Giá của hợp đồng tương lai là giá thị trường của hàng hóa tài chính. Với việc sửa đổi lãi suất, thời hạn và cổ tức được trả theo hợp đồng. Bài viết này là ở đây để có một sự hiểu biết rõ ràng về giá của hợp đồng tương lai và hợp đồng của chúng.
Định giá hợp đồng tương lai
Hợp đồng tương lai là các công cụ tài chính phái sinh có giá trị chủ yếu được xác định bởi giá của các cổ phiếu hoặc chỉ số cơ bản. Tuy nhiên, việc định giá không hề đơn giản. Vẫn còn khoảng cách về giá giữa tài sản cơ sở trong phân khúc tiền mặt và tài sản phái sinh. Chúng ta có thể giải thích sự khác biệt này bằng cách sử dụng hai mô hình định giá đơn giản cho các hợp đồng tương lai. Những điều này sẽ cho phép bạn dự đoán giá của hợp đồng tương lai cổ phiếu hoặc hợp đồng tương lai chỉ số sẽ hoạt động như thế nào. Chúng như sau:
- Mô hình chi phí thực hiện
- Mô hình kỳ vọng
Tuy nhiên, hãy nhớ rằng những mô hình này chỉ cung cấp nền tảng cho sự hiểu biết của bạn về thị trường tương lai. Phải nói rằng, nhận thức được những lý thuyết này cung cấp cho bạn cảm giác về những gì mong đợi từ giá tương lai của một cổ phiếu hoặc chỉ số.
Mô hình chi phí thực hiện
Mô hình Chi phí mang theo dựa trên giả định rằng thị trường hoàn toàn hiệu quả. Điều này ngụ ý rằng không có sự khác biệt về giá giữa tiền mặt và hợp đồng tương lai. Kết quả là, không có cơ hội cho trao đổi chứng khóan. Hiện tượng mà các nhà giao dịch thu lợi từ chênh lệch giá ở hai hoặc nhiều thị trường - đã không còn nữa.
Hơn nữa, khi có rất ít chỗ cho chênh lệch giá. Các nhà đầu tư không quan tâm đến giá thị trường giao ngay và thị trường tương lai trong khi giao dịch tài sản cơ sở. Tuy nhiên, điều này là do thực tế là lợi nhuận cuối cùng của họ là như nhau.
Vì mục đích đơn giản, mô hình cũng giả định rằng hợp đồng được giữ đến ngày đáo hạn để có thể xác định một mức giá hợp lý.
Tóm lại, giá của hợp đồng tương lai (FP) sẽ giống như giá giao ngay (SP) cộng với chi phí ròng của việc thực hiện tài sản cho đến ngày đáo hạn của hợp đồng tương lai.
SP + (Chi phí thực hiện - Lợi nhuận mang theo) = FP
Thêm gì nữa?
Chi phí mang theo trong ngữ cảnh này đề cập đến chi phí giữ lại tài sản cho đến khi hợp đồng tương lai đáo hạn. Hơn nữa, Điều này có thể bao gồm phí lưu trữ, lãi suất phải trả để mua và duy trì tài sản, phí tài chính, v.v. Trong khi đó, thực hiện Hoàn trả liên quan đến bất kỳ thu nhập nào kiếm được từ tài sản trong khi tài sản đó bị giữ. Chẳng hạn như cổ tức, tiền thưởng, v.v. Khi tính toán giá hợp đồng tương lai của một chỉ số, Tỷ suất hoàn vốn đề cập đến lợi nhuận trung bình được cung cấp bởi chỉ số trong thời gian nắm giữ thị trường tiền mặt. Chi phí thực của việc thực hiện là tổng của hai chi phí này.
Điểm mấu chốt của mô hình định giá này là việc nắm giữ cổ phần trên thị trường tiền mặt có thể có lợi thế hoặc bất lợi. Giá của hợp đồng tương lai phản ánh các chi phí hoặc lợi ích này để tính phí hoặc thưởng cho bạn một cách thích hợp.
Mô hình kỳ vọng đắt giá trong tương lai là gì?
