Một trong những chiến lược giao dịch quyền chọn đơn giản nhất là bán khống và gọi vốn chỉ liên quan đến một quyền chọn duy nhất. Ở đây chúng ta sẽ khám phá thêm về quyền chọn bán khống là gì bằng cách so sánh nó với một ví dụ. Chúng tôi sẽ so sánh các dòng tiền và rủi ro liên quan của họ và chúng tôi sẽ kết thúc với các khuyến nghị về thời điểm giao dịch từng chiến lược.
Lệnh bán khống là gì?
Bán khống về cơ bản là việc bán một quyền chọn bán. Quyền chọn bán hoặc quyền chọn bán là một công cụ phái sinh trên thị trường tài chính cho phép người nắm giữ quyền bán một tài sản ở một mức giá cụ thể trước (hoặc vào) một ngày cụ thể cho người viết (tức là người bán) của quyền chọn bán. Các chủ ở đây có nghĩa là người mua quyền chọn, trong khi giá cụ thể được gọi là đình công. Vì vậy, khi một nhà giao dịch bán một quyền chọn bán, anh ta được cho là bán khống. Ở đây nhà giao dịch bán quyền bán cổ phiếu cơ bản của quyền chọn bán ngắn hạn trong tương lai-bất cứ lúc nào trước khi quyền chọn hết hạn. thương nhân bán nó với mức giá cụ thể của hợp đồng quyền chọn được gọi là giá thực hiện và cho một số lượng cổ phiếu cụ thể trong hợp đồng.
Nhà giao dịch sử dụng phương pháp bán khống nhằm mục đích thu lợi nhuận bằng số tiền phí bảo hiểm quyền chọn mà họ nhận được mà không cần thực hiện quyền chọn. Khi người mua quyền chọn thực hiện quyền chọn, người bán cần mua cổ phiếu cơ sở ở mức giá thực hiện quyền chọn (một mức giá cụ thể). Điều này sẽ dẫn đến thua lỗ. Điều này là do người mua quyền chọn sẽ chỉ thực hiện quyền chọn của họ nếu giá thị trường chứng khoán thấp hơn giá đình công.
Chiến lược Quyền chọn Bán khống
Khi bán quyền chọn mua mà không có ý định mua cổ phiếu, bạn muốn quyền chọn bán của bạn hết hạn một cách vô giá trị. Chiến lược này là tiềm năng lợi nhuận thấp nếu cổ phiếu vẫn ở trên giá thực hiện nhưng có rủi ro đáng kể khi giá cổ phiếu giảm. Bạn có thể hỏi tiềm năng trong chiến lược quyền chọn bán khống này là gì? Hầu hết các nhà giao dịch sử dụng chiến lược này vì xác suất thành công cao khi bán các quyền chọn bán hết tiền. Do đó, khi thị trường đi ngược lại với bạn, bạn phải có sẵn một kế hoạch cắt lỗ. Vì vậy, hãy theo dõi chiến lược khi nó mở ra.
Tuy nhiên, chiến lược này chỉ dựa trên suy đoán đơn thuần nên rất rủi ro. Nó hầu hết phù hợp với các nhà giao dịch dày dạn kinh nghiệm. Nó chạy khi thị trường tăng giá đến trung tính.
Có một điểm tốt cho chiến lược này. Vì vậy, miễn là giá cổ phiếu cao hơn hoặc bằng giá thực tế, bạn sẽ kiếm được lợi nhuận tối đa của mình. Đó là lý do tại sao chiến lược này thu hút hầu hết các nhà giao dịch. Đối với kịch bản lợi nhuận tiềm năng tối đa, lợi nhuận tiềm năng được giới hạn ở mức phí bảo hiểm nhận được khi bán giao dịch thỏa thuận. Ngoài ra, đối với khoản lỗ tiềm năng tối đa, nó là đáng kể nhưng được giới hạn ở mức giá thực hiện trừ đi phí bảo hiểm nếu cổ phiếu về không.
Ưu điểm của Quyền chọn Bán khống
Một số lợi ích của quyền chọn bán khống bao gồm:
- Nó thiết lập một mức giá tương lai cao hơn.
- Chi phí của một cuộc gọi thấp hơn bằng cách bán thỏa thuận.
- Nó rất linh hoạt, bù đắp bất cứ lúc nào.
