liệu, bao gồm:
- Báo cáo lãi lỗ
- Các khoản phải trả và phải thu
- Hợp đồng đối tác
- Hợp đồng đã có
- Báo cáo lãi lỗ
- Kết quả hàng năm
- Hoàn thuế
- Thực tiễn của công ty và hoạt động
Các bước trong quy trình, chính sách và thủ tục cần mẫn đến hạn đối với một công ty hoặc cổ phiếu
Sau đây là các bước bạn nên làm theo khi nghiên cứu kỹ lưỡng. Điều này về cơ bản bao gồm, quy trình, chính sách và thủ tục thẩm định.
# 1. Thiết lập vốn hóa của công ty
Bước đầu tiên là hình dung hoặc vẽ ra một hình ảnh tinh thần về doanh nghiệp bạn đang điều tra. Đây là lý do tại sao bạn nên xem xét giá trị vốn hóa thị trường của công ty, tính toán tổng giá trị thị trường bằng đô la của cổ phiếu đang lưu hành để xác định quy mô của công ty.
Vốn hóa thị trường tiết lộ rất nhiều về mức độ biến động của cổ phiếu. Nó cũng tiết lộ một số điểm quan trọng khác như mức độ đa dạng của quyền sở hữu và quy mô tương lai của thị trường cuối cùng của công ty. Ví dụ, các công ty có vốn hóa lớn và siêu lớn có nguồn doanh thu ổn định hơn và ít bất ổn hơn. Mặt khác, các công ty có vốn hóa trung bình và vốn hóa nhỏ chỉ có thể đại diện cho một phân khúc duy nhất của thị trường và có thể trải qua sự biến động lớn hơn về giá cổ phiếu và thu nhập.
Tại thời điểm này, trong quá trình thẩm định cổ phiếu của bạn, bạn sẽ không đưa ra bất kỳ quyết định chuyên nghiệp hay lừa đảo nào về cổ phiếu. Bạn nên tập trung sức lực của mình vào việc thu thập kiến thức sẽ tạo nền tảng cho tất cả những điều sau đó. Khi bạn bắt đầu xem xét số liệu thống kê về doanh số và lợi nhuận, những chi tiết bạn đã học được về vốn hóa thị trường của công ty sẽ giúp đưa mọi thứ vào quan điểm.
# 2. Xu hướng về Doanh thu và Biên lợi nhuận
Khi xem xét các con số tài chính của doanh nghiệp bạn đang điều tra, bạn nên bắt đầu với các mô hình bán hàng, lợi ích và lợi nhuận. Tra cứu xu hướng bán hàng và thu nhập ròng trong hai năm trước trên trang web tin tức tài chính cho phép bạn nhanh chóng tìm kiếm thông tin chi tiết về doanh nghiệp bằng cách sử dụng tên công ty hoặc ký hiệu cổ phiếu.
Các trang web này bao gồm các biểu đồ lịch sử hiển thị các biến thể giá của công ty theo thời gian, cũng như tỷ lệ giá trên doanh số (P / S) và giá trên thu nhập (P / E). Kiểm tra các mô hình gần đây nhất trong cả hai bộ dữ liệu, lưu ý xem tăng trưởng là thay đổi hay ổn định và liệu có bất kỳ biến động đáng kể nào (chẳng hạn như hơn 50% trong một năm) theo cả hai hướng hay không.
Bạn cũng nên xem xét tỷ suất lợi nhuận để xem liệu chúng đang tăng, giảm hay giữ nguyên. Hơn nữa, bạn sẽ tìm thấy thông tin phong phú về tỷ suất lợi nhuận bằng cách truy cập trang web của công ty và tìm kiếm báo cáo tài chính hàng quý và hàng năm của họ trong phần quan hệ nhà đầu tư. Bước sau đây sẽ trình bày cách sử dụng rộng rãi hơn của điều này.
# 3. Thị trường và đối thủ cạnh tranh
Bây giờ bạn đã biết công ty lớn như thế nào và nó kiếm được bao nhiêu tiền, đã đến lúc xem xét các ngành công nghiệp mà nó hoạt động và nó cạnh tranh với ai. Kiểm tra tỷ suất lợi nhuận của hai hoặc ba đối thủ cạnh tranh. Thông thường, công ty không xác định rõ ràng đối thủ cạnh tranh của họ. Bạn có thể xác định quy mô của các thị trường cuối cùng cho sản phẩm của công ty chỉ bằng cách xem xét các đối thủ cạnh tranh chính trong từng ngành kinh doanh (nếu có nhiều hơn một).
