Перешкода (це найнижча норма прибутку, яку менеджер або компанія готові прийняти перед початком проекту, враховуючи ризик проекту та альтернативну вартість відмови від конкуруючих підприємств. Визначення перешкоди є дуже важливим для інвесторів і менеджерів, оскільки воно визначає У цій статті пояснюється значення прямих інвестицій з перешкодами, його приклад, формула та недоліки.
Залишайтеся зі мною, тому що те, що ви збираєтеся прочитати, відкриє вам очі, якщо ви підприємець чи інвестор.
Значення Hurdle Rate
Мінімальна віддача від інвестицій або проекту, яку, як ми знаємо, вимагає менеджер або інвестор, є перешкодою. ми також знаємо його як мінімально прийнятну норму прибутку (MARR).
Це дає можливість підприємствам вирішити, чи варто продовжувати певний проект, що є ключовим рішенням.
Норма перешкод пояснює відповідну компенсацію ризику; проекти з високим ризиком мають вищі показники перешкод.
Інвестори та підприємства повинні визначити мінімально прийнятну норму прибутку (MARR), перш ніж робити будь-який важливий бізнес-вибір. Загалом прогнозований мінімальний прибуток від проекту чи інвестицій зростає разом із ризиком, і навпаки.
Знання швидкості перешкод
У сфері бізнесу показники перешкод відіграють вирішальну роль, особливо коли йдеться про майбутні ініціативи та проекти.
Виходячи з рівня ризику, підприємства вирішують, чи братися за капітальні проекти. Ми вважаємо інвестиції обґрунтованими, якщо їхні прогнозовані норми прибутку вищі за граничний рівень.
Інвестор може прийняти рішення не продовжувати, якщо норма прибутку нижча за бар'єрну ставку. Як беззбиткову прибутковість також відомий рівень перешкод.
Життєздатність проекту можна оцінити двома способами. По-перше, для прийняття рішення компанія використовує дисконтований грошовий потік (DCF) і чисту теперішню вартість (NPV).
Мінімально прийнятна норма прибутку (MARR) — це фіксована ставка, яку вирішує корпорація, і вона застосовується до грошових потоків. Ставка дисконтування, яка використовується для визначення вартості дисконтованих грошових потоків, є важливою.
Чиста теперішня вартість розраховується шляхом віднімання загальної вартості проекту від дисконтованих грошових потоків із використанням ставки перешкод. Корпорація прийме проект, якщо NPV буде сприятливим.
Другий підхід передбачає обчислення внутрішньої норми прибутку (IRR) проекту та порівняння її з бар’єрною ставкою. Якщо IRR вище порогової ставки, проект, ймовірно, просуватиметься вперед.
Фактори, які слід враховувати під час розрахунку показника перешкод:
Деякі з факторів, які необхідно враховувати при розрахунку ставки, включають наступне:
- Включені ризики.
- Інвестиційна вартість капіталу.
- Потенційна віддача від альтернативних проектів або підприємств.
- Норма окупності інвестицій.
- Середньозважена вартість капіталу.
- Інші аспекти, які керівництво вважає важливими.
Підприємства можуть розрахувати NPV проекту дисконтувати грошові потоки використовуючи будь-яку швидкість перешкод, яка їм подобається. Корпорація прийме проект, якщо NPV буде сприятливим.
Команда середньозважена вартість капіталу (WACC), яка є загальною необхідною прибутковістю, як правило, збільшується на премію за ризик і використовується більшістю підприємств як норма перешкод.
Актуальність показника перешкод
У корпоративному світі рівень перешкод, також відомий як прибутковість беззбитковості, має вирішальне значення, особливо коли йдеться про майбутні ініціативи та проекти.
Виходячи з рівня ризику, підприємства вирішують, чи братися за капітальні проекти. Інвестиції вважаються обґрунтованими, якщо їхні прогнозовані норми прибутку вищі за граничний рівень.