Theo Mô hình kỳ vọng của định giá hợp đồng tương lai. Định giá tương lai của một tài sản về cơ bản là giá giao ngay của tài sản đó trong tương lai.
Điều này chỉ ra rằng nếu tâm lý thị trường tổng thể ủng hộ mức giá cao hơn cho một tài sản trong tương lai, thì giá hợp đồng tương lai của mặt hàng sẽ tích cực.
Tương tự, sự gia tăng tâm lý bi quan trên thị trường sẽ dẫn đến việc giảm giá tương lai của tài sản.
Mô hình này, không giống như mô hình Chi phí mang theo, cho rằng không có mối liên hệ nào giữa giá giao ngay hiện tại của tài sản và giá tương lai của nó. Tuy nhiên, điều quan trọng duy nhất là giá giao ngay trong tương lai của tài sản là tầm nhìn.
Đây cũng là lý do tại sao nhiều người chơi trên thị trường chứng khoán tìm đến các mô hình định giá trong tương lai để dự báo biến động giá trong phân khúc tiền mặt.
Định giá hợp đồng tương lai so với giá giao ngay hàng hóa
Cả giá giao ngay và giá giao sau đều là báo giá cho một hợp đồng mua bán. Giá cả hàng hoá do người mua và người bán thoả thuận. Tuy nhiên, điều phân biệt chúng là thời gian giao dịch và ngày giao hàng của hàng hóa. Câu thứ nhất đề cập đến một giao dịch sẽ diễn ra ngay lập tức, trong khi câu thứ hai đề cập đến một giao dịch sẽ diễn ra sau đó — thường là một vài tháng sau đó.
Giá giao ngay hàng hóa
Giá giao ngay của hàng hóa là chi phí hiện tại của hàng hóa đó để mua, thanh toán và giao hàng hiện tại. Hơn nữa, thanh toán và giao hàng đều cần nhanh chóng trong các hợp đồng giao ngay hàng hóa. Giao dịch được hoàn thành "ngay tại chỗ", do đó có thuật ngữ "giá giao ngay".
Theo nghĩa rộng hơn, giá giao ngay của hàng hóa thể hiện chi phí mà hàng hóa hiện đang được giao dịch trên thị trường. Trong khi đó, giá giao ngay của hàng hóa được các thương nhân và nhà đầu tư theo dõi giống như giá cổ phiếu. Khi các cá nhân nói điều gì đó như "vàng đang giao dịch ở mức 1,800 đô la một ounce", họ thường đề cập đến giá giao ngay.
Giá hàng hóa tương lai
Giá tương lai dành cho một giao dịch liên quan đến hàng hóa sẽ diễn ra sau đó - theo nghĩa đen, trong tương lai. Do đó, người mua hàng hóa kỳ hạn đang đảm bảo giá cho đợt giao hàng sắp tới.
Giá giao sau của một hàng hóa được xác định bằng giá giao ngay hiện tại cộng với chi phí vận chuyển trong thời gian tạm thời trước khi giao hàng. Do đó, chi phí vận chuyển đề cập đến chi phí lưu trữ hàng hóa, bao gồm lãi suất, bảo hiểm và các chi phí phát sinh khác.
Có thể sử dụng công thức sau để tính giá hàng hóa giao sau: Thêm chi phí lưu kho vào giá hiện tại của hàng hóa. Chia câu trả lời cho số Euler (2.718281828…) nhân với lãi suất phi rủi ro nhân với khoảng thời gian đến ngày đáo hạn.
Các yếu tố đặc biệt cần xem xét trong Giá giao ngay, Giá tương lai và Cơ sở
Vì thị trường tài chính liên tục nhìn về phía trước và thay đổi kỳ vọng, giá giao ngay và tương lai biến động.
Cơ sở là sự khác biệt giữa giá giao ngay tại địa phương của hàng hóa có thể giao được và giá của hợp đồng tương lai có sẵn sớm nhất. Hơn nữa, thuật ngữ “địa phương” rất quan trọng trong bối cảnh này vì giá giao sau phản ánh giá cả trên toàn thế giới đối với bất kỳ hàng hóa nào và do đó nó được dùng làm tiêu chuẩn cho giá địa phương. Hơn nữa, cơ sở có thể khác nhau đáng kể giữa các nơi, chủ yếu là do chi phí vận chuyển mặt hàng đến điểm phân phối của nó.
