Більшість людей збентежені, коли стикаються з фразою «Написати закритий дзвінок». Однак це не обов’язково означає «писати» буквально. На фінансовому ринку написання покритого дзвінка означає продаж покритого дзвінка. Тим не менш, у цій статті буде розглянуто написання покритого опціону на життя та його приклади.
Але перш ніж навчитися писати закритий дзвінок, давайте спочатку коротко розглянемо значення закритого дзвінка.
Покритий дзвінок
Покритий колл — це стратегія управління ризиками та опціонами. Це включає тривалу позицію в базовому активі, наприклад акції. Він також продає опціон колл на базовий актив. Інвестори зазвичай використовують стратегію, яка вважає, що базовий актив зазнає лише незначних змін ціни.
Крім того, покритий колл відноситься до фінансової операції, в якій інвестор, що продає опціони колл, володіє еквівалентною сумою базового цінного паперу. Для цього інвестор, який має довгу позицію в активі, напише (продасть) опціони колл на цей самий актив, щоб отримати потік доходу.
Проте довга позиція інвестора в активі є «прикриттям». Це показує, що продавець може поставити акції, якщо покупець опціону колл вирішить оперувати.
Крім того, якщо інвестор одночасно купує акцію та записує опціони колл проти цієї позиції акцій, це називається транзакцією «купівля-запис».
Написання закритого дзвінка
Акт написання означає продавати на фінансовому ринку. Отже, написання покритого опціону колл — це продаж комусь іншому права на покупку акцій, якими ви вже володієте, за певною ціною. Дійсно, один опціонний контракт зазвичай означає 100 акцій. Отже, для реалізації цієї стратегії інвестор повинен володіти щонайменше 100 акціями для кожного контракту колл, який він/вона планує продати.
Однак, після продажу/напису дзвінка, ви відразу отримаєте премію. Тим не менш, той факт, що ви володієте акціями, означає, що ви застраховані, якщо ціна акцій перевищить ціну виконання. Таким чином, коли опціони колл призначені, ви доставите акції, які вже є у вас, пожинаючи додаткові переваги від зростання акцій.
Як правило, інвестор отримує премію за написання опціонів колл. Але якщо ціна базового цінного паперу падає, опціони захищають інвестора лише на суму, еквівалентну отриманій премії.
Однак написання опціонів колл може бути хорошою тактикою для трейдерів, які достатньо налаштовані, щоб ризикувати володінням акціями. Але також не слід бути настільки оптимістичними, щоб очікувати значне зростання ціни.
Написання закритого дзвінка на життя має певні переваги, а також деякі потенційні невдачі. Давайте розглянемо деякі з них.
Переваги
Дохід:
Інвестори отримують премію за опціон, продаючи один опціон колл на кожні 100 акцій, якими володіють. Гроші для інвестора, що б не сталося в майбутньому.
Безпека:
Будь-яка премія, отримана інвесторами, пропонує акціонеру обмежений захист від збитків у разі зниження ціни акцій.
Недоліки
Приріст капіталу:
Інвестори, які пишуть покритий колл, обмежують їхні прибутки. Їхня максимальна ціна продажу зазвичай стає ціною виконання опціону. Справді, вони можуть додати отриману премію до ціни продажу. Однак якщо акція різко зросте, автор закритих викликів втрачає можливість отримати великий прибуток.
Гнучкість:
Поки інвестор продає колл, але термін його дії не закінчився і не був покритий, він не може продати свої акції. Це залишило б його «голим коротким» варіантом колл.
Певні непорозуміння щодо написання покритого опціону
Існують певні помилкові уявлення щодо написання покритого опціону колл.
Написання дзвінків із прикритими дзвінками слід робити лише на ринках з нерухомістю
Цю стратегію можна створити, щоб процвітати в будь-яких ринкових ситуаціях. Однак ви досягаєте цього, вибираючи найбільш підходящий базис на бичачих (більш мінливий) і ведмежих (менш мінливий) ринках. Також за найкращими варіантами на бичачих (поза грошима) та ведмежих (в грошах) ринках.
Зосередьтеся на акціях та опціонах, які приносять прибуток
Справді, премія за опціон безпосередньо пов’язана з неявною волатильністю фондового або біржового фонду (ETF). Однак написання опціонів із покриттям колл є традиційним підходом, ключовою умовою якого є збереження капіталу. Крім того, вибираючи акції з високим рівнем IV, ви підвищуєте стратегію до ризикованої.
Продавайте переможців і утримуйте переможених
Дійсно, коли ми продаємо покритий опціон колл, ми беремо на себе обов’язок продати акції. Однак ми можемо розірвати цю угоду, закривши опціон на короткий кол. Тим не менш, розуміння навичок стратегії виходу дозволить нам контролювати.