Інвестори можуть вирішити не продовжувати, якщо норма прибутку нижча за граничну ставку.
Які недоліки мають перешкоди?
- Незважаючи на те, що проекти чи інвестиції менші за масштабом у фінансовому плані, перешкоди часто сприяють тим, які мають високий відсоток прибутку. Оскільки бар’єрна ставка розраховується у відсотках, вона надає перевагу високим нормам прибутку, аніж вартості в доларах. Це означає, що компанія може вибрати маловартісні проекти, а не високоприбуткові.
- Премія за ризик не може бути визначена заздалегідь, тому вибрати таку дуже складно. Цілком можливо, що проект чи інвестиція будуть працювати краще чи гірше, ніж очікувалося, і якщо буде обрано неправильний варіант, це може призвести до неефективного використання ресурсів або втрати можливостей.
Оскільки немає фіксованого значення премії за ризик, його неправильна оцінка може призвести до неефективного розподілу ресурсів.
Формула оцінки перешкод
Мінімально прийнятна норма прибутку (MARR) часто розраховується з урахуванням потенціалу для розширення діяльності, норми прибутку на інвестиції та інших аспектів, які керівництво вважає важливими.
Розглянемо менеджера, який усвідомлює, що інвестування в безризиковий або консервативний проект, як-от облігація, принесе певну норму прибутку.
Керівник може використовувати консервативну норму прибутку проекту як MARR під час вивчення нового проекту. Очікувана прибутковість менеджера від нового проекту перевищує MARR принаймні на премію за ризик.
Формула перешкод = середньозважена вартість капіталу (WAAC) + премія за ризик.
Перешкоди Приклад 1
Для цілей оцінки проектів припустимо, що вартість фінансування Zion Inc. становить 7% на рік. За словами менеджерів Zion Inc., премія за ризик, скажімо, 4% на рік буде додана до проектів із більш невизначеними грошовими потоками порівняно з премією за ризик лише 0.5% щорічно, що додається до проектів із передбачуваними та менш небезпечними грошовими потоками.
Таким чином, перешкода для більш ризикованих підприємств становитиме 7% + 4% = 11% на рік.
Для проектів з низьким рівнем ризику 7% плюс 0.5% становить 7.5% щорічно.
Менеджери Zion Inc. можуть справедливо порівнювати різні проекти, збільшуючи вартість капіталу (WACC) і додаючи премію за ризик.
Проект з низьким рівнем ризику все ще є гідним вибором, навіть якщо його прогнозовані грошові потоки не здаються такими привабливими на папері.
Перешкоди Приклад 2
Якби вартість капіталу інвестора становила 5%, а премія за ризик інвестиції становила 3%, перешкода становила б 8%.
Перешкоди Приклад 3
Khalia's Fashion Factory намагається визначити, чи розумно інвестувати в нову машину для одягу. Він передбачає, що його придбання може призвести до збільшення продажів на 20%. 3% премія за ризик додається до WACC у 12%.
Перешкода становить 15% (12% + 3%) у світлі наведених вище даних.
Придбання нової швейної машини може бути гарною ідеєю, оскільки рентабельність інвестицій (20%) вища, ніж перешкода (15%).
Прямий капітал із перешкодами
Мінімальна рентабельність власного капіталу, необхідна для того, щоб дозволити перенесення, називається прямим капіталом з перешкодами.
Перед розподілом прибутку за угодою про перенесений відсоток фонд прямих інвестицій має отримати 10% річного прибутку, що називається бар’єрною ставкою.
Дія перешкод ставок у приватному капіталі
Уявіть, що будинок вартістю 3 мільйони доларів був виявлений приватною інвестиційною компанією. Вони організували банківський борг на 2 мільйони доларів і отримали 1 мільйон доларів від інвесторів для його оплати. Розглянемо інвестицію в розмірі 1 мільйона доларів США, коли приватна інвестиційна компанія внесла 100,000 10 доларів США (900,000%), а інвестори внесли XNUMX XNUMX доларів США.
