Майже всі господарські операції вимагають грошей, роблячи обачними фінансовий менеджмент важлива частина бігу а бізнес.
У цій статті ми обговоримо Ступінь фінансового левериджу, як розрахувати DFL, важливість кредитного плеча та багато іншого.
Що таке ступінь фінансового левериджу (DFL)?
Ступінь фінансового левериджу (DFL) — це коефіцієнт левериджу, який вимірює чутливість прибутку на акцію (EPS) компанії до коливань операційного прибутку в результаті змін у структурі її капіталу. Ступінь фінансового левериджу (DFL) вимірює відсоток зміни прибутку на акцію для зміни операційного прибутку, також відомий як прибуток до сплати відсотків і податків (EBIT).
Цей зв’язок показує, що чим вищий рівень фінансового левериджу, тим більш нестабільні прибутки. Оскільки процентні ставки зазвичай є фіксованими витратами, кредитне плече збільшує прибуток і прибуток на акцію. Це добре, коли операційний прибуток зростає, але може бути проблемою, коли операційний прибуток знаходиться під тиском.
Фінансовий важіль
Фінансовий леверидж – це відношення власного капіталу компанії до фінансового боргу. Це важливий елемент фінансової політики компанії. Фінансовий леверидж може також означати використання фінансових ресурсів компанії за фіксованою ціною. Фінансовий леверидж у два означає, що на один долар власного капіталу припадає два долари фінансового боргу. Це дозволяє компанії використовувати борги для фінансування придбання активів.
Поняття кредитного плеча широко використовується в діловому світі. В основному він використовується для підвищення прибутковості власного капіталу компанії, особливо коли компанія не в змозі підвищити свою операційну ефективність та рентабельність інвестицій. Оскільки дохідність позик вища за відсотки, що підлягають сплаті за боргом, загальний прибуток компанії збільшується, а в кінцевому підсумку і прибуток для акціонерів.
Ефект важеля може бути сприятливим або несприятливим. Він позитивний, коли дохід перевищує вартість боргу. Однак він негативний, коли прибуток підприємства менший за витрати на страхування коштів. Леверидж є важливим джерелом капіталу для підтримки обмежених інвестицій акціонерів. Це також допомагає отримати ідеальну віддачу на власний капітал.
Що таке джерела фінансового левериджу?
Коли компанія вирішує використовувати боргове фінансування для переважної більшості своїх активів, існує фінансовий леверидж. Компанії вдаються до цього методу, коли вони не можуть задовольнити свої потреби в капіталі шляхом випуску акцій на відкритому ринку. Компанія, якій не вистачає готівки, шукатиме позики, кредитні лінії та інші форми фінансування, якщо їй буде потрібно більше фінансування.
Які існують типи фінансового левериджу?
Кредитне плече буває двох основних видів: фінансове та операційне. Компанія може залучати капітал, випускаючи цінні папери з фіксованим доходом або позичаючи гроші безпосередньо від кредитора, щоб збільшити фінансовий леверидж.
Формула для DFL
Формула для ступеня фінансового левериджу розраховує зміну чистого прибутку в результаті зміни прибутку компанії до сплати відсотків і податків. допомагає визначити, наскільки чутливим буде прибуток компанії до змін у структурі капіталу.
Як видно з наведених нижче формул, рівень фінансового левериджу можна розрахувати лише з Рахунку прибутків і збитків. Формула DFL вимірює зміну чистого доходу, коли операційний результат змінюється на 1% (який також можна назвати прибутком до відсотка та податків або EBIT). Вихід формули DFL можна прочитати як «на кожні 1% зміни операційного результату чистий результат змінюється на X%».
Хоча формули говорять лише про процентні витрати, дивіденди на привілейований капітал також повинні бути включені, оскільки це найпоширеніший вид фінансування. Коли компанія має перевагу капіталу в структурі свого капіталу. Якщо компанія є прибутковою і не має іншого фінансування, окрім акціонерного капіталу, DFL дорівнює 1. Однак у більшості випадків DFL завжди більше 1, оскільки для залучення власного капіталу часто використовуються боргове та переважно акціонерне фінансування.