Опціони на продаж до звіту про прибутки
Нарешті, ніколи не продавайте опціон до опублікування прибутків. Надто великий ризик пов’язаний із невтішним звітом. Однак дозвольте звіту пройти, а потім напишіть виклик, якщо базовий відповідає нашим системним вимогам. Знову ж таки, написання дзвінків із покриттям — це традиційна стратегія, за допомогою якої ми можемо отримувати надійні скромні прибутки, які регулярно перевершують ринок. Справді, ми можемо уникнути ризику і не прийняти його.
Написання прикладу закритого дзвінка
Існують певні приклади, коли писати покритий дзвінок на життя. Давайте розглянемо деякі сценарії, які можуть статися.
Сценарій перший: коли акції падають
Якщо ціна акцій знизиться після закінчення терміну дії опціону, термін дії колла закінчиться безповоротно, і ви отримаєте всю премію, зароблену за її продаж. Однак погана новина полягає в тому, що вартість акцій падає. Тим не менш, така природа покритого дзвінка. Ризик виникає через володіння акціями. Однак прибуток від продажу колла може трохи збалансувати втрату на акції.
Сценарій другий: якщо акція трохи зросте, але не до ціни виконання
У цьому випадку поганих новин насправді немає. Як правило, проданий вами опціон колл втрачає свою цінність, тому ви отримуєте повну премію від його продажу. Можливо, ви бачили певний прибуток від базових акцій, якими ви все ще будете володіти. Це також застосовується, коли запас залишається незмінним.
Сценарій третій: коли акція піднімається вище ціни виконання
Якщо акція вище ціни виконання на момент закриття, опціон колл буде розподілений, і вам доведеться продати 100 акцій.
Однак, якщо акції зростуть після того, як ви продасте акції, вам може бути шкода, якщо ви втратите будь-який додатковий прибуток, але цього не робите. Справді, ви прийняли свідоме рішення, що готові розлучитися з акціями за ціною виконання, і ви досягли максимального потенціалу прибутку від стратегії.
Тепер давайте візьмемо приклад, коли пишемо закритий дзвінок на життя.
Написання закритого дзвінка на життя
Припустимо, що ми інвестуємо в Apple протягом досить тривалого часу і отримуємо відчутні прибутки. Ми вважаємо і вважаємо, що поточна оцінка дещо підвищена, але помірна в порівнянні з іншими великими технологічними акціями.
Ми можемо дещо захистити себе, продаючи (записуючи) опціони колл проти нашої позиції акцій Apple. Коли ми робимо це, ми торгуємо вгору заради захисту. Таким чином, ми отримуємо гроші за продаж опціону колл, але натомість втрачаємо всі гроші, які б заробили, якби ціна акцій Apple перевищила ціну виконання нашого опціону.
Висновок
Підсумовуючи, якщо акції зростуть після того, як ви продасте акції, вам може бути шкода, що втратили будь-які додаткові прибутки, але цього не робите. Справді, ви прийняли свідоме рішення, що готові розлучитися з акціями за ціною виконання, і ви досягли максимального потенціалу прибутку від стратегії.
НАПИСАННЯ ЧАСТО ЗАПИТАННЯ НА ЗАПИТАННЯ ПРО ВИХІВ
Чи варто писати закриті дзвінки?
У більшості випадків покриті дзвінки працюють найкраще, коли інвестор не має особистого зв’язку з акціями. Зазвичай легше приймати раціональні рішення щодо продажу нових акцій, ніж приймати раціональні рішення щодо збереження запасів протягом тривалого часу.
Що таке приклад охопленого виклику?
Якщо ціна акцій знизиться після закінчення терміну дії опціону, термін дії колла закінчиться безповоротно, і ви отримаєте всю премію, зароблену за її продаж. Однак погана новина полягає в тому, що вартість акцій падає. Тим не менш, така природа покритого дзвінка. Ризик виникає через володіння акціями. Однак прибуток від продажу колла може трохи збалансувати втрату на акції.
- ВАРІАНТ ПОКРИТОГО ДЗВІНКУ: як ефективно використовувати стратегію опціонів на покриття дзвінків (+ докладний посібник)
- КОРОТКИЙ ВАРІАНТ: Огляд, приклади (+підказки щодо торгівлі)
- ПОКРИТИЙ дзвінок Пояснення: розуміння формули покритого виклику з прикладами
- Короткий і довгий дзвінок Пояснення! Порівняння ризиків і винагород
- ОПЦІОНИ ПУТ: як торгувати опціонами пут простими кроками