А тепер уявіть, що майно генерує 180,000 XNUMX доларів чистого операційного доходу на рік (валовий дохід за мінусом операційних витрат).
Спочатку 100,000 XNUMX доларів із цих коштів використовуються для погашення боргу, а потім кошти, що залишилися, розподіляються між інвесторами відповідно до їхніх відповідних часток власності.
Ці гроші спочатку будуть розділені на 10% приватної інвестиційної компанії та 90% інвесторів. Але майте на увазі, що основна мета структури водоспаду — винагорода за ефективність у бізнесі прямих інвестицій.
Тому зі збільшенням прибутку, який вони отримують, зростає і їх частка доходу та прибутку. Коли він досягає перешкоди, він змінюється.
Отже, припустимо, що в цьому випадку розподіл залишається пропорційним початковим інвестиціям (10%/90%), коли прибутковість становить від 0% до 8% на рік, але щойно він перетинає межу в 8%, він перемикається до 20% для приватної інвестиційної компанії та 80% для інвесторів.
Оскільки вони отримують більшу частку доходу, у цьому випадку компанія приватного інвестування працює добре, коли вона дає вищу норму прибутку, ніж 8%. Але оскільки вони отримують велику віддачу від своїх інвестицій, інвестори також процвітають.
Інвестиції в нерухомість за допомогою приватного капіталу
Щоб належним чином знайти, придбати комерційні активи інституційного рівня та керувати ними, може знадобитися багато часу, ресурсів і досвіду.
З цієї причини пряме володіння нерухомістю може бути не найкращим вибором для всіх індивідуальних інвесторів, які прагнуть отримати доступ до активів комерційної нерухомості.
На щастя, співпраця з приватною інвестиційною компанією може бути вдалим вибором. в обмін на втрату невеликої частини можливої винагороди.
Які ключові фактори при визначенні показника подолання перешкод?
Норма перешкод визначається множенням вартості капіталу на премію за ризик. Якщо вартість капіталу інвестора становить 5%, а премія за ризик для конкретної інвестиції становить 3%, перешкода становить 5% плюс 3%, або 8%.
Чому компанії використовують різні ставки перешкод?
Є три чинники, які можуть вплинути на швидкість, з якою встановлюється перешкода для компанії: вартість коштів, оподаткування капіталу компанії та різниця між вартістю капіталу та ставкою, встановленою менеджерами.
Що таке обмеження рівня перешкод?
Вони можуть відмовитися від великих проектів, які принесуть багато грошей покупцям, але мають низьку рентабельність інвестицій у проект.
Висновок
З нашого пояснення ми можемо зробити висновок, що незалежно від вартості будь-якої компанії, рівень перешкод допомагає оцінювати можливі інвестиції та ініціативи. Інвестор або менеджер повинен розпочати проект, якщо рівень перешкод нижчий за очікуваний прибуток і навпаки.
Ви, ймовірно, зараз посміхаєтеся про себе, тому що тепер ви знаєте все про бар’єрний коефіцієнт прямих інвестицій, його приклад, формулу та недоліки.
Поширені запитання щодо рівня бігу з перешкодами
Чи можна використати ставку перешкод замість ставки дисконту?
Під час розрахунку чистої теперішньої вартості проекту коефіцієнт перешкод також використовується для дисконтування грошових потоків проекту. Вартість капіталу компанії часто є найнижчою перешкодою.
Яка різниця між жорсткою та м’якою бар’єрною швидкістю?
Жорсткий бар'єрний рівень має місце, коли визначено, що прибутки перевищують бар'єрний коефіцієнт. М’яка ставка перешкод виникає лише тоді, коли перешкоду подолано, і ця ставка застосовується до всіх прибутків. зведена швидкість перешкод.
Що таке формула перешкод?
Формула перешкод = середньозважена вартість капіталу (WAAC) + премія за ризик.