Про що вам говорить рівень фінансового левериджу?
Чим вищий DFL, тим більш нестабільний прибуток на акцію (EPS). Оскільки відсотки є фіксованими витратами, кредитне плече збільшує рентабельність інвестицій і прибуток на акцію, що добре, коли операційний прибуток зростає, але може стати проблемою під час важких економічних часів, коли операційний прибуток знаходиться під тиском.
DFL є неоціненним, допомагаючи компанії оцінити, який борг або фінансовий важіль вибрати в структурі свого капіталу. Якщо операційний дохід є відносно стабільним, прибуток і прибуток на акцію також будуть стабільними, і компанія може дозволити собі взяти значні борги. Однак, якщо компанія знаходиться в галузі, де результати діяльності досить нестабільні, може бути розумним знизити рівень боргу до керованого рівня.
Використання фінансових важелів сильно варіюється в залежності від галузі та галузі. Існує багато галузей промисловості, в яких компанії працюють з високим ступенем фінансового важеля. Роздрібні магазини, авіакомпанії, супермаркети, комунальні підприємства та банківські установи є класичними прикладами. На жаль, надмірне використання фінансового важеля багатьма компаніями в цих секторах зіграло важливу роль, змусивши багатьох з них подати заяву про банкрутство згідно з розділом 11.
Ступінь фінансового левериджу проти балансового фінансового левериджу
Хоча як рівень фінансового левериджу, розрахований із звіту про прибутки та збитки, так і найпоширеніший показник фінансового левериджу, який використовується в балансі, пов’язані з кількісною оцінкою ризику для структури капіталу компанії, він робить це двома різними способами, і іноді ви можете призвести до суперечливі результати.
Відмінності виникають через те, що процентні ставки за боргом можуть сильно відрізнятися між компаніями або галузями, а також процентні ставки за боргом можуть змінюватися з часом. Розмір фінансового важеля на балансі може бути однаковим, але якщо процентні ставки відрізняються, розмір фінансового левериджу буде різним, оскільки витрати на відсотки нараховуються на той самий борг у доларах.
Як виміряти вплив кредитного плеча
Ефект левериджу вимірюється шляхом віднімання економічної ставки прибутку після вирахування корпоративного податку з рентабельності власного капіталу. Оскільки рентабельність акціонерів на власний капітал, як правило, вища за коефіцієнт економічних результатів, леверидж відіграє важливу роль у задоволенні очікувань інвесторів щодо рентабельності власного капіталу. З цієї причини фінансовий леверидж вимірюється тим, як додатковий борг впливає на прибуток на одного акціонера.
Яке значення фінансового важеля?
Leverage пропонує компаніям наступні переваги:
- Кредитне плече є важливим інструментом, який може використовувати вище керівництво для прийняття найкращих рішень щодо фінансування та інвестицій.
- Він пропонує різноманітні джерела фінансування, за допомогою яких компанія може отримати цільовий прибуток.
- Кредитне плече також є важливою технікою інвестування, оскільки допомагає компаніям встановити поріг для розвитку свого бізнесу. Наприклад, він може рекомендувати обмеження щодо розширення бізнесу, якщо прогнозований прибуток від додаткових інвестицій буде нижче вартості боргу.
Висновок
Розуміння рівня фінансового важеля компанії може дати можливість інвестору оцінити ризик і прибуток, пов’язані зі структурою її капіталу. Витрати на відсотки є найпоширенішим видом фінансування. Однак, якщо компанія має зобов’язання щодо оренди або привілейовані акції в структурі свого капіталу, відповідні платежі також повинні бути включені в розрахунок DFL.
Ми також рекомендуємо наступне
