Quyền chọn cổ phiếu là công cụ tài chính phổ biến cho các công ty quản lý tài sản, nhà quản lý danh mục đầu tư và các nhà đầu tư tổ chức ở nước ngoài, cùng nhiều thứ khác. Nó mang lại những lợi thế của việc đặt cược với mức độ tiếp xúc lớn dựa trên cái nhìn sâu sắc chính xác về biến động giá cổ phiếu theo một hướng cụ thể.
Ý nghĩa của quyền chọn cổ phiếu
Quyền chọn cổ phiếu (đôi khi được gọi là quyền chọn cổ phiếu) cấp cho nhà đầu tư quyền, nhưng không phải nghĩa vụ, mua hoặc bán cổ phiếu ở mức giá và ngày xác định trước. Có hai loại quyền chọn: quyền chọn bán, đặt cược vào một cổ phiếu giảm giá, và quyền chọn mua, đặt cược vào một cổ phiếu tăng giá.
Quyền chọn cổ phiếu là một loại chứng khoán phái sinh cũng có thể được gọi là quyền chọn cổ phiếu vì tài sản cơ bản của chúng là cổ phiếu chứng khoán (hoặc chỉ số chứng khoán).
Quyền chọn mua cổ phiếu của nhân viên (ESO) là một loại thù lao vốn cổ phần được các công ty cung cấp cho một số nhân viên hoặc giám đốc điều hành nhất định dưới hình thức quyền chọn mua. Chúng khác với các quyền chọn cổ phiếu niêm yết trên các cổ phiếu được giao dịch công khai ở chỗ chúng được giới hạn ở một công ty duy nhất cung cấp chúng cho nhân viên của chính mình.
Thông số tùy chọn cổ phiếu
Phong cách Mỹ và Châu Âu
Có hai phong cách để lựa chọn: Mỹ và Châu Âu. Quyền chọn kiểu Mỹ có thể được thực hiện bất cứ lúc nào từ ngày mua đến ngày hết hạn. Quyền chọn kiểu Châu Âu, ít phổ biến hơn, chỉ có thể được thực hiện vào ngày chúng hết hạn.
Ngày hết hạn
Hợp đồng quyền chọn chỉ có sẵn trong một thời gian giới hạn. Điều này được gọi là ngày hết hạn. Các quyền chọn có ngày hết hạn dài hơn có nhiều giá trị thời gian hơn vì có nhiều khả năng quyền chọn có lãi hơn khi cổ phiếu cơ bản di chuyển xung quanh. Ngày hết hạn quyền chọn được chỉ định theo lịch trình xác định (được gọi là chu kỳ quyền chọn) và thường dao động từ hết hạn hàng ngày hoặc hàng tuần đến hết hạn hàng tháng và tối đa một năm hoặc hơn.
Quyền chọn thuộc Vùng mất tiền:
Giá thực hiện quyết định liệu một quyền chọn có được thực hiện hay không. Đó là mức giá mà nhà giao dịch kỳ vọng cổ phiếu sẽ có vào ngày hết hạn.
Ví dụ: nếu một nhà giao dịch tin rằng International Business Machine Corp. (IBM) sẽ tăng giá trong tương lai, họ có thể mua quyền chọn mua trong một tháng cụ thể và thực hiện giá. Ví dụ, một nhà giao dịch tin rằng cổ phiếu của IBM sẽ vượt mức 150 USD vào giữa tháng Giêng. Sau đó, họ có thể mua quyền chọn mua tháng 150 trị giá XNUMX USD.
Kích thước hợp đồng
Hợp đồng thể hiện số lượng cổ phiếu cơ bản mà nhà giao dịch dự định mua. Mỗi hợp đồng đại diện cho 100 cổ phiếu của cổ phiếu cơ bản.
Tiếp tục với kịch bản trước đó, một nhà giao dịch quyết định mua năm hợp đồng mua bán. Nhà giao dịch hiện có 150 quyền chọn mua tháng 150 trị giá 500 USD. Nếu giá cổ phiếu tăng trên 150 USD trước ngày hết hạn, nhà giao dịch sẽ có quyền lựa chọn thực hiện hoặc mua 150 cổ phiếu IBM với giá XNUMX USD, không phụ thuộc vào giá cổ phiếu hiện tại. Nếu cổ phiếu có giá trị dưới XNUMX USD, quyền chọn sẽ hết hạn vô giá trị và nhà giao dịch sẽ mất toàn bộ phí bảo hiểm đã trả để mua quyền chọn.
