Lợi tức trên Vốn đầu tư

Tcông thức lợi nhuận trên vốn đầu tư (ROIC) là một trong những tỷ suất sinh lời tiên tiến hơn được sử dụng trong phân tích tài chính của một doanh nghiệp. Đây cũng là một trong những tỷ lệ tài chính ít được chú ý nhưng hữu ích cho các doanh nghiệp cũng như các nhà đầu tư. Ngoài việc sử dụng ROIC để phân tích tài chính kinh doanh, ROIC có thể được các nhà đầu tư tiềm năng sử dụng cho mục đích định giá. ROIC cho phép bạn đưa ra quyết định tốt hơn về công ty kinh doanh vì nó sử dụng nhiều thông tin cụ thể hơn là tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu.

Chính xác thì vốn đầu tư là gì?

Vốn đầu tư là vốn đầu tư vào một công ty bởi cả cổ đông và người thành lập. Khi một công ty cần vốn để mở rộng, nó có thể làm như vậy bằng cách bán cổ phiếu hoặc phát hành trái phiếu. Cổ đông là những cá nhân đã mua cổ phiếu của một công ty, trong khi những cổ đông viên là những cá nhân đã mua trái phiếu.
Ứng dụng vốn đầu tư

Vốn đầu tư là nguồn tài trợ cho một công ty cho phép công ty theo đuổi các cơ hội mới như mở rộng. Trong một công ty, nó phục vụ hai mục đích. Đầu tiên, nó được sử dụng để mua tài sản cố định như đất đai, tòa nhà hoặc máy móc. Thứ hai, nó được sử dụng để trang trải các chi phí hoạt động hàng ngày như mua hàng tồn kho và trả lương cho nhân viên. Vì nhiều lý do, một công ty có thể thích nhận được vốn đầu tư hơn là vay ngân hàng.

Các Nhà Đầu Tư Sẽ Đánh Giá Vốn Như Thế Nào?

Ví dụ, khi một công ty phát hành cổ phiếu, nó không có nghĩa vụ phải trả cổ tức. Khi so sánh với việc trả lãi cho một khoản vay ngân hàng, điều này làm cho nó trở thành một nguồn vốn có chi phí thấp. Nếu một công ty không đủ điều kiện để vay một khoản vay ngân hàng lớn với lãi suất thấp, thì công ty đó có thể ưu tiên huy động vốn thông qua cổ phiếu và trái phiếu.

Nhà đầu tư đánh giá vốn đầu tư bằng cách sử dụng các thước đo như tỷ suất lợi nhuận trên vốn đầu tư (ROIC). Một nhà đầu tư sẽ sử dụng tỷ lệ này để xác định giá trị của một công ty. Một tỷ lệ cao hơn có nghĩa là một công ty là một công ty tạo ra của cải và có thể sử dụng các quỹ đã đầu tư để tạo ra lợi nhuận cao hơn so với các công ty khác.

Tỷ số thể hiện khả năng thu lợi nhuận từ vốn của một công ty bằng cách chia doanh thu cho vốn đầu tư. Một tỷ lệ cao hơn so với các đối thủ của nó cho thấy rằng doanh nghiệp đang hoạt động hiệu quả hơn.

Điểm cần nhớ

Tiền do các chủ nợ và cổ đông đưa vào kinh doanh được gọi là vốn đầu tư.

Vốn đầu tư được doanh nghiệp sử dụng để tăng trưởng hoạt động và phát triển công ty hơn nữa. Tỷ suất lợi nhuận trên vốn đầu tư (ROIC) được các nhà đầu tư sử dụng để đo lường hiệu quả sử dụng vốn của một doanh nghiệp.

Số liệu thống kê này có thể được tính toán theo hai cách: cách tiếp cận điều hành và cách tiếp cận tài trợ.

Vốn đầu tư được xác định như thế nào?

Phương pháp điều hành và phương pháp tài trợ là hai phương pháp để tính toán vốn đầu tư.