Nhược điểm của Quyền chọn Bán khống
- Lợi ích giới hạn từ mức giá tương lai tối thiểu
- Chi phí vốn của rủi ro ký quỹ tiềm ẩn
- Nếu bạn bù đắp trước khi hết hạn, nó sẽ thay đổi chi phí & P / L (lợi thế ở thị trường cao hơn, bất lợi ở thị trường thấp hơn)
Các nhà giao dịch sử dụng lệnh bán khống để mua chứng khoán cơ bản. Đối với ví dụ về quyền chọn bán khống, giả sử bạn muốn mua một cổ phiếu ở mức 20 đô la, nhưng nó hiện đang giao dịch ở mức 25 đô la. Bán quyền chọn bán với giá thực hiện là 20 đô la có nghĩa là nếu giá giảm xuống dưới 20 đô la, bạn sẽ phải mua cổ phiếu đó với giá 20 đô la. Đó là những gì bạn muốn làm dù sao. Lợi ích ở đây là bạn nhận được phí bảo hiểm khi viết quyền chọn. Nếu bạn nhận được phí bảo hiểm $ 2 khi viết tùy chọn, thì bạn đã giảm giá mua của mình xuống còn $ 18. Nếu giá cơ bản không giảm xuống dưới 20 đô la, bạn vẫn giữ mức phí bảo hiểm 2 đô la.
Rủi ro của Quyền chọn Bán Ngắn hạn là gì?
Lợi nhuận từ giao dịch bán khống được giới hạn ở phần phí bảo hiểm nhận được, nhưng rủi ro cũng có thể là đáng kể. Khi viết lệnh bán cổ phiếu, người viết cần phải mua cơ bản ở mức giá thực tế. Vì vậy, khi giá cơ bản giảm xuống dưới giá thực hiện, người viết thỏa thuận có thể phải đối mặt với một khoản lỗ đáng kể.
Nhìn vào ví dụ về quyền chọn bán khống này, giả sử giá thực hiện thỏa thuận là 25 đô la và giá cơ bản giảm xuống còn 20 đô la, người viết giao dịch thỏa thuận sẽ phải đối mặt với khoản lỗ 5 đô la cho mỗi cổ phiếu. Họ có thể đóng giao dịch quyền chọn để lỗ. Nếu không, họ có thể để quyền chọn hết hạn, điều này sẽ khiến quyền chọn được thực hiện và người đặt lệnh sẽ sở hữu phần cơ bản ở mức 25 đô la.
Nếu nhà giao dịch thực hiện quyền chọn và người viết cần mua cổ phiếu, nó sẽ yêu cầu một khoản tiền mặt bổ sung. Trong trường hợp này, đối với mỗi hợp đồng bán khống, nhà giao dịch sẽ cần mua cổ phiếu trị giá 2,500 đô la (25 đô la x 100 cổ phiếu).
Điều chỉnh tiềm năng của chiến lược
Đối với một thị trường đang tăng, việc mua lại quyền chọn bán ngắn hạn sẽ thu được giá trị giảm sâu. Bạn cuộn quyền chọn mua dài hạn để kiếm lợi nhuận từ việc tăng giá. Ngoài ra, bạn có thể bán các cuộc gọi đình công cao hơn để tạo thêm tín dụng.
Tương tự như vậy, trong một thị trường giảm giá, bạn có thể thực hiện một cuộc gọi dài để thu được khoản tiết kiệm từ việc giảm giá. Ngoài ra, bạn có thể hạ lệnh bán khống để mở rộng phạm vi cơ hội thu lợi từ giá giảm.
Ví dụ về quyền chọn bán khống
Giả sử một nhà đầu tư là tăng trên cổ phiếu giả định ABC Corporation, hiện đang giao dịch ở mức $ 30 cho mỗi cổ phiếu. Trong ví dụ về quyền chọn bán ngắn hạn này, nhà đầu tư tin rằng cổ phiếu sẽ tăng lên 40 đô la trong vài tháng tới. Nhà giao dịch có thể chỉ cần mua cổ phiếu, nhưng điều này cần 3,000 đô la vốn để mua 100 cổ phiếu. Viết một lệnh giao dịch có thể dễ dàng tạo ra thu nhập, nhưng có thể tạo ra thua lỗ sau này.