Phí bảo hiểm là giá phải trả cho một quyền chọn. Nó được tính bằng cách nhân giá quyền chọn mua với số lượng hợp đồng đã mua, sau đó nhân với 100.
Trong ví dụ của chúng tôi, một nhà giao dịch sẽ chi 500 USD nếu anh ta mua 150 Quyền chọn mua IBM trị giá 1 USD vào tháng XNUMX với giá XNUMX USD cho mỗi hợp đồng. Nếu một nhà giao dịch muốn đặt cược vào việc cổ phiếu giảm giá, họ sẽ mua quyền chọn bán.
Sự biến động của chứng khoán cơ bản là một khái niệm quan trọng trong lý thuyết định giá quyền chọn. Nói chung, phí bảo hiểm cần thiết cho tất cả các quyền chọn được công bố trên chứng khoán đó càng lớn thì độ biến động càng cao.
Giao dịch quyền chọn cổ phiếu
Một số sàn giao dịch, bao gồm Chicago Board Options Exchange (CBOE), Sở giao dịch chứng khoán Philadelphia (PHLX) và Sở giao dịch chứng khoán quốc tế (ISE), liệt kê các lựa chọn cổ phiếu để giao dịch.
Tùy thuộc vào kỹ thuật giao dịch, quyền chọn có thể được mua hoặc bán. Tiếp tục với ví dụ trước, nếu một nhà giao dịch tin rằng cổ phiếu IBM sắp tăng giá, họ có thể mua quyền chọn mua, bán hoặc viết quyền chọn bán. Trong trường hợp này, người bán quyền chọn bán sẽ nhận được phí bảo hiểm thay vì trả nó. Một người bán sẽ nhận được 500 USD cho 150 quyền chọn bán IBM tháng XNUMX trị giá XNUMX USD.
Nếu giá giao dịch trên 150 USD, quyền chọn sẽ hết hạn vô giá trị, cho phép người bán quyền chọn giữ toàn bộ phí bảo hiểm. Nếu cổ phiếu đóng cửa dưới giá thực hiện, người bán phải mua cổ phiếu cơ sở ở mức giá thực hiện là 150 USD. Khi điều này xảy ra, nhà giao dịch sẽ mất phí bảo hiểm cũng như vốn bổ sung vì cổ phiếu hiện có giá trị 150 USD/cổ phiếu, mặc dù giao dịch ở mức giá thấp hơn.
Giao dịch quyền chọn chênh lệch là một cách tiếp cận quyền chọn cổ phiếu phổ biến khác. Nhà giao dịch kết hợp các vị thế quyền chọn mua và bán với nhiều mức giá thực hiện và ngày hết hạn để thu được lợi nhuận từ phí quyền chọn với ít rủi ro nhất.
Ví dụ về quyền chọn cổ phiếu
Trong ví dụ sau, một nhà giao dịch tin rằng cổ phiếu của Nvidia Corp (NVDA) sẽ tăng lên hơn 170 USD trong tương lai. Họ quyết định mua 170 quyền chọn mua tháng 16.10 trị giá 16,100 USD với chi phí 186.10 USD cho mỗi hợp đồng. Nhà giao dịch sẽ phải chi 170 USD để mua quyền chọn mua. Tuy nhiên, để nhà giao dịch được hưởng lợi, cổ phiếu phải tăng cao hơn giá thực hiện và chi phí quyền chọn mua, hoặc XNUMX USD. Nếu cổ phiếu không tăng trên XNUMX USD, quyền chọn sẽ hết giá trị và nhà giao dịch sẽ mất toàn bộ giá.
Hơn nữa, nếu nhà giao dịch muốn đánh cược vào việc Nvidia giảm giá trong tương lai, họ có thể mua Quyền chọn bán 10 đô la vào ngày 120 tháng 11.70 với giá 11,700 đô la cho mỗi hợp đồng. Người giao dịch sẽ phải trả tổng cộng 108.30 USD. Để nhà giao dịch có thể kiếm được lợi nhuận, cổ phiếu phải xuống dưới $120. Quyền chọn sẽ hết hạn vô giá trị nếu cổ phiếu đóng cửa trên XNUMX USD, dẫn đến mất phí bảo hiểm.
Lợi ích của quyền chọn cổ phiếu
Cho rằng quyền chọn cổ phiếu của nhân viên và quyền chọn nói chung là một kỹ thuật phòng ngừa rủi ro ưu việt, điều quan trọng là phải nắm bắt được những lợi ích khác trước khi tham gia vào các giao dịch đó. Chúng ta hãy xem xét các lợi ích chi tiết hơn trong phần giải thích dưới đây.