Ví dụ về cơ sở hợp đồng tương lai:
Giả sử rằng giá dầu thô giao ngay hiện tại là $ 50 một thùng.
Khi đó giá dầu thô giao sau hai tháng là $ 54.
Cơ sở là $ 4, tương đương với $ 54 - $ 50.
Cơ sở là một chủ đề quan trọng cho các nhà quản lý danh mục đầu tư và các nhà kinh doanh để hiểu. vì mối liên hệ giữa tiền mặt và giá tương lai ảnh hưởng đến giá trị của các hợp đồng được sử dụng để bảo hiểm rủi ro. Hơn nữa, các nhà kinh doanh hàng hóa sử dụng cơ sở để quyết định thời điểm tối ưu để mua hoặc bán một hàng hóa. Thương nhân mua và bán tùy thuộc vào việc cơ sở đang tăng cường hay xấu đi.
Cần phải đề cập rằng cơ sở không phải lúc nào cũng chính xác. Thông thường, có khoảng cách giữa giá giao ngay và giá tương đối cho đến khi hợp đồng gần nhất hết hạn. Bởi vì chất lượng sản phẩm khác nhau, cơ sở là một thước đo không chính xác.
Thị trường kỳ hạn tồn tại bởi vì các nhà sản xuất tìm kiếm sự an toàn đi kèm với việc chốt trước một mức giá có thể chấp nhận được. trong khi người mua kỳ hạn hy vọng rằng giá trị thị trường của giao dịch mua của họ tăng trong thời gian giữa thời điểm giao hàng và giao hàng.
Định giá hợp đồng tương lai
Hợp đồng định giá tương lai là thỏa thuận giữa hai bên để mua và bán một tài sản cụ thể với số lượng xác định trước và ở mức giá xác định trước vào một ngày trong tương lai.
Tài sản được thanh toán và giao vào một ngày trong tương lai được gọi là ngày giao hàng. Hơn nữa, người mua hợp đồng định giá tương lai có nghĩa là nắm giữ một vị thế dài hoặc đơn giản là mua. Hơn nữa, người bán các hợp đồng định giá tương lai phải có một vị thế bán hoặc đơn giản là bán khống.
Định giá của hợp đồng tương lai Giải thích
Tài sản cơ bản của hợp đồng tương lai có thể là hàng hóa, cổ phiếu, tiền tệ, lãi suất hoặc trái phiếu. Trong khi đó, hợp đồng định giá tương lai được giao dịch trên một sàn giao dịch chứng khoán có uy tín. Sàn giao dịch đóng vai trò là người hỗ trợ và hòa giải giữa các bên. Sàn giao dịch yêu cầu cả hai bên phải lập một tài khoản tối thiểu như một phần của hợp đồng khi bắt đầu, được gọi là ký quỹ.
Bởi vì giá giao sau có thể biến động hàng ngày. Chênh lệch giá được thanh toán hàng ngày thông qua tiền ký quỹ. Tuy nhiên, nếu số tiền ký quỹ bị cạn kiệt, người nhận hợp đồng phải bổ sung số tiền đó trong tài khoản. Đây được gọi là đánh dấu để đưa ra thị trường. Do đó, vào ngày giao hàng, chỉ cần giá giao ngay được sử dụng để giải quyết chênh lệch. Bởi vì tất cả các chênh lệch khác đã được xử lý.
Các hợp đồng định giá tương lai có thể được sử dụng để phòng ngừa rủi ro hoặc để suy đoán về biến động giá.
Hợp đồng tương lai và hợp đồng chuyển tiếp được định giá như thế nào?
Sự thay đổi giá của một hợp đồng kỳ hạn vào ngày t bằng với giá trị của hợp đồng, được chiết khấu bởi khoảng thời gian còn lại trước ngày thanh toán. Hợp đồng cho tương lai được đánh dấu để thị trường. Một hợp đồng tương lai không có giá trị cho đến khi nó được đánh dấu để đưa ra thị trường. Giá kỳ hạn bằng giá kỳ hạn nếu lãi suất có thể dự đoán được.