Sau đó, nhà đầu tư viết một quyền chọn bán có giá thực hiện là $ 32.50, hết hạn sau ba tháng, với giá $ 5.50. Do đó, lợi nhuận tối đa được giới hạn ở mức $ 550 ($ 5.50 x 100 cổ phiếu). Khoản lỗ tối đa ở đây là $ 2,700, hoặc ($ 32.50 - $ 5.50) x 100 cổ phiếu. Khoản lỗ tối đa xảy ra nếu giá cơ bản giảm xuống 32.50 và người viết bán lệnh cần vẫn mua cổ phiếu ở mức XNUMX đô la. Trong ví dụ về quyền chọn bán ngắn hạn này, khoản lỗ được bù đắp một phần bằng khoản phí bảo hiểm nhận được.
Đọc thêm: Giải thích cuộc gọi ngắn và cuộc gọi dài! So sánh rủi ro và phần thưởng
Điểm chung của Kêu gọi Dài hạn và Mua bán Ngắn hạn
Cuộc gọi dài và bán khống là một trong những chiến lược quyền chọn đơn giản nhất. Cả hai đều chỉ liên quan đến một lựa chọn duy nhất. Cả hai đều tăng giá, có nghĩa là họ kiếm tiền khi chứng khoán cơ bản tăng và họ thua lỗ khi chứng khoán cơ bản giảm.
Có vẻ như chúng giống nhau và không quan trọng bạn chọn cái nào khi bạn nghĩ rằng cổ phiếu sẽ tăng giá. Dù sao thì nó cũng quan trọng. Trên thực tế, hai chiến lược này khác nhau theo nhiều cách khác nhau, mà chúng tôi sẽ minh họa trong một ví dụ.
Ví dụ
Giả sử bạn nghĩ một cổ phần, hiện đang giao dịch ở mức 35 đô la cho mỗi cổ phiếu, có thể tăng lên. Bạn phải chọn giữa việc mua quyền chọn mua thực hiện $ 35 và bán quyền chọn mua thực hiện $ 35. Cả hai tùy chọn hiện đang giao dịch ở mức 2 đô la cho mỗi cổ phiếu hoặc 200 đô la cho một hợp đồng (tức là 100 cổ phiếu của cổ phiếu cơ sở).
Dòng tiền ban đầu
Bạn bắt đầu một lệnh mua dài bằng cách mua một lệnh. Vì vậy, để bắt đầu giao dịch, bạn phải trả phí bảo hiểm quyền chọn - trong ví dụ của chúng tôi là 200 đô la.
Bạn có thể bắt đầu một vị thế bán khống bằng cách bán một quyền chọn bán. Vì vậy, bạn sẽ nhận được một khoản phí bảo hiểm.
Do đó lệnh Mua dài có dòng tiền ban đầu âm trong khi lệnh Bán khống có dòng tiền dương.
Lợi nhuận tối đa có thể
Cuộc gọi dài kiếm tiền khi cổ phiếu cơ sở tăng giá. Nếu cổ phiếu cao hơn giá thực hiện $ 35 khi hết hạn, giá trị của quyền chọn mua sẽ tăng đô la cho đô la với cổ phiếu. Ví dụ: nếu cổ phiếu kết thúc ở mức 40 đô la, lệnh gọi sẽ có giá trị 40 - 35 = 5 đô la khi hết hạn. Tổng chi phí ban đầu, giao dịch cuộc gọi dài sẽ kiếm được 3 đô la cho mỗi cổ phiếu hoặc 300 đô la cho một hợp đồng. Nếu cổ phiếu kết thúc ở mức 50 đô la, giá trị của quyền chọn sẽ là 50 - 35 = 15 đô la và tổng lợi nhuận là 13 đô la cho mỗi cổ phiếu, hoặc 1,300 đô la cho một hợp đồng. Cổ phiếu càng lên cao thì số tiền thu được càng cao.
Bán khống cũng mang lại lợi nhuận khi cổ phiếu tăng giá. Tuy nhiên, lợi nhuận được giới hạn ở 200 đô la nhận được khi bán giao dịch thỏa thuận lúc đầu. Không có cách nào bạn có thể kiếm được nhiều hơn, bất kể cổ phiếu sẽ tăng lên 40 đô la, 50 đô la hay 500 đô la. Vì vậy, bạn giữ phí bảo hiểm quyền chọn nhận được.