# 1. Tận dụng
Việc mua cổ phiếu đòi hỏi phải có một dòng vốn chảy ra đáng kể ngay từ đầu. Tuy nhiên, với khoản đầu tư ban đầu nhỏ hơn, nhà đầu tư có thể đạt được mức tiếp cận đáng kể với tài sản cơ bản thông qua quyền chọn.
#2. Dễ dàng rút ngắn
Việc bán khống cổ phiếu tiềm ẩn mức độ rủi ro cao và hậu quả pháp lý. Tuy nhiên, với quyền chọn, người ta có thể dễ dàng đảm nhận vị thế bán khống bằng cách trả phí dựa trên giả định hoặc thông tin duy nhất.
# 3. Uyển chuyển
Tùy chọn có thể được xây dựng để đáp ứng yêu cầu của nhà đầu tư. Chênh lệch giá cổ phiếu, bị mắc kẹt và lệnh tăng giá là những ví dụ về phương thức giao dịch trong đó nhà giao dịch suy đoán dựa trên đánh giá giá giới hạn của cổ phiếu. Trong trường hợp này, nhà giao dịch đặt cược vào cùng một cổ phiếu bằng cách sử dụng hai quyền chọn mua cho phạm vi giá thực hiện trên và dưới, chênh lệch giá mua và các chiến lược khác cho phép nhà đầu tư tạo ra và thu lợi từ lợi nhuận lớn.
Hạn chế của quyền chọn cổ phiếu
Mặc dù có rất nhiều ưu điểm được mô tả ở trên nhưng vẫn có một số điều cần cân nhắc ở phía bên kia của quang phổ. Chúng ta hãy điểm qua những nhược điểm của quyền chọn mua cổ phiếu thông thường hoặc cổ phiếu dành cho nhân viên ở những điểm dưới đây.
# 1. Đặt vào may rủi
Khoản lỗ của người mua quyền chọn sẽ bị giới hạn ở số tiền phí bảo hiểm phải trả. Tuy nhiên, người viết quyền chọn sẽ phải chịu rủi ro đáng kể. Nó có thể là vô hạn. Kết quả là, quyền chọn cổ phiếu có rủi ro cao hơn nhiều so với mua trực tiếp.
#2. Không có đặc quyền dành cho người sở hữu cổ phiếu
Sau khi mua, cổ phiếu có thể được bán bất cứ lúc nào, thậm chí sau một thế kỷ. Tuy nhiên, có một ngày hết hạn được xác định trước mà một công cụ phải được bình phương trong các quyền chọn. Kết quả là, ngay cả khi nhà đầu tư thua lỗ, họ vẫn phải loại bỏ công cụ đó ngay cả khi họ đang thua lỗ.
Trong hầu hết các trường hợp, nhà đầu tư trả giá mua cổ phần. Sau đó, không cần thanh toán. Tuy nhiên, người bán quyền chọn phải liên tục theo dõi giá thị trường. Điều này nhằm giải quyết giá thị trường của một công cụ vào cuối ngày.
Cách xác định giá trị quyền chọn cổ phiếu của bạn
Nếu công ty mà bạn sở hữu quyền chọn được niêm yết công khai, giá trị quyền chọn cổ phiếu của bạn được xác định theo giá cổ phiếu hiện tại. Tính xem nó sẽ có giá trị bao nhiêu nếu bạn mua hoặc bán số lượng cổ phiếu mà bạn có quyền chọn ở mức giá thị trường hiện tại. Sau đó, hãy tính xem sẽ có giá trị bao nhiêu nếu mua hoặc bán cùng số lượng cổ phiếu đó với mức giá quyền chọn của bạn. Sự khác biệt là giá trị tiền tệ của quyền chọn cổ phiếu của bạn.
Mọi chuyện trở nên khó khăn hơn nếu công ty không được giao dịch công khai. Nếu công ty đã nhận được mức định giá xác định giá trị của mỗi cổ phiếu, nó có thể cung cấp cho bạn điểm khởi đầu để định giá các lựa chọn của bạn. Tuy nhiên, đó vẫn chỉ là con số lý thuyết.
Số lượng cổ phiếu (hoặc quyền chọn) hiện có cũng ảnh hưởng đến giá trị cổ phiếu của bạn. Số lượng cổ phiếu càng lớn (ví dụ: nếu hầu hết nhân viên đều có quyền mua cổ phiếu có thể được thực hiện) thì giá trị của mỗi cổ phiếu riêng lẻ trong doanh nghiệp càng thấp.