Nhiều trang web phân tích cổ phiếu lớn cung cấp thông tin chi tiết về các đối thủ của công ty. Thông thường, bạn sẽ tìm thấy các biểu tượng mã của các đối thủ của công ty bạn, cũng như so sánh rõ ràng về các số liệu cụ thể cho cả công ty bạn đang điều tra và các đối thủ cạnh tranh của nó. Nếu bạn vẫn không chắc chắn về cách thức hoạt động của mô hình kinh doanh của công ty, bạn có thể điền vào bất kỳ lỗ hổng nào ở đây trước khi tiếp tục. Đọc về các đối thủ cũng sẽ giúp bạn hiểu công ty mục tiêu của bạn làm gì.
#4. Tính toán bội số định giá
Bây giờ đã đến lúc bắt tay vào công việc thẩm định cổ phiếu. Bạn nên xem xét tỷ lệ giá / thu nhập trên tăng trưởng (PEG) cho cả doanh nghiệp bạn đang xem xét và các đối thủ của nó. Ghi lại bất kỳ sự chênh lệch đáng kể nào về giá trị giữa công ty và các đối thủ của nó. Vào thời điểm này, việc trở nên quan tâm hơn đến cổ phiếu của đối thủ cạnh tranh là điều bình thường. Xem đó là một cảm giác tốt. Tuy nhiên, hãy tiếp tục thẩm định ban đầu trong khi đề cập đến hoạt động kinh doanh khác để phân tích trong tương lai.
Điểm cuối
Tỷ số P / E có thể được sử dụng như một điểm khởi đầu để đánh giá việc định giá. Mặc dù thu nhập có thể và sẽ dao động (ngay cả ở những công ty ổn định nhất), việc định giá dựa trên thu nhập sau cùng hoặc kỳ vọng hiện tại cung cấp một sự so sánh nhanh chóng với bội số thị trường rộng hoặc đối thủ cạnh tranh trực tiếp.
Tại thời điểm này, bạn nên có một ý tưởng tốt về việc doanh nghiệp là “cổ phiếu tăng trưởng” hay “cổ phiếu giá trị”. Cùng với những khác biệt này, bạn nên có một cảm nhận chung về lợi nhuận của công ty. Bạn nên xem xét số liệu thu nhập ròng của một vài năm để đảm bảo rằng số liệu thu nhập gần đây nhất (và con số được sử dụng để tính P / E) được chuẩn hóa và không bị sai lệch bởi một khoản phí hoặc điều chỉnh lớn một lần .
Tỷ lệ P / E nên được xem cùng với tỷ lệ giá trên sổ sách (P / B), hệ số kinh doanh và tỷ lệ giá trên doanh thu (hoặc doanh thu). Các bội số này minh họa giá trị của công ty liên quan đến nợ, doanh thu hàng năm và bảng cân đối kế toán. Tuy nhiên, vì phạm vi của các giá trị này thay đổi theo ngành, điều quan trọng là phải kiểm tra các số liệu giống nhau cho một số đối thủ hoặc đồng nghiệp nhất định. Cuối cùng, tỷ lệ PEG xem xét các dự báo tăng trưởng thu nhập tiềm năng và cách chúng liên quan đến bội số thu nhập thực tế.
Trong điều kiện thị trường bình thường, cổ phiếu có tỷ lệ PEG gần bằng một được coi là có giá ngang nhau.
# 5. Quản lý và sở hữu
Bạn sẽ muốn giải quyết một số câu hỏi chính về quản lý và quyền sở hữu của công ty như một phần của quá trình thẩm định cổ phiếu của bạn. Những người sáng lập công ty vẫn nắm quyền? Hay ban lãnh đạo và hội đồng quản trị đã mang về một loạt gương mặt mới? Tuổi của tổ chức là một yếu tố quan trọng cần cân nhắc ở đây, vì các doanh nghiệp trẻ thích giữ chân nhiều thành viên sáng lập hơn. Kiểm tra tiểu sử tổng hợp của các nhà quản lý hàng đầu để xem họ có loại trải nghiệm đa dạng nào. Thông tin này có sẵn trên trang web của công ty hoặc trong hồ sơ của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC).