Sản phẩm cuộc gọi dài có lợi nhuận tiềm năng không giới hạn trong khi lệnh bán khống có lợi nhuận giới hạn ở mức phí bảo hiểm nhận được (dòng tiền ban đầu).
Tổn thất tối đa có thể xảy ra
Đây là số tiền bạn có thể mất trong trường hợp xấu nhất khi bạn sai và giá cổ phiếu giảm.
Đối với một cuộc gọi dài, trường hợp xấu nhất là cổ phiếu kết thúc dưới 35 đô la và quyền chọn hết hạn sẽ vô giá trị. Bạn sẽ mất phí bảo hiểm quyền chọn đã trả lúc đầu và không còn gì nữa. Khoản lỗ tối đa có thể có từ ví dụ là $ 200.
Một vị thế bán khống rủi ro hơn nhiều. Quyền chọn bán sẽ tăng giá trị khi cổ phiếu giảm giá. Bởi vì bạn thiếu quyền chọn, giá trị của nó là bạn mất. Ví dụ: nếu cổ phiếu kết thúc ở mức 30 đô la khi hết hạn, giao dịch thỏa thuận sẽ có giá trị 35 - 30 = 5 đô la và bạn sẽ mất 500 đô la. Với 200 đô la phí bảo hiểm nhận được lúc đầu, tổng số lỗ của bạn sẽ là 30 đô la.
Về mặt lý thuyết, trong trường hợp xấu nhất, cổ phiếu có thể giảm xuống 35 và giá trị của quyền chọn bán sẽ bằng với giá thực hiện của nó là 3,500 đô la cho mỗi cổ phiếu hoặc 3,300 đô la cho một hợp đồng. Với phí bảo hiểm, tổng số tiền bạn mất sẽ là $ XNUMX.
Rủi ro tối đa của giao dịch mua dài hạn được giới hạn ở chi phí ban đầu (phí bảo hiểm quyền chọn đã trả) trong khi rủi ro tối đa của giao dịch bán khống thường rất cao và bằng giá thực hiện trừ đi phí bảo hiểm quyền chọn nhận được.
Quyền chọn bán khống hoạt động như thế nào?
Quyền chọn bán khống là một chiến lược giảm giá trong đó nhà đầu tư viết (bán) quyền chọn bán, đặt cược rằng giá của cổ phiếu cơ sở sẽ duy trì trên giá thực hiện. Người viết quyền chọn bán thu phí bảo hiểm từ người mua và có nghĩa vụ phải mua cổ phiếu với giá thực hiện nếu người mua thực hiện quyền chọn của họ.
Tác động của việc tăng giá cổ phiếu đối với quyền chọn bán khống là gì?
Khi giá cổ phiếu tăng, giá trị của quyền chọn bán giảm. Người viết quyền chọn bán sẽ có lãi nếu giá cổ phiếu vẫn cao hơn giá thực hiện, vì họ sẽ không bắt buộc phải mua cổ phiếu ở mức giá cao hơn.
Điều gì xảy ra nếu người nắm giữ quyền chọn bán khống quyết định mua cổ phiếu cơ bản?
Nếu người nắm giữ quyền chọn bán khống quyết định mua cổ phiếu cơ bản, họ sẽ đóng vị thế bán khống của mình một cách hiệu quả. Người nắm giữ sẽ bị lỗ nếu giá cổ phiếu cao hơn giá thực hiện, nhưng sẽ kiếm được lợi nhuận nếu giá cổ phiếu thấp hơn giá thực hiện.
Làm thế nào một tùy chọn đặt ngắn có thể được đóng lại?
Một quyền chọn bán khống có thể được đóng lại bằng cách mua một quyền chọn bán có cùng cổ phiếu cơ bản, giá thực hiện và ngày hết hạn. Điều này sẽ bù đắp cho vị thế bán khống ban đầu và chấm dứt nghĩa vụ mua cổ phiếu nếu quyền chọn được thực hiện.
Vai trò của biến động ngụ ý trong quyền chọn bán ngắn là gì?