# 1. Công thức vốn đầu tư

Công thức Vốn đầu tư như sau:

Vốn lưu động = tài sản hoạt động hiện tại - nợ ngắn hạn không chịu lãi suất
Vô hình và thiện chí bao gồm những thứ như danh tiếng thương hiệu, bản quyền và công nghệ độc quyền (phần mềm máy tính)

# 2. Công thức của chiến lược tài trợ

Công thức của chiến lược tài trợ như sau:

Ví dụ về phương pháp tiếp cận hoạt động đã làm việc

Sau đây là thông tin cho Công ty A:

Đối với phương pháp điều hành, những con số cần thiết là (1) vốn lưu động, (2) PP&E, và (3) lợi thế thương mại & tài sản vô hình. Đầu tiên, để có được con số vốn lưu động ròng, hãy trừ đi các khoản nợ không chịu lãi từ tài sản hoạt động hiện tại. Tiếp theo, để có được PP&E, hãy thêm nhà máy sản xuất A với máy móc sản xuất. Cuối cùng, để có được lợi thế thương mại & tài sản vô hình, hãy thêm số tiền thiện chí bằng công nghệ độc quyền. Bước cuối cùng để nhận được vốn đầu tư là cộng ba hạng mục lại với nhau.

Ví dụ về Phương pháp Tiếp cận Tài chính đã Làm việc

Sau đây là thông tin cho Công ty B

Đối với phương pháp tài trợ, những con số chính cần thiết là (1) tổng nợ và cho thuê, (2) tổng vốn chủ sở hữu và vốn chủ sở hữu tương đương, và (3) tiền mặt và đầu tư phi hoạt động. Để tính toán tổng nợ và hợp đồng thuê, hãy cộng nợ ngắn hạn, nợ dài hạn và PV nghĩa vụ cho thuê. Tiếp theo, để có được vốn chủ sở hữu và các khoản tương đương vốn chủ sở hữu, hãy cộng cổ phiếu phổ thông và lợi nhuận giữ lại lại với nhau. Cuối cùng, để có được tiền mặt và đầu tư không hoạt động, hãy thêm tiền mặt từ tài chính và tiền mặt từ đầu tư. Bước cuối cùng để có được đầu vào vốn là cộng ba khoản tiền lại với nhau.

Lợi tức trên Vốn đầu tư (ROIC) là gì?

Tỷ suất sinh lời trên vốn đầu tư (ROIC) là một phép tính được sử dụng để đánh giá hiệu quả của một công ty trong việc phân bổ vốn trong tầm kiểm soát của họ cho các khoản đầu tư sinh lời. Tỷ suất lợi nhuận trên vốn đầu tư cho biết một công ty đang sử dụng vốn của mình để tạo ra lợi nhuận tốt như thế nào.

So sánh lợi tức vốn đầu tư của một công ty với chi phí vốn bình quân gia quyền (WACC) tiết lộ liệu vốn đầu tư đang được sử dụng hiệu quả. Biện pháp này còn được gọi đơn giản là “lợi tức vốn”.

NHIỆM VỤ CHÍNH

• Tỷ suất sinh lời trên vốn đầu tư (ROIC) là số tiền mà một công ty tạo ra cao hơn chi phí trung bình mà công ty trả cho nợ và vốn cổ phần của mình.
• Lợi tức trên vốn đầu tư có thể được sử dụng làm tiêu chuẩn để tính toán giá trị của các công ty khác
• A công ty tạo ra giá trị nếu ROIC của nó vượt quá 2% và phá hủy giá trị nếu nó nhỏ hơn 2%.