Yếu tố nào ảnh hưởng đến giá tương lai?
Một trong những yếu tố quan trọng nhất ảnh hưởng đến giá hợp đồng tương lai là lãi suất, nhưng có những yếu tố chính khác cũng có tác động đáng kể đến giá hợp đồng tương lai, bao gồm giá cơ bản, thu nhập từ lãi (cổ tức), chi phí lưu trữ, lãi suất phi rủi ro và năng suất tiện lợi.
Tại sao định giá kỳ hạn và tương lai khác nhau?
Do lãi suất ảnh hưởng như thế nào đến dòng tiền ngắn hạn từ việc thanh toán hàng ngày, giá kỳ hạn có thể khác với giá kỳ hạn. Giá kỳ hạn và giá kỳ hạn sẽ giống nhau nếu lãi suất ổn định hoặc không có mối liên hệ nào với giá kỳ hạn.
Ai xác định giá tương lai?
Những người phòng ngừa rủi ro và các nhà đầu cơ có một vai trò quan trọng trong việc ảnh hưởng đến giá cả hàng hóa hàng ngày bởi vì họ cùng nhau chiếm một phần lớn lợi ích mua và bán đối với hàng hóa tương lai.
Hợp đồng tương lai tạo doanh thu như thế nào?
Hợp đồng tương lai là các hợp đồng phái sinh lấy giá trị của chúng từ một tài sản tài chính, chẳng hạn như cổ phiếu, trái phiếu hoặc chỉ số chứng khoán đã được thiết lập. Do đó, chúng có thể được sử dụng để tiếp xúc với nhiều loại công cụ tài chính, chẳng hạn như cổ phiếu, chỉ số, tiền tệ và hàng hóa.
Hợp đồng tương lai có rẻ hơn quyền chọn không?
Một hợp đồng quyền chọn không bao giờ có giá trị chính xác bằng XNUMX đô la. Ngược lại, các hợp đồng tương lai có khả năng bị định giá âm và thường xuyên xảy ra. Điều này là như vậy bởi vì, bất kể giá thị trường là bao nhiêu, người nắm giữ hợp đồng tương lai có nghĩa vụ phải mua tài sản cơ sở.
Kết luận
Giá của hợp đồng tương lai là giá thị trường của hàng hóa tài chính. Với việc sửa đổi lãi suất, thời hạn và cổ tức được trả theo hợp đồng.
Câu hỏi thường gặp về Định giá Hợp đồng Tương lai
Bạn định giá hợp đồng tương lai như thế nào?
Giá giao sau của hàng hóa có thể được tính như sau: Cộng chi phí lưu kho vào giá giao ngay của hàng hóa. Nhân giá trị kết quả với số Euler (2.718281828…) được tăng với lãi suất phi rủi ro nhân với thời gian đến hạn.
Bạn có thể bán hợp đồng tương lai không?
Đối với chứng khoán bán khống hoặc hợp đồng tương lai, bạn sẽ phải bán trước và mua sau. Trên thực tế, cách tốt nhất để học bán khống là thực sự bán khống cổ phiếu / hợp đồng tương lai và trải nghiệm P&L.
Tôi có thể bán hợp đồng tương lai trước khi hết hạn không?
Có, hợp đồng tương lai có thể được thanh toán trước khi hết hạn. … Điều này có thể được thực hiện bằng cách bán cùng một hợp đồng cho một số bên khác hoặc bằng cách thay thế một hợp đồng mới có cùng thời hạn và giá hợp đồng.
- Làm thế nào để xác định các khoản đầu tư có lợi suất cao (Hướng dẫn dễ dàng)
- Tổng quan về quyền chọn bán với quyền chọn bán với các ví dụ về giao dịch quyền chọn
- Chiến lược định giá: Các chiến lược tốt nhất để tối đa hóa lợi nhuận
- Công thức Tỷ suất Cổ tức: Ý nghĩa, Ví dụ Chi tiết & Mẹo Miễn phí cho Nhà đầu tư
- Giá cả COST PLUS: Ý nghĩa, Ví dụ, Ưu điểm & Nhược điểm