Độ biến động ngụ ý là thước đo độ biến động dự kiến của giá cổ phiếu cơ bản. Nó có thể ảnh hưởng đến giá của quyền chọn bán và ảnh hưởng đến lợi tức của quyền chọn bán khống. Độ biến động ngụ ý cao hơn sẽ dẫn đến giá quyền chọn bán cao hơn và lợi nhuận thấp hơn cho người viết, trong khi độ biến động ngụ ý thấp hơn sẽ dẫn đến giá quyền chọn bán thấp hơn và lợi nhuận cao hơn cho người viết.
Sự khác biệt giữa quyền chọn bán kiểu Âu và Mỹ là gì?
Quyền chọn bán kiểu Châu Âu chỉ có thể được thực hiện vào ngày hết hạn, trong khi quyền chọn bán kiểu Mỹ có thể được thực hiện bất cứ lúc nào trước ngày hết hạn. Điều này có nghĩa là quyền chọn bán kiểu Mỹ linh hoạt hơn và có thể được thực hiện để tận dụng các biến động của thị trường, trong khi quyền chọn bán kiểu châu Âu kém linh hoạt hơn nhưng có cấu trúc định giá đơn giản hơn.
Kết luận
Chúng ta có thể thấy các chiến lược giao dịch quyền chọn đơn giản thường được các nhà giao dịch sử dụng là bán khống và gọi vốn dài hạn. Chúng tôi thực sự có thể nói rõ tất cả về chiến lược bán khống, rủi ro, dòng tiền và phần thưởng
Sau đó, chúng ta có thể thấy những điểm tương đồng và khác biệt của chúng. Chúng ta có thể thấy rằng mặc dù quyền chọn mua dài hạn có dòng tiền ban đầu âm, nhưng quyền chọn bán ngắn hạn có dòng tiền dương. Đối với các rủi ro, quyền chọn mua dài hạn có lợi nhuận tiềm năng không giới hạn trong khi quyền chọn bán ngắn hạn có lợi nhuận giới hạn ở mức phí bảo hiểm nhận được (dòng tiền ban đầu). Rủi ro tối đa của một giao dịch quyền chọn mua dài giới hạn ở chi phí ban đầu trong khi rủi ro tối đa của một lệnh bán khống thường rất cao và bằng giá thực hiện trừ đi phí quyền chọn.
Câu hỏi thường gặp về quyền chọn bán khống
Quyền chọn bán khống là gì?
Bán khống là khi một nhà giao dịch bán hoặc viết một quyền chọn bán vào chứng khoán. Khái niệm đằng sau giao dịch bán khống là thu lợi nhuận từ việc tăng giá cổ phiếu bằng cách thu phí bảo hiểm liên quan đến giao dịch bán khống. Kết quả là, người viết quyền chọn sẽ bị lỗ nếu giá giảm.
Bạn có thể bán khống một quyền chọn bán không?
Quyền chọn bán cung cấp cho người nắm giữ hợp đồng quyền, nhưng không có trách nhiệm bán tài sản cơ bản ở một mức giá cố định vào một ngày nhất định. Điều này cũng cung cấp khả năng bán khống quyền chọn bán.
Làm thế nào để bạn bảo vệ một quyền chọn bán khống?
Sử dụng phương pháp này, bạn mua một quyền chọn bán với giá thực hiện cao hơn và sau đó bán một quyền chọn bán với giá thực hiện thấp hơn. Tuy nhiên, cả hai lựa chọn thay thế đều có cùng ngày hết hạn. Chênh lệch giao dịch thỏa thuận bảo vệ nhà đầu tư bằng cách tách biệt giá thực hiện của giao dịch mua và bán.
Bán khống có phải là xu hướng tăng giá không?
Chênh lệch đặt giá tăng kiếm tiền nhiều nhất khi giá của cổ phiếu cơ bản lớn hơn giá thực hiện của giao dịch bán khống (giá thực hiện cao hơn) khi hết hạn.
- Cuộc gọi ngắn và cuộc gọi dài đã giải thích! So sánh rủi ro và phần thưởng
- PUT OPTIONS: Cách giao dịch quyền chọn bán trong các bước đơn giản
- Tổng quan về quyền chọn bán với quyền chọn bán với các ví dụ về giao dịch quyền chọn
- Giao dịch sâu về các tùy chọn tiền tệ-Rủi ro cần xem xét
- MUA MỘT LỰA CHỌN PUT: Tất cả những gì bạn nên biết với các ví dụ