Âm lượng 75%

1:54

Tỷ suất sinh lợi trên vốn đầu tư (ROIC)

Cách tính Lợi tức trên Vốn đầu tư (ROIC)

Công thức cho ROIC là:

ROIC = (thu nhập ròng - cổ tức) / (nợ + vốn chủ sở hữu)

Bạn có thể tính toán công thức ROIC bằng cách đánh giá giá trị ở mẫu số, tổng vốn, là tổng nợ và vốn chủ sở hữu của một công ty. Có một số cách để tính giá trị này. Một là trừ tiền mặt và nợ ngắn hạn không chịu lãi suất (NIBCL) - bao gồm các nghĩa vụ thuế và các khoản phải trả, miễn là những khoản này không phải chịu lãi hoặc phí - từ tổng tài sản.

Một cách khác, chính xác hơn để viết công thức ROIC là:

ROIC = NOPAT / Vốn đầu tư

Trong đó:

NOPAT = Lợi nhuận hoạt động thuần sau thuế

Phương pháp thứ ba để tính vốn đầu tư

Phương pháp thứ ba để tính vốn đầu tư là cộng giá trị ghi sổ của vốn chủ sở hữu của một công ty với giá trị ghi sổ của khoản nợ và sau đó trừ đi các tài sản không hoạt động, bao gồm tiền và các khoản tương đương tiền, chứng khoán thị trường và tài sản ngừng hoạt động.

Một cách cuối cùng để tính toán vốn đầu tư là lấy số liệu vốn lưu động bằng cách lấy tài sản lưu động trừ đi các khoản nợ ngắn hạn. Tiếp theo, bạn có được vốn lưu động không dùng tiền mặt bằng cách trừ tiền mặt trên giá trị vốn lưu động mà bạn vừa tính toán. Cuối cùng, bạn thêm vốn lưu động không dùng tiền mặt vào Tài sản cố định. (Tài sản cố định còn được gọi là tài sản dài hạn hoặc tài sản dài hạn.)

ROIC cao hơn chi phí vốn có nghĩa là một công ty đang hoạt động tốt và đang phát triển, trong khi ROIC thấp hơn chi phí vốn cho thấy một mô hình kinh doanh không bền vững.

Bạn cũng có thể tính giá trị trong tử số theo một số cách. Cách đơn giản nhất là trừ cổ tức từ thu nhập ròng của công ty.

Cách tính NOPAT

Mặt khác, bởi vì một công ty có thể đã được hưởng lợi từ nguồn thu nhập một lần không liên quan đến hoạt động kinh doanh cốt lõi của nó — chẳng hạn như một khoản thu từ biến động tỷ giá hối đoái — nên thường tốt hơn là xem xét lợi nhuận hoạt động ròng sau thuế (NOPAT). NOPAT được tính bằng cách điều chỉnh lợi nhuận hoạt động cho các loại thuế:

NOPAT = (lợi nhuận hoạt động) * (1 - thuế suất thực tế).

Lợi nhuận hoạt động cũng được gọi là thu nhập trước lãi và thuế (EBIT). Nhiều công ty sẽ báo cáo mức thuế hiệu quả của họ cho quý hoặc năm tài chính trong bản công bố thu nhập của họ, nhưng không phải tất cả các công ty đều làm điều này.

Cách sử dụng lợi tức trên vốn đầu tư (ROIC)

ROIC luôn được tính theo tỷ lệ phần trăm và thường được biểu thị dưới dạng giá trị hàng năm hoặc theo sau 12 tháng. Nó nên được so sánh với một công ty chi phí vốn để xác định xem công ty có đang tạo ra giá trị hay không.

Nếu ROIC lớn hơn chi phí vốn bình quân gia quyền (WACC) của một công ty, thì giá trị chi phí vốn phổ biến nhất được tạo ra và các công ty này sẽ giao dịch ở mức cao. Một tiêu chuẩn chung cho bằng chứng về việc tạo ra giá trị là lợi nhuận vượt quá 2% chi phí vốn của công ty.

Hiểu ROIC

Nếu ROIC của một công ty thấp hơn 2%, nó thực sự là một kẻ hủy diệt giá trị. Một số công ty hoạt động với mức sinh lời bằng không, và mặc dù chúng có thể không phá hủy giá trị, nhưng những công ty này không có vốn dư thừa để đầu tư vào tăng trưởng trong tương lai.