Giá trị quyền chọn của bạn cũng bị ảnh hưởng bởi giá trị cổ phiếu. Nếu bạn có quyền chọn mua cổ phiếu của nhân viên để mua 20,000 cổ phiếu với giá 2 đô la một cổ phiếu, nhưng cổ phiếu hiện đang giao dịch ở mức 1 đô la một cổ phiếu thì quyền chọn của bạn là vô giá trị. Tuy nhiên, nếu giá cổ phiếu tăng lên 3 USD, quyền chọn mua cổ phiếu của bạn sẽ có giá trị 20,000 USD.
Cách thực hiện quyền chọn cổ phiếu
Khi bạn thực hiện các lựa chọn cổ phiếu của mình, bạn thực sự đang mua hoặc bán chúng. Ví dụ, những nhân viên có quyền chọn cổ phiếu chỉ có thể thực hiện chúng khi họ đã được giao quyền.
Nếu bạn mua cổ phiếu thông qua quyền chọn, bạn phải trả giá quyền chọn bất kể giá hiện tại của cổ phiếu là bao nhiêu. Vì vậy, nếu bạn là nhân viên có cơ hội mua 12,000 cổ phiếu với giá 1 đô la một cổ phiếu, bạn phải trả tổng cộng 12,000 đô la. Khi đó bạn sẽ là chủ sở hữu duy nhất của cổ phần. Bạn có thể bán chúng hoặc giữ chúng.
Nếu bạn không có tiền, bạn vẫn có thể thực hiện quyền chọn cổ phiếu của mình theo một số cách:
- Mua các lựa chọn của bạn thông qua một công ty môi giới và bán chúng ngay lập tức. Công ty môi giới xử lý việc bán cổ phiếu sẽ cho phép bạn sử dụng số tiền thu được từ việc bán một cách hiệu quả để hoàn trả chi phí mua cổ phiếu.
- Thực hiện và bán để trang trải: Mua cổ phiếu của bạn thông qua một công ty môi giới, sau đó chỉ bán đủ để trang trải chi phí giao dịch. Bạn giữ số cổ phần còn lại.
Thuế đối với quyền chọn mua cổ phiếu
Bạn phải trả thuế cho bất kỳ khoản lợi nhuận nào bạn kiếm được nếu bạn thực hiện các lựa chọn cổ phiếu của mình. Phương pháp tính thuế của bạn được xác định bởi loại quyền chọn mà bạn có và khoảng thời gian bạn chờ đợi từ khi thực hiện quyền chọn đến khi bán cổ phiếu của mình.
Thuế quyền chọn cổ phiếu theo luật định
Kế hoạch mua cổ phiếu của nhân viên hoặc quyền chọn cổ phiếu ưu đãi (ISO) được sử dụng để đưa ra quyền chọn cổ phiếu theo luật định. Khi bạn được cấp loại tùy chọn này, bạn không bị đánh thuế. Khi bạn thực hiện quyền chọn, hầu như bạn sẽ luôn bị đánh thuế. Nếu điều này xảy ra, thu nhập của bạn sẽ được chủ lao động báo cáo trên mẫu W-2 hàng năm.
Nếu bạn bị đánh thuế sau khi thực hiện quyền chọn của mình, bạn sẽ bị đánh thuế vào phần giá hời, tức là chênh lệch giữa giá trị thị trường và giá bạn đã trả. Ví dụ: nếu giá công khai là 2 đô la một cổ phiếu và bạn thực hiện tùy chọn mua 10,000 cổ phiếu với giá 1 đô la mỗi cổ phiếu, bạn sẽ nợ thuế đối với khoản chênh lệch 10,000 đô la.
Khi bạn bán cổ phiếu của mình, bạn cũng phải trả thuế lãi vốn. Nếu bạn nắm giữ cổ phiếu dưới một năm sau khi bán chúng, chúng được coi là khoản lãi (hoặc lỗ) vốn ngắn hạn và bị đánh thuế theo mức thu nhập thông thường của bạn. Nếu bạn giữ chúng trong hơn một năm, bạn sẽ bị đánh thuế ở mức tăng vốn dài hạn (thay đổi tùy theo thu nhập và tình trạng nộp đơn của bạn).
Thuế quyền chọn cổ phiếu không bắt buộc
Các lựa chọn cổ phiếu không theo luật định không được đưa ra theo kế hoạch ISO hoặc kế hoạch mua cổ phiếu của nhân viên. Bạn có thể có thu nhập chịu thuế khi nhận được quyền chọn trong tình huống này. Thu nhập chịu thuế mà bạn được coi là có đối với các quyền chọn cổ phiếu không theo luật định được quyết định bằng cách dễ dàng xác định giá trị thị trường hợp lý của quyền chọn đó.