Kiểm tra xem liệu những người sáng lập và người quản lý có sở hữu một tỷ lệ lớn cổ phiếu hay không, cũng như lượng cổ phiếu trôi nổi do các tổ chức nắm giữ. Tỷ lệ sở hữu tổ chức cho biết mức độ bao phủ của nhà phân tích mà công ty nhận được cũng như các yếu tố ảnh hưởng đến khối lượng giao dịch. Ngoài ra, hãy coi quyền sở hữu cá nhân cao của quản lý cao nhất là một điểm cộng và quyền sở hữu thấp là dấu hiệu tiềm năng. Cổ đông được phục vụ tốt hơn khi những người điều hành doanh nghiệp có lợi ích nhất định đối với sự thành công của cổ phiếu.
# 6. Kiểm tra Bảng cân đối kế toán
Nhiều tài liệu có thể được viết về cách tiến hành phân tích bảng cân đối kế toán, nhưng đối với sự thẩm định ban đầu của chúng tôi, chỉ cần kiểm tra sơ qua là đủ. Kiểm tra bảng cân đối kế toán hợp nhất của công ty để xem tổng quy mô tài sản và nợ phải trả, đặc biệt chú ý đến mức tiền mặt (khả năng trang trải các khoản nợ ngắn hạn) và số nợ dài hạn mà công ty giữ lại. Một khoản nợ lớn không phải lúc nào cũng là điều xấu, và nó được xác định bởi mô hình kinh doanh của công ty hơn bất kỳ điều gì khác.
Một số doanh nghiệp (và toàn bộ các ngành công nghiệp) cần rất nhiều tiền để bắt đầu, trong khi những doanh nghiệp khác cần nhiều hơn một vài công nhân, một số thiết bị và một khái niệm sáng tạo để bắt đầu. Để xác định công ty có bao nhiêu vốn chủ sở hữu dương, hãy nhìn vào tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu. Sau đó, bạn nên áp dụng điều này cho tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu của các đối thủ của mình để đưa thước đo vào ngữ cảnh.
Hãy thử tìm hiểu lý do tại sao bảng cân đối kế toán “dòng trên cùng” ước tính về tổng tài sản, tổng nợ phải trả và vốn chủ sở hữu chứng khoán lại thay đổi quá nhiều giữa các năm. Phần chú thích sau báo cáo tài chính, cũng như phần thảo luận của ban lãnh đạo trong báo cáo hàng quý / hàng năm, sẽ làm sáng tỏ tình hình. Tổ chức có thể đang lên kế hoạch cho việc ra mắt sản phẩm mới, tích lũy lợi nhuận giữ lại hoặc chỉ đơn giản là siết chặt các nguồn vốn khan hiếm. Sau khi xem xét các mô hình lợi ích gần đây, bạn sẽ hiểu rõ hơn về những gì bạn đang thấy.
# 7. Xem lại lịch sử giá cổ phiếu
Tại thời điểm này, bạn sẽ muốn biết tất cả các loại cổ phiếu đã được giao dịch trong bao lâu, cũng như hành động giá cả trong ngắn hạn và dài hạn. Giá cổ phiếu có thay đổi và biến động mạnh, hay ổn định và ổn định? Điều này mô tả loại trải nghiệm lợi nhuận mà chủ sở hữu cổ phiếu trung bình đã có, có thể ảnh hưởng đến sự di chuyển của cổ phiếu trong tương lai. Những cổ phiếu biến động liên tục xuất hiện những nhà đầu tư ngắn hạn, điều này có thể mang lại những yếu tố rủi ro bổ sung cho những nhà đầu tư đó.
#số 8. Tùy chọn pha loãng và cổ phiếu
Sau đó, bạn sẽ cần nghiên cứu kỹ các báo cáo 10-Q và 10-K. Hồ sơ SEC hàng quý phải cung cấp thông tin về tất cả các quyền chọn mua cổ phiếu đang lưu hành cũng như kỳ vọng mua lại dựa trên một loạt giá cổ phiếu tiềm năng. 2
Sử dụng điều này để giúp bạn hiểu cách số lượng cổ phiếu có thể thay đổi tùy thuộc vào kịch bản giá. Mặc dù quyền chọn mua cổ phiếu có thể là động lực mạnh mẽ cho người lao động, hãy cảnh giác với các hoạt động mờ ám như tái phát hành quyền chọn “dưới nước” hoặc bất kỳ yêu cầu chính thức nào về các hoạt động không phù hợp chẳng hạn như lùi thời hạn quyền chọn.