ROIC là một chỉ số định giá quan trọng và mang tính thông tin để đo lường. Tuy nhiên, nó cần thiết hơn đối với một số ngành công nghiệp hơn những ngành khác, vì các công ty vận hành giàn khoan dầu hoặc sản xuất chất bán dẫn tiêu tốn nhiều tiền hơn những công ty cần ít thiết bị hơn.
Giới hạn lợi tức trên vốn đầu tư (ROIC)
Một nhược điểm của số liệu này là nó không cho biết bộ phận nào của công ty đang tạo ra giá trị. Nếu bạn ước tính dựa trên thu nhập ròng (trừ cổ tức) thay vì NOPAT, thì hiệu quả có thể mơ hồ hơn nhiều, vì lợi nhuận có thể là kết quả của một lần xảy ra duy nhất, không lặp lại.

ROIC đưa ra lời giải thích cho các số liệu khác, bao gồm cả tỷ lệ P/E. Khi xem xét một cách riêng biệt, tỷ lệ P/E có thể chỉ ra rằng một cổ phiếu bị bán quá mức; tuy nhiên, sự sụt giảm có thể là do công ty không còn tạo ra giá trị cho các cổ đông với cùng tốc độ (hoặc hoàn toàn không). Mặt khác, các công ty thường xuyên tạo ra tỷ suất lợi nhuận trên vốn đầu tư cao có thể xứng đáng được giao dịch với giá cao hơn so với các cổ phiếu khác, mặc dù tỷ lệ P/E của họ có vẻ quá cao.

Ví dụ về việc sử dụng tính toán lợi tức trên vốn đầu tư

Hãy xem xét báo cáo thu nhập quý IV năm 2018 của Target Corporation (TGT) làm ví dụ. Các thành phần sau được sử dụng để đo lường ROIC 12 tháng cuối cùng của công ty cho năm đó:

Tính toán ROIC năm 2018 của Target Corp.

Phân tích tính toán ROIC

Thước đo ROIC bắt đầu với lợi nhuận từ các hoạt động đang diễn ra trước khi thanh toán lãi vay và thuế thu nhập (EBIT), sau đó cộng tiền lãi cho thuê hoạt động và trừ thuế thu nhập, mang lại lợi nhuận ròng sau thuế là 3.5 tỷ USD (tử số). 1 Thêm phần hiện tại của nợ dài hạn và các khoản vay khác, tiếp theo là phần nợ dài hạn dài hạn, vốn cổ đông và các nghĩa vụ cho thuê hoạt động được vốn hóa.
Trừ tiền mặt và các khoản tương đương tiền từ tài sản ròng của các hoạt động đã ngừng hoạt động để đạt tổng vốn đầu tư là 22.2 tỷ USD. Khi bạn nhân con số này với vốn tích lũy vào cuối năm trước (22.3 tỷ đô la), bạn sẽ có mẫu số là 22.2 tỷ đô la.
Kết quả là lợi nhuận sau thuế trên vốn đầu tư là 15.9%. Tập đoàn cho rằng sự gia tăng so với năm trước chủ yếu là do tác động của dự luật thuế cuối năm 2017.

Hơn nữa, vì bạn ẩn các giá trị được đánh dấu hoa thị trong một phụ lục, nên ước tính này sẽ khó lấy từ báo cáo thu nhập và bảng cân đối kế toán. Do đó, việc ước tính ROIC có thể khó khăn, nhưng việc đi đến một con số đáng giá để đánh giá năng suất của một công ty trong việc đưa các nguồn lực vào hoạt động là rất đáng giá.

Lợi tức trên giới hạn vốn đầu tư

Nói chung, ROIC sẽ không bao giờ cho bạn biết khía cạnh nào của doanh nghiệp đang tạo ra doanh thu.

ROIC có thể được cải thiện không?