Nếu cổ phiếu được giao dịch công khai, giá trị thị trường hợp lý có thể dễ dàng xác định được. Quyền chọn sau đó được coi là thu nhập chịu thuế tại thời điểm nó được trao cho bạn. Thuế suất đối với thu nhập được xác định bởi tổng thu nhập và khung thuế của bạn. Bạn không phải trả thuế cho bất kỳ khoản thu nhập nào từ quyền chọn nếu sau này bạn thực hiện nó.
Tuy nhiên, hầu hết các lựa chọn cổ phiếu không theo luật định đều không có giá trị thị trường hợp lý được công nhận rõ ràng. Trong trường hợp đó, nó không được coi là thu nhập cho đến khi quyền chọn được thực hiện hoặc chuyển giao. Sau đó, bạn phải báo cáo thu nhập chịu thuế là giá trị thị trường hợp lý của cổ phiếu bạn nhận được (trừ đi số tiền bạn đã trả). Thông thường, khoản này bị đánh thuế dưới dạng lãi hoặc lỗ vốn.
Sự khác biệt giữa quyền chọn cổ phiếu và quyền chọn cổ phiếu là gì?
Cổ phiếu là cổ phần sở hữu trong một công ty, giá trị tăng và giảm theo thời gian tùy thuộc vào lợi nhuận của công ty. Mặt khác, quyền chọn là một sự đặt cược phụ giữa các nhà giao dịch về mức giá mà một cổ phiếu sẽ có giá trị trong một khoảng thời gian nhất định.
Ai tạo ra các lựa chọn cổ phiếu?
Người viết quyền chọn, còn được gọi là người cấp quyền hoặc người bán, bán quyền chọn và kiếm được phí bảo hiểm từ người mua bằng cách mở một vị thế. Câu trả lời cho câu hỏi ai là người viết quyền chọn là người tạo ra một hợp đồng quyền chọn mới và bán nó cho một nhà kinh doanh muốn mua hợp đồng đó.
Ai phê duyệt quyền chọn cổ phiếu?
Kế hoạch lựa chọn cổ phiếu phải được giám đốc công ty phê duyệt và trong một số trường hợp là bởi các cổ đông.
Tùy chọn chứng khoán có hết hạn không?
Quyền chọn cổ phiếu thường hết hạn nếu chúng không được thực hiện trong vòng 10 năm kể từ ngày được cấp. Nhiều công ty rút lui hoặc trở thành công ty đại chúng trong vòng mười năm. Tuy nhiên, trong bối cảnh kinh tế hiện nay, một số công ty đang giữ bí mật trong thời gian dài.
Kết luận
Quyền chọn là các công cụ phái sinh cung cấp cho người nắm giữ quyền mua (trong trường hợp quyền chọn mua) hoặc bán (trong trường hợp quyền chọn bán) một lượng chứng khoán cơ sở được xác định trước ở một mức giá xác định (giá thực hiện) trước khi hợp đồng hết hạn. Quyền chọn cổ phiếu được bán với số lượng thông thường là 100 cổ phiếu mỗi hợp đồng và nhiều quyền chọn được giao dịch trên các sàn giao dịch nơi các nhà đầu tư và nhà giao dịch có thể dễ dàng mua và bán chúng. Định giá quyền chọn là một thành tựu tài chính quan trọng, với sự biến động được thừa nhận là thành phần chính của lý thuyết quyền chọn.
ESO là một loại thù lao cổ phần được các công ty trao cho nhân viên và giám đốc điều hành. ESO, giống như quyền chọn mua tiêu chuẩn, cấp cho chủ sở hữu quyền mua tài sản cơ bản—cổ phiếu của công ty—ở mức giá định trước trong một thời gian giới hạn. ESO không phải là hình thức bồi thường vốn chủ sở hữu duy nhất hiện có, nhưng chúng là một trong những hình thức thường xuyên nhất.
- CÁCH THỨC HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC TÙY CHỌN CỔ PHIẾU: Mọi thứ bạn cần biết !!!
- QUYỀN CHỌN CỔ PHIẾU LÀ GÌ: Các loại, ví dụ và lợi ích của nó
- CÁCH KIẾM TIỀN TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN: Hướng dẫn chi tiết
- Đặt dài: Hướng dẫn hoàn chỉnh cho người mới bắt đầu (+ Công cụ nhanh)
dự án