# 9. Đặt kỳ vọng của bạn
Giai đoạn thẩm định này là một loại "bắt tất cả" và cần một số nghiên cứu bổ sung. Bạn sẽ muốn biết dự báo về doanh số và lợi nhuận đồng thuận trong hai đến ba năm tới, cũng như xu hướng thị trường dài hạn và thông tin cụ thể của công ty về các liên minh, liên doanh, sở hữu trí tuệ cũng như các sản phẩm và dịch vụ mới. Tin tức về một sản phẩm hoặc dịch vụ mới đang được tung ra có thể khiến bạn quan tâm đến hàng hóa đó ngay từ đầu. Bây giờ là lúc để tìm hiểu sâu hơn về nó với sự hỗ trợ của tất cả những gì bạn đã thu thập được cho đến nay.
# 10. Nguy hiểm
Các bước cơ bản của Due Diligence là gì?
Dưới đây là các bước chung của quy trình thẩm định.
- Đánh giá các mục tiêu của dự án. Như với bất kỳ dự án nào, bước đầu tiên là đặt mục tiêu của công ty.
- Phân tích tài chính doanh nghiệp.
- Kiểm tra kỹ lưỡng các tài liệu.
- Phân tích kế hoạch và mô hình kinh doanh.
- Tạo ra sản phẩm cuối cùng.
- Quản lý rủi ro.
Ba 3 Loại Tinh Tấn Là Gì?
Có 3 loại thẩm định chính:
- Sự kiểm tra hợp pháp.
- thẩm định tài chính.
- siêng năng thương mại
Danh sách kiểm tra thẩm định là gì?
Danh sách kiểm tra thẩm định là gì? Danh sách kiểm tra thẩm định là một cách có tổ chức để xem xét một công ty mà bạn đang mua, sáp nhập hoặc mua lại theo một số cách khác. Bằng cách sử dụng danh sách kiểm tra này, bạn có thể tìm hiểu về tài sản, trách nhiệm pháp lý, hợp đồng, lợi ích và các vấn đề có thể xảy ra của công ty.
4 điều gì có thể được thực hiện để chứng minh sự siêng năng?
Để chứng minh sự cẩn trọng, tất cả các doanh nghiệp thực phẩm phải đảm bảo rằng hồ sơ của họ có các thông tin sau:
- Bạn chỉ sử dụng các nhà cung cấp đã được phê duyệt.
- Chi tiết về cách môi trường nơi làm việc của bạn đáp ứng các quy tắc (ví dụ: được làm từ các vật liệu chính xác).
- Làm thế nào ngăn ngừa ô nhiễm chéo trong nhà bếp.
- Quy trình HACCP của bạn.
Ai thực hiện thẩm định?
Thẩm định chi tiết được thực hiện bởi các nhà phân tích nghiên cứu vốn chủ sở hữu, nhà quản lý quỹ, đại lý môi giới, nhà đầu tư cá nhân và các công ty đang cân nhắc mua các công ty khác. Thẩm định là tùy thuộc vào nhà đầu tư cá nhân.
Trong kết luận
Sau khi thực hiện các biện pháp này, bạn sẽ có thể đánh giá tiềm năng lợi nhuận trong tương lai của công ty cũng như cách cổ phiếu có thể phù hợp với danh mục đầu tư hoặc chiến lược đầu tư của bạn. Bạn chắc chắn sẽ gặp các chi tiết mà bạn muốn tìm hiểu thêm. Tuy nhiên, việc tuân thủ các nguyên tắc này có thể ngăn bạn bỏ qua thông tin có thể quan trọng đối với quyết định của bạn.
Các nhà đầu tư kỳ cựu sẽ loại bỏ nhiều ý tưởng đầu tư (và khăn ăn cocktail) hơn là họ sẽ giữ lại để xem xét thêm, vì vậy đừng bao giờ ngại bắt đầu lại với một khái niệm mới và một dự án kinh doanh mới. Thực sự có hàng chục nghìn doanh nghiệp để bạn lựa chọn.