Có, ROIC có thể được cải thiện bằng cách tăng thu nhập ròng của công ty hoặc bằng cách giảm số vốn đầu tư. Các chiến lược để cải thiện ROIC có thể bao gồm tăng hiệu quả hoạt động, giảm nợ hoặc tối ưu hóa cấu trúc vốn của công ty.

ROIC so với các số liệu tài chính khác như thế nào?

ROIC là một số liệu toàn diện có tính đến khả năng sinh lời của công ty và việc sử dụng vốn của công ty. Nó có thể được so sánh với các số liệu tài chính khác như lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) hoặc thu nhập trước lãi vay và thuế (EBIT) để hiểu rõ hơn về hiệu quả tài chính của công ty.

ROIC tác động như thế nào đến việc định giá của một công ty?

ROIC có thể tác động đến việc định giá của công ty vì đây là thước đo hiệu quả mà công ty sử dụng vốn đầu tư để tạo ra lợi nhuận. ROIC cao cho thấy rằng một công ty đang sử dụng hiệu quả vốn của mình để tạo ra lợi nhuận, điều này có thể làm tăng giá trị tổng thể của công ty.

Mối quan hệ giữa ROIC và lợi nhuận là gì?

ROIC và khả năng sinh lời có liên quan chặt chẽ với nhau, vì ROIC đo lường lợi tức trên vốn đầu tư, là một thành phần trong khả năng sinh lời tổng thể của công ty. ROIC cao cho thấy rằng một công ty đang tạo ra lợi nhuận cao từ vốn đầu tư, điều này có thể tác động tích cực đến lợi nhuận chung của công ty.

ROIC ảnh hưởng như thế nào đến xếp hạng tín dụng của công ty?

ROIC có thể ảnh hưởng đến xếp hạng tín dụng của công ty vì đây là thước đo hiệu quả mà công ty sử dụng vốn để tạo ra lợi nhuận. ROIC cao cho thấy rằng một công ty đang sử dụng hiệu quả vốn của mình, điều này có thể cải thiện mức độ tin cậy và tăng xếp hạng tín dụng của công ty.

ROIC ảnh hưởng như thế nào đến giá cổ phiếu của công ty?

ROIC có thể tác động đến giá cổ phiếu của công ty vì nó là thước đo hiệu quả mà công ty sử dụng vốn để tạo ra lợi nhuận. ROIC cao cho thấy rằng một công ty đang sử dụng hiệu quả vốn của mình để tạo ra lợi nhuận, điều này có thể làm tăng niềm tin của nhà đầu tư và dẫn đến giá cổ phiếu cao hơn.

Quản lý đóng vai trò gì trong việc cải thiện ROIC?

Quản lý đóng một vai trò quan trọng trong việc cải thiện ROIC, vì họ chịu trách nhiệm đưa ra các quyết định ảnh hưởng đến khả năng sinh lời và sử dụng vốn của công ty. Quản lý hiệu quả có thể cải thiện ROIC bằng cách thực hiện các chiến lược như tăng hiệu quả hoạt động, giảm nợ hoặc tối ưu hóa cấu trúc vốn của công ty.

ROIC có thể được sử dụng như thế nào trong các mô hình định giá?

ROIC có thể được sử dụng trong các mô hình định giá vì nó là thước đo hiệu quả mà một công ty sử dụng vốn của mình để tạo ra lợi nhuận. Bằng cách kết hợp ROIC vào mô hình định giá, các nhà đầu tư có thể hiểu rõ hơn về hoạt động tài chính của công ty và đưa ra các quyết định đầu tư sáng suốt hơn.

Câu hỏi thường gặp về lợi tức vốn đầu tư

Bài viết liên quan

1. TỶ LỆ CHO THUÊ: Cách tính toán bằng các ví dụ
2. RỦI RO THỊ TRƯỜNG: Các phương pháp hay nhất và Hướng dẫn dễ dàng với các ví dụ
3. Lợi nhuận: Định nghĩa, Ý nghĩa, Các loại và Cách tính Lợi nhuận